EAGLETRADER20 Escreveu:Cem pt Escreveu:jotas007 Escreveu:Boa tarde!
Depois de activado um IHS em 2009, a cotação do SP500 nunca mais parou, criando uma tendência em forma... de bolha!!!
Enquanto que o pessoal está entretido na bolha das bitcoins, outros mercados também têm o mesmo aspecto, mas parece que ninguém liga.
Será que estou errado?
Ou o céu é o limite?
Bons negócios
Enquanto o Trump lá estiver ao comando, goste-se ou deteste-se o personagem, o céu parece ser o limite! Trump tower effect...
Lembro-me que em 1992, e mais convictamente em 1993, se faziam também estes avisos à navegação que as ações estavam caras.
O certo é que a bolha foi engordando cada vez mais, com dezenas retrações pelo meio da ordem dos 5%-10%, mas a verdade é que só estoirou bem mais tarde em 2000 na crise das dot.com do Nasdaq.
BN
A perspetiva histórica que tenho do que leio é que a bolha inflacionou até 1997, muito com a formula invencivel BlackScholes em que os fundos gigantes se achavam invencíveis e que podiam vencer sempre o mercado.
Em 1997 com crises Tailândia e Russia , mercado estoura com formula Black Scholes preparada so para as subidas e não para as quebras abruptas da Russia e Greenspan toma fortes medidas de injecção Monetaria e não me recordo se queda das taxas e salva e inflaciona o mercado a partir de 1997 ate 2000.
Depois em 2000 a bolha inflacionada pela FED estoura .
Sem a intervenção da FED mercado tinha estourado logo em 1997.
E desde ai FED em cada estouro injeta cada vez mais e inflaciona cada vez mais o mercado numa espiral.
Esta é a perspetiva histórica que tenho do muito que leio.
Amigo Eagle:
É certo que em 1998 houve esse solavanco que durou 2 ou 3 sessões críticas e criou algum "frisson", na altura deu para assustar mas o pessoal esqueceu rapidamente.
Aí já era impossível fazer "cycle trading" do género do nosso amigo Bogos porque o mercado começava a esticar para cima, nessa altura a melhor técnica era ficar quietinho comprado e esquecer o que tínhamos em carteira, qualquer título analisado era bull e se houvesse algum quase a derrapar o mercado logo se encarregava de o puxar para cima rapidamente.
Quem vendesse para fazer mais-valias para recomprar esperando uma correção, só o conseguia comprando logo a seguir mais caro do que o preço a que tinha vendido e ainda ganhava dinheiro, era uma loucura aquela segunda metade dos anos 90...
Quanto à fórmula do Black-Scholes, a verdade é que foi uma fórmula desenvolvida para avaliar o preço das opções Calls e Puts tendo em conta o seu fator mais determinante que era a volatilidade do produto subjacente, nada tem a ver com a crise de 1998.
O que aconteceu é que dois dos autores dessa fórmula, Myron Scholes e Robert Merton que no ano anterior tinham ganho o Nobel da Economia, integravam o núcleo de gestores dum hedge-fund chamado LTCM fundado em 1994 que na altura "voava" a um ritmo de ganhos estonteantes superiores a 40% ao ano de retornos aos seus clientes, mesmo depois de "fees".
Esse fundo chegou a acumular uns larguíssimos biliões de dólares sob gestão e havia listas de espera de milhares de candidatos a clientes para entrar, era uma espécie de clube VIP de pessoal com pedigree que incluía atores de cinema, milionários, presidentes de Bancos e de grandes empresas cotadas!
Ficou célebre devido aos seus retornos que se tornaram lendários de 1994 a 1997, através do uso intensivo da fórmula em posições "naked Calls", comprando opções sobre ações em regime de baixa volatilidade quando as opções cotavam abaixo do valor da fórmula e vendendo em altas volatilidades quando a fórmula achava os preços das opções muito exagerados.
Ou seja, quando os preços das opções atingiam múltiplos muito convidativos, para além do razoável calculado pela fórmula que tinham desenvolvido e que na altura era ainda pouco conhecida antes da notoriedade do prémio Nobel, a técnica implicava em arriscar em ativos com volatilidade muito variável que podiam atingir elevadas alavancagens.
O mal foi que apostaram somente em opções Call, arriscando na tendência dominante ascendente do mercado bolsista.
Quando os preços da Bolsa reagiram em baixa durante o tal período negro de 1998 o fundo LTCM não tinha opções Put para fazer qualquer hedging defensivo nem havia stops para Calls nos sistemas de negociação. A razão de não procederem ao hedging estava em que deter Puts custava dinheiro, que por sua vez iria prejudicar as rentabilidades estratosféricas com que se habituaram a lidar durante os 3 anos anteriores a fio.
Isso implicou perdas de 4,6 milhares de milhões de USD do valor total gerido pelo fundo, e foram milhares esses grandes investidores VIP que perderam rios de dinheiro, mais do que os conhecidos do Madoff.
Pela notorieadade das figuras públicas que estavam envolvidas como clientes, e do escândalo sistémico que podia gerar a divulgação da notícia, foram pedidas medidas insistentes e secretas à Federal Reserve para estancar uma crise que poderia ser dramática se o fundo fosse liquidado. A FED, com o Greenspan à frente, teve de pedir a uma pool de Bancos de investimento para salvar o fundo e felizmente conseguiu-o evitando que o "mini-crash"de 1998 se espalhasse para o resto da Economia. Os investidores que apostaram no fundo perderam rios de dinheiro mas a crise que se podia alastrar foi contida.
Depois em 2000 foi o que se sabe, tudo por água abaixo! Começou então um longo e penoso bear market, acabou a longa euforia, é como tudo na vida: o mercado é feito de ciclos e tens de os aproveitar para saber como safares-te!
BN
Enviado: 17/1/2018 0:03
