CEO da Mota-Engil: “Preço é desafio mas vamos dar proposta à alta velocidade”

[katz]

Banco BIG: 20 DE MARÇO DE 2017
VISÃO – Comprar
Price Target: EUR 7,22
Proposta de dividendo de EUR 0,48/acção
O preço-alvo de EUR 7,22 representa um upside de 50,4% face à cotação de fecho de 17 de Março.
Neste racional de investimento, acreditamos que i) os segmentos em crescimento (Expresso & Encomendas e Serviços Financeiros) deverão compensar a queda nos rendimentos da área de Correios e ii) perspectivas de que o Grupo mantenha um crescimento sustentado do dividendo nos próximos anos (perfil de dividend play) assente numa geração de fluxos de caixa estáveis e balanço sólido. Nos negócios em crescimento, destacamos na área de Expresso e Encomendas a importância do e-commerce e nos Serviços Financeiros a capacidade do Banco CTT em monetizar a sua carteira de clientes através da oferta de produtos e serviços (como o crédito à habitação e ao consumo).

[katz]

Notícia interessante e importante que não foi colocada neste fórum:
http://observador.pt/2017/03/29/ctt-aum ... 00-gramas/

Vai permitir á empresa um maior encaixe com a subida dos preços.

[Àlvaro]

Os Ctt poderão voltar a ser interessantes pois a inevitável correcção nos mercados de acções, talvez na próxima semana, poderá tornar de novo as acções desta empresa bastante atractivas, atendendo ao valor e à proximidade do dividendo.

[Àlvaro]

Tentaram, mas não se aguentaram perante a pressão dos vendedores, uma superação dos valores que referes teria permitido uma subida significativa, confirmaria até um duplo fundo.

[Optimiza]

O cenário gráfico nos CTT continua desolador mas evidenciando uma expectável inversão - de Setembro de 2015, dos 10.5 aos 4.7 de Março, não conheceu um período de consolidação como o actual . O Maior Bear do Psi20 nos últimos 18 meses, falhou ontem o primeiro teste de inversão da tendência de médio prazo (na MMS50, hoje a 5.11), e hoje, com fraco volume e quebra os 5.10€ (SF), mantem-se num range apertado (cerca de 1%), o que demonstra a fraqueza relativa do título. Partindo do pressuposto que o início do 2º trimestre confirmará a alteração do status quo » sector rotation, resultados 1ºtrim e 48cents de dividendos, reforço com 3º e última posição CTT (compro pela 1ªvez acima dos 5€). Sem stop loss até 3 meses após dividendos, e time span máximo de 15 meses (2Xdividend), com reduções ou aumentos de posição em função da performance.

Psi20 a contrario, continua a demonstrar força relativa face aos seus pares, materializada na superação dos 4900 pontos - próxima resistência fixa apenas nos 5100 - e com 3 factores de interesse: rotação inter diária dos títulos de sustentação (ora BCP/EDP, ora Galp/Navigator/Sonae), volume acima da média inter anual e suportes seguros na MMS50 e MMS200. Sonae, CTT, Navigator e EDP têm LegUps potenciais por executar no curto prazo.

notas - 1) Apesar da necessidade de uma forte correção no S&P até final de Maio, a Great Rotation vai continuar e a dificultar um verdadeiro crash no S&P/Bolsas Mundiais (ver gráfico com 3 triliões de dollars a serem rodados de obrigações para ações, e faltam ainda um mínimo 12 triliões a "cambiar") - Ver último Gráfico
2) Afinal os price targets e o research ainda são IMPACTANTES
índice DryBulk (Shipping para iron ore, materiais de construção, outros base metals, oil) » bastou um research positivo da JP Morgan a afirmar que o bear market ia acabar, com 3 Price targets novos e o sector, como um todo, variou positivamente »50% em 5 sessões (Drys, NM, DSX, SBLK (posição), STNG, SB).

CTT falha teste na MMS50 consolida no topo do canal intermédio.gif (27.46 KiB) Visualizado 11427 vezes

CTT MegaBear de longo e médio prazo.gif (30.55 KiB) Visualizado 11427 vezes

psi20 próxima resistência fixa apenas nos célebres 5100.gif (32.57 KiB) Visualizado 11427 vezes

psi20 próxima resistência fixa apenas nos célebres 5100.gif[/attachment]

psi20 bull market no médio prazo.png (40.04 KiB) Visualizado 11427 vezes

[Àlvaro]

Muitos cautelosos os investidores nos CTT, ao mínimo sinal correm a vender... caso se verifique correcção deveremos ter de voltar para trás.

[trend=friend]

Olá Trend=friend, estava a pensar no próximo jogo... !
Para o PSI20 abdicar deste Bull market de médio prazo até final de Maio, suportado por uma envolvente Macro positiva e por um afluxo de liquidez, é necessária uma correção significativa do S&P500. Para os CTT continuarem em Bear Market de Longo e de Médio prazo seria necessário que reduzissem expressivamente os dividendos para 2018, e que os resultados do 1º trimestre tornassem inviáveis os objectivos "consensuais" CTT 2017 (espero o oposto)
https://www.ctt.pt/ctt-e-investidores/a ... language=3

Pois...
Existe aqui um factor interessante a considerar: o PSI vai pagar dividendos na ordem de 4%: EDP, REN, CTT, NOS está tudo com yield brutal, muitas acima de 6%, + JM, GALP, SON também altos, o que se deve traduzir, sem grandes contas, em cerca de uns 4% no PSI, portanto ainda uns bons 200 pontinhos... Faseados no tempo, é verdade, com alguma suavidade. Sabes o que era o ideal para o índice? Era que fosse essa distribuição de dividendos a motivar uma consolidação por aqui (4750/4900) nos próximos dois meses e depois ... logo se vê.

[Optimiza]

Olá Trend=friend, estava a pensar no próximo jogo... !
Para o PSI20 abdicar deste Bull market de médio prazo até final de Maio, suportado por uma envolvente Macro positiva e por um afluxo de liquidez, é necessária uma correção significativa do S&P500. Para os CTT continuarem em Bear Market de Longo e de Médio prazo seria necessário que reduzissem expressivamente os dividendos para 2018, e que os resultados do 1º trimestre tornassem inviáveis os objectivos "consensuais" CTT 2017 (espero o oposto)
https://www.ctt.pt/ctt-e-investidores/a ... language=3

[trend=friend]

Então Perseu, que novo user espectacular! Ainda que um pouco longo...

Quanto aos CTT, pode ter a sorte de subir (tal como a NOS) enquanto o PSI esbarrar aqui nos 4850 e as outras arrefecem nas rotações do costume... Se o PSI passa isto à primeira é que vão ser elas, mas não acredito para já

[Optimiza]

CTT a enfrentar difícil teste para inversão do Bear market de médio prazo na MMS50 (hoje a 5.14€). Após sinais positivos na superação da MMS20 e da RF nos 5.10€, será a referida linha a dar sustentação ao ataque à Resistência fixa central dos 5.66€. Até lá é necessária essa superação, pontuais higher highs acima da MMS50 e higher lows sempre acima dos 5.10€ (volume próximo ou acima do Milhão).

O relevo da MMS50 é salientado tb no Bull Market (ADX e RSI), de médio prazo do PSI20 que tem RF nos 4900 (facilita a dinâmica CTT). Em consolidação EDP, JM, Galp e Sonae - embora seja pré-visível a próxima LegUp desta. The Navigator com campo aberto até aos 4€ e BCP overbought com "muro de curto prazo" próximo dos 0.20€

CTT teste na superação ou não da MMS50.gif (27.97 KiB) Visualizado 12083 vezes

THE NAVIGATOR bull resistência acima dos 4.gif (33.57 KiB) Visualizado 12083 vezes

BCP overbought dificil resistência perto dos 0.20.gif (27.12 KiB) Visualizado 12083 vezes

PSI20 bull de médio prazo.png (39.32 KiB) Visualizado 12083 vezes

[Triplano]

Macduck, embora tenha sido impactante, a entrada e saída de acionistas é normal nos mercados. Standard Life tinha de vender para obter recursos para a compra da Aberdeen, e o Norges bank que vendeu 2/3 da posição, fez sector rotation para biomédicas.
No sentido oposto, a BlackRock reforçou e passou a acionista de referência com mais de 2%.

Olá Perseu, não pretendo ser impactante, apenas alertar os companheiros do caldeirão acerca da dinâmica dos CTT...

Contínuo a acompanhar esta cotada, pois além de possuir um pequeníssimo lote de ações, trata-se de uma empresa que compreendo minimamente o negócio e quero andar a par da mesma no sentido de ver se reforço a posição...

Tenho lido os teus posts e têm sido de uma imensa ajuda...

Com tempo vou colocar mais algumas opiniões para debate, sob as quais agradeço dês a tua opinião.

Abraços e bons negócios

MD

[Triplano]

Agora foi a vez do Norges Bank (!!!!), alienar uma grande maquia das ações que detinha (alienação superior a 3% )...

Caro McDuck,

Houve redução, mas não de 3%.
A leitura dos campos fala de uma redução da posição anterior de 4.95% para 3.15%. Sendo esta a posição atual (27/3) ou pelo menos a conhecida à data de hoje.

Ooops... Tens razão Jinx!!! No ponto 6 do comunicado apenas reparei na coluna da % de votos associada a ações, que informa da redução de 4,75% para 1,69%...

De facto, a diminuição total é de 1,8% (4,95% para 3,15%)

Obrigado e peço desculpa aos foristas!!!

(NOTA: AINDA FUI A TEMPO DE CORRIGIR O POST ORIGINAL, DE MODO A NÃO GERAR CONFUSÃO!!! MAIS UMA VEZ, PEÇO DESCULPA)

[umXdois]

Agora foi a vez do Norges Bank (!!!!), alienar uma grande maquia das ações que detinha (alienação superior a 3% )...

Caro McDuck,

Houve redução, mas não de 3%.
A leitura dos campos fala de uma redução da posição anterior de 4.95% para 3.15%. Sendo esta a posição atual (27/3) ou pelo menos a conhecida à data de hoje.

[trend=friend]

Aqui chegados finalmente aos 5,15 é que vamos ver o que o bicho vale...

[RogerR]

Macduck, embora tenha sido impactante, a entrada e saída de acionistas é normal nos mercados. Standard Life tinha de vender para obter recursos para a compra da Aberdeen, e o Norges bank que vendeu 2/3 da posição, fez sector rotation para biomédicas.
No sentido oposto, a BlackRock reforçou e passou a acionista de referência com mais de 2%.

Há um dado novo a considerar na análise desta empresa. A potencial saída da EDP Renováveis do PSI20 vai dar mais peso ao CTT no PSI20, e o impacto pode ser positivo

[Optimiza]

Macduck, embora tenha sido impactante, a entrada e saída de acionistas é normal nos mercados. Standard Life tinha de vender para obter recursos para a compra da Aberdeen, e o Norges bank que vendeu 2/3 da posição, fez sector rotation para biomédicas.
No sentido oposto, a BlackRock reforçou e passou a acionista de referência com mais de 2%.

[SilverScorp]

mc duck, a reducao foi apenas de 0.0371 para 0.0315 pois o norges bank no finl de 2016 ja so tinha 3,71%, como se pode ver nesta noticia.
http://www.jornaldenegocios.pt/mercados ... ortuguesas

[Triplano]

Mais uma machadada para ajudar "à festa".

Hoje foi anunciado que a Standard Life reduziu drasticamente a posição nos CTT no passado dia 24 de Fevereiro.

No corrente ano:
A 30/01/2017 - reduziu de 6,671% para 4,979% (http://www.ctt.pt/contentAsset/raw-data ... Inode=true)
A 24/02/2017 - reduziu de 4,979% para 1,898% (http://www.ctt.pt/contentAsset/raw-data ... Inode=true)

POST CORRIGIDO:

E a hemorragia continua...

Agora foi a vez do Norges Bank (!!!!), alienar uma maquia das ações que detinha...

Comunicado de 27/03/2017 - redução de 4,95% para 3,15% - http://www.ctt.pt/contentAsset/raw-data ... Inode=true
Comunicado de 28/10/2016 - redução de 5,04% para 4,95% - http://www.ctt.pt/contentAsset/raw-data ... Inode=true

É bom lembrar que o Norges Bank no final de 2016 era o 5.º maior accionista com 4,948% das ações (pág. 173 - http://www.ctt.pt/contentAsset/raw-data ... _FINAL.pdf)

[Optimiza]

Estamos em Bull Market de Médio prazo no Psi20 (cobertura temporal até Maio), com a ultrapassagem dos 4741/4750, e temos 6 das 8 maiores blue chips do índice com tendência positiva. CTT, a principal Bear de Longo prazo do índice, encontra-se em processo de inversão (em rompimento do topo superior do anterior canal intermédio nos 5.10), tendo como objectivo primário os 5.66€.

Objectivando o potencial teórico Bull dos gráficos, dos targets de médio prazo nos 0.23 BCP, 3.22 EDP, 0,98 Sonae SGPS, 4980 no PSI20, os CTT tem um bom potencial de upside nesta Leg UP » 6.62€ (underperformer pode passar a top performer).

A imprevisibilidade, os recorrentes riscos exógenos nos mercados e sua evolução não impedem 4 constatações: 1) Top performers do PSI20 protegidos/responsáveis pela dinâmica do Índice; 2) Fluxo Institucional estrangeiro a entrar em Portugal (março o melhor mês dos 3); 3) Economia nacional confirma bias positivo e o rating vai melhorar em breve; 4) SKEW (tb o Vix) cai muito mais do que o esperado (corporizando uma redução do risco S&P. índice que contudo se mantém desinteressante vis a vis PSI+IBEX+MIB).

CTT suporte na MMS20 por confirmar tendência na superação da MMS50 nos 5.15 e objectivo primário+resistência fixa nos 5.66.gif (27.88 KiB) Visualizado 9980 vezes

psi20 supera resistência de médio prazo nos 4741 e confirma Golden Cross.gif (30.26 KiB) Visualizado 10004 vezes

EDP target 3.22.gif (31.82 KiB) Visualizado 10004 vezes

SONAE sgps Bull market.gif (31.61 KiB) Visualizado 10004 vezes

SKEW baixa o risco.png (44.35 KiB) Visualizado 10004 vezes

[Eurobrexit]

CTT Strategy Framework
http://www.jp-bank.japanpost.jp/en/abou ... ntplan.pdf

[umXdois]

Boas tardes,

Nos mais recentes contributos feitos neste tópico fala-se dos CTT juntamente com PT e BCP
pelo andar da carruagem não me admiro que venham ainda pôr os CTT no mesmo saco que o Montepio, CGD ou até NB ..
Ainda recentemente abordou-se também o FCF dos CTT e que aquele incorpora depósitos do próprio banco CTT ..
Já que se compara tanto pergunto: Os dividendos que os CTT vão pagar podem ser vistos como juros? i.e, juros do dinheiro a prazo investido nas acções? e, consequentemente, se aquilo der o berro, os depositantes, vulgo accionistas, serem ressarcidos pelo Fundo de Garantia de Depósitos (desde que não tenham mais do que 100mil euros claro)

[Ulisses Pereira]

euro-born, esquecendo tudo o resto, queria apenas frisar-me numa frase que escreveste e que, ao longo dos 15 anos do Caldeirão, vi muitos aqui a escreverem:

Se fosse assim tao mau os investidores ditos institucionais nem sequer metiam lá um cêntimo

Os investidores institucionais estão fartos de perder dinheiro na História dos mercados. Não estão imunes às crises, às más análises, às más decisões. Achar que por um institucional investir numa acção, ela está segura, é ignorar a história.

Utiliza outros argumentos para te convenceres de que o BCP é um bom investimento. Aquele não. Porque a História não o corrobora.

Abraço,
Ulisses

[Eurobrexit]

A minha leitura sobre o Grupo CTT é a de 1 projecto sólido, auto-sustentado e rentável, simultaneamente Growth Stock (no Banco e nas aquisições) e Value stock (nos negócios core continua a ser uma cash cow), com vantagens competitivas naturais e com risco mitigado sobretudo no negócio bancário, a estrutura de capitais, as reservas líquidas de 199M e a reavaliação de activos imobiliários para venda, o passivo mínimo, a margem de lucro nas operações recorrentes a rondar os 85M (capex controlado e decrescente apartir deste exercício), um forte dividendo de 48cents/ação (70M) defendido para os próximos anos (reservas e vendas de real estate), com incremento marginal da dívida (nenhuma grande empresa cresce e investe fortemente sem um acréscimo controlado de dívida).
Outlook 2017 (pág.20)» https://www.ctt.pt/ctt-e-investidores/a ... language=3

Não existe outro Banco com Common Equity Tier 1 fully implemented de 43,7% - 254 milhões em depósitos em começo de actividade, sequer em bancos concorrentes com mais de 100 anos de actividade (pág.18).
Estudos prévios incluem margens superiores a 5,5% no crédito pessoal, 4% no crédito automóvel, 22% sobre os prémios de seguro, margem sempre superior a 1,2% no crédito à habitação, business plan articulado e inspirado no banco BPI e Banco Cetelem (capital social de 45M e crédito concedido de 1.5MM), têm uma posição net cash de 199M (excluindo Banco CTT - pág.12 e 13), têm património imobiliário non core para vender todos os anos durante mais de uma década, e contudo, o banco dentro de 2 anos atinge o breakeven. A dívida líquida remunerada aumenta no triénio abaixo dos 90M, até porque o Capex vai diminuir paulatinamente nos próximos anos (total de créditos concedidos pelo banco a clientes não vai ultrapassar no acumulado 1MM nos próximos 3 anos), também tem comissões empresariais transferências, pagamentos, e cobranças postais. Comissões sobre 7MM de certificados de aforro e produtos similares, estrutura de custos inferior a metade de um banco tradicional. Será o único banco com mais de 200 agências no sistema bancário nacional que terá um Ratio de transformação sempre inferior a 90% mesmo em velocidade de cruzeiro (Crédito/depósitos).
A leitura do FCF do grupo CTT não é linear e para tal deve-se pontificar o Ebitda recorrente e não recorrente.

Apenas se a projeção consensual - no link infra - fôr posta em causa (eu espero uma evolução ainda mais positiva do bancoCTT já no 1ºtrim), é que se punha em causa a manutenção do melhor Dividend Yield Ibérico. Até ver, subscrevo o relatório da Godman Sachs que defende que o crescimento e investimento dos CTT via aquisições e Banco CTT, é sustentado (recomendam BUY e um Price Target conservador de 8€ para a ação).
O Consenso para 2017 (ano de investimentos consideráveis) é inquestionavelmente Bom, venda de imobiliário non core ultrapassa largamente o diferencial entre resultado líquido estimado e dividendos entregues em 2018. Para os 48 cents de dividendos a entregar em Maio de 2017, o diferencial foi absorvido por 10M de reservas (sobram 199M).
https://www.ctt.pt/contentAsset/raw-dat ... Inode=true
https://www.ctt.pt/ctt-e-investidores/a ... language=3

Concordo a 200%
Se fosse assim tao mau os investidores ditos institucionais nem sequer metiam lá um cêntimo (como fizeram no BCP antes do research CGD..)!!!
Como eu gostava ser o Dono da BRISA?!?

[afcapitao]

O analista do big, nem sabe que o ctt tem responasabilidades com empregados de levam o net cash para apenas 4m em x de 285m( isto está nos slides dos proprios ctt!)
...

Podes justificar melhor?
O net cash (net debt) está nos slides dos ctt como 285,499M€. Se considerarmos os benefícios dos trabalhadores, o net cash é de 90M€.
(Ver página 71)
https://www.ctt.pt/contentAsset/raw-dat ... _FINAL.pdf

Além disso, no balanço os benefícios aos empregados estão numa rubrica de longo prazo (passivo não corrente).
(Ver página 97)
https://www.ctt.pt/contentAsset/raw-dat ... _FINAL.pdf

posso, pela ultima x, vou escrever sobre este tema, digam o que disserem, depois de n posts a minha posição ficou clara
https://www.ctt.pt/contentAsset/raw-dat ... ultsvf.pdf
slide 13, a diferença de 90m para 4m, são os 86m em dps não aplicados no banco ctt, que não são cash gerado pela empresa.....mas sim passivo remunerado devido aos clientes do banco ctt e com isto me despeço!

Obrigado Artista. Ficou claro onde foste buscar esse valor. E assim, parece-me que os 285M€ não foram efetivamente bem utilizados pelo analista.

[Artista Romeno]

O analista do big, nem sabe que o ctt tem responasabilidades com empregados de levam o net cash para apenas 4m em x de 285m( isto está nos slides dos proprios ctt!)
...

Podes justificar melhor?
O net cash (net debt) está nos slides dos ctt como 285,499M€. Se considerarmos os benefícios dos trabalhadores, o net cash é de 90M€.
(Ver página 71)
https://www.ctt.pt/contentAsset/raw-dat ... _FINAL.pdf

Além disso, no balanço os benefícios aos empregados estão numa rubrica de longo prazo (passivo não corrente).
(Ver página 97)
https://www.ctt.pt/contentAsset/raw-dat ... _FINAL.pdf

posso, pela ultima x, vou escrever sobre este tema, digam o que disserem, depois de n posts a minha posição ficou clara
https://www.ctt.pt/contentAsset/raw-dat ... ultsvf.pdf
slide 13, a diferença de 90m para 4m, são os 86m em dps não aplicados no banco ctt, que não são cash gerado pela empresa.....mas sim passivo remunerado devido aos clientes do banco ctt e com isto me despeço!