FMI revê em alta projeção de crescimento da economia portuguesa este ano

[Artista Romeno]

"FATO RELEVANTE
Oi S.A. (“Oi”) vem, em cumprimento ao art. 157, §4o da Lei no 6.404/76, informar aos seus acionistas e ao mercado em geral que contratou a PJT Partners como seu assessor financeiro para auxiliar a Oi na avaliação de alternativas financeiras e estratégicas para otimizar sua liquidez e seu perfil de endividamento. O foco operacional e comercial da companhia permanece inalterado.

Os clientes são prioridade máxima da companhia. A Oi está empenhada em continuar investimentos que garantam melhoria permanente da qualidade dos serviços, os quais acredita permitirão continuar a levar avanços tecnológicos para seus clientes em todo o Brasil. A Oi também mantém seus esforços para melhorias operacionais e para transformação do negócio, com foco em austeridade, otimização de infraestrutura, revisão de processos e ações comerciais.

Rio de Janeiro, 9 de março de 2016"
http://www.cmvm.pt

A PJT Partners resultou de um spin-off da Blackstone.

isso foi a oficialização de algo que ja toda a gente sabia desde a semana passada nos "mercados", atualmente a oi estuda mesmo usar a lei das falencias brasileira para se reestruturar

[Pecunia...olet!]

"FATO RELEVANTE
Oi S.A. (“Oi”) vem, em cumprimento ao art. 157, §4o da Lei no 6.404/76, informar aos seus acionistas e ao mercado em geral que contratou a PJT Partners como seu assessor financeiro para auxiliar a Oi na avaliação de alternativas financeiras e estratégicas para otimizar sua liquidez e seu perfil de endividamento. O foco operacional e comercial da companhia permanece inalterado.

Os clientes são prioridade máxima da companhia. A Oi está empenhada em continuar investimentos que garantam melhoria permanente da qualidade dos serviços, os quais acredita permitirão continuar a levar avanços tecnológicos para seus clientes em todo o Brasil. A Oi também mantém seus esforços para melhorias operacionais e para transformação do negócio, com foco em austeridade, otimização de infraestrutura, revisão de processos e ações comerciais.

Rio de Janeiro, 9 de março de 2016"
www.cmvm.pt

A PJT Partners resultou de um spin-off da Blackstone.

[JR62]

A explicação está na página da euronext no dia 3 Março foram negociadas 82 000 obrigações que colocou a cotação em 51,27 % entretanto dia 8 foram negociadas 121 000 a recuperar para os 64,95 % ,este movimento para já é um bom indicio mas o sufoco vai continuar até 26 Julho 2016 ou até se resolver o imbróglio da OI.
Existe uma emissão com maturidade em 2025 que cota a uns míseros 25 % https://www.big.pt/OndeInvestir/Obrigac ... 0221854200

[cliente1]

Calhei de espreitar aqui https://www.euronext.com/pt-pt/products ... M0008-XLIS e se vi bem... agora estão a 65%????? Alguma explicação?

[Dragon76]

Este comunicado não é positivo?!!

PORTUGAL TELECOM INTERNATIONAL FINANCE B.V. (a "Emitente" ou “Sociedade”)
€400,000,000 6.25% Notes due 2016 (as "Notes")
garantidas pela Oi S.A.
CÓDIGO ISIN: PTPTCYOM0008
No seguimento dos comunicados dos passados dias 6 e 22 de Janeiro de 2016 relativos à realização pela Oi S.A., titular da totalidade do capital social emitido pela Sociedade, de uma contribuição de capital irrevogável na Sociedade no montante de EUR 500.000.000,00 (quinhentos milhões de Euros), por meio de um ou mais pagamento(s) em dinheiro (“Contribuição”), a Emitente informa que a Contribuição foi integralmente realizada, na presente data, pela Oi S.A..
Mais se informa que a realização de tal Contribuição determinou apenas o aumento do património da Emitente, sem qualquer alteração do valor nominal do respectivo capital social, sendo a Contribuição contabilizada como prémio de emissão não estipulado ("niet-bedongen Agio") na conta de reservas.
Lisboa, 4 de Fevereiro de 2016.

[Fundamentalist]

Nao foi facil encontrar (procurei por isso umas boas horas há uns dias):

Aqui tens:
http://ri.oi.com.br/oi2012/web/conteudo_pt.asp?idioma=0&conta=28&tipo=57056

Basicamente, a PT Finance é apenas uma holding cujo principal activo sao os emprestimos que fez à Oi.

Continuei a ponderar comprar estas obrigacoes: O upside é gigante, pois ainda é possivel que esta linha seja paga ao par daqui uns meses.

Mas para mim, ter uma ideia do downside é crucial, e eu nao tive tempo de formular uma opinao sobre o recovery value porque é provavel que os credores da PT Finance (e os da Oi SA) sejam subordinados aos credores da principal sub da Oi (a Telemar) que parece gerar 70% do cash-flow (encontrar o relatorio de contas destes tipos está a ser complicado - confesso que já dedicei umas outas boas horas a procurer-lo). Portanto, é provavel em que caso de reestruturacao, percas o acesso a esta parte do cash flow / e ativos.

Por exemplo, os Chineses (ie o Banco de Desenvolvimento da China) quando emprestaram os tais 1+bn(*) à Oi, emprestaram a esta sub em particular. Dúvido muito que isto tivesse sido por acaso.

Confesso estar com vontade de tirar férias para ver isto melhor, mas acho que a "patroa" nao ia compreender...

(*)Curiosamente, este emprestimo dos Chineses levou a algum entusiasmo e a uma recuperacao em todas as obrigacoes da Oi. Uma analise um pouco mais cuidada indicaria que isto faz pouco sentido, principalmente se incluir convenants e restricoes para transacoes entre a Oi SA e a uma sub Telemar.

[cliente1]

A Pharol tem:
- 27,5% da Oi (mais umas call options);
- crédito de 897 milhões na massa falida da Rio Forte;
- 50 milhões em liquidez;

Assumindo valor zero na Oi, 10% de recuperação no crédito da Rio Forte (90 milhões) e o dinheiro em caixa (50 milhões), o valor da empresa ficaria próximo dos 140 milhões.

A empresa estima recuperar 15% do montante que emprestou à Rio Forte.

EDIT: naturalmente que os processos judiciais da Rio Forte vão levar muito tempo, a Pharol vai gastar muito dinheiro em advogados e o valor de recuperação tanto pode ser superior ou inferior ao estimado agora.

Muito obrigado pelas explicações!

E já agora, o que é que se pode especular que vá acontecer com estas obrigações que na verdade são, se não estou enganado, da PT Finance? Onde é que se podem ver os activos e passivos da PT Finance? (o Google não ajudou nada....)

[Pecunia...olet!]

A Pharol tem:
- 27,5% da Oi (mais umas call options);
- crédito de 897 milhões na massa falida da Rio Forte;
- 50 milhões em liquidez;

Assumindo valor zero na Oi, 10% de recuperação no crédito da Rio Forte (90 milhões) e o dinheiro em caixa (50 milhões), o valor da empresa ficaria próximo dos 140 milhões.

A empresa estima recuperar 15% do montante que emprestou à Rio Forte.

EDIT: naturalmente que os processos judiciais da Rio Forte vão levar muito tempo, a Pharol vai gastar muito dinheiro em advogados e o valor de recuperação tanto pode ser superior ou inferior ao estimado agora.

[cliente1]

Outra coisa que não percebo. Se a Pharol é dona de parte da Oi (seja lá em que percentagem for), e se a Oi se presume estar "falida", como é que ainda tem um Market Cap de 136 milhões e as acções ainda estão a 0.16 e não valem já simplesmente zero?

[Artista Romeno]

O BTG Pactual agora vendeu 50% da participação que tinha na OI, acordaram no fim da festa LOOOL... mas esse movimento pode ser indiciador de muita coisa que se va a passar

[Sr_SNiper]

Oi tentará adiar pagamento de dívida, diz agência
A Oi contratou a PJT Partners e o Rothschild Group como assessores para reestruturar pelo menos o montante de dívida que vence até o final de 2017
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Da Redação Da Redação — 3 de março de 2016

A Oi contratou a PJT Partners e o Rothschild Group como assessores para reestruturar pelo menos o montante de dívida que vence até o final de 2017. Segundo a agência de notícias Reuters, as consultorias farão um plano para adiar a maturação dos títulos. Ao menos R$ 13 bilhões em títulos vencem até o fim do próximo ano.

O PJT Partners estaria encarregado de negociar a reestruturação com investidores estrangeiros, enquanto o Rothschild deverá fazer o mesmo com os brasileiros.

Desde a negativa da TIM em negociar uma fusão, as ações da concessionária e o valor dos títulos negociados no mercado despencaram. A notícia levou a rebaixamento da nota do crédito da Oi por três empresas de análise de risco – Fitch, Moody’s e Standard & Poor’s.

Conforme o último balanço financeiro divulgado pela companhia, referente ao terceiro trimestre de 2015, a dívida bruta da Oi era de R$ 53,65 bilhões, com 86,9% desse montante devido em moeda estrangeira. Na época, a empresa previa amortizar R$ 11,35 bilhões em 2016 e R$ 8,96 bilhões em 2017

[Fundamentalist]

Alguem sabe porque foram todos os trades cancelados?

11 (Canceled) 03/03/2016 10:51:37 UTC 48,00 14.000,00 Trading at last
10 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 1.000,00 Trading at last
9 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 21.000,00 Trading at last
8 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 29.000,00 Trading at last
7 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 1.000,00 Trading at last
6 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 2.000,00 Trading at last
5 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 3.000,00 Trading at last
4 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 15.000,00 Trading at last
3 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 4.000,00 Trading at last
2 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 1.000,00 Trading at last
1 (Canceled) 03/03/2016 10:44:00 UTC 48,00 5.000,00 Trading at last

https://www.euronext.com/pt-pt/products ... M0008-XLIS

[Beruno]

duas noticias que poderao ser relevantes:

http://www.valor.com.br/empresas/446194 ... rar-divida

http://www.valor.com.br/empresas/445997 ... -concessao

[Beruno]

e qual será o haircut esperado no total da divida para a oi continuar viva?

o haircut será por igual independentemente da senioridade e/ou maturidade?

credito bancário e obrigações terão o mesmo tratamento ?

dava-me por satisfeito se o haircut andasse nos 60% e trocassem por divida nova tipo a 10 ou 15 anos a pagar 4 ou 5%/ano. o pior será saber em que moeda será emitida essa nova divida

[Pata-Hari]

Se não pagarem, têm que propor algo. O preço de hoje tem em conta a probabilidade de não pagarem uma belíssima parte.

[cliente1]

Muito obrigado pela explicação

Mas depois de reler a thread fiquei novamente baralhado com toda a situação. O que percebi foi que a Oi falhou a fusão e o consequente investimento que estaria associado, e o pessoal ao olhar para as contas acho que as obrigações não vão ser pagas e por isso só se arrisca a "pagar" cerca de 50% mas dado o mecanismo normal que da bolsa acaba por nada ser transaccionado (por mecanismo normal digo o tal que foi alterado dos 1% de variação dos 99% excepcionalmente para os 47-48, mas que depois acabam por ter valores fora do patamar e por isso nada se vende/compra).

Mas nada "garante" que ao chegar a Julho as obrigações não sejam pagas (assim como nada garante que o sejam), e portanto é tudo uma questão de jogo/risco de quem as tem/quem as quer comprar, certo?

E assumindo que se chega a Julho e a Oi não paga mesmo (a quem as tiver na altura), o que é que acontece? Passam a ser caloteiros e quem quiser que vá atrás deles?

[Pecunia...olet!]

O site da Euronext mostra a seguinte informação:
Último preço negociado: 99,50% no dia 24 de Fevereiro. Preço teórico do leilão de hoje: 48,74%. Limites de variação de preço: 47-49%. Só podem ocorrer negócios dentro deste limite de variação.

Desde o dia 24 de Fevereiro que várias ordens de compra e de venda se encontram no sistema de leilão (que determina o preço que maximiza a quantidade negociada). E só podem ocorrer negócios quando essas ordens de compra e venda resultem num preço dentro dos limites diários de negociação. Que hoje são: 47% a 49% (apresentados como Threshold). Mas antes eram diferentes (mais baixos) e não permitiram que se executassem nenhumas das ordens.

Ou seja, o conjunto de ordens de compra e de venda neste momento resultam num preço de 48,74% e uma quantidade negociável de 81.000 a esse preço. Se nenhuma ordem se alterar, e não surgirem novas, hoje às 15:30h seriam negociados 81,000 euros ao preço de 48,74%. Como o preço está dentro dos limites 47%-49% poderia ocorrer o negócio. Se alguma ordem for alterada ou surgirem novas ordens (que normalmente acontece nos últimos instantes) que resultasse num preço fora do limite (threholds) então não ocorreria negócio nenhum. Foi isto que aconteceu nos últimos dias - e por isso não ocorreu qualquer negócio desde dia 24.

Estes limites de variação podem variar normalmente 1% por cada sessão de leilão (duas vezes por dia). Mas podem ser alterados manualmente pela Euronext (foi o que aconteceu a semana passada depois da noticia da Oi).

Ao contrário da negociação em contínuo, no sistema de leilão ocorre apenas um preço em cada sessão de leilão.

[cliente1]

Alguém podia por favor explicar o "significado" do site da euronext?

A ultima cotação é de dia 24, mas depois tem lá esta informação:

Theoretical Opening Price
48.74% 02/03/2016 12:46 GMT

[Barbosa.com]

De forma muito concreta parece lhe muito realista o cenário de incumprimento no pagamento destas obrigações?

[Fundamentalist]

sr. SNIPER,

Não havia uma emissão que se vencia em Fevereiro de 2016 ?

Prefiro 2% de mota do que 2,25% de PT para Julho!

Bons negocios

Salvo erro essa já foi toda ressarcida ou execida a call nos 100%

Sei que estou muito fora de tempo, mas só agora que as obrigações estão muito abaixo do par é que arranjei motivação para tentar perceber se vale a pena investir.

Eis o porque de achar que o argumento do aumento de capital não me convencer (de todo):

Segundo o relatório do 1S15 da PT Finance, portando a Jun15, temos €943m em divida circulante, o que é exactamente os €400m que maturam agora em Julho 2016 + €543m outstanding à data da Eurobond que maturou em Fevereiro 2016.
De notar também que a PT Finance tinha um capital próprio negativo em €299m, o que pode justificar o aumento de capital. Se fosse meramente uma questão de liquidez, um empréstimo intra-grupo resolvia a questão (ou o pagamento de divida por parte da Oi) - a PT Finance é livre para financiar a Oi (e vice-versa). A Jun15 a PT Finance tinha €4.1bn a receber da Oi em circulante, portanto, a receber antes do pagamento desta obrigação.

Interessante também é que apenas €99m dos €400m exigiram o reembolso aquando da venda da PT Portugal (porque esta era uma obrigação da PT Portugal que passou para a PT Finance) - portanto neste momento o outstanding desta série está a €301m - os €99m foram pagos em Julho de 2015, portanto ainda aparem como passivo circulante.

Na minha opinião, achar que o aumento de capital de €500m era pagar estas obrigações (outstanding €301m) é wishful thinking. Mesmo que não houvessem €543m a maturar em Fevereiro, nada impedia a PT Finance de emprestar estes €500m novamente à Oi.

Isto não significa que não estão a um preço interessante, apenas significa que o aumento de capital dá zero conforto.

[Fundamentalist]

Agora, Só Deus sabe o que pode acontecer!!!

A Moodys também diz que têm dinheiro para pagar todos os compromissos pelo menos mais 12 meses, mas claro que nao vão deixar tudo como está e daqui a 12 meses meses vão fechar portas, ninguem sabe o que aí vem, é esperar..

Entretanto a OI sobe hoje 10% , ainda vale uns 250 milhoes de euros em bolsa uns meses antes da falência

Vale, portanto, 1% dos activos, 3% da divida liquida. 250m ainda parece bastante, mas é apenas um valor residual no universo da Oi. É o valor de uma call muito out of the money.

[Sr_SNiper]

Agora, Só Deus sabe o que pode acontecer!!!

A Moodys também diz que têm dinheiro para pagar todos os compromissos pelo menos mais 12 meses, mas claro que nao vão deixar tudo como está e daqui a 12 meses meses vão fechar portas, ninguem sabe o que aí vem, é esperar..

Entretanto a OI sobe hoje 10% , ainda vale uns 250 milhoes de euros em bolsa uns meses antes da falência

[Artista Romeno]

Boa tarde,
Estou meio baralhado. Este "abaixamento" que falam é mesmo das obrigações ou estão a falar das acções?

Pergunto isto porque não consegui encontrar nenhuma notícia desse ISIN e o mais próximo que vejo são as acções a continuarem a descer (tanto Oi como Pharol). http://www.jornaldenegocios.pt/mercados ... orico.html

Alguém consegue explicar "como se eu fosse muito burro"?

são as obrigações são, hoje andaram pelos 44 e hoje a moodys ao fim de muito tempo e tardiamente meteu a oi na pre insolvencia

[cliente1]

Boa tarde,
Estou meio baralhado. Este "abaixamento" que falam é mesmo das obrigações ou estão a falar das acções?

Pergunto isto porque não consegui encontrar nenhuma notícia desse ISIN e o mais próximo que vejo são as acções a continuarem a descer (tanto Oi como Pharol). http://www.jornaldenegocios.pt/mercados ... orico.html

Alguém consegue explicar "como se eu fosse muito burro"?

[Fundamentalist]

Obrigado carissimo.