CALDEIRÃO DE BOLSA

Boas,

Fim de semana e mês à vista. Amanhã vamos tentar fazer um balanço de ambos.
Em relação a esta discussão sobre a IA, eu já estou noutro patamar. Dando como adquirido um enorme aumento de produtividade e, de facto, pressão deflacionista, a grande questão é: quem vai adquirir os bens e serviços resultado de tão elevada produtividade?
Se houver mais desemprego, quem vai compensar a redução (óbvia) do consumo de bens e serviços?
Os robõs humanóides e os agentes de IA terão rendimentos e serão eles próprios consumidores? Altamente utópico, ficção científica...

Algo terá de ser feito para que não percamos o contexto todo da atualidade.

Entretanto, por falar em contexto da atualidade, com ou sem IA, a instabilidade anda no ar, os olhos estão postos no Médio Oriente, temos o Irão, mas também crise Paquistão / Afeganistão, enfim, há sempre alguma coisa, daí o petróleo poder explodir em alta, para já sobe com força....
A semana está a acabar como começou, com receios. As OT estão nos máximos do ano em quase todo o lado. A procura por renda fixa está a ser constante, como refúgio, ao menos os juros de mercado estão a baixar. As Ações estão negativas nos EUA, mas nem tudo é igual. Ainda hoje, antes de corrigirem, tivemos touros de ouro no Kospi e no IBEX (isto já é recorrente) e outros ainda andam perto de máximos históricos....

Creio que não há ainda o tal "medo", aliás o VIX do SPX anda em cima dos 20 pontos, não é bom, mas não muito mau.

Aliás, até o EUR/USD e o USD/JPY têm estado calmos perante isto tudo, sobretudo o último. Já as criptos, andaram a recuperar mas a volatilidade voltou, tal como algumas descidas.

Mas o mais preocupante é mesmo o mundo das "commodities". O ouro lá vai andando, vai se aproximando lentamente dos máximos. A prata vai voltando às subidas, hoje mais 7% e está já acima dos 94 USD, ainda há dias, andava nos 90.
O petróleo tinha corrigido, mas as subidas levam a valores acima dos 67 USD. Agora tem uma ligeira correção, mas aqui poderemos ter uma tempestade caso as coisas azedem no mundo Persa e não só...

Enfim, é a nossa vida por estes dias, mas fica sempre um abraço e bom fds a todos
dj

Isto foi retirado de um debate com alguém de conhecimento histórico e económico ímpar. Foi apenas uma das suas reflexões sobre a IA. E muito mais longo .
Eu estou a tentar preparar o dia de amanhã para o meu dinheiro: procuro identificar as atividades que irão ganhar e evitar as que poderão sair perdedoras.

“ O regresso de um fenómeno “ludita” perante a inteligência artificial;

uma dinâmica deflacionista resultante dos ganhos de produtividade;

a deslocação do conflito social do plano material para o plano simbólico (de Karl Marx para Antonio Gramsci).



Segue uma análise organizada e crítica dos principais pontos.

1️⃣ Os “novos luditas”: agora nos ofícios intelectuais?



Historicamente, os luditas (Inglaterra, início do século XIX) destruíam máquinas têxteis que substituíam o seu trabalho. A sua interpretação amplia essa analogia:

1.ª vaga: os cavalos (substituídos pela mecanização) ( Os cavalos foram os únicos que não protestaram )

2.ª vaga: os trabalhadores manuais

3.ª vaga: os trabalhadores intelectuais

A ideia central é que a IA já não substitui apenas a força física, mas também a capacidade de análise, interpretação e aconselhamento.


Exemplos referidos:

analistas financeiros

jornalistas

advogados na vertente de consultoria

médicos no diagnóstico



O argumento não é o de desaparecimento total, mas de transformação profunda. Atividades que envolvem presença física, responsabilidade direta ou performance humana (como o teatro ou a audiência penal) tenderiam a subsistir.

2️⃣ Produtividade, poder de compra e deflação



O texto opõe implicitamente uma visão keynesiana (consumo → crescimento) a uma visão mais clássica ou schumpeteriana (produtividade → descida de preços → aumento do poder de compra real).



Os três mecanismos apontados são:

Ganhos massivos de produtividade com a IA

Entrada adicional de força de trabalho global

Incompatibilidade entre dívida elevada e regime deflacionista



Historicamente, houve períodos de crescimento com deflação (por exemplo, final do século XIX), associados a avanços tecnológicos.



Importa distinguir:

Deflação tecnológica (queda de preços por ganhos de eficiência)

Deflação por contração da procura (mais problemática macroeconomicamente)



A sua preocupação central é que, num contexto deflacionista, o peso real da dívida pública aumenta, criando um “muro” para Estados altamente endividados.

3️⃣ Da luta de classes à luta cultural



Talvez o ponto mais original da sua análise seja este.



Propõe-se uma transição:

Da luta de classes (económica, material)

Para a luta simbólica e cultural (mediática, ideológica)



É precisamente o tipo de deslocação teorizada por Antonio Gramsci, que defendia que a hegemonia cultural precede o domínio político.



Segundo esta leitura, as elites cognitivas ameaçadas (jornalistas, especialistas, profissões regulamentadas) defenderão a sua “renda simbólica” não através da força física, mas através do combate ideológico.



Passaríamos:

da fábrica para as redes sociais,

da barricada para a narrativa mediática,

do capital material para o capital cognitivo.

4️⃣ O exemplo da medicina e da decisão



É referido o argumento associado a Daniel Kahneman:

Um médico pode variar o diagnóstico conforme a hora do dia e o cansaço.

A IA mantém consistência decisória.



O ponto relevante é que a IA reduz a variabilidade humana na decisão.



Contudo, levantam-se questões fundamentais:

Quem assume a responsabilidade pelo erro?

Como lidar com erros sistémicos do algoritmo?

Até que ponto o julgamento humano é substituível?

5️⃣ Pontos críticos a ponderar

A deflação é inevitável?

Bancos centrais podem intervir através de política monetária expansionista.

Todos os ofícios intelectuais são substituíveis?

Deve distinguir-se entre tarefas padronizáveis e funções que exigem responsabilidade jurídica, empatia e contexto.

O conflito será apenas simbólico?

Transições tecnológicas profundas historicamente geram tensões imprevisíveis.

6️⃣ Síntese da tese



O encadeamento lógico apresentado é:



IA → aumento de produtividade

Produtividade → pressão deflacionista

Deflação → tensão sobre dívida pública

Profissões intelectuais ameaçadas → guerra cultural

Transição de Karl Marx para Antonio Gramsci

Segundo a Bloomberg, a bolsa sul-coreana apresenta uma capitalização de 3.760 mil milhões de dólares, superando os 3.690 mil milhões de dólares da bolsa de Paris.

Em 2000, capitalização da bolsa de Paris era cerca de 8,4 vezes maior que a da Coreia do Sul (≈ 1.447 mil milhões de USD vs 171 mil milhões de USD).


Vejo esta notícia com alguma preocupação, mas também com clareza sobre a economia: a escassez de mão de obra representa uma oportunidade para escalar e inovar.

A França recebeu milhões e milhões de imigrantes, o que contribuiu para uma queda relativa da produtividade, enquanto a Coreia do Sul manteve fronteiras fechadas e enfrenta uma natalidade ainda mais baixa do que a da França, mantendo, no entanto, alta produtividade.

PS: Não são as pessoas que pagam as reformas, mas sim a riqueza que elas produzem.

Boas,

Se ontem houve acalmia de manhã, a tarde foi positiva e o otimismo levou ao regresso ao normal. O bom humor segue hoje.
Até o Kospi voltou aos touros assim como a B3 ou mesmo o vizinho IBEX

Há agora uma rotação inversa, algum dinheiro a sair das OT e a entrar nas Ações. O SPX volta a ficar mais perto de máximos, o VIX já abaixo dos 20 pontos. Tudo certo.
Curiosamente, o EUR/USD sobe um pouco, volta a 1.18xx mas o USD/JPY aguenta-se bem, ainda está acima de 156.00 - isto pode dar novo alento aos touros.
Entretanto, o petróleo está em muito ligeira queda, mas ainda nos 65 USD, o Ouro já anda acima dos 5.200 pelo que volta a apontar para a zona dos máximos. A prata está mais longe disso, mas já recuperou os 90 USD - portanto, boas subidas desde a famosa pancada de que todos nos lembramos.
Excelente recuperação das criptos, por isso BTC de volta aos 68K e ETH aos 2K - aqui eu diria que do ponto de vista da AT, temos ali um fundo de curto / médio prazo. É isso que pensam os touros.

Claro que tudo pode mudar nestes tempos instáveis, mas até agora nota-se muita resiliência....

Abraço
dj

Boas,

Ontem, a semana começou instável, o refúgio foi mesmo as OT (máximos do ano nos EUA) e queda de Ações.
Hoje, tudo parece menos calmo.
Aliás, o EUR/USD voltou a 1.17xx e o USD/JPY após cair, recuperou os 155.00 e até 156.00 neste momento.

O ouro e a prata subiram, agora já cedem terreno, o petróleo, por conta das tensões no MO segue em alta.

Inferno mesmo, só nas criptos. O BTC volta a 63K e aponta para baixo, queda de 4,5% e o ETH quase 5% na zona de 1.800 USD.
Aqui as coisas estão tecnicamente mais feias, o resto... ainda é cedo para dizer.

Abraço
dj

Bom,

No outro dia falei em dados conflituantes da inflação e emprego nos EUA.

Não percam esta leitura, com excelente análise de que está no terreno:
https://www.mauldineconomics.com/frontl ... EzMA%3D%3D

Abraço, vem aí mais uma semana....
dj

Ahhh… estamos então a falar de uma carta escrita pela própria Elizabeth II aos 10 anos em 1936 .

Sim tem razão faz lembrar os livros d’Enid Blyton

Uma carta dessas aos 10 anos não tem preço. Quer dizer… tem. Mas devia vir com selo real …

Eh pá, uma coisa destas não tem preço... até é barato.
Isto faz-me lembrar a leitura dos livros dos "Cinco" da Enid Blyton. Só faltavam ali uns "scones"....
Aliás, aqui na terrinha finalmente cheia de Sol, sabemos bem que essa coisa dos cães e dos gatos, é a nossa "poor vibe", cavalos, sim, isso é que é sinónimo de €€€€ a sério. Aqui, os Ingleses ligados à área equestre são um bom exemplo desse pessoal "clássico".

Abraço
dj

Estimada entre 2.000 e 4.000 libras esterlinas (entre 2.300 e 4.500 euros), a carta será leiloada no dia 27 de fevereiro pela leiloeira Hansons, em Penshurst, Kent.

Pelo preço estimado compro .

Boas,

Mais uma semana de alguma instabilidade, mas isso não é notícia...

Nos mercados acionistas, touros de ouro no EUStoxx50 e 600, mas, claro também na B3 em SP e o inevitável Kospi na Coreia.
Ainda assim, subida do SPX de 1% na semana, o Nasdaq recuperou mais, uns 1,5%, a B3 volta aos 190 mil pontos, ganha 2% e o Kospi 5,5%
Se isto não é uma bolha, 38% só este ano, então não sei...
Na Europa, temos ainda o IBEX a subir 3%, mas o DAX só avança 1,4% - mas está a 1% do regresso aos máximos, portanto, os touros de ouro a regressarem, assim como o nosso Sol lusitano.
Assim, com o regresso à renda variável, a renda fixa tem uma semana de pequenas perdas, portanto, alta ligeira dos juros de mercado após semanas de queda, mas nada de especial a assinalar.

Subidas de várias "commodities" com o ouro a ganhar 0,7% esta semana, mas a prata brilhou com 5,6%, também a platina e o paládio, quase 5% de alta. Com estas notícias de instabilidade no Médio Oriente, o petróleo avançou quase 6%, queda forte do cacau, cerca de 14%.

No Forex, o dólar tem uma semana positiva. EUR/USD cai para 1,17xx, perde 0,7% e volta ao campo dos neutros. Mas é o USD/JPY que chama a atenção com recuperação de 1,5% - regressa a 155.xx - assim os touros a mostrarem que são um osso duro de roer e mostra ainda mais estabilidade no campo acionista em geral. De resto, nada de novo.

A terminar as criptos, mais perdas: em sete dias, o BTC volta a perder, neste caso, 3% está ali perto de 68K, mas as quedas fortes estancaram por agora. Por arrasto, o ETH perde, mas mais, quase 6% e segue abaixo dos 2K. A verdade é que nas 10 maiores não há ganhos que se vejam.

Bem, está a chegar a derradeira semana do mês. Isto ainda vai dar que falar....

Abraço, siga um bom fds a todos
dj

Boas,

Os dados macro mostram fraqueza, até nos EUA há "mixed feelings". O mercado tem andado a comprar OT, mas parou. Por outro lado, começam a se ouvir vozes que defendem o regresso da política de redução dos juros. O problema é que a inflação não cede, a taxa de inflação teima em não descer para níveis mais seguros. Ainda assim, na Europa é uma ligeira recuperação da Economia, nos EUA ainda não se sabe bem.

Apesar de tudo, a maior confiança ainda vai para o ouro e a prata. Isso diz muito. Os mercados acionistas têm agora dificuldade em manter as subidas, mas o chumbo das tarifas pelo Supremo pode ajudar Wall Street.

Vou deixar o comentário da semana para depois porque com estes mercados vale mais esperar pelo fecho para falar da semana.

Então, muito Sol para todos, chega de chuva, Abraço, bom fds
dj

Boas,

Essas notícias são o que são.... a "everything bubble" serve para tudo....

Esta semana até já tivemos um touro de ouro no EURStoxx 600 - mas agora voltou o nervosismo. Lá Irão??

O EUR/USD ainda tocou nos 1.17xx, mas nada de especial, entretanto, perante notícias de guerra, lá teremos de ver o petróleo a subir...

Abraço
dj

Quando estas notícias começam a aparecer nos jornais não gosto .

“ Tether: a bomba-relógio que ameaça as criptomoedas, o ouro e até a dívida dos EUA.”

Boas,

Isto está um pouco melhor!! Mais interesse pelo risco, pelo que os ativos do costume voltam a subir. Até o petróleo.
Aliás, falta de força só nas criptos. O USD também em alta, mas as OT finalmente a ceder.

Realmente, o USD/JPY conseguiu mesmo inverter no curto prazo e tentar o regresso a 155.00 - valor essencial para voltar ao controlo dos touros.

O DAX está bom, apenas a 1% de novos touros de ouro.

Abraço
dj

Boas,

Eu tive muito tempo um Fundo de Ações Emergentes, mas nesse tempo Japão não, só os outros. Foi porreiro, quem sabe se tens razão, opcard, espero bem que sim

Este arranque de semana está muito Carnavalesco, temos feriados, Ano Novo em vários pontos da Ásia, temos o ano do cavalo, há quem diga que é mau para os mercados.... enfim!!

Para já, nada de especial nas Ações, ainda alguma fraqueza, neutro nas Obrigações, mas alguma pancada nas "commodities", ouro, prata, cobre em perda, tal como o petróleo. Até o USD em alta ligeira, conseguiu para já travar os ursos do USD/JPY e os touros do EUR/USD.
Fraqueza que se estende às criptos, como tem sido visível...
Ainda assim, a Europa esteve bem, com o DAX a regressar aos 25.000 pontos, está apenas a 2% de máximos de sempre....

Claro que há sempre a tal influência da geo-política, há muito jogo no xadrez mundial, mas eu duvido que haja grandes mudanças. Bem, surpresas podem sempre ocorrer.... o melhor é esperar!!

Abraço
dj

Estou a fazer a rotação da minha carteira do primeiro mundo onde o crescimento é anémico para os países emergentes por ,2 razões tens mais crescimento e tem as matérias primas que o primeiro mundo precisa .

Também reforço no Japão pois acredito ,Sanae Takaichi 316 dos 465 lugaresassegurou sozinho uma maioria qualificada de dois terços, o que dará estabilidade.

Ganha com um programa simples, mas claro.

Estado forte na defesa. real de proteção, investimento em tecnologia estratégica e autonomia para garantir a própria segurança.

Economia altamente automatizada, aposta em robótica, inteligência artificial e inovação para compensar a falta de mão-de-obra. Uma resposta inteligente ao problema demográfico que aumenta produtividade e competitividade.

Baixa dependência migratória e controlo rigoroso das fronteiras.Limitação da imigração permanente, prioridade a vistos altamente qualificados e temporários, com o objetivo de preservar coesão social e reduzir pressão sobre serviços públicos.


Será que ninguém na Europa olha para o Japão .

djovarius Escreveu:Boas,

Espero que o fim de semana tenha muito Sol.
A semana passada foi de chuva e vento, mas o mau tempo afetou alguns mercados.... não seja de admirar que um dos tipos de ativo da semana tenham sido as OT. Regressou a procura por renda fixa.... será que os juros vão continuar a cair? O mercado parece antecipar mais "pombas" nos Bancos Centrais... a verdade é que há uma semana o título americano a 10 anos "pagava" 4,22% e agora rende 4.05%. O título alemão andou nos 2,9% e agora 2,75%. Em todo o caso, quase todos os juros de mercado andam já nos mínimos do ano.

No mercado acionista, ainda tivemos touros de ouro nalguns casos ao longo da semana, mas a força perdeu-se... o VIX fechou acima dos 20 pontos, o que não é positivo. O SPX perde 1,4% e o Nasdaq mais 2% - vai puxando tudo para baixo, segue a correção "tech".
Entretanto a B3 ganhou 2%, há ganhos na Europa, como o DAX a subir 0,8% mas o herói é o Kospi, em alta de 8% na semana e 30% só em 2026 - talvez a bolha esteja em Seul e não na Times Square....

O ouro procura recuperar, mas esta semana tem uma ligeira perda. A prata perde 2% tal como o cobre. Os metais em queda após subidas loucas.
O petróleo estabilizou, não perde nem ganha, já o trigo ganha 3,5% na semana,

O EUR/USD fica nos 1.18xx, ganho semanal de 0,35% mas o USD/JPY mexeu, veio a 152.xx - perda de quase 3% na semana, pelo que os touros perderam a mão. Se os 151.50 / 152.00 não aguentarem a investida dos ursos, o par pode vir testar a força dos 148.xx - há aqui necessidade de máxima atenção.

As criptos andam numa letargia, pelo menos se compararmos com aquilo a que nos tínhamos habituado... mas nem todas.
O BTC está ali nos 70K com ganho de 0,5% em sete dias, mas o ETH não passa de 2K, perde 1,6% nos mesmos sete dias.
Mas nos mesmos dias, temos o XRP a ganhar 12% ou o DOGE a ganhar 17%. Isto sinaliza dias interessantes já a seguir....

Abraço, tudo de bom
dj

"- talvez a bolha esteja em Seul e não na Times Square...."


SEUL é uma extensão de Time Square !!!!


Mais de 50% do indice nas mãos de SAMSUNG e Hynix !

Mais do mesmo !!!!

Boas,

Espero que o fim de semana tenha muito Sol.
A semana passada foi de chuva e vento, mas o mau tempo afetou alguns mercados.... não seja de admirar que um dos tipos de ativo da semana tenham sido as OT. Regressou a procura por renda fixa.... será que os juros vão continuar a cair? O mercado parece antecipar mais "pombas" nos Bancos Centrais... a verdade é que há uma semana o título americano a 10 anos "pagava" 4,22% e agora rende 4.05%. O título alemão andou nos 2,9% e agora 2,75%. Em todo o caso, quase todos os juros de mercado andam já nos mínimos do ano.

No mercado acionista, ainda tivemos touros de ouro nalguns casos ao longo da semana, mas a força perdeu-se... o VIX fechou acima dos 20 pontos, o que não é positivo. O SPX perde 1,4% e o Nasdaq mais 2% - vai puxando tudo para baixo, segue a correção "tech".
Entretanto a B3 ganhou 2%, há ganhos na Europa, como o DAX a subir 0,8% mas o herói é o Kospi, em alta de 8% na semana e 30% só em 2026 - talvez a bolha esteja em Seul e não na Times Square....

O ouro procura recuperar, mas esta semana tem uma ligeira perda. A prata perde 2% tal como o cobre. Os metais em queda após subidas loucas.
O petróleo estabilizou, não perde nem ganha, já o trigo ganha 3,5% na semana,

O EUR/USD fica nos 1.18xx, ganho semanal de 0,35% mas o USD/JPY mexeu, veio a 152.xx - perda de quase 3% na semana, pelo que os touros perderam a mão. Se os 151.50 / 152.00 não aguentarem a investida dos ursos, o par pode vir testar a força dos 148.xx - há aqui necessidade de máxima atenção.

As criptos andam numa letargia, pelo menos se compararmos com aquilo a que nos tínhamos habituado... mas nem todas.
O BTC está ali nos 70K com ganho de 0,5% em sete dias, mas o ETH não passa de 2K, perde 1,6% nos mesmos sete dias.
Mas nos mesmos dias, temos o XRP a ganhar 12% ou o DOGE a ganhar 17%. Isto sinaliza dias interessantes já a seguir....

Abraço, tudo de bom
dj

Esta a ficar mau para a Grã-Bretanha desacelerou significativamente no final de 2025, com apenas 0,1% .

Par1 2026 apontam para um crescimento de 0,9%. O consumo está lento, o comércio sob pressão e o investimento em queda.


Com politicax socialistas ao estilo europeu, o país enfrenta agora um cenário pós-Brexit desfavorável na verdade perdeu liberalismo económico sem usufruir da proteção de um bloco como a Zona Euro.

Para fazer o que estão a fazer teria sido mais vantajoso ter permanecido na Zona Euro.

Boas,

Quando tudo parece mais estável, logo vem a instabilidade.... fazer o quê? É o Zeitgeist.
Cada vez que as coisas apontam para alegria generalizada, lá vem o Nasdaq a puxar para baixo, algo que não influencia todos por igual, ao menos isso não é mau. O mercado cambial, por exemplo, não está nervoso, nem as OT.

Entretanto, subidas modestas do petróleo, ouro e prata em nota positiva.

Será que a taxa de inflação nos EUA vai trazer boas notícias? Mais logo se verá...

Abraço
dj

Boas,

Mesmo sem tanta no força nos índices norte-americanos, exceto o DJIA que ainda assim, já roçou os 50.500 pontos antes de corrigir, temos sempre touros de ouro a assinalar

Temos a B3 em São Paulo a marcar 190 mil pontos. Ainda há pouco tinha atingido os 180 mil
Temos a Coreia que foi aos 5.500 pontos e mais um máximo assim como Tóquio, o Nikkei 225 a beijar os 58 mil pontos.
A Europa está mais atrasada, mas dá a entender que o DAX vai lá. Hoje assinalo o PSI nos 9 mil, poderá caminhar para o regresso aos 10 mil se o restante dos mercados seguir com força.
Entretanto, petróleo, ouro e prata corrigem. No Forex, pouco a dizer.

Abraço
dj

Sim, hoje os dados do emprego de Janeiro nos EUA, atrasados, ainda por causa do "encerramento" do Estado.

A verdade é que se perderam 42 mil empregos públicos, mas temos mais 172 mil privados, saldo positivo de 130K. Taxa de desemprego de 4,3%

O dólar e os mercados reagem bem neste momento, mas normalmente não é isto que muda o sentido dos mercados, neste caso, os touros ainda estavam no comando das operações.

Abraço
dj

Pra já surpresa com a criação de mais empregos, será que é suficiente para manter a subida?

Boas,

Para já vemos pouca força em Ações, alguma força em Obrigações.
Dólar também fraco, sobretudo face ao Yen. Já o EUR, deu aquele pequeno salto e aí ficou... criptos também sem força nesta fase!
Matérias primas, aqui sim, petróleo em forte alta, tal como o Ouro e mais ainda a Prata. Altas noutras "commodities", os metais reinam neste mercado.

Uma das poucas exceções tem sido o DJIA, devido à rotação com o Nasdaq a perder terreno, está longe de máximos.

Poderia não ser uma bolha da IA, chips, etc... mas o mercado começou a ficar desconfiado. Sendo assim, a situação pode ser considerada saudável.

Nada muito importante a assinalar, mas as surpresas poderão aparecer ao virar da esquina.

Abraço
dj

O fato de que 10% dos americanos representam 50% do consumo ajuda a explicar por que o consumo comece a estagnar .