Apenas sete mil prestações da casa foram congeladas

[pcm1979]

apagar sff

[pcm1979]

apagar sff

[marijon2]

Olá Cem

Um bem haja pela partilha do tópico e do sistema.

Fico a aguardar com interesse o próximo.

Boas festas para todos

Maria João

[F.Ferreira1]

Oi caro Cem,

foi um prazer, como sempre, acompanhar este tópico.
Apesar do resultado ser ligeiramente negativo, o tempo durante o qual foi aplicado o teste foi muito curto para se poder tirar conclusões.
No entanto acho que um grande objectivo foi atingido. A curiosidade de usar o programa num outro tipo de activos, neste caso os Warrants.
Eu não entendo nada de Warrants e muito muito pouco de Opções, Call, puts, etc. No entanto foi com muito agrado que segui este tópico, principalmente para acompanhar os sinais do DAX. Pessoalmente gostava de poder acompanhar um pouco mais os sinais do Emocional relativamente ao DAX, pois é um dos principais, se não o principal indice na Europa. Não sei se pretende disponibilizar os sinais do Emocional relativamente ao DAX em algum outro, ou mesmo neste tópico.

Mais uma vez muito obrigado pela partilha de conhecimento.

Um abraço,
Fernando Ferreira

[Cem pt]

Hoje dou por terminada esta carteira experimental de warrants, que durou cerca de 3 meses e que no final da sessão de hoje se encontrava com um retorno negativo ROI de -3,65%, uma performance negativa que evidentemente me deixa triste mas é a vida, e desta vez perdi.

Esta experiência não será para repetir, a volatilidade implícita dos preços na realidade não segue um padrão que se possa considerar equilibrado para quem deseja adquirir Calls ou Puts.

No fecho da carteira, esta continha apenas Calls ou posições longas dos seguintes títulos: S&P 500, DAX 30 e Deutche Bank.

Todos os esforços para 2015 serão concentrados exclusivamente na carteira "Emocional 2015" que irá deter ações, derivados e Foxex. E já não será pouco!

Feliz Natal e ótimas entradas com muita saúde para todos em 2015!

[Cem pt]

No Deutsche Bank existe para o arranque da sessão de amanhã um duplo sinal de compra (ver diamante verde de maior dimensão por baixo da barra da cotação) de Calls do tipo oscilatório, correspondentes não só aos osciladores de curto como de médio prazo, o que em geral é um sintoma de reforço redobrado.

De notar que a tendência neste Banco se vai por enquanto mantendo ascendente nas escalas diária e semanal, de acordo com o sistema de trading.

Fica o gráfico para curiosidade.

[Cem pt]

A sessão de hoje originou um sinal de venda no gráfico diário do Banco Santander de Madrid, pelo que, associado à tendência ascendente na escala semanal, significa que as posições Call no Santander serão encerradas na sessão de amanhã.

Fica o gráfico com mais uma “desgraça” que não anda nem desanda.

[Cem pt]

Amigo Ferreira:

Embora seja um pouco prematuro falar ainda em inversões da tendência diária dominante no DAX, fazendo uns cálculos aproximados diria que nesta altura o sistema só dispararia eventualmente um sinal de venda abaixo dos 9155 pontos.

No gráfico dos indicadores a linha branca que representa o indicador principal do rating emocional encontra-se ainda pouco pessimista, ou pouco abaixo da linha neutra dos zeros, comprovando o que atrás afirmei.

Abraço e BN.

[F.Ferreira1]

Oi caro Cem,

mais uma vez estou a "passar por cá" e com a curiosidade sobre o que o teu sistema tem a dizer sobre o DAX.
Acredito no entanto que nada se alterou, apesar da queda acentuada de sexta-feira.
Apesar das recentes quedas, o DAX ainda se encontra em tendência ascendente, segundo o Emocional?
Será que podia dizer os valores em que o sistema passaria a negativo na escala diária?

Um abraço,
Fernando Ferreira

[Cem pt]

Curiosamente o sistema de trading assinalou hoje no final do dia um reforço de posições longas no DAX através do sinal de compra em swing que pode ser observado no diamante verde pequeno (correspondente ao oscilador do indicador de rating de curto prazo) que se encontra por baixo da barra da cotação de hoje.

Dessa forma na sessão de amanhã deverá ser reforçada a posição em Calls longos ao preço máximo limite de compra de 1,61 € no produto “D377C” dos warrants Call do strike 10.000 da maturidade de 12/03/2015.

Também de forma similar regista-se um sinal de reforço oscilatório no subjacente do Banco Santander de Madrid para amanhã (ver 2º gráfico), igualmente via oscilador do rating de curto prazo, pelo que será dada um ordem de compra limite de reforço de posições nos Calls “5777Z”, correspondentes à mesma data de maturidade do DAX que atrás referi e ao strike price de 7,5 €, ao preço de compra limite de 0,17 €.

Curiosamente temos também compras teóricas oscilatórias disparadas no Deutsche Bank, só que, como referi anteriormente, estes Calls não se encontram em carteira devido a termos excedido o limite do risco das posições Call aquando me referi à regra de segurança anti-crash. De todas as formas deixo também o respetivo gráfico diário com o sinal de compra assinalado pelo sistema de trading.

Esta carteira experimental, qualquer que seja o seu resultado desta pequena experiência de cerca de 3 meses, será encerrada no final do corrente ano. Nessa altura falarei dos resultados finais obtidos, os quais, diga-se de passagem, vão estar longe de ser brilhantes.

A razão principal prende-se com a “manipulação” habilidosa das volatilidades implícitas dos preços dos warrants que claramente é feita pelos market makers, consoante o Open Interest existente a seu favor ou desfavor, encarecendo-os quando ninguém detém opções e embaratecendo-os ao baixar a VI quando assume a sua contraparte de vendedores quando alguém lhes compra opções. Pelo menos comigo não contam mais neste “pseudo-mercado” com preços “unfair”!

Fui avisado, provei do veneno, ainda estou meio abalado mas fiquei vacinado! Uma experiência a não repetir no futuro.

[Cem pt]

Amigo Ferreira:

Não esperei 2 dias, esperei 3 e o sistema acha que apesar destas quedas ainda é muito cedo para pensar em vender.

Na escala semanal o DAX continua com uma perceção muito otimista por parte dos traders e na diária o DAX passou ontem de otimista moderado para neutral no final do dia de hoje (linha branca dos indicadores que representa o respetivo trading emocional principal).

Se este ritmo de "pancada" diária se mantiver o mais provável é estimar que dentro de umas 3 ou 4 sessões o sistema de trading possa dar antes origem a uma trade de reforço de compras do tipo oscilatório, uma vez que o curto prazo já entrou em terreno pessimista (linha azul do rating de curto prazo).

Fica o gráfico para amostra com os sinais diários do "Emocional 2015".

[F.Ferreira1]

Oi caro Cem,

o que diz o teu sistema em relação ao Dax depois de dois dias bem vermelhos?
Presumo que não deu sinal nenhum, senão já tinha escrito aqui.
Mas quais os valores de inversão no Dax que dá o seu sistema?

Um abraço,
Fernando Ferreira

[Cem pt]

Nesta carteira em particular mais um papel junta-se ao lote reduzido dos papéis comprados, neste caso trata-se do Deutsche Bank que acaba de gerar um sinal de compra na sua time frame semanal.

Aliado ao facto do DBK se encontrar ascendente na escala dária neste sistema de trading, a conclusão é a de comprar este Banco próximo da abertura do mercado na 2ª feira que vem, através das Calls anteriormente anunciadas para este papel.

Deixo o respetivo gráfico semanal.

Não há contudo subidas que não deem em fartura e assim, para obedecer a esta regra, o gráfico do DAX acaba também de disparar um sinal de compra na escala semanal através do “Emocional 2015”, o que significa que o DAX será também objeto de compras de Calls na próxima 2ª feira, atendendo a que a escala diária já se encontrava ascendente de há várias semanas para cá.

Desta forma deixo-vos também ficar o setup semanal do DAX com o respetivo sinal de compra tendencial.

Na carteira dos warrants, uma vez que já estávamos longos no banco Santander e no S&P 500 a regra anti-crash só nos deixa comprar Calls em apenas mais um papel, uma escolha pessoal que da minha parte incidirá naturalmente no DAX, em detrimento do Deutsche Bank, por ser um índice mais popularucho.

[Cem pt]

Caro amigo Ferreira:

Na realidade o DAX na escala diária disparou um sinal de compra no passado dia 18 de novembro, mas daí para cá tem estado sossegado.

Em contrapartida o sistema de trading ainda se mantém descendente na escala semanal, razão pela qual me mantenho neutro no DAX.

Deixo apenas o respetivo gráfico diário com a amostra dos sinais que foram sendo gerados ao longo de 2014 e dos últimos meses de 2013.

[F.Ferreira1]

Oi caro Cem,

apenas por curiosidade, o que diz o teu sistema relativamente ao DAX? Deu algum sinal após a sessão de hoje?

Quais os valores do teu sistema para o DAX?

Abraço,
Fernando Ferreira

[Cem pt]

Finalmente o único dos papéis da carteira que ainda detinha Puts comprados, refiro-me ao BNP Paribas, acaba de dar sinal de curto para neutro através do sinal de compra tendencial registado no gráfico semanal, cuja tendência passa de descendente para ascendente. A tendência diária mantém-se por enquanto virada para baixo.

Aos poucos e poucos os “shorts” da carteira vão-se passando para o campo dos touros à medida que nos aproximamos do período natalício.

Nesta altura os Calls deste portefólio são representados pelo Banco Santander e pelo índice S&P 500 e, só por curiosidade, se o DAX encerrar amanhã acima dos 10.000 pontos é muito possível que o gráfico semanal neste índice permita também assumir uma tendência ascendente e assim autorizar a carteira a entrar também em Calls neste índice europeu.

[Cem pt]

- Amigo Alqui:

Sem dúvida que se decidir continuar a carteira de opções em 2015 passarei de armas e bagagens para uma corretora online nos States, isso é limpinho porque não estou para aturar mais as manobras destes jeitosos do Citi e do Commerzbank.


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Entretanto a sessão de hoje é marcada pelo sinal de fecho das posições dos Puts no Deutsche Bank, amanhã próximo da abertura, devido ao disparo de um sinal de compra tendencial na escala diária deste Banco, segundo “reza” o sistema de trading.

Evidentemente que o DBK só não passará a ser comprado em Calls devido ao facto da sua tendência semanal ser contraditória com a diária, ficando para já de fora a aguardar uma definição futura.

Assim, a partir de amanhã a carteira ficará apenas com Puts comprados no BNP Paribas e Calls comprados no S&P 500 e Banco Santander, finalmente o programa começa a tomar preponderância pelas subidas que aparentemente se avizinharão.

[O Alquimista]

- Caro amigo Ya:

Obrigado pela mensagem remetida.

Na realidade estes warrants não passam de Calls ou Puts tradicionais com a diferença em que a volatilidade implícita é bastante “manobrada” pelo market maker que no caso em questão são exatamente os Bancos emitentes do Commerzbank e do Citibank.

Os cuidados têm de ser xetremos e confesso que não gosto muito desta “piada” em que os preços das opções, sejam Calls ou Puts, se encontram demasiado inflacionados quando o seu “Open Interest” é praticamente nulo à espera dos peixinhos que vêm picar o anzol.

Terei na realidade de repensar se valerá a pena continuar a entrar no jogo destes verdadeiros tubarões que manipulam o preço a seu belo prazer onde o especulador não tem possibilidades de jogar de igual para igual. Para já decidi continuar nesta pequena experiência até finalizar o presente ano de 2014.

Amigo Cem,

Dada essa situação de manobra do preço (verdadeiro OTC a actuar), já ponderaste negociar opções cotadas numa bolsa oficial?

Abraço

[Cem pt]

- Caro amigo Ya:

Obrigado pela mensagem remetida.

Na realidade estes warrants não passam de Calls ou Puts tradicionais com a diferença de que a volatilidade implícita é bastante “manobrada” pelos market makers, que no caso em questão são exatamente os Bancos emitentes do Commerzbank e do Citibank.

Os cuidados têm de ser extremos e confesso que não gosto muito desta “piada” em que os preços das opções, sejam Calls ou Puts, se encontram demasiado inflacionados quando o seu “Open Interest” é praticamente nulo à espera dos peixinhos que vêm picar o anzol.

Terei na realidade de repensar se valerá a pena continuar a entrar no jogo destes verdadeiros tubarões que manipulam o preço a seu belo prazer onde o especulador não tem possibilidades de jogar de igual para igual. Para já decidi continuar nesta pequena experiência até finalizar o presente ano de 2014.


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Um dia realmente bullish nos mercados não poderia ter outras consequências que não fossem o disparo de alguns sinais de compra em alguns títulos que andavam um tanto ou quanto abúlicos.

Assim o sistema de trading acabou de passar de vendido para comprado na escala diária no Banco Santander. Uma vez que a escala semanal se tem mantido entretanto ascendente, na prática o programa está-me a dar uma ordem para passar no Santander de neutral para comprado, o que será materializado na próxima 2ª feira através da compra de warrants Call denominadas “5777Z” de strike 7.5, paridade 1 e maturidade em 12/03/2015.

Fica o gráfico respetivo do Santander com o sinal mencionado.

[yabadabadoo]

Comentando um pouco a estreia desta carteira, conforme indiquei, cerca de 10 minutos após a abertura dos mercados na 2ª feira que passou, foram compradas aos preços indicados abaixo os warrants previstos aos quais há que adicionar cerca de 0,30% mais de encargos de comissões de corretagem, com o gasto de 2/3 do capital alocado a cada título devido à existência de tendências ascendentes nas “time-frames” diária e semanal:

Banco Santander – Warrant Call 5777Z: 0,56 €/warrant.
DAX – Warrant Call D377C: 1,32 €/warrant.
S&P – Warrant Call E624C: 1,16 €/warrant.

Apenas por curiosidade, cada um dos 3 warrants encerrou esta 6ª feira a valer respetivamente 0,595 €, 1,64 € e 1,30 € mas ainda é muito cedo para tirar conclusões quanto a possíveis futuros retornos e performances, vamos deixar passar pelo menos uns 2 meses para abordar essa faceta do que o sistema pode ou não conseguir vir a obter no futuro.

Já agora deixo-vos um pequeno detalhe importante para quem se quer dedicar ao trading neste tipo de nicho especializado de mercado: a grande maioria das ordens de compra de opções (posições longas em Calls e Puts) que sejam provenientes dos profissionais nesta atividade concentra-se predominantemente às 2ª feiras, devido ao facto de entre 6ª feira e a 2ª feira seguinte se esgotarem 3 dias de calendário, situação que representa quase meia semana de poupança no abaixamento da parcela da cotação devida à volatilidade implícita no âmbito da fórmula de Black-Schöles.

Consoante a proximidade da data de expiração das opções esta poupança de dinheiro pode representar no final de um negócio um percentual bastante significativo.

Os restantes papéis que ainda não se estrearam continuam com tendência diária ascendente mas semanal descendente, há que esperar por melhores oportunidades para entrar em trades que sejam mais prometedoras.

Durante a corrente semana não ocorreu igualmente em qualquer dos papéis nenhum sinal do tipo oscilatório.

Aplicando a fórmula de Black-Schöles, destinada às opções, é possível verificar qual a volatilidade implícita incluída no preço dos warrants que me foram vendidos pelos market makers do Commerzbank e do Citigroup.

Podemos também comparar os respetivos valores com os da volatilidade histórica que representam a realidade da volatilidade que esses títulos comportam.

Assim, no caso do market maker “Commerzbank” que me vendeu os warrants “5777Z” do Banco Santander (no gráfico a linha azul a tracejado corresponde à cotação do subjacente na altura da compra):

Volatilidade implícita no preço do warrant à data de compra: 22%.
Volatilidade real anualizada do subjacente à data de compra: 16% (máximo anual = 28%, mínimo anual = 13%).

Ou seja, o preço do market maker está inflacionado em relação à realidade em cerca de 38% (=22% / 16%), no entanto podemos admitir que cota o warrant de acordo com a média dos extremos anuais reais calculados neste último ano.

No fecho desta 6ª feira a volatilidade implícita da cotação do warrant continua a corresponder a 22%, ou seja, é de esperar que quando eu vender algures no futuro de acordo com os sinais de venda tendencial do subjacente, para fechar a posição, se possa esperar que esta volatilidade implícita continue estável.

Aguardemos para ver qual o comportamento da volatilidade implícita no futuro, para já há que estar alerta para que o market maker neste warrant específico não se ponha a manipular a volatilidade de acordo com as posições dos clientes…

Já no caso do outro market maker, o “Citigroup”, o caso está ser mais grave como mais à frente vou tentar explicar.

Assim, as volatilidades detetadas foram de:

- Caso dos warrants do DAX-30 “D377C”:

Volatilidade implícita no preço do warrant à data de compra: 16%.
Volatilidade real anualizada do subjacente à data de compra: 11% (máximo anual = 15%, mínimo anual = 6%).

Bem, neste caso já não consigo arranjar justificação para uma cotação com uma volatilidade implícita tão acentuada por parte do market maker uma vez que ao longo do ano inteiro a volatilidade real jamais atingiu o valor que a atual cotação do warrant incorpora.

Haveria que fazer figas para que o market maker não se ponha a baixar a volatilidade implícita daqui para a frente, senão lá vão parte dos ganhos à vida.

Aliás na cotação de 6ª feira o warrant já só incorporava 15% de IV (volatilidade implícita)! Que me apetece dizer? São uns bandidos, enfim isto parece um desafio muito desigual mas mesmo assim estou convencido que se pode bater este mercado apesar destas contrariedades, vamos a ver no futuro quem será o último a rir!

- Finalmente o caso dos warrants do S&P 500 “E624C”:

Volatilidade implícita no preço do warrant à data de compra: 10%.
Volatilidade real anualizada do subjacente à data de compra: 6% (máximo anual = 10%, mínimo anual = 5%).

Sem comentários, mais uma vez, um preço comprado a cerca de 67% (=10% / 6%) mais caro do que deveria ser num mercado “justo”. No fecho desta 6ª feira a volatilidade implícita do market maker nos warrants do S&P 500 baixa também, como aconteceu no caso do DAX, de 10% para 9%.

Não me surpreendeu esta tática de cotação “manhosa” quando as posições abertas do cliente (eu, neste caso) podem representar um dano no saldo financeiro da contraparte que me ficou a vender os warrants, trata-se de uma forma defensiva de “manipular” ou “defender” os preços do mercado a seu favor, usando neste 2º caso um termo que pretende ser simpático para com este market maker.

Trata-se de uma forma inteligente mas legal da parte do “Citigroup”, há que reconhecer, de ir “lixando”, desculpem o termo, o comprador das Calls. Um verdadeiro habilidoso, este “Citigroup”!

Aguardemos as cenas dos próximos capítulos.

Olá Cem

Parabéns pelo seu novo sistema de trading.

Não percebo rigorosamente nada de warrants (suponho que sejam de algum modo parecidos com opções já que falou da equação de B-S) mas fiquei curioso por o Cem achar estranho a volatilidade implicita dos seus warants ser superior à histórica dos subjacentes. Não é costume issso acontecer nos warrents ? Em opções suponho que seja a norma.

[Cem pt]

A sessão de hoje fica marcada pelo sinal de compra tendencial no DAX-30 no que respeita ao gráfico diário, o que me obriga a partir de amanhã a encerrar todas as posições Put no DAX, passando assim a neutro neste índice uma vez que a escala semanal mantém apesar de tudo uma pendente negativa.

Um negócio negativo que vai ser encerrado nesta carteira de warrants, há que reconhecer.

Em relação a posições abertas por enquanto o portefólio mantém posições curtas (Put) no BNP Paribas e no Deutsche Bank e longas no S&P-500.

[Cem pt]

Passou-me despercebido um sinal de compra oscilatório ontem ocorrido no BNP para fechar metade das posições curtas abertas com uma venda em swing efetuada em 28 de outubro passado.

Como a sessão de hoje encerrou em baixa não há problema, aparentemente o fecho da posição será porventura mais favorável à carteira.

A “venda” inicial foi efetuada nos warrants Put através de uma analogia a um preço de compra de 0,71 € / Put e para amanhã será então dado um preço limite de venda para fechar a tal metade das posições em Puts na componente em swing ao valor de 0,84 € / Put, o valor do fecho de hoje.

Quanto à sua tendência descendente no gráfico diário mantêm-se as respetivas posições materializadas pelos warrants Put “5820Z” comprados no passado dia 3 de outubro ao preço de 0,62 € / Put, aliás a maioria destes Put existentes na carteira.

Obviamente a tendência na escala semanal deste Banco francês mantém-se inalteradamente descendente.

Ficam os respetivos gráficos diário e semanal com os indicadores do sistema de trading.

[Cem pt]

O S&P 500 não deu qualquer abébia durante este recente período de recuperação nestas últimas subidas. Por outras palavras, nada de lucros a esta carteira pelo lado curto o mercado.

No final da sessão de hoje o índice voltou de novo a disparar um sinal de compra tendencial na escala diária, pelo que, uma vez que a escala semanal se mantém incólume na sua toada ascendente, o programa me vai obrigar amanhã a reassumir posições de warrants Calls, próximo da abertura de amanhã, através do produto “V655Z“, que corresponde a uma emissão de Calls do Commerzbank, com strike 2000 pontos, tipo americano, paridade 0,01 e maturidade a extinguir-se em 12/03/2015.

Tecnicamente o S&P 500 continua a manter uma toada de elevada volatilidade relativamente aos últimos meses, onde os touros acabaram por tomar vantagem sobre a tentativa que os bears tentaram de o levar para níveis onde o medo se chegou a impor durante a primeira quinzena de outubro.

Nesta altura o clima emocional, quer de curto quer de longo prazo, é de otimismo (definido por valores no intervalo entre +10 a +30 pontos) com +22 e +11 pontos respetivamente.

[Cem pt]

A sessão de hoje é marcada por vários sinais de venda em swing em diversos títulos que compõem esta carteira.

Assim, o aumento de Puts na carteira será feito amanhã através de um reforço das posições em cada papel a seguir mencionado, terminando assim segundo o programa a “bonança” dos recentes upswings, registou-se em:

- DAX: através do indicador de rating emocional de médio prazo; reforço de Puts “D418C”.
- BNP Paribas: através dos indicadores de rating emocional de curto e médio prazo; reforço de Puts “5820Z”. Fica abaixo o gráfico semanal neste título, para variar um pouco e não colocar sempre o diário onde foi disparado os sinais de venda oscilatórios referidos atrás.

A partir desta altura está interdita a compra de mais Puts nesta carteira devido à regra anti-crash que impede que mais de metade do capital em warrants esteja alocado quer a Calls quer a Puts.

[Cem pt]

Face ao sinal de venda em swing registado na última sessão da semana finda a carteira será na 2ª feira reforçada ao nível dos warrants Puts no DAX, no caso concreto nos “D418C” anteriormente referidos.

Uma vez que se trata dum sinal no indicador de prazo mais curto a quantidade a shortar corresponderá a 1/6 do capital total dedicado ao DAX.

Nesta altura do campeonato o indicador de rating emocional de curto prazo no gráfico diário regista um valor de +29 pontos, correspondente a um clima de fronteira entre o otimista e o muito otimista. Por sua vez o rating de longo prazo, que regula a tendência predominante, marca o valor de +3 pontos, um registo neutral no longo prazo se estiver compreendido entre os -10 e os +10 pontos.

Fica o gráfico com os indicadores do sistema de trading.