Entusiasmo com IA dá maior ganho semanal deste ano a S&P 500 e Nasdaq

[Cem pt]

Depois de na semana transata ter referido que o programa tinha decretado o “bear market” no PSI-20, desta vez efetuei uma simulação ao contrário: acima de que valores em fecho deixará o sistema de trading de estarmos num mercado deprimido e massacrado?

Respostas:

A) Acima dos 7125 pontos, onde se gerará um sinal de compra tendencial no gráfico diário, o PSI-20 passará de novo a um regime neutral.

B) Acima dos 7920 pontos, onde o sistema deverá nas presentes condições disparar um sinal de compra na escala semanal, o PSI-20 deverá entrar de novo num mercado “bull”.

São valores bastante lá em cima para a retoma da confiança mas é assim que o programa funciona, nada a fazer para mudar este panorama, infelizmente!

No final da barra semanal que hoje termina o EuroDollar acaba de disparar o seu primeiro sinal de vendido tendencial neste ano de 2014, pelo que desta vez o programa passa a registar sinais contraditórios com a manutenção da compra na “timeframe” diária, daí que a consequência prática acaba por ser à data de hoje a passagem de longo para neutral neste par cambial.

Entretanto e como vem sendo habitual no final de cada semana, aqui ficam os stops mentais de fecho atualizados dos títulos da carteira:

BCP (longo) – 0,0834 ( 0,0829 ; 0,0919 ) [Stops de venda]
BPI (neutral) – 1,623 ( 1,629 ; 1.592 ) [Stops de compra]
BES (curto) – 0,866 ( 0,935 ; 1,023 ) [Stops de compra]
Banif (curto) – 0,0093 ( 0,0096 ; 0,0094 ) [Stops de compra]
CTT (longo) – 6,602 ( 6,505 ; 6,611 ) [Stops de venda]
TDSA (neutral) – 1,110 ( 1,139 ; 1,108 ) [Stops de compra]
Petróleo (neutral) – 106,20 ( 107,71 ; ----- ) [Stops de compra]
Soja (curto) – 1426,50 ( 1426,50 ; 1493,00 ) [Stops de compra]
EuroDollar (neutral) – 1,3484 ( 1,3477 ; 1,3514 ) [Stops de venda]

Nas próximas 2 semanas vejo-me impedido de vir aqui ao fórum atualizar os sinais antecipados das trades que entretanto for executando pelo motivo de ir gozar umas férias em local onde não deverei ter acesso de dados pela net, apesar de conseguir obter por outros meios a atualização da base de dados diária da carteira que me deverá permitir pelo menos ir executando as ordens geradas pelo sistema de trading.

Bons negócios para todos.

[Cem pt]

Na sessão de hoje o programa registou apenas um reforço de compras em swing no caso do BCP: capital máximo oscilatório permitido até 15,95% e preços limites de compra a introduzir na sessão de amanhã entre os 0,1057 e os 0,1063. A ser executadas, tornar-se-ão as trades nº 63 e 64 deste portefólio desde o arranque do ano. Fica o gráfico com o sistema de trading a assinalar a oportunidade de swing na pequena barra verde vertical na zona dos indicadores do sistema.

Nas restantes ações da carteira continua tudo estável e inalterado: comprado em BCP, CTT e EuroDollar e “shortado” em BES, Banif e Soja.

Apesar da carteira ter hoje “sofrido”, e de forma acentuada, em termos de retornos acumulados, devido à forte recuperação do mercado e da sua forte exposição aos curtos abertos no BES e Banif, a posição tendencial vendida no BES desde o passado dia 30 de junho continua a ser por enquanto o melhor negócio registado pela carteira neste ano de 2014, ultrapassando nesta altura um lucro isolado pouco acima dos 40%.

É curioso que tenho lido algumas opiniões, que muito respeito aliás, que a Análise Técnica no BES na presente situação não serve de nada porque as notícias são (eram) de tal forma negativamente esmagadoras que a AT deixava de ser credível.

Permitam-me discordar, a Análise Técnica permite precisamente descortinar com alguma antecipação de grande parte dos seus indicadores genéricos o sentido predominante do mercado que pode ser aproveitado para especulação em termos de position trading, até admito por motivos provocados por alguns insiders que possam ter tido acesso a informação privilegiada e que portanto começaram a vender antes dos dias do “descalabro” e do pânico que entretanto se instalou. Aqui está portanto um bom motivo para aceder antecipadamente a um estudo técnico que se adivinhava de consequências “escaldantes” para se poder atuar numa altura relativamente apropriada.

Para já, apesar da boa recuperação de hoje deste papel, o veredito do sistema de trading continua claro e transparente: manter as posições vendidas enquanto a tendência diária e semanal no Banco continuar simultaneamente descendente, dure o tempo que durar!

Um maldito especulador este “Emocional 2014”, um dos tais que tenta fazer mergulhar o mercado e contribuir para a derrocada do sistema bancário nacional, alimentando o pânico e as poupanças dos pequenos acionistas, em vez de contribuir para o fim do risco sistémico, que malandragem!

Ai Cem, Cem, afinal como diz o camarada Jerónimo acho que fazes parte desse grupo mafioso dos parasitas especuladores cujo objetivo é apenas destruir os mercados, Marx e Engels lá terão as suas razões: há que terminar com esta classe desprezível que tenta minar a economia do trabalho e destruir o capital dos trabalhadores, espero que não seja o da família ES!

[O Alquimista]

Amigo Cem

Quando levantei a questão o que me preocupava era o sistema de trading por si mesmo (puros sinais de entrada), sem qualquer referência ao money management. Ao ver que procuras ligar o momento de entrar no mercado com o money management, parece que tentas recuperar o atraso do sistema quer ao nível da entrada, quer ao nível do ganho a priori. Eu tenho uma visão mais básica: uma coisa é o sinal que sigo para entrar (comprando ou vendendo); outra coisa é o tamanho do risco que quero assumir. Se por exemplo o meu sistema é comprador quando a linha x cruza a linha y, isso não me diz para usar a alavancagem n ou para comprar z contratos.

Abraço

[Cem pt]

- Caros amigos Alqui, DJ e GoMaduro:

Thanks pelo tema colocado e esclarecimentos que já foram avançados.

Vale a pena contudo tentar quantificar a questão pertinente sem que eu a tenha esclarecido de forma clara: porque motivo só compro ou vendo quando os sinais tendenciais nas escalas diária e semanal avançam no mesmo sentido?

Imaginem que por cada 10 € que posso ganhar ou perder no mercado eu estou perante 2 cenários diferentes, conforme se mostra abaixo. Irei ter de escolher um deles. Qual?

Vejamos então.

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Cenário A)
O programa só está no mercado de acordo com as regras do programa do sistema de trading “Emocional 2014”, a saber:

- Comprado quando o sinal tendencial diário e semanal estão ambos comprados: ocorre em 25% do tempo.
- Vendido quando o sinal tendencial diário e semanal estão ambos vendidos: ocorre em 25% do tempo.
- Neutro quando os sinais tendenciais dos gráficos diário e semanal mostram sinais contraditórios ou opostos: ocorre em 50% do tempo.

Isto significa que, uma vez que o programa só está em jogo em metade do tempo, do total das oportunidades que valeriam 10 € só vamos apostar em metade delas, ou seja, num máximo de 5€.

Os testes deste sistema de trading apontam para a conclusão de que nesse caso se espera que a longo prazo se obtenham os seguintes resultados:

Ganhos = 4 € e Perdas = 1€; Resultado final = 4 € - 1 € = 3 €.

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Cenário B)
O programa estará sempre presente no mercado, comprado quando o sinal tendencial diário apontar no sentido ascendente e vendido quando houver sinal tendencial diário de sentido descendente.

Neste caso, para um risco total de 10 €, os testes apontam para os seguintes resultados aproximados:

Ganhos = 7 € e Perdas = 3 €; Resultado final = 7 € - 3 € = 4 €.

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Qual a conclusão preliminar que podemos extrair das 2 opções de cenários?

Ora vejamos, no cenário A obtemos um lucro potencial das oportunidades aproveitadas de 3 € e no cenário B esse mesmo lucro potencial sobe para 4 €.

Logo deveria ter ido pelo cenário B que implica um lucro superior, certo?!

Não, conclusão errada!

Errada porquê? Por causa do risco implícito que é superior na opção B, quanto maior for o rácio Profit/Loss duma carteira melhor será o resultado do “Optimal f” da fórmula de Kelly e menor será o drawdown futuro esperado da carteira.

Por esta via do money management poderemos calcular e utilizar a melhor alavancagem possível que nos permita multiplicar os lucros do portefólio a longo prazo, tendo no entanto o cuidado de não utilizar um coeficiente demasiado elevado que provoque uma rotura por falência da carteira!

Através destes 2 fatores de avaliação de risco da carteira podem-se obter os intervalos de cálculo dos coeficientes de alavancagem máximo e mínimo ideais, os que nos permitem aumentar ou diminuir a exposição ao risco através do controlo estatístico da otimização dos lucros, pelo uso da maior alavancagem possível a longo prazo (via “Optimal f”), e da diminuição do risco de falência pelo uso da alavancagem mais segura possível (recorrendo ao controlo do drawdown máximo esperado).

Tendo em conta os valores conhecidos de controlo de risco nas opções A e B, podemos concluir que a alavancagem atual considerada ótima, não irei agora aqui explicar em detalhe estes valores conclusivos por manifesta falta de tempo mas que dependem obviamente das conclusões de evolução registada nos testes, em ambos os casos será a longo prazo aproximadamente de:

Alavancagem ótima no exemplo do Cenário A (Profit/Loss = 4/1) = 1,53.

Alavancagem ótima no exemplo do Cenário B (Profit/Loss = 7/3) = 1,08.

Ou seja, os lucros potenciais poderão ser melhorados em ambos os casos através da alavancagem ótima a imprimir via money management, podendo-se então obter abaixo os lucros otimizados expetáveis que nos permitem extrair a conclusão definitiva sobre qual o cenário a escolher.

Lucro no Cenário A, tendo em conta a sua alavancagem otimizada:
3 € x 1,53 = 4,59 €

Lucro no Cenário B, tendo em conta a sua alavancagem otimizada:
4 € x 1,08 = 4,32 €

Conclusão definitiva: o Cenário A será o mais adequado, tendo em vista que permite uma alavancagem mais favorável na obtenção do maior lucro possível.

[O Alquimista]

penso que o post inicial do Cem responde à pergunta do Alquimista:

- Para tomar posições de caráter tendencial o sistema utiliza uma regra básica: a tendência dada pelo sistema tem de ser coincidente nos gráficos diário e semanal. Dantes usava só o sinal dado pelo gráfico diário na ação XYZ e confirmava com o mesmo sinal dado pelo índice PSI-20, quando lidava com ações portuguesas. Ao utilizar a nova regra a taxa de sucesso das “trades” tendenciais sobe quase para um valor a rondar os 70%, algo que antigamente tinha para mim como sendo rentável desde que tivesse uma taxa de sucesso próxima dos 35% a 40% mas acompanhadas de taxas de “Lucros/Perdas” superiores a 2 para 1. A parte mais aborrecida desta nova regra é que o sistema tem de ficar mais de 50% do tempo de fora esperando que os sinais dos gráficos diários e semanais sejam coincidentes e no caso das ações compradas em Bolsa obviamente tal só sucede em média cerca de 25% do tempo, o que não deixa de ser algo frustrante e de requerer muita paciência ao esperar pela altura certa para entrar.

aproveito para perguntar se nao seria de esperar por um ressalto no diario, reconfirmar a mudança de tendencia e dar a ordem.
no caso do psi20, o indicador do Cem tinha "avisado" para a eventualidade de ficar curto com um fecho semanal abaixo dos 6.450, o qual ocorreu mas o psi20 já vai nos 6150... uma entrada curta agora nao me deixaria tranquilo

Salvo melhor opinião, a parte citada não responde à minha pergunta porque no sistema referido o sinal do diário deveria ser confirmado pelo mesmo sinal do índice psi20. Ora, o que eu pergunto é se não será possível testar um sistema em que se agiria usando apenas o sinal diário dado pelo respectivo activo, ignorando outros timeframes, mormente o semanal, e o índice. Ou seja, se eu negoceio gráficos diários do activo x e se eu confio nos sinais que deles recebo, para quê esperar por outros acontecimentos? Quanto mais se exige ao nível da confirmação, mais tarde se entra na onda. Aliás, basta pensar nisto: o que é que "vira" mais depressa: um activo de um certo índice ou o próprio índice?

[goten]

penso que o post inicial do Cem responde à pergunta do Alquimista:

- Para tomar posições de caráter tendencial o sistema utiliza uma regra básica: a tendência dada pelo sistema tem de ser coincidente nos gráficos diário e semanal. Dantes usava só o sinal dado pelo gráfico diário na ação XYZ e confirmava com o mesmo sinal dado pelo índice PSI-20, quando lidava com ações portuguesas. Ao utilizar a nova regra a taxa de sucesso das “trades” tendenciais sobe quase para um valor a rondar os 70%, algo que antigamente tinha para mim como sendo rentável desde que tivesse uma taxa de sucesso próxima dos 35% a 40% mas acompanhadas de taxas de “Lucros/Perdas” superiores a 2 para 1. A parte mais aborrecida desta nova regra é que o sistema tem de ficar mais de 50% do tempo de fora esperando que os sinais dos gráficos diários e semanais sejam coincidentes e no caso das ações compradas em Bolsa obviamente tal só sucede em média cerca de 25% do tempo, o que não deixa de ser algo frustrante e de requerer muita paciência ao esperar pela altura certa para entrar.

aproveito para perguntar se nao seria de esperar por um ressalto no diario, reconfirmar a mudança de tendencia e dar a ordem.
no caso do psi20, o indicador do Cem tinha "avisado" para a eventualidade de ficar curto com um fecho semanal abaixo dos 6.450, o qual ocorreu mas o psi20 já vai nos 6150... uma entrada curta agora nao me deixaria tranquilo

[richardj]

Ora, se eu confio nos sinais que os gráficos diários me dão, que necessidade tenho de esperar por um sinal num gráfico semanal?

Abraço.

Amigo Alquimista,

Penso que isso acontece para aumentar a % de probabilidade de ganho por forma a cortar no risco e no retorno. O objectivo é tentar controlar os DD porque, se não estou em erro, o objectivo actual da carteira é simplesmente fazer trades para melhor aferir o nível de alavancagem a usar em CFD. A esse nível é necessário um maior controlo dos DD e para tal é necessário uma postura mais conservadora do sistema. Dai o 100 esperar pelos sinais semanais. Penso eu de que...

[O Alquimista]

Primeira conclusão do fecho desta 6ª feira sob o ponto de vista do programa: o PSI-20 acaba de entrar pela primeira vez em bear market em 2014, com a confirmação de sinal de venda tendencial na última barra semanal.

O medo/pânico imperam em alto grau nas escalas diária e semanal e portanto estão criadas as condições emocionais para a maioria dos participantes no mercado estar mais propenso a vender do que a comprar, veremos se as descidas vieram mesmo para continuar…

Adeus bull market, a partir de agora as melhores oportunidades do mercado deverão em princípio pertencer às posições do lado curto, pelo que certamente a maioria dos títulos passarão a adotar a posição short daqui para a frente, é tudo uma questão de timing e paciência.

Amigo Cem,

Com base no teu texto supra citado vou propor uma espécie de silogismo em que identifico as premissas maior e menor, mas a conclusão fica aberta.

Premissa maior: a maioria dos participantes no mercado perde
Premissa menor: a maioria dos participantes no mercado está mais propensa a vender do que a comprar
Conclusão: ............................................................

O silogismo não habilita por si mesmo a prática imediata do "argumento do contrário", mas constitui um primeiro sinal de aviso. "Penso eu de que..."

Agora uma pergunta: alguma vez ponderaste criar um sistema, semelhante ao que usas no teu tópico, só com base nos sinais que obtenhas nos gráficos diários, ou seja, ignorando os gráficos semanais e todos os sinais dados com base nestes? É que, por uma simples questão de tempo, se o mercado pretende reverter, independentemente do sentido, os primeiros sinais vão parecer nos diários. Ora, se eu confio nos sinais que os gráficos diários me dão, que necessidade tenho de esperar por um sinal num gráfico semanal?

Abraço.

[Cem pt]

- Amigo DJ:

Eu talvez me tenha explicado mal, tens de calcular o desvio-padrão das diferenças para um segmento de reta que une o início da carteira com o seu final (sua evolução ideal sem desvios, logo com o menor risco).

Por exemplo, supõe que tens duas carteiras com o mesmo retorno anual de 12%, cada uma delas com a seguinte evolução mensal em retornos acumulados ao fim de cada mês:

Carteira A - 1%; 2%, 3%; 4%, 5%; 6%; 7%; 8; 9%; 10%; 11%; 12%

Carteira B - 1%; 3%; 2%; 5%; 3%; 2%; 4%; 6%; 8%; 10%; 9%; 12%

Se descontares o valor do segmento de reta em cada mês, vais ter os seguintes desvios-padrões: (simulação no Excel):

Carteira A: Desvio-padrão = DESVPAD(1-1;2-2;3-3;4-4;5-5;6-6;7-7;8-8;9-9;10-10;11-11;12-12) = 0

Carteira B: Desvio-padrão = DESVPAD(1-1;3-2;2-3;5-4;3-5;2-6;4-7;6-8;8-9;10-10;9-11;12-12) = 1,56%

Espero ter ajudado com estes 2 exemplos!


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Primeira conclusão do fecho desta 6ª feira sob o ponto de vista do programa: o PSI-20 acaba de entrar pela primeira vez em bear market em 2014, com a confirmação de sinal de venda tendencial na última barra semanal.

O medo/pânico imperam em alto grau nas escalas diária e semanal e portanto estão criadas as condições emocionais para a maioria dos participantes no mercado estar mais propenso a vender do que a comprar, veremos se as descidas vieram mesmo para continuar…

Adeus bull market, a partir de agora as melhores oportunidades do mercado deverão em princípio pertencer às posições do lado curto, pelo que certamente a maioria dos títulos passarão a adotar a posição short daqui para a frente, é tudo uma questão de timing e paciência.

No final da sessão desta semana registaram-se duas alterações de posição precisamente nas 2 “commodities” da carteira:

A) Sinal de venda tendencial no gráfico diário do Petróleo: passagem de comprado para neutro. Todas as posições compradas serão fechadas, sejam elas a tendencial como as oscilatórias, incluindo as duas compradas na sessão de 6ª feira.

B) Sinal de venda tendencial no gráfico semanal da Soja: passagem de neutro para curto. Abaixo fica o gráfico diário da Soja onde se pode constatar a “sova” a que tem estado sujeita.


Logo, na abertura de 2ª feira serão fechadas as posições compradas no Petróleo e abertas novas posições “shortadas” na Soja, utilizando para isso futuros sobre estas mercadorias.

Como podem constatar tivemos uma semana bem marcante com bastantes movimentações na carteira e com emoções à flor da pele!

Abaixo deixo então devidamente atualizadas as atuais posições nos papéis da carteira e os seus novos stops de fecho de referência:

BCP (longo) – 0,0829 ( 0,0919 ; 0,0957 ) [Stops de venda]
BPI (neutral) – 1,629 ( 1.592 ; 1,700 ) [Stops de compra]
BES (curto) – 0,935 ( 1,023 ; 1,101 ) [Stops de compra]
Banif (curto) – 0,0096 ( 0,0094 ; ----- ) [Stops de compra]
CTT (longo) – 6,505 ( 6,611 ; 6,613 ) [Stops de venda]
TDSA (neutral) – 1,139 ( 1,108 ; 1,120 ) [Stops de compra]
Petróleo (neutral) – 107,71 ( ----- ; ----- ) [Stops de compra]
Soja (curto) – 1426,50 ( 1493,00 ; 1550,50 ) [Stops de compra]
EuroDollar (longo) – 1,3477 ( 1,3514 ; 1,3469 ) [Stops de venda]

Em geral pode-se constatar uma “fuga” dos stops cada vez mais afastados das cotações atuais devido ao claro aumento da volatilidade registada em quase todos os títulos.

[richardj]

Amigo Sem,

mas assim, se o portefólio subir consistentemente por exemplo 1 % ao dia, o desvio padrão ao fim de 3 meses é elevadíssimo porque a carteira subiu imenso. E isso não significa que seja muito volátil...

[Cem pt]

- Amigos Mag e Rudolfo:

Obrigado por mensagens e correto esclarecimento.


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Entretanto no Petróleo surgiu no final do dia um novo sinal de reforço de compras em swing.

Tendo por base um percentual autorizado de 25.26%, medido pela barra verde vertical no gráfico dos indicadores, à qual haverá que deduzir 6.25% que corresponde à trade de idêntica compra oscilatória executada em 7 de julho, uma vez que pertence ao mesmo ciclo do swing (envolvente da zona branca tracejada) de ambos os sinais registados recentemente no Crude Oil.

As duas trades possíveis associadas ao sinal de hoje deverão ser executadas em 11 de julho, na ótica do programa, aos preços limites de 102.90 e 101.54 Usd/barril.

[ricardmag]

Obrigado rsacramento.

[rsacramento]

Não sei se já respondeste isto a alguém mas podias dizer que plataforma usas para programar o sistema?

Cumprimentos.

metaStock

[ricardmag]

Caro Cem,
à algum tempo que sigo este tópico e desde já dou-te os parabéns e um agradecimento pela partilha dos teus conhecimentos.

Não sei se já respondeste isto a alguém mas podias dizer que plataforma usas para programar o sistema?

Cumprimentos.

[Cem pt]

- Amigo DJ:

Em relação à tua questão do Rácio de Sharpe obviamente terás de usar o desvio-padrão do mesmo período do retorno com que estás a trabalhar, se por exemplo te referes à rentabilidade do último ano tens de usar o conjunto da base de dados dos desvios-padrão das flutuações das rentabilidades nesse período.

O mais polémico da fórmula é a rentabilidade sem risco que usas, muita gente costuma utilizar o valor das Bonds norte-americanas de longo prazo mas há também quem use o das taxas de juro de aplicações a prazo. Com a instabilidade à volta da insegurança das aplicações bancárias se calhar um valor próximo do zero seria o mais correto para essa parcela, sabe-se lá!

Quanto à rentabilidade da carteira “Emocional 2014” ser diferente com a escolha de outros títulos do PSI-20 obviamente a resposta será positiva, no entanto eu particularmente gosto de lidar com papéis de “beta” acima da unidade (variação correlacionada com o índice: se tens por exemplo um beta de 1,5 duma determinada ação significa que cada 1% de subidas ou quedas do índice em geral correspondem em média a 1,5% de subidas ou descidas dessa ação) e os Bancos no caso do PSI-20 são bons exemplos deste grupo.


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Um dia incrível, o de hoje, com uma volatilidade que há muito não se via mas, há que reconhecê-lo também, uma sessão de oportunidades excelentes para day traders e para quem conseguiu aproveitar o sentido predominante de baixa do mercado em geral.

A carteira não oferece para já qualquer tipo de preocupação, está mais ou menos segura ao abrigo destas quedas devido à posição “short” no BES que compensa largamente as quedas no BCP e CTT.

Curiosamente a trade curta tendencial no BES é já nesta altura o negócio com o maior retorno isolado na carteira, tendo ultrapassado já os 30% de rentabilidade e apeado a anterior trade tendencial longa do BPI de que durou desde o final de 2013 até 15 de maio deste ano.

No final da sessão de hoje surgiu um novo sinal para abrir posições curtas...onde?! Pois ora aí está, no Banif, o tal “comatoso” do PSI-20 que origina grandes ondas de adeptos e “desadeptos” apaixonados!

Assim para amanhã o Banif aparecerá vendido ou curto na carteira ao preço da respetiva abertura, recorrendo a contratos do tipo “Repo”, juntando-se no BES ao clube dos “shorts”.

Fica o gráfico diário com o respetivo sinal de venda assinalado pelo sistema de trading.

[richardj]

Amigo Sem,

obrigado pela tua resposta esclarecedora,

Quando ao teu sistema, já verificaste se poderia ter obtido melhores resultados se tivesses seleccionado outros activos do Psi-20? Repara como a tua carteira tem uma grande componente relativa a activos da banca, que por norma tem uma elevada correlação com o Psi-20. Para alem de serem relativamente voláteis, no caso PT. Porventura se o sistema tivesse possibilidade de poder escolher outro tipo de acções, menos voláteis ou com correlação negativa com o Psi-20, os resultados poderiam ser diferentes.

No limite, para uma comparação 100% fiável com o Psi-20, apenas as 20 acções do índice poderiam estar nas opções.

Outra questão, no calculo do Sharpe Ratio o desvio padrão é a dividir pelo tempo da carteira?

Um abraço

[Cem pt]

- Amigo DJ:

Uma vez que tocaste no tema do “Alpha” da carteira resolvi desenvolvê-lo um pouco mais abaixo ao falar da sua evolução.

Em relação à tua dúvida confesso que no início também a tive, és bom observador, se deveria ter dividido ou diminuído a rentabilidade obtida à do índice de referência maioritário mais representativo da carteira.

No final esclareci o assunto através de uma simples pesquisa na net, através do site “Investing Answers”, em que a diminuição é a resposta correta para o problema.

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Voltando ao tema do “Alpha”, que no fundo representa um pouco a habilidade de um gestor de carteiras em bater o índice “benchmark” de referência, existem teorias muito assertivas baseadas no Capital Asset Pricing Model (CAPM) que referem que o “Alpha” é o excesso de retorno acima do índice mais representativo da carteira.

Esta parcela do “Alpha” positivo em geral é considerada pelos teóricos deste tema como aquilo a que vulgarmente chamamos de “sorte”, admitindo que num mercado eficiente bater o índice será praticamente impossível a longo prazo.

Os estudos dos adeptos desta teoria defendem a quase impossibilidade de bater o índice no longo prazo, numa base de risco ajustada, e recorrem para isso à estatística da prática do trading para comprovar que num lote aleatório de carteiras geridas de forma passiva ou ativa apenas entre 1% a 2% de top traders, ou um pequeno grupo de gestores de fundos de reconhecida capacidade, conseguirá de uma forma não constante, embora admitam algo consistente, bater o índice de referência através dos tais raríssimos “Alpha” positivos.

No site do Caldeirão há traders e experts dotados de conhecimentos reconhecidamente de topo nos mercados (ex: ver excelente tópico do “Winning the loser’s game” brilhantemente conduzido e animado pelo LTCM) que defendem maioritariamente a conclusão de que não valerá a pena um gestor esforçar-se muito porque bastará replicar o índice para ficar no percentil dos 2º ou 3º lugares nos retornos em cada 100 carteiras baseadas e ajustadas ao mesmo índice referencial.

Ou seja, bastaria uma gestão do tipo passivo, a replicar através do índice de referência, para em princípio obter um excecional resultado no “podium” dos 3 primeiros em cada cem exemplificativos. Tudo bem, mas porque não ir para além dessa boa classificação, porque não tentar um resultado na casa do “excelente dos excecionais”?!

Dizendo de outro modo, porque não se tentam obter “Alphas” claramente bem positivos, claramente acima do índice “benchmark”? Porque tal objetivo na teoria e na prática parece ser uma tarefa votada ao insucesso, de acordo com o histórico dos resultados anuais dos fundos de investimento controlados e geridos de acordo com métodos ativos e passivos.

Pois um dos objetivos desta carteira do “Emocional 2014” será exatamente esse mesmo, tentar comprovar que através duma gestão ativa, baseada no seguimento disciplinado dum sistema de trading relativamente eficiente, se pode conseguir bater de forma consistente o índice, embora nesta altura ainda não possa dizer se de forma folgada e clara a longo prazo. Essa será uma conclusão a extrair bastante mais tarde, seguramente daqui a uns anos poderá haver certeza e segurança nesta matéria em função dos resultados reais.

A razão pela qual acredito que é possível bater o índice referencial é que no trading real existem ineficiências e são essas que, sendo percetíveis e podendo ser aproveitadas, farão a diferença no caso de um trading de gestão ativa que consiga detetar e aproveitar essas debilidades direcionais essencialmente emotivas dos mercados.

Creio estar aqui a razão crítica ou essencial que poderá permitir a um gestor ativo “minimamente capaz” conseguir bater o índice de referência da sua carteira! Embora, nunca fiando, nada esteja garantido à partida em termos de resultados finais…

Até agora a história do acompanhamento do “Alpha” da carteira pode-se resumir ao seguinte:
1) Enquanto o PSI-20 subiu em 2014, até bater o seu máximo deste ano, a carteira acompanhou mais ou menos a par e passo a mesma performance, o que equivaleu a ter um “Alpha” muito próximo de zero na gestão da carteira, seria quase igual a ter uma carteira passiva comprada no arranque do ano e deixar andar.
2) A diferença na obtenção de um “Alpha” positivo começa quando o PSI-20 começa a levar pancada até que hoje finalmente fecha pela primeira vez com um retorno negativo neste ano de 2014; a carteira foi sucessivamente fechando posições compradas ficando reduzida a poucos títulos, com este comportamento os seus retornos foram também baixando mas de uma forma bastante mais atenuada e controlada, fazendo com que o “Alpha” fosse aumentando gradualmente até atingir os atuais 9,96% de diferença para o índice.

Parece tudo muito simples mas numa primeira constatação pode-se concluir que uma gestão ativa da carteira razoavelmente controlada, com as ferramentas de um sistema de trading adequado, não permite que a carteira, durante os períodos mais negativos do mercado, possa sofrer recuos percentuais ajustados idênticos aos do mercado em geral. Mas há que reconhecer que ainda é cedo para concluirmos que isto vai ser sempre assim, aguardemos por dados e períodos de trading mais extensos no futuro.

De qualquer forma o retorno total YTD da carteira já teve melhores dias, chegou neste ano de 2014 a bater nos 16,99% e nesta altura é de apenas 9,21%. Não se pode considerar um mau resultado mas também não é bom, enfim, talvez um “aceitável” possa ser um qualificativo adequado à data presente.

Uma performance todavia algo dececionante para mim, que esperava estar nesta altura um pouco mais acima mas que, visto o panorama geral do mercado, lá terei de me conformar com o conseguido até agora, paciência!

Os rácios de eficiência e risco do sistema de trading nestas últimas semanas pioraram quase todos na sua generalidade, conforme se pode constatar nos quadros do gráfico da “Equity Line”.

De qualquer maneira os valores dos rácios atuais estão muito mais próximos dos obtidos nos testes do que os que se registaram até abril deste ano, os tais que podiam dar a ilusão de que este sistema de trading poderia ser alguma bola de cristal extraterrestre. Já se viu que não, é infelizmente uma ferramenta bem terrena e recheada de alguns valores negativos que se dispensariam com todo o gosto, infelizmente o programa não pode adivinhar o futuro!

Quanto ao risco da carteira, medido pela projeção de ocorrência de um possível drawdown que possa rondar pouco mais de 48% se a mesma estiver exposta ao mercado por um período de cerca de 20 anos, pode-se concluir que por enquanto a respetiva alavancagem futura se encontra interdita pelo facto do risco de falência da mesma persistir, ao arbitrar uma banda de segurança permitida para um drawdown máximo admissível no futuro que não exceda os 50%, um valor quase idêntico ao que se pode esperar para um trading sem recorrer a alavancagem.


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Há que reconhecer uma triste realidade: a entrada do programa a comprar BCP na abertura da sessão de hoje foi péssima, haveria provavelmente que esperar mais algumas sessões mas regras são regras e há que segui-las!

No entanto este sistema de trading não é nenhum adivinho nem uma bola de cristal a curto prazo, como tal há que dar tempo ao tempo para verificar se a compra no BCP terá ou não valido a pena.

Nem tudo terá sido mau na ótica do programa uma vez que o afundanço do BES, curto na carteira, compensou com certa folga algum do terreno perdido no caso do Millennium.

Os restantes títulos comprados na carteira não tiveram grande história uma vez que os CTT, Petróleo e EuroDollar pouco se alteraram no dia de hoje.

Gostaria de chamar a atenção para o PSI-20, ontem afirmei que o “bear market” estaria de volta na ótica do “Emocional 2014” se houvesse um disparo de um sinal de venda no gráfico semanal, valor esse que nesta altura rondará em fecho a zona abaixo dos 2459 pontos.

Porém esses valores indicativos terão de se verificar no final da última sessão da semana, na 6ª feira, uma vez que cada barra semanal é válida para a totalidade do período compreendido entre cada 2ª a 6ª feira.

[richardj]

Amigo Sem,

como é que calculas o Alpha?

É porque nos post a trás fazes o retorno/retorno do benchmark, mas já sites a fazer o retorno menos o benchmark ...

[goten]

perguntei pelo psi20 mas já vi a resposta uns posts acima. esclarecido

[Cem pt]

- Amigo Nmp:

Na data em que o BCP deu o sinal de compra em 1 de julho (ordem não autorizada na altura devido ao aparecimento simultâneo de ordens de venda oscilatória), o stop de compra estava nos 0,1200 (cotação já corrigida em função do AC).

Em relação à percentagem de compra tendencial, conforme referi logo no início deste tópico, o valor é de 66,67% do total previsto para o papel, tal como sucede em todos os títulos quando se tratam de ordens do tipo tendencial.

[nmprc]

Conforme vinha a ameaçar o programa lá se decidiu finalmente a comprar tendencialmente o BCP na abertura da sessão de amanhã ao mercado.

Trata-se da primeira compra tendencial deste ano, que se segue ao período comprado entre o final de 2013 até ao da venda registada em 16 de abril deste ano.

Na sessão de hoje terminaram finalmente as ordens oscilatórias de venda que até agora vinham a impedir tal operação (linhas vermelhas verticais no gráfico dos indicadores), tendo as mesmas durado as 4 sessões anteriores à de hoje.

Outra curiosidade interessante neste título reside no rating emocional diário da sessão de hoje. Apesar do BCP ter encerrado percentualmente negativo, o rating diário otimista (ver gráfico de cima em cor verde) ultrapassou o rating diário pessimista (cor vermelha no mesmo gráfico) em +63,3 pontos contra -22,1 pontos, admitindo assim o sistema de trading que os fatores positivos na ótica dos traders ultrapassam os de caráter negativo na sessão terminada, o que se explica pela boa performance do BCP registada na reta final da sessão.

Fica o gráfico diário.

Caro Cem,

A que valor deu o sistema ordem de compra? e já agora, sem querer abusar, que % de compra?

[Cem pt]

Conforme vinha a ameaçar o programa lá se decidiu finalmente a comprar tendencialmente o BCP na abertura da sessão de amanhã ao mercado.

Trata-se da primeira compra tendencial deste ano, que se segue ao período comprado entre o final de 2013 até ao da venda registada em 16 de abril deste ano.

Na sessão de hoje terminaram finalmente as ordens oscilatórias de venda que até agora vinham a impedir tal operação (linhas vermelhas verticais no gráfico dos indicadores), tendo as mesmas durado as 4 sessões anteriores à de hoje.

Outra curiosidade interessante neste título reside no rating emocional diário da sessão de hoje. Apesar do BCP ter encerrado percentualmente negativo, o rating diário otimista (ver gráfico de cima em cor verde) ultrapassou o rating diário pessimista (cor vermelha no mesmo gráfico) em +63,3 pontos contra -22,1 pontos, admitindo assim o sistema de trading que os fatores positivos na ótica dos traders ultrapassam os de caráter negativo na sessão terminada, o que se explica pela boa performance do BCP registada na reta final da sessão.

Fica o gráfico diário.


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Já agora outra pequena curiosidade em relação ao PSI-20 que nesta altura ainda se encontra neutral na ótica do sistema de trading: positivo no gráfico semanal e negativo no diário.

Pois dizia eu que o sistema de trading considera nesta altura que o bear market será de novo retomado no mercado nacional logo que apareça um sinal de venda tendencial no gráfico semanal, esse valor à data de hoje encontra-se situado nos 6457 pontos, pouco mais de 150 pontos acima do nível estimado pelo Ulisses, uma zona de cotações a seguir infelizmente com interesse e bastante curiosidade caso venha a ser alcançada!

[Cem pt]

- Amigo Alqui:

Para ser sincero já estou vacinado para tudo, obviamente tenho sempre alguma curiosidade de verificar se o sentido do movimento é o correto ou não mas como no final a taxa de sucesso tendencial é próxima dos 50%, talvez até um pouco abaixo, é quase um jogo de cara ou coroa saber se o movimento do negócio vai ou não ser o correto.

O busílis está seguramente na saída da posição e não na entrada: se o sistema de trading estiver certo, então que saia onde quiser acima do valor da compra. Se estiver errado, então que saia o mais próximo possível do valor da compra.

Como vês o princípio é simples mas a longo prazo vai ter de resultar com estas regras muito básicas.

Na generalidade creio que as pessoas estão mais preocupadas com as entradas e as saídas depois logo se vê, em vez de ter uma estratégia predefinida.

Vemos aqui pelo site inúmeras intervenções que são bons exemplos do que acima indiquei, a nível de trading a médio e longo prazo: muitas certezas nas compras como se exemplificam “quebrou uma resistência importante na LTD”, “ativou um padrão SHS invertido”, “a MM20 ultrapassou em subida a MM50”, “MACD e RSI estão no ponto certo de entrada”, etc, etc…mas em geral quando se trata de saídas há menos intervenções, há mais dúvidas e em geral devem-se quase sempre a stops mal colocados: “bolas, tinha um stop demasiado apertado”, “o mínimo veio exatamente ao meu stop e a ação disparou para cima em seguida”, "agora estou a perder, não vendo, vou esperar até que esteja outra vez a ganhar", “ganhei o profit previsto mas a ação continuou em subida a disparar”, o que revela em geral alguma frustração por grande parte dos traders menos experientes não terem exatamente uma perceção sobre uma estratégia correta no que respeita ao timing de saída mais adequado.


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Ao entrar num nova semana comprado apenas em 3 papéis (CTT, Petróleo e EuroDollar) e vendido em um (BES), o programa atualiza mais uma vez os stops indicativos de cada um (nota: no caso do BCP os valores abaixo encontram-se já ajustados ao aumento de capital:

BCP (neutral) – 0,0919 ( 0,0957 ; ----- )
BPI (neutral) – 1.592 ( 1,700 ; 1,676 )
BES (curto) – 1,023 (1,101 ; 1,074 )
Banif (neutral) – 0,0095 ( 0,0096 ; 0,0094 ) [Neste caso tratam-se de stops de venda]
CTT (longo) – 6,611 (6,613 ; 6,501 )
TDSA (neutral) – 1,108 ( 1,120 ; ----- )
Petróleo (longo) – 100,80 ( 100,94 ; 100,18 )
Soja (neutral) – 1493,00 ( 1550,50 ; 1560,50 )
EuroDollar (longo) – 1,3514 ( 1,3469 ; ----- )

Pessoalmente creio que o stop mais surpreendente deste grupo reside no BPI, uma ação que praticamente nada subiu nestas últimas semanas mas que terá quase pronto a disparar um sinal de compra na ótica do sistema de trading.

A razão deve-se unicamente ao facto da sua volatilidade se encontrar muito próxima de níveis mínimos, pelo que o seu ciclo de viragem para valores elevados deverá estar ao virar da esquina, um comportamento muito discreto mas que não passa despercebido ao programa como oportunidade a não desperdiçar. Fica abaixo o gráfico diário do BPI.

Entretanto o sistema de trading continua a aguardar que no caso do BCP desapareçam os sinais de venda oscilatória para que a compra tendencial possa ser autorizada pelo programa, pessoalmente creio que tal situação poderá estar muito próxima, talvez mais uma ou duas sessões para que tal venha a ocorrer.

[O Alquimista]

Amigo Cem,

estava aqui a cogitar se alguma vez fizeste a seguinte experiência (e, se sim ,qual o resultado): sempre que o teu sistema dispara no sentido comprador ou vendedor, desligas todos esses teus indicadores e olhas só para o preço no sentido de ver o que ele se encontra a fazer.

Abraço

[Cem pt]

Ao terminar o dia fica apenas o registo de mais uma oportunidade de compra em swing no Petróleo (Crude Oil WTI), neste caso a realizar na sessão de 4 de Julho, entre os preços de 103.09 e 104.09 USD/barril.

A percentagem da componente oscilatória aconselhada a colocar em risco é de 18,74%.

Fica o gráfico diário do sistema de trading “Emocional 2014” na dita mercadoria.

No gráfico de cima aparecem umas pequenas barras a vermelho verticais que vos peço que ignorem por enquanto. Trata-se de um indicador em teste destinado a complementar ordens de venda do tipo oscilatório; se o referido indicador obtiver bons resultados será introduzido no sistema de trading apenas na versão que vai arrancar a partir de 2015.