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Caldeirão da Bolsa

Inapa - Tópico Geral

Espaço dedicado a todo o tipo de troca de impressões sobre os mercados financeiros e ao que possa condicionar o desempenho dos mesmos.

por mcarvalho » 12/3/2008 12:40

Inapa: feedback from analyst meeting


12/03/2008


Rating: BUY
Closing Price: EUR 0.90
Price Target: 1.20

Inapa held yesterday an analyst meeting focused on its FY07 results. Overall, we highlight five points:

1- The company stated that the higher than expected non recurrent losses (Eur9.8mn) should be seen as a faster than expected execution of its restructuring plan, meaning that next year restructuring costs should be irrelevant. Non recurrent items in 2007 were: personnel (-Eur4.6mn); logistic reorganization (-Eur1mn); IT restructuring (-Eur1.5); Inapa Italy (-Eur4.5mn); capital gain on the sale of its headquarters (Eur2mn); and others (Eur0.3mn).

2- Net debt in YE07, considering client securitisation stood at Eur465mn.

3- Inapa has been facing an increased average cost per tonne distributed, mainly due to inflation, rising oil prices and increasing taxes. Going forward, the company expects this trend to carry on but to be offset by its ongoing efficiency improvements.

4- Inapa confirmed its business plan 2007-10, maintaining its targets despite the faster than expected operational recovery in 2007. In the meantime, the company should be focused on: (1) profitability rather than volumes; (2) the optimization of its working capital needs; and (3) unlocking all the potential of its current operations in terms of cross selling opportunities, logistics and transportation. The company has a positive stance on its new operations in: (1) France (packaging), remarking the potential cross selling synergies; and (2) Germany (visual communication), with its growing opportunities and higher margins.

5- Inapa maintains a positive tone on the European fine paper sector outlook, defending that new price increases are absolutely necessary to put paper producers' profitability positive, especially in a scenario of raising raw material costs, namely wood due to Russian duties and pulp. The company pointed the USD depreciation as the main industry risk, as it reduces exports and pressures the supply side. Nevertheless, Inapa continues to believe that if this last scenario takes place, restructuring measures and shut downs should accelerate. (Company presentation and BPI Equity Research)



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por david.pinho » 12/3/2008 0:14

Boa noite

Tendo os resultados da INAPA superados as estimativas dos analistas não seria de esperar que as acções subissem? Até que ponto estariam estes resultados descontados nas acções?
Parece que muita gente decidiu abandonar o barco nos últimos momentos do dia o que leva o que me deixa na dúvida. Neste momento optei por ter uma posição longa na INAPA porque acredito no sucesso do plano "INAPA 2010".
:arrow:
 
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por mcarvalho » 12/3/2008 0:00

Mercados
Acções da empresa estão no vermelho
BPI recomenda compra para acções da Inapa após bons resultados
2008/03/11 12:16Editorial / LFAAAA
Preço alvo de 1,20 aponta para elevado potencial de valorização

O BPI recomenda a compra das acções da Inapa, depois de a empresa ter apresentado resultados esta segunda-feira, que o banco considera terem um impacto positivo.

Os números revelados pela empresa saíram acima das expectativas do banco de investimento e as previsões apresentadas para os próximos tempos também são optimistas, como esperava a instituição.

O banco de investimento aponta para um preço-alvo de 1,20 euros, o que representa um elevado potencial de valorização face ao valor a que cotam actualmente (0,92 euros).

Esta terça-feira vai decorrer uma conference call com analistas, sendo que o BPI espera que a mesma se foque nas previsões futuras e na tendência do sector.
 
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por Titleist » 11/3/2008 17:58

Gráfico actualizado dia 11/03/2008 - para além da MM200 e da MM30, é visualizada tb a MM72 (nº dias decorridos após operação de aumento de capital - 23/11/2007)

MM200 - 1,5919
MM72 - 0,9153
MM30 - 0,8397
Volume72 - 1.454K
Anexos
Inapa72.bmp
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por SMALL2007 » 11/3/2008 12:22

SMALL2007 Escreveu:Cuidado com o sell the news...isto para quem anda no curto prazo, claro.

O que se passou nos últimos dias pode muito bem ser....distribuição, e não procura.

Claro que se há vendedor existe comprador, mas normalmente...as acções sobem antes dos resultados, e quanto muito mantém-se na cotação depois. Em portugal, são raras as vezes que sobem depois, dado que em Portugal, tudo se sabe com antecedência.

Raras vezes quer dizer que às vezes acontece. Por mim, o que faz a Inapa subir é a possibilidade de uma opa, e não os resultados.


A regra mantêm-se válida. Raramente existem surpresas. Não quer dizer que desça agora ou não possa subir 10% amanhã.
Mas "vai bombar por aí acima", "comprem já que senão perdem o comboio", "amanhã até deixa marcas no chão" etc.....é areia para os olhos de investidores menos experientes.
Cumprimentos,
SMALL
 
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por Titleist » 11/3/2008 12:05

in negocios.pt

Os resultados ontem anunciados pela Inapa ficaram acima das estimativas dos analistas do BPI, que os consideraram positivos apesar de "não serem fáceis de ler". O banco de investimento acrescenta que os números superaram as previsões apesar dos mais elevados custos de reestruturação.

A Inapa anunciou ontem que encerrou o exercício de 2007 com resultados líquidos negativos de 10,3 milhões de euros, o que compara com os 53 milhões de euros de prejuízos registados em igual período do ano anterior.

A empresa acrescentou ainda que o EBTIDA recorrente cresceu 41,1% para os 41,3 milhões de euros, enquanto os vendas consolidadas em pró-forma (ajustadas de ganhos e custos não recorrentes e do fecho da operação em Itália) ascenderam a 1.050 milhões de euros, o que significa uma subida de 0,3% face ao ano anterior.

"Impacto: Conjunto positivo de resultados, apesar de não serem fáceis de ler", referem os analistas do BPI no "Iberian Daily" de hoje, frisando a rentabilidade da empresa. A mesma fonte afirma, também, que o resultado líquido ficou acima do estimado apesar dos mais elevados do que o esperado custos de reestruturação.

Como pontos positivos o BPI destaca a performance do EBITDA recorrente, o "outlook" positivo apresentado pela empresa e a positiva taxa de imposto no exercício de 2007, com a Inapa a activar alguns dos seus créditos fiscais.

Como negativos, o banco de investimento apresenta as receitas abaixo das suas previsões devido ao menor número de volumes vendidos, e como neutrais frisa os custos não-recorrentes superiores ao previsto que se deveram à antecipação de algumas medidas que apenas deveriam ter lugar em 2008, e os custos financeiros ligeiramente em linha com as previsões.

O BPI tem uma recomendação de "comprar" e um preço-alvo de 1,20 euros para a empresa de Félix Morgado.
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por Titleist » 11/3/2008 10:24

j-paulo inv. Escreveu:bon doas
nyk, parece que nao estao a gostar dos resultados de ontem a muita força vendedora, sabes exlicar porque?

bom negocios


não se esqueçam que normalmente os mercados antecipam as noticias, sejam elas boas ou más ... comprar no rumor, vender na notícia
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por j-paulo inv. » 11/3/2008 9:59

bon doas
nyk, parece que nao estao a gostar dos resultados de ontem a muita força vendedora, sabes exlicar porque?

bom negocios
 
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por Nyk » 11/3/2008 8:26

Como é pessoal, a INAPA hoje vai bombar para junto de 1€ ou não, estejam atentos, que ela quando sobe não espera por ninguem!
"A incerteza dos acontecimentos,é sempre mais difícil de suportar do que o próprio acontecimento" Jean-Baptista Massilion.
"Só sabemos com exactidão quando sabemos pouco; à medida que vamos adquirindo conhecimentos, instala-se a dúvida"Johann Goethe
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por Nyk » 10/3/2008 21:24

Bem, superou as expectativas, esperemos que com os bons resultados apresentados hoje depois do fecho da bolsa, ela amanhã tenha uma sessão em grande.
"A incerteza dos acontecimentos,é sempre mais difícil de suportar do que o próprio acontecimento" Jean-Baptista Massilion.
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por SMALL2007 » 10/3/2008 20:50

Sim, não digo o contrário. Estão a melhorar. Isso é óbvio.

Mas neste clima, até as empresas que apresentam resultados bem positivos veêm as cotações a cair, quanto mais estas.

Veremos, a mim, só esta cotação é que não me atrai, eheh. Ou acima para me convencerem que estava errado, ou abaixo para ficar com menor risco.
Cumprimentos,
SMALL
 
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por V. » 10/3/2008 20:35

cibmic Escreveu:
Trocados Escreveu:
filipe1970 Escreveu:
Nyk Escreveu:Optimos resultados, acima das espectativas. :P


Onde ? :shock:



caro Filipe, pelo que li a inapa tinha apresentado nos ultimos resultados um prejuizo de cerca de 53 milhões e agora apresenta cerca de 10 milhões o que significa que a empresa caminha no direção certa.. Claro que se tivesse dado lucro aí sim seriam bons resultados, mas o facto de ter reduzido os prejuizos em cerca de 40 milhões , a mim parece um bom resultado..

Tenho Inapa e dei opinião de amador..
bons negócios..



Custos com a reestruturação de 8 M (custos não recorrentes).
E apesar do aumento dos juros (sem esse aumento já estava positiva), acima do previsto, ainda assim diminui a dívida e apresentou estes óptimos resultados.

Reparem que sem os custos da reestruturação em curso já estava praticamente a dar lucro.

Vai no bom caminho.

As notícias são excelentes.

O Plano INAPA 2010 segue em força e com resultados melhores do que o esperado.

Óptimas notícias (N: tenho INA)


Era o que vinha a dizer, os 9M deveriam ser os custos da reestruturação e aumento dos juros. Ou seja, se nao fosse isso a Inapa estava net ou pouco mais 1M negativa.


O meu EBIT esperado, o mais optimista, foi ligeiramente superior aos 26,9 milhões de euros registados. Mas sem dúvida que tanto o EBIT como o EBITDA (de 34,84M) foram espetaculares.

Muito dentro do que estava à espera foi mesmo o Netincome, sendo que se situou no meu range entre os 11 e os 9.

Há que analisar melhores as contas, mas o que o cbmic disse, acho que resume o sentimento e o fundamental.
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por Titleist » 10/3/2008 20:28

SMALL2007 Escreveu:...
Nesta melhoria dos resultados estão concerteza valores obtidos com vendas de imóveis (a Sede, por exemplo) e que eu saiba, não têm mais para vender.
...


in comunicado enviado para CMVM
Foco nos Capitais Afectos à actividade com o início do programa de alienação de activos, nomeadamente, venda da Sede (2,4M€) e alienação de activos
financeiros (0,3M€).


mm sem a venda da sede, os resultados continuariam a ser bons, por comparação com o ano anterior
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por SMALL2007 » 10/3/2008 20:20

"Acrescenta que as vendas consolidadas cresceram 0,3 pct para 1.050 ME"

Isto é óptimo? Hum...0,30%?

Eu tenho alguma confiança na INAPA para 2008/2009 (ou melhor, tenho confiança na confiança que nela depositam)...agora não atirem areia para os olhos, por favor.

Nesta melhoria dos resultados estão concerteza valores obtidos com vendas de imóveis (a Sede, por exemplo) e que eu saiba, não têm mais para vender.

Investiram já em 2008 na compra de participações (ou seja, usaram o capital que pediram via AC) e isso sim, espero sinceramente que resulte em aumento de vendas e não só de custos financeiros.

Serei o 1º a reentrar se subir mais 20% e se conseguir manter-se acima de 1 euro em Abril (prova que sabem mais que eu) ou se cair mais 20% (o que a faria ficar atractiva pra novas especulações) Fora isso...é demasiado arriscado.
Cumprimentos,
SMALL
 
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por cibmic » 10/3/2008 20:19

Trocados Escreveu:
filipe1970 Escreveu:
Nyk Escreveu:Optimos resultados, acima das espectativas. :P


Onde ? :shock:



caro Filipe, pelo que li a inapa tinha apresentado nos ultimos resultados um prejuizo de cerca de 53 milhões e agora apresenta cerca de 10 milhões o que significa que a empresa caminha no direção certa.. Claro que se tivesse dado lucro aí sim seriam bons resultados, mas o facto de ter reduzido os prejuizos em cerca de 40 milhões , a mim parece um bom resultado..

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bons negócios..



Custos com a reestruturação de 8 M (custos não recorrentes).
E apesar do aumento dos juros (sem esse aumento já estava positiva), acima do previsto, ainda assim diminui a dívida e apresentou estes óptimos resultados.

Reparem que sem os custos da reestruturação em curso já estava praticamente a dar lucro.

Vai no bom caminho.

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O Plano INAPA 2010 segue em força e com resultados melhores do que o esperado.

Óptimas notícias (N: tenho INA)
 
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por mcarvalho » 10/3/2008 20:17

Empresas
Em 2007
Prejuízos da Inapa rondam 10 milhões de euros
2008/03/10 17:50Editorial / SPPAAAA
(Notícia actualizada com mais detalhes)
Os prejuízos da Inapa cifram-se nos 10.256 milhões de euros, em 2007. Já no ano anterior as perdas da distribuidora rondaram os 56.062 milhões de euros.

Trata-se, de acordo com a distribuidora, «de uma recuperação de 90% face aos seis milhões de euros negativos verificados em 2006, fruto de uma maior eficiência, superando as metas estabelecidas pelo Plano Estratégico Inapa 2010 para o ano transacto», revela a empresa em comunicado.

Segundo a empresa, «os resultados obtidos foram de encontro às previsões para o ano de 2007, mesmo tendo em consideração a penalização com a subida das taxas de juro praticadas pelo mercado, que resultaram em encargos financeiros de 35,8 milhões de euros para a Inapa, valor superior em 3,8 milhões de euros ao orçamentado para 2007. Se excluirmos este crescimento dos custos financeiros, os resultados teriam superado as previsões para 2007», salienta.

O EBITDA recorrente cresceu 41,1% para os 41,3 milhões de euros. O EBIT subiu 120% para os 26,9 milhões de euros, revela a distribuidora em comunicado à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM).

Vendas aumentaram

As vendas consolidadas da Inapa avançaram-ajustados de ganhos e custos não recorrentes e do fecho da operação em Itália-0,3% para os 1.050 milhões de euros.

Este resultado reflecte «o re-foco da estratégia da Inapa em distribuir produtos geradores de margem ao invés do volume. Fruto desta mesma abordagem, a margem bruta cresceu 1,4% para os 184,2 milhões de euros».

Comportamento em bolsa

De acordo com o comunicado enviado à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, a liquidez do título aumentou substancialmente. No decorrer do ano transaccionaram-se 59.869.711 acções, o que corresponde a um aumento de 7,4 vezes face ao ano anterior.

Também ao nível do valor transaccionado verificou-se uma substancial melhoria, tendo sido negociados 115 milhões de euros, uma subida de 390 % face a 2006.

A cotação fechou o ano a 0,92 euros por acção, o que ajustado do aumento de capital representou uma queda de 14,4 % face a 31 de Dezembro de 2006.

«Esta desvalorização é fortemente influenciada, quer pelo contexto depressivo dos mercados no final do ano, quer pela operação de reestruturação dos capitais próprios concretizada», acrescentando, no entanto, que «a reacção do mercado já no inicio de 2008, no sentido do reconhecimento dos benefícios futuros para a companhia da estratégia prosseguida. De facto os volumes transaccionados são já muito significativos e o desempenho face ao índice de referência (PSI20) bastante superior», conclui.

As acções da distribuidora fecharam a ganhar 2,17% para 0,94 euros.
 
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por Nyk » 10/3/2008 20:06

INAPA, estavam todos a espera de resultados negativos na ordem do 13M e ficaram bem acima das espectativas 10M, é bom sinal, vamos ver se amanhã quebra a barreira de 1€
Anexos
INAPA10.JPG
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por Trocados » 10/3/2008 20:00

filipe1970 Escreveu:
Nyk Escreveu:Optimos resultados, acima das espectativas. :P


Onde ? :shock:



caro Filipe, pelo que li a inapa tinha apresentado nos ultimos resultados um prejuizo de cerca de 53 milhões e agora apresenta cerca de 10 milhões o que significa que a empresa caminha no direção certa.. Claro que se tivesse dado lucro aí sim seriam bons resultados, mas o facto de ter reduzido os prejuizos em cerca de 40 milhões , a mim parece um bom resultado..

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por deepo » 10/3/2008 19:53

Nós iremos prevalecer.
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por filipe1970 » 10/3/2008 19:27

Nyk Escreveu:Optimos resultados, acima das espectativas. :P


Onde ? :shock:
 
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por amcvieira » 10/3/2008 19:24

Sim, não haja duvidas, são bons e acima de tudo acima das expectativas, esperemos que amanhã ela dê o salto que todos esperamo.
:lol:
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por Nyk » 10/3/2008 18:42

Optimos resultados, acima das espectativas. :P
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por Nyk » 10/3/2008 18:38

Prejuízo da Inapa diminui para os 10,3 milhões de euros em 2007
A Inapa anunciou hoje ter registado no ano passado um prejuízo líquido atribuível de 10,3 milhões de euros, uma forte redução face ao resultado negativo de 53,4 milhões de euros registado em 2006.

Pedro Duarte

Segundo um comunicado hoje emitido pela Inapa, no ano passado os seus rendimentos registaram no entanto uma quebra de 1,74% para os 1,09 mil milhões de euros, enquanto que os custos aumentaram de 20 para 35 milhões de euros.

Os analistas do CaixaBI esperavam que a Inapa apresentasse em 2007 um prejuízo de 13,2 milhões de euros, com vendas de 1,08 mil milhões de euros e um EBITDA de 34,84 milhões de euros.

"O volume consolidado distribuído pela Inapa em 2007 situou-se nas 1,03 milhões de toneladas, o que correspondeu a uma reduçã de 4,5% explicada pelo encerramento da operação Italiana (1,9%), pela descontinuação do segmento gráfico na Bélgica e pelo enfoque na margem em detrimento dos volumes nomeadamente em França e Espanha", esclarece a empresa.

O docuemnto nota que, em termos de valor, as vendas em termos pró-forma, evidenciam um crescimento de 0,3% .

"De facto, expurgando o efeito de perda de vendas decorrente do encerramento da operação italiana, bem como o impacto negativo da desvalorização do franco suíço face ao euro gerado pelas receitas da Inapa Suiça as vendas cresceram de 1,04 mil milhões de euros em 2006 para 1,05 mil milhões de euros em 2007", lê-se no texto do documehto.

Para 2008, a empresa diz que este deverá "confirmar a tendência de recuperação do sector não obstante as incertezas do contexto económico".

"Os resultados decepcionantes da maioria dos grandes produtores europeus obrigam a alterações da estrutura do mercado e do negócio, de forma a atingir níveis de rentabilidade e eficiência adequados", nota a Inapa.

"Na distribuição de papel e após o aumento do consumo e a subida dos preços médios de venda verificados em 2007, antecipa-se uma tendência de recuperação dos preços com anúncios de aumentos já efectuados em Fevereiro, o que a par da melhoria de eficiência, permite antecipar a continuidade do processo de recuperação de rentabilidade", diz a empresa.

Para a Inapa, a redução de capacidade industrial instalada deverá continuar, permitindo reequilibrar a oferta e a procura, não obstante a desvalorização do dólar norte-americano poder retardar esse efeito. A estabilização das taxas de juro e a manutenção dos elevados custos energéticos são outros factores com que a indústria e os investidores deverão contar no decorrer do ano, com impactos directos no nível de rentabilidade.

"A concorrência ir-se-á manter forte, embora com condições para uma melhoria das margens absolutas. Ainda no próximo ano poderá antecipar-se a continuação dos movimentos corporativos, de aquisições, fusões ou parcerias, de modo a assegurar melhores níveis de rentabilidade para os capitais investidos", conclui.

A Inapa encerrou a sessão de hoje na Euronext Lisbon a subir 2,17% para os 0,94€.

http://diarioeconomico.sapo.pt/edicion/ ... 99113.html
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por mcarvalho » 10/3/2008 18:31

Inapa diz regista prejuízo 10,3 ME 2007 vs prejuízo 53 ME 2006


10/03/2008


LISBOA, 10 Mar (Reuters) - A Inapa registou um prejuízo de 10,3 milhões de euros em 2007, face aos 53 ME de euros (ME) de prejuízos no ano anterior, a reflectir o plano de reestruturação financeira da empresa, anunciou a Inapa.

Acrescenta que as vendas consolidadas cresceram 0,3 pct para 1.050 ME, enquanto o EBITDA recorrente subiu 41,1 pct para 41,3 ME.

"Os resultados obtidos foram de encontro às previsões da Inapa para o ano de 2007, mesmo tendo em consideração a penalização com a subida das taxas de juro praticadas pelo mercado", refere a Inapa em comunicado.


(Por Ruben Bicho; Editado por Sérgio Gonçalves)

((---Lisboa Editorial, 351-21-3509206, lisbon.newsroom@reuters.com; Reuters Messaging : ruben.bicho.reuters.com@reuters.net))
 
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por Auditor » 10/3/2008 18:06

Os resultados foram um pouco acima do esperado. Vamos ver se não acontece o mesmo que aconteceu com a sonae.com .
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