25 de Abril. As 27 horas e 30 minutos que fizeram a Revolução

[Cem pt]

Caro amigo LT:

Acho que estás muito bem, pelo menos nos metais o “bull market” é uma evidência clara apesar das vendas corretivas de mais-valias das últimas sessões, que se podem considerar algo normal.

Falando da “big picture” o que já não acho nada normal é este panorama de máximos sucessivos no mercado acionista, refiro-me obviamente ao S&P e aos States porque o resto ou é paisagem ou anda tudo a reboque.

Se neste ambiente os metais estão a aguentar muito bem o seu comportamento bull , então há algo que me escapa porque o normal seria vê-los nesta altura nas ruas da amargura bem cá por baixo.

Talvez esta situação anómala de termos ao mesmo tempo as ações e os metais em fortes subidas queira significar que há por aqui umas histórias mal contadas e daí haver já muitos insiders que desconfiam que vai haver borrasca próxima em Wall Street a curto prazo com medo que esteja a rebentar alguma “bomba” que para já desconhecemos, talvez aqui esteja a explicação mais óbvia para as mãos fortes posicionadas fortemente no Ouro e na Prata.

Acho sinceramente que se aproximam tempos interessantes nos mercados em geral ao longo deste verão quente, a seguir com atenção!

BN

[LTCM]

Muito agradecido pela gentileza Cem.

(No movimento parabólico da prata aliviei parte da posição - esperava reforçar mais abaixo).

De resto estou comprado no oil e nos metais e, por enquanto, neutro nas agrícolas.

Abraço e BN.

[Cem pt]

(3. Parte da mensagem)


- Neutro em Soybeans = Vendido no diário e comprado no semanal.

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário da Soja

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal da Soja

Espero ter satisfeito a tua curiosidade.

Em relaçao ao conjunto das commodities, se pensarmos que as mesmas podem ser representadas pelo seu índice geral ponderado, o TRJCRB, deixo igualmente ficar os respetivos gráficos que nesta altura indicariam uma resultante neutral, vendido na escala diária e comprado na semanal, o que pressupoe alguma indefiniçao sobre uma tendência geral que possa ser atribuída a curto/médio prazo em termos do que se possa vir a passar nas matérias-primas.

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Índice das matérias-primas

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do Índice das matérias- primas

Abraço e bn.

[Cem pt]

(2. Parte da mensagem)


- Longo em Silver = Comprado no diário e comprado no semanal.

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário da Prata

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal da Prata

- Neutro em Corn = Vendido no diário e comprado no semanal.

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Milho

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do Milho

- Curto em Wheat = Vendido no diário e neutro no semanal.

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Trigo

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do Trigo

(Fim da 2. Parte da mensagem)

[Cem pt]

Amigo Long Term:

É sempre um gosto enorme poder comunicar contigo.

No que respeita às commodities, que vou monitorizando com o sistema diariamente, aproveito esta oportunidade para deixar os gráficos de controle com os sinais em ambas as escalas.

As posiçoes globais nesta altura em cada futuro sao as seguintes:

- Neutro em Crude Oil = Vendido no diário e comprado no semanal.

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Petróleo

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do Petróleo

- Longo em Natural Gas = Neutro no diário e comprado no semanal.

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Gás Natural

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do Gás Natural

- Longo em Gold = Comprado no diário e comprado no semanal.

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Ouro

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do Ouro

(1. Parte da mensagem)

[LTCM]

Viva Cem,

Que diz o sistema sobre as commodities ?

[Cem pt]

Obrigado, amigo Ulisses, frequentar este espaço é um grande prazer e simultaneamente um relaxe muito satisfatório, não tens que agradecer.

Abraço.

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Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do EuroDólar

Desde março do ano passado o EuroDólar tem andado num canal errante mais ou menos horizontal, swem que seja possível detetar sinais ou indícios sobre para que lado o par irá pender quando retomar uma tendência clara.

Da mesma forma o sistema “Cobra” tem navegado a mesma onda da indefinição até agora: vendido na escala diária e comprado na semanal, um equilíbrio que apenas nesta 6ª feira foi desfeito com o desaparecimento do sinal de compra, passando a neutral, na time-frame semanal. Nos indicadores é possível entrever uma baixa acentuada na volatilidade nesta escala através da convergência entre os indicadores branco e azul, contendo muita indecisão e com o indicador azul a apontar agora para um comportamento muito horizontal na sequência de um declive levemente ascendente, naquilo em que a sua direção procura prever o sentido futuro das cotações, o que pressupõe uma eventual futura perda do pequeno momentum positivo de médio/longo prazo.

Daí que a nova resultante aponte agora para a adoção de posições curtas em termos globais.

O novo posicionamento pode não ser ainda muito evidente para o olho humano, eu pelo menos estaria cético ao olhar para uma mudança nesta altura com este tipo de comportamento, mas a “Cobra” com sua visão na onda de infravermelhos parece finalmente ter catrapiscado qualquer coisa num ativo onde possui historicamente um grau de acerto bastante elevado, a ver vamos!

Depois de um marasmo tão grande no par mais representativo do mercado cambial pode ser que as coisas comecem agora a animar um pouco nesta modalidade do trading.

BN.

[Ulisses Pereira]

Caro Cem,

Nunca é demais agradecer todos estes anos de partilha de posts sempre "sumarentos". A clareza das ideias é uma constante e, mesmo não sendo eu um homem dos sistemas, continuo sem perder um post teu. Quando o conhecimento dos mercados, a clareza de raciocínio e o humor se juntam, ler é uma necessidade.

Abraço,
Ulisses

[Cem pt]

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Euro Stoxx 50

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do Euro Stoxx 50

Ideal é que estes movimentos nos mercados fossem todos certinhos, claramente para cima ou para baixo ou até mesmo que fossem uma verdadeira linha horizontal, isso seria bom para toda a gente, mas nada disso!

É por estas e por outras que os mercados estao cá sempre para nos enganar e pregar verdadeiras reasteiras, como que a dizer que essas histórias das tendências sao meras atribuiçoes dadas pelos humanos às consequências visíveis de um determinado canal de preços ou sequència comportamental que por acaso parece uma subida ou descida.

Toda esta conversa introdutória serve apenas para dizer que na trade que hoje fui obrigado a encerrar esta manha nos futuros do Euro Stoxx 50 o resultado obtido deve ter sido um dos 3 piores deste ano na carteira, um pequeno rombo que, tenho de admitir, faz parte do percurso do trading mas deixa sempre sequelas e perguntas sobre as razoes pelas quais desta vez o sistema de trading levou uma bela sova, maldito réptil!

Na verdade os gráficos da “Cobra” no Euro Stoxx obrigaram-me a encerrar a trade, que estava curta vinda de trás, na abertura da sessao de hoje.

O sinal no semanal mantém-se vendido mas na escala diária, que funciona em termos de analogia como uma espécie de stop para movimentos anti-trend que contrariem em demasia os desígnios do sentido semanal, precisamente o que vinha a acontecer nos mercados acionistas nos últimos dias, o sistema rendeu-se e passou o sinal de vendido para comprado. Toma lá, quer lá saber de Brexits para alguma coisa!

Na resultante de ambas as escalas significa passar simplesmente de vendido a neutro, custou a engolir mas o sistema é soberano: ordenou e lá tive de executar a ordem.

Fiquei obviamente aborrecido, só nesta trade o resultado negativo obtido comeu grande parte dos lucros obtidos na semana transata no resto da carteira. Só me apetecia desabafar com aquela expressao do CR7 para o Joao Moutinho na altura de o incentivar a marcar o penalti de desempates contra a Polónia, mas isto é um espaço sério e ainda me podiam banir...

A vida nao pára por causa de uma trade, o mercado é dinâmico e o que interessa é a sequência positiva do conjunto de negócios a executar, portanto há que partir para outra!

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Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do IeneDollar

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do IeneDollar

O sistema de trading obrigou igualmente a fechar outra trade esta manha no par cambial JPYUSD, passando de comprado para neutro.

Apesar de ter levado alguma pancada nestas 2 últimas sessoes, os ganhos acumulados na negociaçao deste par cambial resultaram num valor bastante confortável no saldo obtido devido aos ganhos acentuados que vinham de trás e à grande alavancagem permitida, o maior da carteira com um coeficiente bastante próximo da dezena, neste ativo pouco volátil (quanto menor a volatilidade histórica, maior a alavancagem com que podemos abordar uma trade).

Os gráficos em ambas as time-frames mostram agora um sinal vendido no diário e comprado no semanal, daí que esteja neutro a partir de hoje no IeneDollar.

BN.

[Cem pt]

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Petróleo

Foi preciso esperar pela última sessão da semana para a “Cobra” dar origem a algumas modificações posicionais em vários dos futuros da carteira.

A primeira mudança aparece no Petróleo.

Na realidade o programa de trading alterou o seu sinal de compra, precisamente disparado no conjunto diário/semanal há cerca de 4 meses atrás nos 36,36 dólares por barril, desta vez a fechar para a posição por volta dos níveis atuais que se encontram a cotar na zona dos 45,40 o que corresponde na prática a uma trade com um ganho a rondar os 9 dólares/barril.

O posicionamento no ouro negro passará assim de longo para neutro na manhã de 2ª feira, tendo em conta que na escala semanal o sinal continua comprado e no diário o sinal registou uma despromoção de compra para venda, conforme pode ser visto no respetivo gráfico, mais acima, precisamente na deteção de uma tendência descendente.

Sistema "Cobra" - Indicadores ampliados no Petróleo

O gráfico acima mostra uma pequena ampliação dos indicadores da “Cobra” que comprovam a validade com alguma significância do sinal de venda do gráfico, atendendo por um lado ao sentido descendente do indicador azul que mostra o provável caminho futuro das cotações e o aumento da volatilidade, materializado pela diferença a aumentar entre a distância dos indicadores branco e azul.

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Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do Trigo

Outra modificação ocorreu no Trigo através da alteração do regime lateral para tendencial descendente na escala semanal. Este detalhe da mudança de regime fez com que nesta escala mais alargada o sinal de comprado passasse para neutro na ótica da avaliação do programa.

Uma vez que a posição na escala diária se mantém firmemente vendida, a resultante geral provoca assim uma despromoção geral no Trigo de neutro para curto.

A comprovar esta mudança de sinal ficam os sinais do Trigo na referida escala semanal.

O comportamento dos futuros deste cereal não pode de forma alguma ser considerado entusiasmante, pelo contrário, esta evolução literalmente lateral das cotações, sem nenhum sentido bem definido, implica simplesmente obrigar a rever se vale a pena manter no futuro um papel deste tipo na carteira.

A conclusão para já é negativa, pelo que o mais provável será eliminar o Trigo do grupo de futuros a manter no conjunto do portefólio a partir da revisão a efetuar no final do corrente ano.

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Valerá a talvez a pena resumir as posições atuais dos futuros aconselhados pelo programa a partir do início da nova semana:

- EuroDollar: neutro.
- Ienedollar: comprado.
- Euro Stoxx 50: vendido.
- Crude Oil: neutro.
- Natural Gas: comprado.
- Gold: comprado.
- Silver: comprado.
- Corn: neutro.
- Wheat: vendido.
- Soybeans: neutro.

Quanto a outros futuros, que não fazem parte da carteira, adiantarei que à data presente o programa estaria neutro no DAX e comprado no S&P.


BN

[Cem pt]

- Amigo LT:

Pois é isso mesmo, só que as figuras tanto se podem chamar parabólicas como chávena e pega como foguetao virado para a lua ou outra coisa qualquer, mas uma coisa é certa: é este tipo de comportamento da Prata que costuma entusiasmar os especuladores quando parece que a aceleraçao é imparável, mas será mesmo?

Essa é a questao e em geral a maioria destes padroes acaba mesmo por esmorecer na altura em que tanto prometia! Esperemos que nao...

Abraço.


- Amigo Arrobas:

Pois podes ter muita razao, na realidade essa cotaçao dos 26 foi um suporte importantíssimo nos anos 11 e 12, que obviamente se poderá transformar numa resistència importante se a cotaçao lá chegar.

A questao é mesmo essa, à medida que os anos passam o grau de importância de valores de suportes e resistências que foram milestones no passado começam aos poucos a desvanecer-se.

O que em geral se sabe é que esses níveis marcantes sao em geral muito massificados com ordens de stops e de compras e vendas, bem acima do comum, daí que seja muitas vezes difícil ultrapassar esses valores.

No entanto se a força ou o momentum da Prata, quando e se lá chegar, vier marcada nas sessoes que antecedem essa chegada com uma aceleraçao tremenda vai ser muito difícil estancar a subida, a inércia conta muito nos mercados.

Qualquer que seja o futuro, chegando ou nao aos 26 e vendo o que aí se irá passar, esta é a beleza dos mercados com toda a sua grande imprevisibilidade e aparente anarquia, que todos nós gostamos de tentar adivinhar, para tentar sacar o máximo proveito que conseguirmos ou sofrermos as consequências das más apostas efetuadas.

Abraço.

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Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do EuroDólar

O único papel da carteira de futuros que se mantém neutro na carteira dependente da “Cobra”, para além dos cereais, é o câmbio EuroDollar, resultante dum sinal de venda diário e duma compra no semanal.

Esta modorra já anda assim desde março do ano passado, se virmos bem, a cotaçaço praticamente nao se alterou grande coisa desde entao.

Perante o gráfico semanal do par é difícil de facto procurar adivinhar para onde vai este bicho, embora o programa insista que nesta escala semanal estamos perante a maior probabilidade do futuro se vir a revelar em regime de tendência ascendente. Será mesmo?

BN.

[JohnyRobaz]

Caro cem pt, achas que ali a zona dos 26$ é desprezável nessa análise de futuras barreiras que o preço da prata poderia encontrar?

Abraço!

[LTCM]

Silver Snake 20160702.png

Uma das subidas mais surpreendentes desta semana foi a ocorrida na Prata, pela amplitude verificada um pouco contra os papéis considerados os refúgios mais naturais contra a crise que se está a instalar com o pós-Brexit, onde me refiro essencialmente ao Ouro e Iene.

Até aonde poderá ir a subida neste metal?

Obviamente ninguém sabe, mas há milhentos palpites e teorias.

Estive a pesquisar com algum cuidado vários dos sites especializados dedicados à negociaçao de futuros e existe um consenso médio que indica que assinala uma boa probabilidade da próxima resistência séria se localizar na zona dos 22 aos 22.50, após o que poderá de novo recuar num movimento corretivo para os níveis próximos da cotaçao atual entre os 19.50 aos 20, antes de uma futura aceleraçao que poderá encontrar níveis que poderao atingir um futuro intervalo na zona dos 28 aos 35, quase o dobro da cotaçao atual!

Uma coisa é certa, desde o Oscar à generalidade dos especuladores profissionais CTA (Commodity Trader Advisor), os futuros da Prata parecem ser à data presente uma aposta generalizada nas carteiras de gestao ativa dos grandes hedge-funds mundiais.

Deixo o respetivo gráfico diário da “Cobra”, onde o otimismo é bem patente com a volatilidade, materializada pela diferença entre os valores mindicador branco e azul, a atingir níveis muito próximos dum novo record anual.

BN

Parece estar num movimento parabólico.

[Cem pt]

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário da Prata

Uma das subidas mais surpreendentes desta semana foi a ocorrida na Prata, pela amplitude verificada um pouco contra os papéis considerados os refúgios mais naturais contra a crise que se está a instalar com o pós-Brexit, onde me refiro essencialmente ao Ouro e Iene.

Até aonde poderá ir a subida neste metal?

Obviamente ninguém sabe, mas há milhentos palpites e teorias.

Estive a pesquisar com algum cuidado vários dos sites especializados dedicados à negociaçao de futuros e existe um consenso médio que indica uma boa probabilidade da próxima resistência séria se localizar na zona dos 22 aos 22.50, após o que poderá de novo recuar num movimento corretivo para os níveis próximos da cotaçao atual entre os 19.50 aos 20, antes de uma futura aceleraçao que poderá encontrar níveis que poderao atingir um futuro intervalo na zona dos 28 aos 35, quase o dobro da cotaçao atual!

Uma coisa é certa, desde o Oscar à generalidade dos especuladores profissionais CTA (Commodity Trader Advisor), os futuros da Prata parecem ser à data presente uma aposta generalizada nas carteiras de gestao ativa dos grandes hedge-funds mundiais.

Deixo o respetivo gráfico diário da “Cobra”, onde o otimismo é bem patente com a volatilidade, materializada pela diferença entre os valores dos indicadores branco e azul, a atingir níveis muito próximos dum novo record anual.

BN

[Cem pt]

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do Trigo

Se ultimamente não tenho aparecido pelo tópico isso significa apenas que os últimos sinais que assinalei se têm mantido inalteráveis.

Quanto mais tempo houver estabilidade e mais longo for o período em que não haja alterações isso quer dizer que a carteira se tem mantido na generalidade dos papéis a favor do sentido das tendências reportadas no último sinal alterado.

Regra geral, não se registando qualquer alteração nas posições gerais assumidas, significaria uma boa acumulação de resultados positivos que só beneficiariam a rentabilidade geral.

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Finalmente hoje registou-se uma alteração dum sinal, curiosamente na time-frame semanal.

Apesar da cotação do Trigo ter sido muito castigada em baixa em praticamente todas estas últimas sessões, o programa passa o seu sinal de vendido para comprado na escala semanal, simplesmente pelo facto de assumir que o regime atual será predominantemente lateral.

Contrapondo a posição de compra semanal à venda diária que se mantém estável, na prática a “Cobra” acaba de passar na posição global de curta para neutra no Trigo.

Curiosamente, com esta alteração, a partir da próxima 2ª feira todos os futuros de cereais da carteira (Trigo, Milho e Soja) apresentarão todos uma posição neutra.

Quanto às restantes posições nos futuros da carteira, vão-se mantendo estáveis: curto no Euro Stoxx 50, neutro no EuroDollar e no longo no IeneDollar, Petróleo, Gás Natural, Ouro e Prata.

BN

[Cem pt]

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do S&P 500

A sessão de hoje foi uma espécie de continuação da que ocorreu na 6ª feira, quase tudo o que tinha subido voltou a subir e quase tudo o que tinha descido voltou a descer, só que a uma escala mais reduzida.

Daí que estes movimentos acentuados tenham provocado mais uns engasganços na “Cobra”, como por exemplo a passagem do S&P 500 de longo para neutro, tendo em conta que na escala diária apareceu pela primeira vez no âmbito do sistema de trading um sinal de venda que já não se via desde fevereiro para cá, na sequência da tendência descendente diária assumida pelo programa na sessão anterior, mas mantendo-se no entanto a compra na escala semanal. Fica o respetivo gráfico diário.

De todas as formas o S&P 500 continua a ser por enquanto o único índice analisado pela “Cobra” que, apesar de despromovido de longo para neutro, ainda vai assinalando um posicionamento diferente de todos os restantes índices estudados (PSI, DAX e Euro Stoxx) que vão mantendo as suas posições curtas de forma bem clara.

BN.

[ZeNovato]

Percebesse porque é que as opiniões do Cem são valiosas neste fórum.
Explicação fantástica e simples.
Obrigado e compreendi o explicado mesmo sem estar dentro do assunto dos futuros.

[Cem pt]

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Ouro

- Caro Tó:

Obrigado pela tua intervençao.

Nas questoes que colocas nao creio que haja um segundo referendo de Brexit na Gra-Bretanha, estamos a falar de raízes democráticas muito arreigadas de respeito à vontade da maioria.

Acredito contudo que vai haver novas eleiçoes de caráter separatista na Escócia e de tentativa de fusao das Irlandas na Irlanda do Norte, alegando que querem continuar ligados à EU e tendo em conta que a populaçao votou aí maioritariamente pelo “Remain”.

Se tal acontecer estou em crer que a Escócia se vai separar, para ganhar finalmente a sua independência, e pedir posteriormente as condiçoes herdadas da GB para continuar na Comunidade Europeia.

Os escoceses vao ter muito a ganhar com esta estratégia, já que muitos dos serviços financeiros da City provavelmente vao-se passar de armas e bagagens para Edimburgo e Glasgow bem como ter milhares de pedidos para aceitarem mudar a sede para a Escócia por parte de muitas empresas atualmente inglesas que querem continuar a manter os seus negócios com a Uniao Europeia.

Na Irlanda do Norte, por aquilo que conheço e do que lá vi pessoalmente da minha experiência com a forma deles pensarem, se houver referendo nesse sentido, que eu acho mais difícil vir a acontecer ao contrário da Escócia, nao creio que adiram à fusao com a República da Irlanda por motivos predominantemente histórico-religiosos, já que ao contrário da República da Irlanda a maioria da populaçao no Norte nao é católica.

Quanto ao Ouro propriamente dito, deixo o gráfico diário atualizado da “Cobra”.

Em relaçao à forma como os movimentos do metal amarelo funcionam estou convicto que nao será tanto em contra-ciclo com as restantes “commodities”. Para mim a principal razao das subidas estará mais relacionada com motivos de questoes de refúgio cambial e da menor confiança temporária em deter dólares na carteira. Só em seguida virá a questao da forte procura pelo Ouro em países como a Índia e a China, o que nesta altura se pode considerar um fator mais ou menos neutro se considerarmos que ambos os países atravessam um clima macro-económico favorável mas integrados num mundo globalizado com muitos fatores de travagem ou desaceleraçao.

Abraço e BN.




- Amigo Zé:

Obrigado pelas questoes colocadas.

Porquê usar uma carteira de futuros?

Muito simples, porque se pensarmos que temos uma arma / ferramenta que pode aproveitar as tendências predominantes do mercado, podemos beneficiar dos movimentos quer de subida, através de posiçoes longas, quer de descida, usando posiçoes curtas, que se registem em mercados muito variados e paradoxalmente mais seguros, depedentes obviamente da alavancagem que utilizemos, uma vez que os movimentos de crashes em matérias-primas sao extremamente raros ao contrário do que possa suceder nos mercados acionistas em que só se ganha regra geral nos bull markets.

A questao das margens em futuros que colocas tem muitas cambiantes e merece uma abordagem variada porque a maioria das pessoas nao entende muito bem o que está em causa.

Vejamos, o primeiro fator que em geral vem à baila é o seguinte: negociar futuros é muito bom porque conseguimos alavancar muito o investimento ao usar apenas uma pequena percentagem do valor da carteira em ativos subjacentes que valem muito mais, ficamos ricos muito rapidamente!

Calma, parece certo mas... na prática generalizada como se comportam os traders de futuros perante este aparente “paraíso”?

A resposta é infelizmente desoladora para quem pensa dedicar-se aos mercados de futuros, já que estatisticamente mais de 90% dos participantes nestes mercados perdem dinheiro! O pessoal esquece que a alavancagem nao funciona só na multiplicaçao dos ganhos mas essencialmente no fator multiplicativo das perdas. Perante movimentos adversos contra as suas posiçoes, em geral a maioria dos traders perde a cabeça fria e comete erros que resultam em perdas muito elevadas.

Dificilmente se conseguem obter rentabilidades positivas nestes mercados se nao dispusermos de ferramentas adequadas e fiáveis de indicadores técnicos que sigam essencialmente as tendências dominantes.

Uma boa sugestao nesta matéria, que aconselho fortemente, é a leitura de um interessante livro do Bruce Babcock chamado “The four cardinal principles of trading” em que se entrevistam alguns dos melhores traders de futuros do mundo dos anos 90 e cujos princípios e estratégias de atuaçao continuam muito atuais na forma mais correta de abordar com sucesso os mercados de derivados.

Visto da forma mais simples, vou-te dar a informaçao que pedes em relaçao ao valor das margens exigidas por cada mercado de futuros, para o caso “minimum minimorum” de alguém que possua nesta carteira apenas 1 único contrato nestes futuros, que aproveito para acrescentar nao ser o meu caso:

- 1 Micro-Futuro do EuroDollar: margem de 523 $Usd para valor de contrato de 13.944 $Usd.
- 1 Mini-Futuro do IeneDollar: margem de 1.895 $Usd para valor de contrato de 61.319 $Usd.
- 1 Futuro do Euro Stoxx 50: margem de 2.575 Euros para valor de contrato de 27.680 Euros.
- 1 Mini-Futuro do Petróleo: margem de 2.040 $Usd para valor de contrato de 23.825 $Usd.
- 1 Mini-Futuro do Gás Natural: margem de 545 $Usd para valor de contrato de 6.738 $Usd.
- 1 Mini-Futuro do Ouro: margem de 2.700 $Usd para valor de contrato de 66.125 $Usd.
- 1 Mini-Futuro da Prata: margem de 2.880 $Usd para valor de contrato de 44.594 $Usd.
- 1 Mini-Futuro do Milho: margem de 216 $Usd para valor de contrato de 3.845 $Usd.
- 1 Mini-Futuro do Trigo: margem de 336 $Usd para valor de contrato de 4.548 $Usd.
- 1 Mini-Futuro da Soja: margem de 420 $Usd para valor de contrato de 11.030 $Usd.

Ou seja, no limite mínimo teórico para fazer trading com uma carteira destas, com apenas um contrato por ativo, somando tudo necessitaríamos apenas de 14.418 $Usd, usando 1,112 $Usd/€ no câmbio de referência, para comprar ou vender 1 contrato de cada um dos produtos atrás indicados.

No entanto o valor total nos subjacentes destes contratos corresponderiam a um total de 266.748 $Usd, em risco de ganhar ou perder.

Isto significa que só um “tonto” que dispusesse de 14.418 $Usd poderia em teoria iniciar uma carteira deste tipo, a que corresponderia uma alavancagem média de 18,5 na carteira:

266.748 / 14.418 = 18,5

Obviamente só alguém que nada percebesse deste tema de negociar com futuros poderia usar esta alavancagem extrema permitida pelas corretoras.

Logo que houvesse uma sessao com resultado negativo, em que o dinheiro disponível baixasse o saldo da conta abaixo do valor dos 14.418 $Usd, ocorreria de imediato uma “margin call” com a corretora a alertar o cliente para compensar de imediato o buraco da conta, pois caso contrário os contratos seriam de imediato encerrados e o cliente proibido de continuar a transacionar.

Logicamente também no extremo contrário nao há ninguém que no trading de futuros utilize uma alavancagem de 1, seria uma idiotice mas pode-se admitir que alguém avesso ao risco possa usar esta estratégia. Nesse caso estaria provavelmente mais à vontade a transacionar açoes que equivalem a este tipo de risco mínimo.

Ou seja, a alavancagem ideal estará portanto neste caso compreendida algures entre 1 e 18,5.

Qual será entao esse valor “mágico” que otimiza a rentabilidade a longo prazo duma carteira destas? Aqui entramos no fascinante campo do money management onde grandes fortunas se constroem e desfazem a ritmos inimagináveis.

Esse é o grande debate dos traders profissionais que ainda hoje se discute em especial nos States, o grande palco onde reside mais de metade dessa comunidade fantástica que procura chegar a um consenso ainda pouco consensualizado nesta matéria.

O certo é que vao havendo algumas experiências e revelaçoes nesta matéria.

Por exemplo, à entrada dos anos 90 o lendário trader profissional de futuros Larry Williams, autor de vários livros sobre o tema e ex-senador republicano norte-americano, estabeleceu o record mundial que ainda hoje se mantém no campeonato do mundo dos traders profissionais na Robbins Cup, transformando os 10.000 $Usd iniciais e reais de 1 de janeiro em 1.100.000 $Usd no final desse ano.

O Larry Williams utilizou para efeitos do cálculo do fator de alavancagem a fórmula de otimizaçao de Kelly, que depende do histórico dos resultados conseguidos com o respetivo sistema de trading que cada um utiliza. Aplicou nessa competiçao um fator de 0,315 sobre as margens para transacionar, o que, aplicado ao exemplo da carteira que atrás indiquei, significa que para usar os seus métodos e fórmulas dos seus sistemas de trading lhe bastariam ter na sua carteira um valor de arranque de 45.771 $Usd para ter na sua ótica as condiçoes básicas para começar a negociar:

14 .418 $Usd / 0,315 = 45.771 $Usd

Mais tarde veio a reconhecer no seu livro chamado “Long-term secrets to short-term trading” que este fator tinha sido muito arriscado, foi um erro tê-lo usado porque nao levava em conta os drawdowns da carteira.

Na realidade o Larry Williams durante essa competiçao chegou a ter uma carteira de valor superior a 1.300.000 $Usd e a certa altura a mesma baixou para um valor abaixo dos 170.000 $Usd, arriscando-se a uma falência completa.

Pelo que para além da fórmula de Kelly, que estima uma otimizaçao dos lucros a longo prazo, a condiçao necessária e fundamental é estar também atento a evitar os swings negativos de desvalorizaçao de uma carteira durante um período de negociaçao que se estima idêntico ao número de anos que pensamos negociar.

Na prática o risco depende entao de 2 fatores essenciais:

1) Nao só dependente do método ou do sistema de trading usado, que se materializa no andamento da “equity line” da carteira, que a longo prazo deverá estar sempre virado para cima através da relaçao “Lucros dos Negócios Ganhadores / Prejuízos dos Negócios Perdedores” > 1.
2) Mas também e essencialmente pelo fator de segurança anti-falência do risco histórico de utilizaçao do método de negociaçao adotado na carteira simulada do passado. Na verdade há quem ache que o ideal, para os traders muito agressivos e, acrescentarei eu, com excelente condiçao cardíaca e pouco amor ao dinheiro, seja aceitar um drawdown histórico a longo prazo entre os 50% e os 75%, contrapondo aos valores mais condizentes com o grupo de traders mais conservadores que nao aceitam estar sujeitos a drawdowns superiores ao intervalo de 10% a 20%.

Pelo que se poderá dizer com alguma segurança que um fator ótimo de alavancagem, para uma carteira do tipo da indicada, correspondente a um razoável / bom sistema de trading que detenha uma relaçao “Profit / Loss” a rondar o intervalo de 2 a 2,5 e um drawdown aceitável já com um risco a longo prazo entre os 30% aos 40%, provavelmente esse fator ótimo sobre a margem estará compreendido entre os 10% aos 15%, o que, no meio deste intervalo corresponde a cerca de 12,5%.

Ou seja, quem detenha um bom método de trading e esteja disposto a arriscar uma maquia de dinheiro em que admita vir a perder algures no tempo até 40% do seu valor, poderia iniciar a carteira em causa com um valor próximo dos 100.000 Euros:

14.418 $Usd / 12,5% = 115.344 $Usd

Em resumo pode-se dizer sem polémica que a alavancagem ideal da carteira de futuros neste exemplo hipotético nao é necessariamente elevada, neste caso estamos a falar de um coeficiente ligeiramente superior a 2:

266.748 $Usd / 115.344 $Usd = 2,3

Este tema do valor ideal da alavancagem de arranque duma carteira de futuros poderia com toda a certeza dar pano para mangas por ser muito vasto, algo complexo e nem sempre consensual, mas para introduçao do tema e, tendo em conta que este texto já vai um pouco longo, creio ter respondido no essencial às dúvidas colocadas.

Abraço e BN.

[ZeNovato]

Não pretendo de maneira alguma saber o tamanho da sua conta bancária a resposta pode ser genérica

[ZeNovato]

Boa tarde Cem,

Vou acompanhando o que vai escrevendo aqui e hoje surgiu-me uma questão que gostaria de colocar.
Diz no inicio que a carteira utiliza futuros para negociar. A questão é.... Que tamanho necessitava ter a carteira para negociar com tantos papeis (ouro, eurusd, yen, stoxx50, café, trigo, etc) ao mesmo tempo?? Não compreendo muito sobre negociação de futuros mas, pelo que estive a pesquisar, só em margem para futuros sobre ouro necessitava de uns 4000€..... Se precisar de outros tantos por cada papel a carteira deveria ter no mínimo ?50.000?
Será que poderia explicar esta questão se não for abuso da minha parte

[António Vieira]

Caro Cem,

antes de mais obrigado pelas partilhas que tens -nos brindado.

No grafico diario do Ouro, penso que estaria neutro e no semanal comprado, isto aqui atrasado.

Acreditas num segundo referendo? Isto não seria, adulterar regras num pais como Inglaterra? (se fosse africa....).
Se assim fosse, o Ouro poderia ganhar ou perder? Com incertezas futuras poderia ganhar não?
E as commodities? Funcionam um bocado ao contrario do Ouro,não é?

[Cem pt]

Sistema "Cobra" - Gráfico Semanal do IeneDollar

Caro TF:

Estou em geral de acordo com a tua visao, no entanto mais do que o dollar a servir de refúgio nas moedas o rei da segurança no setor cambial ultimamente tem sido o Iene (embora para mim a grande aposta global nesta crise a partir de agora seja provavelmente uma aposta firme no Ouro), que inclusivamente ontem se valorizou quase 4% contra o $Usd. Deixo ficar o respetivo gráfico semanal que parece ser bastante revelador da força atual potencial do Iene.

Em relaçao à carteira e índices que vou analisando, tendo em conta as atuais posiçoes que o “Cobra” vai aconselhando, a incrível sessao de ontem foi bastante marcante com resultados muito negativos em: S&P 500 (longo), Soja (longo, só passa a neutro na 2. feira) e Petróleo (longo), foram relativamente neutrais no Milho (neutro), Trigo (curto), EuroDollar (neutro) e Gás Natural (longo) e bastante positivos ou lucrativos no Ouro (longo), Prata (longo), IeneDollar (longo), Euro Stoxx (curto), DAX (curto) e PSI (curto).

O facto das tendências dominantes favoráveis terem estado do lado da maioria dos papéis levanta uma interrogaçao interessante: terá sido mera coincidência acertar a maioria das posiçoes neste movimento louco ou, fica entao uma pergunta intrigante que me eximo a responder: porque motivo uma parte significativa do dinheiro dos especuladores, que seguem as tendências, estava do lado certo do mercado nesta sessao muito marcante que pendia para o lado “Leave” pró-Brexit, o que contraria em absoluto a ideia generalizada que os mercados estavam a apostar no “Remain”?

Abraço e BN.

[trend=friend]

Muito interessante a resiliência do petróleo!

PS Afinal com o Brexit o dólar está cá para ficar...! Se assim for, não há cá os tais "falsos breaks" e lá vão as commodities... Será curioso ver como muitas das agrícolas ainda assim se comportam, já que estão em mínimos bastante relevantes (café, trigo, milho)

[Cem pt]

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário da Soja

Confirmando o possível cenário ontem aqui referido no caso da Soja, confirma-se que a “Cobra” acabou de disparar um sinal de venda na escala diária.

Tendo em conta que a compra se vai mantendo no período semanal o sinal resultante acaba por equivaler a uma passagem de comprado para neutro neste cereal.

No gráfico dos indicadores acima indicado pode-se ver que os indicadores assinalaram o início de uma tendência descendente (barra vermelha vertical) desde o dia 20 para cá, interrompendo um período duma interessante tendência ascendente iniciada há cerca de 3 meses e meio atrás e que aliás se vai mantendo na escala semanal, e a constatação de um aumento claro da volatilidade à data atual, com o afastamento maior entre as linhas dos indicadores branco e azul.

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Uma das “commodities” mais “castigada” nesta louca sessão pós-Brexit foi o Petróleo, o que poderia dar a entender o eventual disparo de uma saída das posições longas que se vai mantendo de março para cá. Nada mais errado, o sinal comprado mantém-se estável nas duas “time-frames” analisadas.

Fica abaixo o respetivo gráfico dos futuros do Light Crude Oil em que se nota, através do indicador azul que prevê o sentido do andamento do Petróleo, que a direção da respetiva linha continua bem estável virada para cima.

BN

Sistema "Cobra" - Gráfico Diário do Petróleo

[trend=friend]

Corn Snake 20160623.png

Caro TF:

Tens toda a razão, aquela sessão de anteontem anulou por completo os pequenos lucros que vinham a ser acumulados neste cereal desde há sensivelmente 1 mês atrás e hoje finalmente o sistema no gráfico diário disparou um sinal de venda de verdadeira rendição, o que associado a um sinal ainda de compra na escala semanal significa que acabou de passar a neutro no Milho.

A volatilidade está abusadoramente elevada no Milho, o que pode ser facilmente detetado no gráfico dos indicadores através da diferença no afastamento entre o indicador branco e o azul.

Nos restantes futuros sobre cereais registou-se também ontem uma alteração com o Trigo a passar no sistema global de neutro para vendido.

Apenas a Soja se mantém comprada mas mesmo assim com a respetiva posição global a dever-se ao sinal comprado na escala semanal, visto que na diária temos nesta altura um sinal neutral a revelar alguma indecisão ou alguma alteração próxima que esteja prestes a chegar.

Abraço e BN.

Obrigado pelo feedback Cem,

Pegando nas tuas palavras finais, questionei-me também nos últimos dias se um Remain no referendo do UK não produzirá um rally adicional no GBP (obviamente..., e apesar do que já subiu!) e EURUSD (neste último caso, vejo os 1,14 quase quase a rebentar...), e essa queda do dólar daria o habitual e inevitável novo fôlego às commodities. O milho ainda tem oportunidade de respeitar uma LTA em construção e o trigo voltou à casa da partida, mas sem a violar.

Ou seja, apesar de (particularmente no milho) os sinais serem fortes, será que poderemos estar no teu sistema perante "falsos breaks" susceptíveis de inversão já nos próximos dias? Uns preferem ler as notícias (parece que o calor não é tão grande nos US e a colheita será boa, daí a queda), mas troco os jornais por um bom gráfico/indicador como o teu. Ainda assim, nestes momentos de indefinição, a Cobra também está sujeita à volatilidade - e momentum de movimentos - que deriva de um evento com esta natureza, provavelmente o evento político do ano a nível mundial. O que vale é que talvez as respostas já só demorem mais um par de horas.

Abraço!