Ao minuto: EUA entram na ofensiva contra o Irão e atacam instalações nucleares

[Fred_Invest]

Cruz, só a cmvm não percebe que, nos dias que suspende os curtos, os curtos nada tiveram que ver. Na altura que a BR estava a fechar o longo suspenderam os curtos mas lá caíam elas à mesma. Hoje também foi generalizado que quem não quer ir ao ac as entregou por tostões. E ja aprendi que se shortam e valesse a pena o "desconto" provocado, alguém entrava o longo!
Apesar de achar que os curtos hoje nem foram respondaveis, talvez alguém possa esclarecer:
Se uma valorização de 15% da cotação disparara os direitos em 30% (e vice versa); se quem shorta uma acção hj fa-lo num universo de 1MM de acções, mas se fechar o curto pos ac será num universo de 15MM, portanto mais fácil(julgo)
O que impede de com "meia dúzia" de tostões quem quer entrar nos direitos(tipo fosun) shortar forte e feio nas acções? Se Provocam uma queda de 10% nas acções essa queda é ainda maior nos direitos. Bem sei que pode outro alguém se antecipar e aproveitar o "desconto" nos direitos provocado pelo curto, mas o volume é tão superior que não sei se não lhes valerá a pena e/ou compensa. Pior, o short pode afetar os direitos para sempre pois não tem de ser fechado antes do fim do ac. Não sei se fez sentido!

[MarcoAntonio]

Percebo pouco disto, mas em meu entender faria todo o sentido suspender a negociação de qualquer ação desde o momento em que se inicia o processo de aumento de capital até à sua finalização. Negociar-se-iam apenas os respetivos direitos.

Qual é a vantagem? Só consigo vislumbrar desvantagens....

[Peter82]

Percebo pouco disto, mas em meu entender faria todo o sentido suspender a negociação de qualquer ação desde o momento em que se inicia o processo de aumento de capital até à sua finalização. Negociar-se-iam apenas os respetivos direitos.

[Àlvaro]

Completamente inesperada esta decisão. Pedras no caminho dos curtos.

[Rango]

CMVM proíbe vendas a descoberto das ações do BCP

Os títulos do banco liderado por Nuno Amado tombaram mais de 11% hoje na bolsa de Lisboa, no primeiro dia da negociação dos direitos de subscrição do aumento de capital.

A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) proibiu as vendas a descoberto das ações do BCP. O regulador adiantou, em comunicado, que a proibição entra em vigor à meia-noite e prolonga-se até às 23h59 de amanhã, 20 de janeiro.

As ações do BCP afundaram hoje 11,37%, para 0,1427 euros por ação, no dia em que começou a negociação dos direitos de subscrição do aumento de capital com uma cotação teórica de 1,005 euros. Esta negociação começou nos 61 cêntimos e subiu para os 67 cêntimos, e prolonga-se até 30 de janeiro.

http://www.jornaleconomico.sapo.pt/noti ... bcp-112822

[luislobs]

Essa de os direitos ficarem para o sindicato negociar com a fosum é puro disparate, estes negócios não se fazem com os talvez ou se sobrar ou secalhar.querem,teem especialistas a controlar todos os pós e contras compram e ponto final.

O mercado foi invadido por oferta de direitos, people que não consegue ir ao Ac mandou vender e pronto.O preço está desfazado dir/acção logo Malta que hoje se estivesse com atenção simplesmente vendia acções e comprava direitos com MT boa mais valia, acontece o caso de indecisao e nguem sabe que fazer, mas a arbitragem está fácil e não deve demorar muito a aproximação dos valores basta amanhã venderem as acções para comprar direitos fazendo acção cair até aos 0.138,,, e os direitos subirem por consequencia.Julgo que a acção não sobe até os valores estarem em linha ou seja dir\cot, aí teremos luzes da progressão do título.
Passado uns tempos ainda ninguém sabe quem comprou uma posição qualificada sabadell que só neste país se admite, e ainda se a Sonangol vai ao Ac,, sempre gostei do Amado mas tem tudo para sair pela porta pequena o mais rápido possível é claro que não transmitem se a Sonangol vai ou não na intenção da indecisao fazer pressão aos títulos e comprarem baratinho.
Mas onde anda a proteção ao pequeno investidor, não seria preferível dizer que a Sonangol um accionista de peso acompanha o Ac e dar um ar de confiança à operação?..Mas não..Interessa comprar baratinho apanhar todos aterrorizados que vão entregar como hoje aconteceu.
Isto no contexto que BCP seja um banco viável q possa ter algum sumo q no futuro possam espremer, ou teremos mais uns espertos parvos tipo b.rock que levam por tabela caso a economia não recupere e seja mais um Ac ruinoso.

[katz]

Acções do BCP afundam 11% e continuam "caras" face aos direitos

19/01/2017

As acções do Banco Comercial Português fecharam em forte queda na primeira sessão de negociação dos direitos de subscrição do aumento de capital, já que estes títulos transaccionaram bem abaixo do preço teórico.

Os direitos abriram nos 61 cêntimos e ao longo da sessão oscilaram entre 56,5 e 70 cêntimos. Já as acções abriram a cair pouco mais de 2% e foram acentuando a tendência ao longo do dia, convergindo para o preço teórico que resulta do preço dos direitos.

Mas uma sessão inteira não foi suficiente para atingir um equilíbrio entre acções e direitos. As acções terminaram a sessão a cair 11,37% para 14,27 cêntimos, uma cotação que ainda assim se situa bem acima do preço teórico que reculta da cotação dos direitos.

À cotação de fecho das acções (14,27 cêntimos), corresponde um valor teórico dos direitos de 73,05 cêntimos. Já à cotação dos direitos (64 cêntimos), corresponde um valor teórico das acções de 13,67 cêntimos.

Quer isto dizer que apesar da queda de hoje, as acções estão "caras" face aos direitos, pelo que se como é expectável o mercado caminhar para o equilíbrio, as acções vão continuar em queda ou os direitos vão valorizar.

A pressionar os direitos (que começaram a sessão de hoje com uma cotação teórica de 1,005 euros) estará o facto de muitos accionistas que receberam estes títulos estarem a vender uma vez que não pretendem acompanhar o aumento de capital.

Durante a sessão foram transaccionados perto de 30 milhões de direitos, pouco mais de 3% dos títulos que foram creditados nas contas dos accionistas esta semana. A liquidez das acções superou os 40 milhões de títulos.

Os direitos vão negociar em bolsa até 30 de Janeiro, sendo que o período de exercício termina a 2 de Fevereiro. Cada direito permite a compra de 15 acções, mediante o pagamento de 9,4 cêntimos por cada uma. Aqui pode acompanhar a cotação dos direitos. E aqui das acções.
Calculadora aumento de capital do BCP

[MarcoAntonio]

Deixo este exercício que compara os preços das acções de diferentes formas, ao longo das sessões e colocando cada preço no devido contexto.

Não é uma análise, deixo as análises e especulações para vocês. É, na melhor das hipóteses, é "food for thought" uma vez que isto é simplesmente a cronologia das cotações, dos preços e das diferentes formas de os apreciar. Os valores são todos de fecho.

Dia 16 (pré-destaque dos direitos)

Preço A - 0.1380
Preço B - 0.1380
Preço C - --------

-------------------------------------------------

Dia 18 (pós-destaque, acção descapitalizada)

Preço A - 0.1610
Preço B - 0.1380
Preço C - --------

-------------------------------------------------

Dia 19 (negociação de direitos, acção descapitalizada)

Preço A - 0.1427
Preço B - 0.1380
Preço C - 0.1367

Legenda:
Preço A - cotação das acções ordinárias (já ajustadas)
Preço B - preço teórico da acção nova à data do destaque dos direitos (mantendo os mesmos)
Preço C - custo de uma acção nova adquirindo direitos no mercado

[NaoSei]

Se não houver compradores de direitos, o que tudo indica, o sindicato bancário que vai tomar firme o AC, será o grande lucrado. Pagam apenas 0,094 por cada título e podem já ter negociado com a FOSUN a venda desses títulos a um preço bem melhor do que a FOSUN comprou anteriormente. Isto é que é negócio. Tudo aponta para isso.

já te apercebeste que para que se saiba se houve ou não compradores para os direitos.... terá de acabar o aumento de capital daqui a quase 2 semanas, e só aí se saberá se sobrarão acoes e mesmo essas que sobrarão, serão alvo de rateio, com partes iguaizinhas por cada direito de cada acionista seja portugues ou chinês ou angolano.

[Ativo]

Ao contrário do que tu insinuaste (ver sublinhado), eu não afirmei que não há nenhum mercado eficiente!

30 milhões de ações e 20 millhoes de direitos de subscrição, muitos dos quais certamente já andaram hoje, várias vezes, de "um lado" para "o outro", são uma gota de água do aumento de capital em curso.

Eu coloquei um ponto de interrogação, queria compreender bem se era aquilo que querias dizer. Não disse que tu afirmaste. Agora tu respondeste com uma agressividade que acho simplesmente lamentável.

O que havia a esclarecer foi esclarecido da minha parte e da tua.

Xacal, nas minhas intervenções no Fórum procuro ser assertivo, sendo incisivo no "ponto" em apreço. Se de tal transpareceu alguma agressividade, lamento, pois não foi essa a minha intenção!

[jr.alves83]

Se não houver compradores de direitos, o que tudo indica, o sindicato bancário que vai tomar firme o AC, será o grande lucrado. Pagam apenas 0,094 por cada título e podem já ter negociado com a FOSUN a venda desses títulos a um preço bem melhor do que a FOSUN comprou anteriormente. Isto é que é negócio. Tudo aponta para isso.

Já tive para fazer um post a dizer que este AC era "forçado" e o valor demasiado elevado. Não sei se o que dizes é realmente possível, mas que encaixa, encaixa.

Bem a partir de amanha estarei fora. E BCP, Fosun e trapalhadas não me vou voltar a meter tão cedo.

[MarcoAntonio]

Somando acção e direito não se obtem o valor completo da acção, não se pode juntar direitos com acções antigas e além de não ser possível, não vai ocorrer.

O direito serve para comprar acções novas, o valor completo da acção obtém-se somando o valor do direito com o preço de subscrição, aplicado o respectivo rácio (1 direito para 15 acções). É essa a única forma de utilizar os direitos para investir em acções, não há outra.


Deixo a relação no fecho, para quem estiver curioso:

Cotação do BCP: 0.1427
Custo via direitos: 0.640 --> 0.1367 (-4.2%)

[NaoSei]

diferença entre investimento com direitos e acoes (sem direitos):
acao está 13% + cara que o investimento nos direitos.

Isto está incorrecto. Os cálculos correctos estão no meu último post...

pois eu fiz os calculos relativos ao valor completo da acao (acao + direitos),
mas realmente é para se fazer as contas ao novo preço ,uma vez que será como cotará mais tarde.

[Thoth]

1º dia de negociação dos direitos

Direitos-BCP.png (26.39 KiB) Visualizado 6380 vezes

[DIXIE2020]

Se não houver compradores de direitos, o que tudo indica, o sindicato bancário que vai tomar firme o AC, será o grande lucrado. Pagam apenas 0,094 por cada título e podem já ter negociado com a FOSUN a venda desses títulos a um preço bem melhor do que a FOSUN comprou anteriormente. Isto é que é negócio. Tudo aponta para isso.

Boa Iurp,
n me tinha lembrado dessa solução.
A ser assim, chamava-se a isso o golpe de mestre, grande negocio da china

[Investbem]

Se não houver compradores de direitos, o que tudo indica, o sindicato bancário que vai tomar firme o AC, será o grande lucrado. Pagam apenas 0,094 por cada título e podem já ter negociado com a FOSUN a venda desses títulos a um preço bem melhor do que a FOSUN comprou anteriormente. Isto é que é negócio. Tudo aponta para isso.

Parece-me bastante prematuro tirar conclusões destas dos direitos, ou qualquer outras, logo no 1º de 14 dias que vai durar..., mas sou eu a pensar!!!

[iurp]

Se não houver compradores de direitos, o que tudo indica, o sindicato bancário que vai tomar firme o AC, será o grande lucrado. Pagam apenas 0,094 por cada título e podem já ter negociado com a FOSUN a venda desses títulos a um preço bem melhor do que a FOSUN comprou anteriormente. Isto é que é negócio. Tudo aponta para isso.

[MarcoAntonio]

Sem dúvida.

[Xacal]

Mas volto a sublinhar, tal como na resposta ao artista, que o short é apenas uma das formas através da quais as acções compradas via direitos e as acções ordinárias tendem para um relativo equilíbrio, não a única.

Completamente de acordo. Até porque no final elas vão fundir-se num só título.
Só estive a tentar alertar que uma coisa são valores teóricos e outra é o que acontece na realidade, que por vezes pode surpreender.

[MarcoAntonio]

Antes demais um obrigado por todos os teus esclarecimentos MarcoAntonio.

Relativo equilibrio em termos de valor? e equilibrio é em termos de igualdade? 1 acção ordinaria tende a igualar 1 direito?

Não, o que tende para um relativo equilibrio (proximidade) é o custo de uma acção nova adquirida via direitos (via subscrição do AC) e a cotação das acções ordinárias.

Vê um dos meus últimos posts onde ilustro e quantifico a diferença.

[jr.alves83]

Mas volto a sublinhar, tal como na resposta ao artista, que o short é apenas uma das formas através da quais as acções compradas via direitos e as acções ordinárias tendem para um relativo equilíbrio, não a única.

Antes demais um obrigado por todos os teus esclarecimentos MarcoAntonio.

Relativo equilibrio em termos de valor? e equilibrio é em termos de igualdade? 1 acção ordinaria tende a igualar 1 direito?

[MarcoAntonio]

diferença entre investimento com direitos e acoes (sem direitos):
acao está 13% + cara que o investimento nos direitos.

Isto está incorrecto. Os cálculos correctos estão no meu último post...

[MarcoAntonio]

Já agora, para fazer um ponto da situação com cotações relativamente recentes:

Cotação do BCP: 0.1422
Custo via direitos: 0.628 --> 0.1359 (-4.4%)

[MarcoAntonio]

Isso é indiferente, se entretanto cairem ganho nos shorts o que vou perder nas ações quando as puder vender, se subirem perco nos shorts aquilo que ganharei nas ações... se a discrepância for grande eu fico sempre com uma posição igual de cada lado, uma do curto outra do longo, podem variar o que quiserem que o ganho está garantido à partida.

Não, não é indiferente. Uma coisa é teres acções que podes negociar a qualquer momento, outra coisa é teres acções que só podes negociar a partir de uma certa data. E não é possível shortar as acções futuras (mecanicamente). Estamos perante um aumento de capital, não podes shortar acções que ainda não existem, a capacidade para shortar é limitada. O equilíbrio entre acções e direitos não resulta apenas do short, há outros mecanismos e pressões a ocorrer, shortagem é apenas um... de resto, mesmo sem shorts os valores tenderiam a priori para o equilibrio.

Há um outro pormenor mais importante. Conheço várias corretoras que emprestam ações para vender mas estão a exigir juros altos neste momento. É o problema da escassez de ações. Basta aparecerem à venda 20% dos direitos e terias que ter 3 vezes o número total de acões do BCP para poder fazer arbitragem.

Existem diversos pormenores, não apenas um e em teoria a limitação de acções podia inclusivamente funcionar no sentido oposto dado que o capital bolsista no momento é mínimo - a maior parte está transitoriamente representada por direitos. É complexo e difícil dizer que é por isto ou por aquilo, a discrepância, que se situal entre os 4 ou 6% pode-se explicar de diversas formas. Por exemplo, outra implicação das condições do aumento de capital é a enorme alavancagem dos direitos (o que, entre outras coisas, amplifica os riscos que enumerei atrás). Mas, para que fique claro, não estou a dizer que o que referes não tenha efeito ou não seja relevante, parece-me um ponto totalmente relevante e perfeitamente válido.

Mas volto a sublinhar, tal como na resposta ao artista, que o short é apenas uma das formas através da quais as acções compradas via direitos e as acções ordinárias tendem para um relativo equilíbrio, não a única.

[NaoSei]

diferença entre investimento com direitos e acoes (sem direitos):
acao está 13% + cara que o investimento nos direitos.