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Caldeirão da Bolsa

Inapa: Aumento de capital começa... para a semana !

Espaço dedicado a todo o tipo de troca de impressões sobre os mercados financeiros de uma forma genérica e a todo o tipo de informação útil que possa condicionar o desempenho dos mesmos

Moderadores: Pata-Hari, Ulisses Pereira, MarcoAntonio

por nunofaustino » 20/12/2007 19:04

Touro Escreveu:A correcção do aumento de capital não pode ter em conta a evolução dos direitos já destacados da acção. Tem de ser feita tendo em conta a cotação da Inapa no dia imediatamente anterior ao ex-direito, tudo o resto é folclore.

Há regras para fazer estas correcções.


Compreendo o teu ponto de vista... e foi assim que fiz inicialmente. Mas como não foi possível vender direitos no primeiro dia, e os direitos andaram sempre a forte desconto das acções, penso que também não será correcto descontar um valor teórico que nunca existiu.

Qto ao subtrair, eu considero que essa é a forma mais correcta. Nalguns casos, pode ocorrer que as cotações anteriores fiquem negativas (caso tivesse havido uma subida anteriormente e não uma descida como foi com a Inapa, com o valor dos direitos a andar em € e não em cêntimos). Mas, na mho, continuo a pensar que esta é a melhor fórmula (subtrair 0.31€ aos valores da inapa pré-direitos).

Mas estou disposto a mudar caso apareça uma alternativa melhor :).

Um abr
Nuno

PS essa do Eng. Guterres tem muito que se lhe diga... ocorreu num momento difícil para ele, em que duvido que algum de nós tivesse feito melhor...
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INAPA: As contas certas....

por Bullion » 20/12/2007 19:45

Nos ajustes de cotações É ERRADO fazer substracções.
O correcto é MULTIPLICAR as cotações antigas por um factor.
Esse factor resulta de dividir A PRIMEIRA COTAÇÃO TEÓRICA DO TITULO, pela ÚLTIMA COTAÇÃO
Exemplificando para o caso da INAPA:

Ùltima cotação: 1,89.
Cálculo da primeira cotação teórica:

(última cotação x nº de acções da empresa antes do aumento de capital + n.º de acções a subscrever x preço de subscrição)/( nº de acções da empresa antes do aumento de capital+ n.º de acções a subscrever).

No caso da inapa vem:

(1,89 * 27.237.013+122.762.987*1,00)/( 27.237.013+122.762.987)= 1,16161

Factor=1.16/1.89=0,614606496

Agora há que multiplicar todos os valores da base de dados por este factor.
 
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por Nyk » 20/12/2007 19:45

Inapa dissolve Inaveste
A Inapa anunciou que a Inaveste foi dissolvida e que o património, o activo e o passivo da empresa foram transmitidos para a Inapa.

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Jornal de Negócios Online
negocios@mediafin.pt



A Inapa anunciou que a Inaveste foi dissolvida e que o património, o activo e o passivo da empresa foram transmitidos para a Inapa.

A empresa anunciou, em comunicado emitido para a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM), que "nesta data foi dissolvida a sociedade Inaveste – Sociedade de Gestão de Participações Sociais, subsidiária a 100% de Inapa, tendo todo o seu património, activo e passivo, sido transmitido para a accionista única".

As acções da Inapa [Cot] encerraram inalteradas nos 1,03 euros.
"A incerteza dos acontecimentos,é sempre mais difícil de suportar do que o próprio acontecimento" Jean-Baptista Massilion.
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por Nyk » 20/12/2007 19:49

Aumento do capital já foi registado
Novas acções da Inapa devem ser admitidas à negociação a 28 de Dezembro
O aumento de capital da Inapa foi registado hoje e a empresa esclarece que prevê que as novas acções devem ser admitidas à negociação no próximo dia 28.

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O aumento de capital da Inapa foi registado hoje e a empresa esclarece que prevê que as novas acções devem ser admitidas à negociação no próximo dia 28.

O aumento de capital social que compreendeu "a emissão de 122.762.987 acções ordinárias, tituladas e ao portador, de valor nominal de 1 euro cada foi objecto de registo, na presente data, junto da competente Conservatória do Registo Comercial", de acordo com um comunicado emitido para a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM).

A emissão das acções "será efectuada na sequência do referido registo do aumento de capital" e prevê-se que "estejam admitidas à negociação no Eurolist by Euronext Lisbon a partir do próximo dia 28 de Dezembro de 2007", adianta a mesma fonte.

As acções da Inapa [Cot] encerraram a sessão de hoje inalteradas nos 1,03 euros.
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por tiagopt2 » 20/12/2007 20:01

Nyk Escreveu:Inapa dissolve Inaveste
A Inapa anunciou que a Inaveste foi dissolvida e que o património, o activo e o passivo da empresa foram transmitidos para a Inapa.

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A Inapa anunciou que a Inaveste foi dissolvida e que o património, o activo e o passivo da empresa foram transmitidos para a Inapa.

A empresa anunciou, em comunicado emitido para a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM), que "nesta data foi dissolvida a sociedade Inaveste – Sociedade de Gestão de Participações Sociais, subsidiária a 100% de Inapa, tendo todo o seu património, activo e passivo, sido transmitido para a accionista única".

As acções da Inapa [Cot] encerraram inalteradas nos 1,03 euros.



O que poderá isto significar? :?:
 
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por paulo9 » 20/12/2007 20:19

significa q tao a cortar despesas e concentrar os meios todos na inapa, penso que adivinham-se dias dificieis, e tenho direitos subscritos.e mais tão a tentar aguenta-la acima de 1 euro, ela hoje já deu indicios de 1.01 euro mas também penso que ela vai cotar abaixo desse valor com muita pena minha.acho que se ela não aguentar ficar acima desse valor teremos outra pararede.pa meu desgosto.
 
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Re: INAPA: As contas certas....

por nunofaustino » 20/12/2007 20:25

Bullion Escreveu:Nos ajustes de cotações É ERRADO fazer substracções.
O correcto é MULTIPLICAR as cotações antigas por um factor.
Esse factor resulta de dividir A PRIMEIRA COTAÇÃO TEÓRICA DO TITULO, pela ÚLTIMA COTAÇÃO
Exemplificando para o caso da INAPA:

Ùltima cotação: 1,89.
Cálculo da primeira cotação teórica:

(última cotação x nº de acções da empresa antes do aumento de capital + n.º de acções a subscrever x preço de subscrição)/( nº de acções da empresa antes do aumento de capital+ n.º de acções a subscrever).

No caso da inapa vem:

(1,89 * 27.237.013+122.762.987*1,00)/( 27.237.013+122.762.987)= 1,16161

Factor=1.16/1.89=0,614606496

Agora há que multiplicar todos os valores da base de dados por este factor.


Sim, concordo que essa é a maneira correcta, pois evita-se a subtracção.

Deste modo, vou alterar os meus dados, mas não vou utilizar o valor teórico dos direitos, mas sim o primeiro valor prático (os 0.31). No fundo é fazer 1-(0.31/1.89)=0.835978836.

O teu caso é o ideal... em que os direitos teriam sido negociados ao valor correcto. E se fizeres essa correcção, a Inapa não tem nenhum gap no dia a seguir à dist. dos dividendos.

Eu acho que se deve tentar reflectir o que se passou no mercado, e a verdade é que quem decidiu manter as acções para ficar com os direitos, perdeu 0.41€/acção de um dia para o outro, e isso não vem reflectido no gráfico.

Um abr e obrigado
Nuno
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por Bullion » 20/12/2007 20:53

O que indiquei é a maneira correcta e ÚNICA de efectuar a correcção.
Nada tem de ideal.
È pura matemática financeira...
Pode fazer a correcção da maneira que entender, mas ao não fazer da meneira que indiquei está a cometer um erro...
Mais uma correcção: depois da correcção das cotações, o gráfico das acções ajustadas reflete TUDO: o valor das acções e o valor dos direitos assim que estes começarem a ser negociados.
Se existirem gaps vá por mim é o mercado a dizer alguma coisa mas não é erro , É O MERCADO.
 
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Re: INAPA: As contas certas....

por JAS » 20/12/2007 21:13

nunofaustino Escreveu:Eu acho que se deve tentar reflectir o que se passou no mercado, e a verdade é que quem decidiu manter as acções para ficar com os direitos, perdeu 0.41€/acção de um dia para o outro, e isso não vem reflectido no gráfico.


O correcto é fazer como disse o Bullion e multiplicar esse coeficiente pelo histórico.

Este AC teve as mesmas regras que qualquer outro e as coisas só te parecem diferentes porque foi um "AC desmesurado"...

Qaulquer variação de 0,01 na cotação do título fazia variar os direitos 4,5X, coisa nunca vista porque costuma ser exactamente o contrário.

Não interessa muito se houve gap ou não pois, passados uns dias, essas perdas que calculaste acabaram por se refletir na cotação do título.

Nota que os accionistas já perderam muito mais que os 0,41/acção.
Na véspera tinha 1x1,89 e agora depois de terem tido que investir mais 4,5 euros têm 5,5 x 1,03.
Portanto "nessa 1 acção" eles estarão a perder 0,86 e estarão a ganhar 4,5 x 0,03 nas novas.
Em resumo estão a perder 0,725 por cada acção que tinham.

Um abraço,
JAS
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por nunofaustino » 20/12/2007 21:21

Estive a pensar e, de facto, o meu raciocínio só reflectiria a carteira de quem vendeu os direitos. A carteira de quem exerceu os direitos não estaria correctamente reflectida na minha maneira. Deste modo vou alterar o meu gráfico e colocar como indicaste.

Obrigado pela chamada de atenção.

Um abr
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por tiagopt2 » 20/12/2007 22:03

Algum de vocês utiliza o prorealtime? Onde e como se insere esse factor?
 
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por Nyk » 21/12/2007 8:48

Inapa confiante que investidores vão recolher frutos do aumento de capital
Depois da queda de 11,3% desde o início da operação de aumento de capital, a Inapa vê na melhoria dos resultados um bom motivo para que os accionistas permaneçam no capital da empresa.

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Raquel Godinho
rgodinho@mediafin.pt




Depois da queda de 11,3% desde o início da operação de aumento de capital, a Inapa vê na melhoria dos resultados um bom motivo para que os accionistas permaneçam no capital da empresa.

Em declarações ao Jornal de Negócios, António Domingues, Investor Relations da empresa, acredita que, no futuro, os investidores irão colher os frutos da aposta no potencial da Inapa. "Um longo trabalho está ainda à nossa frente, mas os resultados permitirão um aumento significativo da rentabilidade dos capitais investidos, criando desta forma valor para os nossos accionistas", afirmou António Domingues.

O Investor Relations classifica a operação de aumento de capital da Inapa como "um sucesso", pois considera que a subscrição na totalidade do aumento de capital da empresa "reflecte a confiança dos accionistas e do mercado" e deverá potenciar o desenvolvimento operacional do negócio aumentando a sua eficiência e rentabilidade.

Esta operação insere-se no âmbito do Plano Estratégico que a Inapa tem vindo a implementar e que pretende a melhoria da eficiência operacional e o aumento da rentabilidade dos capitais. António Domingues relembrou que os resultados deste plano, que se estenderá até 2010, tiveram já reflexo nas contas do primeiro semestre e do terceiro trimestre, já que os resultados operacionais (EBIT) aumentaram mais de 73%.

O encaixe de cerca de 122 milhões de euros será na sua totalidade para abater a dívida da empresa que, nos primeiros nove meses de 2007, se situava nos 445 milhões de euros.

O Investor Relations da Inapa acrescentou que, após esta redução e, excluindo a securitização, o nível de dívida da Inapa rondará os 340 milhões de euros, um valor que coloca a relação capitais alheios/capitais próprios em níveis que comparam bem face ao verificado no sector, segundo António Domingues.

No entanto, para a redução da dívida contribuirão também os desinvestimentos em activos e o "cash flow" gerado pelas operações nos próximos três anos. É convicção do Investor Relations que estas medidas permitirão um "nível confortável em 2010".

A privatização da Inapa está agendada para 2008, contudo, António Domingues afirma que não tem "qualquer indicação da saída da nenhum accionista", frisando que "a decisão de investir ou desinvestir compete aos accionistas e investidores". Em Novembro, o secretário de Estado do Tesouro, Carlos Costa Pina referiu que o Governo iria privatizar nos próximos dois anos as empresas que estavam no programa de privatizações para 2006-2007 e cuja operação ainda não avançou, sendo a Inapa uma delas.

Quanto aos movimentos de fusão e aquisições que têm animado o sector, o responsável sublinha que a Inapa entende como sua obrigação estar atenta e ao que se passa, "analisar os efeitos respectivos e daí tirar as ilações necessárias à defesa do interesse dos accionistas"
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por Titleist » 21/12/2007 10:03

ATM - Associação de Investidores

Estudo à INAPA - fair value 1,45

http://www.associacaodeinvestidores.com/estudosepropostas/analises/inapa/DIR-VAR-2007-05.pdf
 
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por Broker_Invest » 21/12/2007 11:40

Ela tem tudo para começar a subir, vamos ver como se vai comportar no dia 28, acho que ninguém vai vender "penso eu" abaixo do valor do AC, isso seria um pessímo negocio.
Esperar na bolsa é uma grande Virtude.
 
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por nunofaustino » 21/12/2007 11:49

Broker_Invest Escreveu:Ela tem tudo para começar a subir, vamos ver como se vai comportar no dia 28, acho que ninguém vai vender "penso eu" abaixo do valor do AC, isso seria um pessímo negocio.


Pior do que vender a perder é manter o $$ investido e as acções continuarem a cair e as restantes acções subirem...

Olha para a Pararede... tinha sido melhor negócio ter assumido as perdas em 2002 e ter comprado outra acção qquer do que ter mantido as acções até agora para evitar assumir perdas e fazer péssimos negócios...

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por Broker_Invest » 21/12/2007 12:15

nunofaustino Escreveu:Pior do que vender a perder é manter o $$ investido e as acções continuarem a cair e as restantes acções subirem...

Olha para a Pararede... tinha sido melhor negócio ter assumido as perdas em 2002 e ter comprado outra acção qquer do que ter mantido as acções até agora para evitar assumir perdas e fazer péssimos negócios...

Um abr
Nuno


Precebo-te prefeitamente Nuno, mas os sectores em questão são bastante diferentes, a PAD houve uma enorme bolha gerada no sector das tecnológico, o caso da INAPA é bem diferente, é um sector da destribuição de Papel, a Inapa é 4ª maior da Europa, vai ver análise feita pela ATM o link está aqui :
http://www.associacaodeinvestidores.com ... 007-05.pdf
Depois diz algo sobre isto.

Abraço e BN
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por Touro » 21/12/2007 12:16

Cumprimentos,
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por Nyk » 21/12/2007 12:21

Cofihold detém 5,64% do capital social da Inapa
A Cofihold adquiriu 8.457.062 acções da Inapa, correspondentes a 5,64% do capital social e direitos de voto da empresa, na sequência da oferta pública de subscrição relativa ao aumento de capital da Inapa, anunciou a empresa.

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A Cofihold adquiriu 8.457.062 acções da Inapa, correspondentes a 5,64% do capital social e direitos de voto da empresa, na sequência da oferta pública de subscrição relativa ao aumento de capital da Inapa, anunciou a empresa .

A Inapa acrescenta, em comunicado enviado à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, que esta operação decorreu a 19 de Dezembro.

A Inapa [Cot] seguia a cair 0,97% para os 1,02 euros.
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por Broker_Invest » 21/12/2007 12:23



Estes Sr. são os que detem uma forte posição na ALTRI, aqui já se mostra o futuro da INAPA, aqui está uma oportunidade de ouro

Abraços e BN
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por Jaimek » 21/12/2007 12:24

Broker_Invest Escreveu:


Estes Sr. são os que detem uma forte posição na ALTRI, aqui já se mostra o futuro da INAPA, aqui está uma oportunidade de ouro

Abraços e BN


:lol: :lol: :lol:
 
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por Broker_Invest » 21/12/2007 12:41

Apos esta noticia bombastica que ALTRI detem perto de 6% a INAPA nem Mexeu. devem quer aumentar a sua posição no dia 28 a espera que alguém as venda.
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por Ulisses Pereira » 21/12/2007 14:03

Broker, continuas a insistir na questão da manipulação como os investidores da Inapa têm insistido nos últimos 7 anos? Andam há 7 anos a pressionar o preço em baixo para comprar mais barato? :roll:

Porquê as teorias da conspiração? Sempre, sempre, sempre...

Confesso que é das coisas que mais me faz confusão e da qual já falei centenas de vezes aqui no Caldeirão. Quando o mercado se comporta de forma diferente do que esperamos, a solução é fácil: É porque o mercado está manipulado.

Um abraço,
Ulisses
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por Broker_Invest » 21/12/2007 14:10

Ulisses Pereira Escreveu:Broker, continuas a insistir na questão da manipulação como os investidores da Inapa têm insistido nos últimos 7 anos? Andam há 7 anos a pressionar o preço em baixo para comprar mais barato? :roll:

Porquê as teorias da conspiração? Sempre, sempre, sempre...

Confesso que é das coisas que mais me faz confusão e da qual já falei centenas de vezes aqui no Caldeirão. Quando o mercado se comporta de forma diferente do que esperamos, a solução é fácil: É porque o mercado está manipulado.

Um abraço,
Ulisses


Caro Ulissses eu não estou a dizer que a INAPA está a ser manipulada, eu digo que há muitos pequeno e meido investidor com "eles" apertados e muito possivelmente possa vender a sua posição no dia 28 Dezembro, a gestão da ALTRI, é muito provável que vá as compras a preços abaixo do 1€, porque existe muita gente a vende-las para ficar livre delas! não acredito que a ALTRI vá vender a sua posição de 6% para fazer mais valias, acho que eles ainda vão reforçar ainda mais, força compradora pode muito bem aparecer no dia 28 deste mês.
Para mim, este AC é para quem tem papel, e não para percipiante, muitos tinham muitas acções e depois viu-se obrigado a comprar 4,5 vezes mais dos titulos que tinham, quem detinha 10000 InaPa tinha que fazer um investimento acima dos 45000€, o que é obra!
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por nunofaustino » 21/12/2007 17:19

Broker, uns posts atrás deixei-te uma questão...

nunofaustino Escreveu:Broker... acredita no que quiseres, mas explica-me porque é que os institucionais não entraram no aumento de capital? Se me disseres que estão à espera de entrar mais abaixo, eu saio já da Inapa (e acho que tu tb) pois isso significa que a inapa irá significativamente abaixo do 1€... é que para eles entrarem na Inapa (com "valores de jeito", note-se) a cotação terá de ir até aos 0.75...

Um abr
Nuno

PS já disse várias vezes, possuo acções da Inapa


Qto ao facto da pararede e da inapa serem duas empresas diferentes, isso é completamente verdade... mas não quer dizer que o investimento numa seja melhor do que na outra.

Qto ao estudo da ATM, já o tinha visto e não tenho nada a dizer, pois n tenho conhecimentos para afirmar se é correcto ou não. Regra geral, tenho a ideia que estes estudos podem dizer aquilo que nós quisermos (dentro de alguns limites).

Finalmente a entrada da Cofinhold é uma boa notícia, pois é um parceiro interessante que entrou por acreditar no negócio e não por estar metido nele até às orelhas (como o estado e o BCP).

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por Broker_Invest » 21/12/2007 17:40

Nuno cada vez mais o Free-Float da INAPA está mais reduzido, qualquer noticia positiva, upa upa!!!!

Abraço e BN
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