CALDEIRÃO DE BOLSA

Estes números vêm demonstrar mais uma vez que não existe qualquer escalada da complacência como tem sido defendido por alguns.

Mais uma vez sublinho que a queda do VIX não se tem devido à subida da complacência. Tem sido um ponto em que tenho insistido bastante pois tenho visto serem retiradas conclusões que não correspondem à realidade. Não só a escalada (para baixo) do VIX não tem correspondencia noutros indicadores de sentimento de mercado como tem outras justificações técnicas.

Daí eu dizer que o VIX não cai pelas razões que os Bears desejariam (e como tal, esta sua queda não representa o sinal <i>bearish</i> que tem sido proposto pela generalidade).

Em termos de sentimento de mercado o que se verifica é um grande equilibrio de forças e uma estabilidade relativa ao longo das últimas 4 ou 5 semanas (o que está em conformidade com uma lateralização que já dura há alguns meses e que se «acentuou» nas últimas semanas - digo «acentou» porque o range apertou).

Foram divulgados, há momentos, os dados desta semana do Investor Intelligence e o número de touros desceu de 50,6 para 42,7%! Já o número de ursos subiu de 30,3 para 34,8%.

Sempre tenho dito que estes números têm um ligeiro "delay", ou seja, que são mais indicativos do sentimento da semana passada do que desta. E este número justifica bem porque o mercado subiu, subiu, subiu, sem respirar. Porquê? Porque as pessoas não estavam tão optimistas como se pensava. Porque o cepticismo aumentou muito depois daqueles dias que se seguiram ao final da Guerra, onde o mercado caiu um pouco e todos os analistas falavam que agora as atenções se iriam centrar na economia e que, por isso, os mercados iam cair.

Uma vez mais, o mercado fintou toda a gente...

Ulisses