BCP - Tópico Geral
Re: BCP - Novo Tópico Geral
O BCP continua sem dar qualquer sinal de fraqueza.
Aqui ficam os gráficos actualizados.
Abraço,
Ulisses
Aqui ficam os gráficos actualizados.
Abraço,
Ulisses
Re: BCP - Novo Tópico Geral
Mais resgates na banca:
http://www.jornaldenegocios.pt/empresas ... ar-a-banca
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
Por cá o malparado também precisa de uma mãozinha, mas Costa está perdido na floresta e tão depressa não acudirá aos bancos.
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
"Itália aprova pacote de 17 mil milhões para resgatar bancos"
Medida foi aprovada este domingo em conselho de ministros. Os bancos Banca Popolare di Vicenza e Veneto Banca vão ser comprados ao preço simbólico de um euro pelo grupo Intesa Sanpaolo.
http://www.jornaldenegocios.pt//empresa ... _Destaques
Medida foi aprovada este domingo em conselho de ministros. Os bancos Banca Popolare di Vicenza e Veneto Banca vão ser comprados ao preço simbólico de um euro pelo grupo Intesa Sanpaolo.
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
"ECB shuts down Veneto Banca and Banca Popolare di Vicenza.
Two Italian Zombie Banks Toppled Friday Night
"
"When banks fail and regulators decide to liquidate them, it happens on Friday evening so that there is a weekend to clean up the mess. And this is what happened in Italy – with two banks!
It’s over for the two banks that have been prominent zombies in the Italian banking crisis: Veneto Banca and Banca Popolare di Vicenza, in northeastern Italy.
The banks have combined assets of €60 billion, a good part of which are toxic and no one wanted to touch them. They already received a bailout but more would have been required, and given the uncertainty and the messiness of their books, nothing was forthcoming, and the ECB which regulates them lost its patience."
"All that failed. So this weekend, the Italian government gets to sit down together for a friendly chat to enact the necessary measures to protect depositors and senior bondholders in those two banks. Stockholders will be crushed. Junior bondholders will likely get slammed hard. And the Italian taxpayer might face some additional pain – all of it caused by many years of terrible and reckless bank management. The saga of the long-festering banking crisis has thus moved on to the next chapter.
A new era has begun in Europe. And it started in Spain. Many Banco Popular investors were wiped out. Taxpayers are off the hook. Read… “Bail-In” Era for Europe’s Banking Crisis Begins"
http://www.zerohedge.com/news/2017-06-2 ... iday-night
Two Italian Zombie Banks Toppled Friday Night
"
"When banks fail and regulators decide to liquidate them, it happens on Friday evening so that there is a weekend to clean up the mess. And this is what happened in Italy – with two banks!
It’s over for the two banks that have been prominent zombies in the Italian banking crisis: Veneto Banca and Banca Popolare di Vicenza, in northeastern Italy.
The banks have combined assets of €60 billion, a good part of which are toxic and no one wanted to touch them. They already received a bailout but more would have been required, and given the uncertainty and the messiness of their books, nothing was forthcoming, and the ECB which regulates them lost its patience."
"All that failed. So this weekend, the Italian government gets to sit down together for a friendly chat to enact the necessary measures to protect depositors and senior bondholders in those two banks. Stockholders will be crushed. Junior bondholders will likely get slammed hard. And the Italian taxpayer might face some additional pain – all of it caused by many years of terrible and reckless bank management. The saga of the long-festering banking crisis has thus moved on to the next chapter.
A new era has begun in Europe. And it started in Spain. Many Banco Popular investors were wiped out. Taxpayers are off the hook. Read… “Bail-In” Era for Europe’s Banking Crisis Begins"
http://www.zerohedge.com/news/2017-06-2 ... iday-night
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
Segundo a bloomberg, o Norges Bank reduziu recentemente a sua posição no bcp para 2%.
Re: BCP - Novo Tópico Geral
tyui Escreveu:Depois do "martelo" na sessão de ontem hoje o BCP levou uma valente "martelada"...
Bem verdade. Não sou especialista de candlestick mas julgo que um martelo só tem relevância técnica quando surge após um longo ciclo de descida. Não foi o caso ontem.
Re: BCP - Novo Tópico Geral
Depois do "martelo" na sessão de ontem hoje o BCP levou uma valente "martelada"...
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
maceirafernandesjose Escreveu:Como há poucos compradores talvez feche nos 0,23.
Não foi nos 0,23 mas fechou lá perto.
Há mais de 10 sessões que não fechava a valores tão baixos.
Nas últimas 8 sessões, 7 tiveram fechos no vermelho.
Penso que a próxima semana, com fecho de trimestre e de semestre, vá trazer alguma volatilidade. Por isso cuidado e prudência.
Bom FDS e BN
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
Como há poucos compradores talvez feche nos 0,23.
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
Apesar da noticia da fosun (claro que n era boa noticia, o mercado gosta de saber que os parceiros tenham boa condiçao economica e estavel para se possivel fazer reforços de capital e de percentagem se for exigivel), nao passou de mais uma diversao visto que ja recuperou parte e fechou positiva.
Quanto ao bcp estou observar o grafico e tera que mexer nos proximos 30 minutos quando se encontrar a lta e ltd de 5 minutos que costuma dar uns disparos.
No horario desde os 0.2455 ja quebrou a ltd e ja deu compra.
Quanto ao bcp estou observar o grafico e tera que mexer nos proximos 30 minutos quando se encontrar a lta e ltd de 5 minutos que costuma dar uns disparos.
No horario desde os 0.2455 ja quebrou a ltd e ja deu compra.
.
É preciso viver..nao apenas existir.
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
ricardmag Escreveu:O importante e acertar com as zonas, valores exatos para mim não existem .
Cumprimentos
falta nos recursos aquele símbolo do like
Abraço
"Ter paciência é difícil, mas o resultado é gratificante."
Jean-Jacques Rousseau
Qual a dor que escolhes?
A da DISCIPLINA ou do Arrependimento?
Jean-Jacques Rousseau
Qual a dor que escolhes?
A da DISCIPLINA ou do Arrependimento?
Re: BCP - Novo Tópico Geral
O importante e acertar com as zonas, valores exatos para mim não existem .
Cumprimentos
Cumprimentos
"Quando a música acaba, apagam-se as luzes." The Door's
Re: BCP - Novo Tópico Geral
Desde já, o meu obrigado ao colega ljbk pelo elogio, vamos ver se estarei certo na análise...
Ricardmag, eu, por vezes, para ter mais clareza na definição dos limites das resistências e suportes faço assim (não significa que seja o mais correto...
Abraço
Ricardmag, eu, por vezes, para ter mais clareza na definição dos limites das resistências e suportes faço assim (não significa que seja o mais correto...
Abraço
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A da DISCIPLINA ou do Arrependimento?
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
jgut Escreveu:Como não quero ABRIR novo TÓPICO.... mas gosto de participar....
Deixo aqui esta visão para baralhar mais as ideias.... mas com o psi a olhar para a zona dos 5100 pontos....
Critiquem e corrijam mas não me mandem abrir tópicos...
Abraço.
Aqui está uma boa análise !
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Re: valor de fecho em graficos
NaoSei Escreveu:sao os fechos que interessam sim, pois é nos fechos que os graficos se baseiam e nunca nas cotações intermédias.
Num grafico de barras o que é que interessa mais, o valor de fecho ou o máximo e minimo a que a barra se refere ?
Se falamos de indicadores nos gráficos (SMAs, EMAs, RSIs, MACDs, ...) são apenas formulas matematicas que podemos alterar considerando apenas o valor de fecho, mas tambem o de abertura, o maximo e o minimo até com pesos diferentes.
No caso de se estar a trabalhar com escala de tempo inferior a 1 dia (1 hora, 2 horas, 30 minutos, ...) qual é o valor efectivo do fecho se nem sequer houve leilão no final do periodo ?
EDIT:
Exemplo de valor de fecho disparatado sem qualquer significado:
CTT no dia 31/05/2017 fez 5.418 sem nunca ter atingido esse valor em intraday nem nunca o atingiu no dia seguinte em que fez um minimo em 5.45. Em contrapartida esse valor de 5.45 esse sim foi importante já que no dia 16/06/2017 os CTT foram testar esse "suporte" fazendo um minimo de 5.455 e tambem poderá vir a se-lo nas proximas sessões.
Editado pela última vez por ljbk em 22/6/2017 22:18, num total de 2 vezes.
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
Desculpem o desabafo...mas uma página do tópico sem intrigas, com gráficos e troca de ideias...
Pode ser um bom presságio futuro
Pode ser um bom presságio futuro
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
Por aqui vai assim ...
"Quando a música acaba, apagam-se as luzes." The Door's
Re: BCP - Novo Tópico Geral
Como não quero ABRIR novo TÓPICO.... mas gosto de participar....
Deixo aqui esta visão para baralhar mais as ideias.... mas com o psi a olhar para a zona dos 5100 pontos....
Critiquem e corrijam mas não me mandem abrir tópicos...
Abraço.
Deixo aqui esta visão para baralhar mais as ideias.... mas com o psi a olhar para a zona dos 5100 pontos....
Critiquem e corrijam mas não me mandem abrir tópicos...
Abraço.
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Jean-Jacques Rousseau
Qual a dor que escolhes?
A da DISCIPLINA ou do Arrependimento?
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Qual a dor que escolhes?
A da DISCIPLINA ou do Arrependimento?
Re: BCP - Novo Tópico Geral
rtavares Escreveu:JohnyRobaz Escreveu:Caro Raposo,
De facto essa linha está lá, mas creio que perde relevância face à grande resistência que são os 0,24 e que me parece ainda ser a grande barreira às subidas da cotação, e é só por isso que não a considero no meu gráfico. Quanto a figuras, não me parece estar a fazer nenhuma sinceramente. Nem sempre duas linhas formam uma figura, acho eu. Portanto em geral estou contigo, o volume nas subidas tem sido bastante forte e este respirar sem ir muito abaixo antes de partir a resistência dos 0,24 parece-me positivo. Estou optimista e o martelo de hoje foi mais um sinal de força, mesmo com notícias aparentemente adversas. Veremos.
Abraço
JR
Depois do que disse ao Penaforte temo que acabe de entrar em contradição. É da vida... Para dizer que estamos de acordo na avaliação que fazemos dos volumes e do facto de nem sempre duas linhas formarem uma figura com significado. Quanto à linha que traço (tracejada precisamente por ser de difícil consideração) põe em evidência que os highs têm sido highers...
Um abraço,
Raposo Tavares
Ora isto sim, parece-me bem relevante.
Abraço
“E assim como sonho, raciocino se quero, porque isso é apenas uma outra espécie de sonho.”, Fernando Pessoa
“Nothing good ever comes of love. What comes of love is always something better” , Roberto Bolaño
"A ciência e o poder do homem coincidem, uma vez que, sendo a causa ignorada, frustra-se o efeito. Pois a natureza não se vence, senão quando se lhe obedece." Francis Bacon
“Nothing good ever comes of love. What comes of love is always something better” , Roberto Bolaño
"A ciência e o poder do homem coincidem, uma vez que, sendo a causa ignorada, frustra-se o efeito. Pois a natureza não se vence, senão quando se lhe obedece." Francis Bacon
Re: BCP - Novo Tópico Geral
JohnyRobaz Escreveu:Caro Raposo,
De facto essa linha está lá, mas creio que perde relevância face à grande resistência que são os 0,24 e que me parece ainda ser a grande barreira às subidas da cotação, e é só por isso que não a considero no meu gráfico. Quanto a figuras, não me parece estar a fazer nenhuma sinceramente. Nem sempre duas linhas formam uma figura, acho eu. Portanto em geral estou contigo, o volume nas subidas tem sido bastante forte e este respirar sem ir muito abaixo antes de partir a resistência dos 0,24 parece-me positivo. Estou optimista e o martelo de hoje foi mais um sinal de força, mesmo com notícias aparentemente adversas. Veremos.
Abraço
JR
Depois do que disse ao Penaforte temo que acabe de entrar em contradição. É da vida... Para dizer que estamos de acordo na avaliação que fazemos dos volumes e do facto de nem sempre duas linhas formarem uma figura com significado. Quanto à linha que traço (tracejada precisamente por ser de difícil consideração) põe em evidência que os highs têm sido highers...
Um abraço,
Raposo Tavares
'Não existe empreendimento mais custoso do que querer precipitar o curso calculado do tempo. Evitemos portanto dever-lhe juros.'
in: Aforismos sobre a Sabedoria de Vida, Arthur Schopenhauer
"Se um homem tiver realmente muita fé, pode dar-se ao luxo de ser céptico."
in: Citações e Pensamentos, Friedrich Nietzsche
"O ar quando não é poluído, é condicionado."
in: Jô Soares (conhecido humorista brasileiro)
https://raposotavaresbolsaemercados.wordpress.com/
in: Aforismos sobre a Sabedoria de Vida, Arthur Schopenhauer
"Se um homem tiver realmente muita fé, pode dar-se ao luxo de ser céptico."
in: Citações e Pensamentos, Friedrich Nietzsche
"O ar quando não é poluído, é condicionado."
in: Jô Soares (conhecido humorista brasileiro)
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
Penaforte Escreveu:rtavares Escreveu:Caro Penaforte, há por aí investopédia a mais... Hum? Há não há?... se há bons volumes de negociação, dificilmente estamos perante uma situação de exaustão de preço...
Um abraço,
Raposo Tavares
Não utilizo o Investopedia, o meu conhecimento da figura vem daqui :
http://stockcharts.com/school/doku.php? ... e_reversal
Quanto ao volume, poderás ter razão :
"Volume: Ideally, volume will decline as prices rise and the wedge evolves. An expansion of volume on the support line break can be taken as bearish confirmation."
Desenhaste uma figura que na minha opinião é uma wedge.. se é válida? Na minha opinião não, pois até ao momento não foi confirmada.
Não sei que mais queres que te diga, penso que é enriquecedor para o fórum discutir possibilidades, pelo menos para mim é pois se estiver errado com certeza que vou aprender com isso.
Desculpa, precipitei-me. Peço-te que não leves a mal a minha impaciência. Temi que estivesse para surgir uma dessas discussões de testosterona, lana caprina e presunção a que este tópico (e outros) é muito sujeito. Lembro-me sempre de um forista que escrevia que preferia perder a razão a perder dinheiro. E é mesmo isso. Está-se no mercado para ganhar dinheiro e não para teorizar sobre métodos de análise gráfica e questões quejandas.
Um abraço,
Raposo Tavares
'Não existe empreendimento mais custoso do que querer precipitar o curso calculado do tempo. Evitemos portanto dever-lhe juros.'
in: Aforismos sobre a Sabedoria de Vida, Arthur Schopenhauer
"Se um homem tiver realmente muita fé, pode dar-se ao luxo de ser céptico."
in: Citações e Pensamentos, Friedrich Nietzsche
"O ar quando não é poluído, é condicionado."
in: Jô Soares (conhecido humorista brasileiro)
https://raposotavaresbolsaemercados.wordpress.com/
in: Aforismos sobre a Sabedoria de Vida, Arthur Schopenhauer
"Se um homem tiver realmente muita fé, pode dar-se ao luxo de ser céptico."
in: Citações e Pensamentos, Friedrich Nietzsche
"O ar quando não é poluído, é condicionado."
in: Jô Soares (conhecido humorista brasileiro)
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
Caro Raposo,
De facto essa linha está lá, mas creio que perde relevância face à grande resistência que são os 0,24 e que me parece ainda ser a grande barreira às subidas da cotação, e é só por isso que não a considero no meu gráfico. Quanto a figuras, não me parece estar a fazer nenhuma sinceramente. Nem sempre duas linhas formam uma figura, acho eu. Portanto em geral estou contigo, o volume nas subidas tem sido bastante forte e este respirar sem ir muito abaixo antes de partir a resistência dos 0,24 parece-me positivo. Estou optimista e o martelo de hoje foi mais um sinal de força, mesmo com notícias aparentemente adversas. Veremos.
Abraço
JR
De facto essa linha está lá, mas creio que perde relevância face à grande resistência que são os 0,24 e que me parece ainda ser a grande barreira às subidas da cotação, e é só por isso que não a considero no meu gráfico. Quanto a figuras, não me parece estar a fazer nenhuma sinceramente. Nem sempre duas linhas formam uma figura, acho eu. Portanto em geral estou contigo, o volume nas subidas tem sido bastante forte e este respirar sem ir muito abaixo antes de partir a resistência dos 0,24 parece-me positivo. Estou optimista e o martelo de hoje foi mais um sinal de força, mesmo com notícias aparentemente adversas. Veremos.
Abraço
JR
“E assim como sonho, raciocino se quero, porque isso é apenas uma outra espécie de sonho.”, Fernando Pessoa
“Nothing good ever comes of love. What comes of love is always something better” , Roberto Bolaño
"A ciência e o poder do homem coincidem, uma vez que, sendo a causa ignorada, frustra-se o efeito. Pois a natureza não se vence, senão quando se lhe obedece." Francis Bacon
“Nothing good ever comes of love. What comes of love is always something better” , Roberto Bolaño
"A ciência e o poder do homem coincidem, uma vez que, sendo a causa ignorada, frustra-se o efeito. Pois a natureza não se vence, senão quando se lhe obedece." Francis Bacon
Re: BCP - Novo Tópico Geral
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Re: BCP - Novo Tópico Geral
https://www.empiricus.pt/relatorios/esta-na-hora-de-comprar-acoes-bcp/?utm_medium=email&utm_campaign=emp_pt_welcome_bcp_opt-in&utm_content=emp_pt_welcome_bcp_opt-in+&utm_source=Email%20marketing%20software
Está na hora de comprar ações do BCP?
Depois das ações do BCP terem subido mais de 66% desde meados de janeiro deste ano, a pergunta para um milhão de euros é: Ainda é uma boa aposta comprar BCP agora, visto que o cenário macroeconómico parece mais bem equilibrado?
Por Diogo Baltazar, CFA, Analista Financeiro Independente, CMVM Lisboa, Portugal .
Depois das ações do BCP terem subido mais de 66% desde de meados de janeiro deste ano, a pergunta para um milhão de euros é:
Ainda é uma boa aposta comprar BCP agora, visto que o cenário macroeconómico parece mais bem equilibrado?
Primeiro, um breve contexto. Desde o início da crise em 2011 que o BCP tem passado por severas dificuldades.
Entre 2011 e 2014 o BCP não soube o que eram resultados positivos e realizou três aumentos de capital de modo a corresponder às necessidades de capital exigidas pelas autoridades europeias. Em todos eles, concedendo uma rentabilidade ruinosa ao investidor.
Além da diminuição sistemática das receitas devido à crise que se instalou em Portugal, as imparidades – reconhecimento em resultados do crédito malparado atribuído durante o enchimento da bolha imobiliária – não pareciam ter fim.
O primeiro sinal de esperança surgiu em 2015, quando o banco teve pela primeira vez nos últimos anos resultados positivos no valor de 235 milhões de euros. Para logo, em 2016 as imparidades voltarem a assombrar os resultados.
E no início deste ano lançou um novo aumento de capital para desespero de muitos.
O BCP virou a página?
No início do ano, o contexto macroeconómico português mudou, mostrando sinais de melhorias.
Com este novo contexto, o cenário para a banca nacional não se afigura tão complicado. Assim, e depois das imparidades reconhecidas em 2016 em conjunto com o aumento de capital já este ano, surgiu uma nova tese de investimento para o banco – “o caminho para a normalização”.
Colocando de uma forma mais clara, pois estes dois fatores são extremamente importantes:
1.As imparidades do ano de 2016 devem ser encaradas como o limpar da casa, preparando o caminho para a recuperação. Ainda que nem tudo esteja resolvido.
2.A entrada de um novo acionista de referência – o conglomerado chinês Fosun – diversifica a base acionista, diminuindo assim a força da Sonangol e os seus meandros políticos.
Além disso, o aumento de capital serviu também para fortalecer os rácios de capital exigidos pelas autoridades supervisoras, assegurando uma maior robustez do balanço.
Vale ainda a pena referir, que este aumento de capital veio desembaraçar o banco dos empréstimos do Estado – pesarosos na margem financeira – libertando a gestão das limitações estratégicas impostas pelo Estado.
Assim, o ano de 2017 pode ser um ano de transição para a normalização, ou seja, de volta aos lucros e, possivelmente no futuro, ao crescimento. Sendo assim, espera-se agora que o crédito malparado tenha um menor impacto nos resultados do banco.
Em bom português, que o passado fique lá atrás e não atormente os futuros resultados.
O que fazer com as ações?
O BCP pode subir mais?
De forma direta, pode sim.
Numa primeira fase, além da limpeza do balanço, a gestão do banco tem sido competente em comunicar e executar medidas com empenho para aumentar a eficiência.
Nos resultados apresentados no primeiro trimestre, a gestão sublinhou o sólido plano de reestruturação que coloca o BCP como um dos bancos mais eficientes da zona euro. O cost-to-income ratio do BCP é de 48% contra os 80% dos bancos da área do euro.
Ou seja, por cada euro gerado operacionalmente, o BCP gasta 48 cêntimos com trabalhadores e com toda a infraestrutura. Na Europa, gasta-se em média 80 cêntimos.
Além dos custos, a recuperação da rentabilidade deverá também ser suportada pelo aumento das receitas devido a uma melhoria da situação económica do país. O avanço nesse processo poderá elevar à instituição de crédito para outros patamares, destravando valor aos acionistas.
É justamente o próximo passo que tem alimentado as recentes valorizações.
A avaliação de bancos é uma arte muito difícil. Os métodos de avaliação utilizados nas empresas quotidianas não são replicáveis na indústria financeira. Por isso, não vale a pena olhar para as contas à procura de similaridades.
Nesse sentido, um dos métodos mais utilizados para avaliar bancos é através da comparação com os seus pares e nesse caso, o método price-to-book é o mais utilizado pela indústria. ver anexo
O que o rácio nos diz é quanto o preço da ação reflete o valor contabilístico da empresa. No caso do BCP, se olhar para a valorização, o price-to-book está em linha com os congéneres europeus.
Por essa métrica, e depois das recentes subidas, o BCP está neste momento a um preço justo.
Fonte: Empiricus Research
Se virmos bem, até está melhor que alguns, pois o rating do BCP é inferior a muitos dos bancos europeus que são investment grade (qualidade e não especulativo).
O prognóstico de melhores resultados no futuro deixa-nos mais seguros com a tese de investimento no BCP. Porém, no preço atual das ações, o mercado já ajustou grande parte da normalização em vista.
Desse ponto de vista não se trata mais de uma posição com grande potencial de valorização, como foi no início do ano. Temos, portanto, a recomendação de manter.
Está na hora de comprar ações do BCP?
Depois das ações do BCP terem subido mais de 66% desde meados de janeiro deste ano, a pergunta para um milhão de euros é: Ainda é uma boa aposta comprar BCP agora, visto que o cenário macroeconómico parece mais bem equilibrado?
Por Diogo Baltazar, CFA, Analista Financeiro Independente, CMVM Lisboa, Portugal .
Depois das ações do BCP terem subido mais de 66% desde de meados de janeiro deste ano, a pergunta para um milhão de euros é:
Ainda é uma boa aposta comprar BCP agora, visto que o cenário macroeconómico parece mais bem equilibrado?
Primeiro, um breve contexto. Desde o início da crise em 2011 que o BCP tem passado por severas dificuldades.
Entre 2011 e 2014 o BCP não soube o que eram resultados positivos e realizou três aumentos de capital de modo a corresponder às necessidades de capital exigidas pelas autoridades europeias. Em todos eles, concedendo uma rentabilidade ruinosa ao investidor.
Além da diminuição sistemática das receitas devido à crise que se instalou em Portugal, as imparidades – reconhecimento em resultados do crédito malparado atribuído durante o enchimento da bolha imobiliária – não pareciam ter fim.
O primeiro sinal de esperança surgiu em 2015, quando o banco teve pela primeira vez nos últimos anos resultados positivos no valor de 235 milhões de euros. Para logo, em 2016 as imparidades voltarem a assombrar os resultados.
E no início deste ano lançou um novo aumento de capital para desespero de muitos.
O BCP virou a página?
No início do ano, o contexto macroeconómico português mudou, mostrando sinais de melhorias.
Com este novo contexto, o cenário para a banca nacional não se afigura tão complicado. Assim, e depois das imparidades reconhecidas em 2016 em conjunto com o aumento de capital já este ano, surgiu uma nova tese de investimento para o banco – “o caminho para a normalização”.
Colocando de uma forma mais clara, pois estes dois fatores são extremamente importantes:
1.As imparidades do ano de 2016 devem ser encaradas como o limpar da casa, preparando o caminho para a recuperação. Ainda que nem tudo esteja resolvido.
2.A entrada de um novo acionista de referência – o conglomerado chinês Fosun – diversifica a base acionista, diminuindo assim a força da Sonangol e os seus meandros políticos.
Além disso, o aumento de capital serviu também para fortalecer os rácios de capital exigidos pelas autoridades supervisoras, assegurando uma maior robustez do balanço.
Vale ainda a pena referir, que este aumento de capital veio desembaraçar o banco dos empréstimos do Estado – pesarosos na margem financeira – libertando a gestão das limitações estratégicas impostas pelo Estado.
Assim, o ano de 2017 pode ser um ano de transição para a normalização, ou seja, de volta aos lucros e, possivelmente no futuro, ao crescimento. Sendo assim, espera-se agora que o crédito malparado tenha um menor impacto nos resultados do banco.
Em bom português, que o passado fique lá atrás e não atormente os futuros resultados.
O que fazer com as ações?
O BCP pode subir mais?
De forma direta, pode sim.
Numa primeira fase, além da limpeza do balanço, a gestão do banco tem sido competente em comunicar e executar medidas com empenho para aumentar a eficiência.
Nos resultados apresentados no primeiro trimestre, a gestão sublinhou o sólido plano de reestruturação que coloca o BCP como um dos bancos mais eficientes da zona euro. O cost-to-income ratio do BCP é de 48% contra os 80% dos bancos da área do euro.
Ou seja, por cada euro gerado operacionalmente, o BCP gasta 48 cêntimos com trabalhadores e com toda a infraestrutura. Na Europa, gasta-se em média 80 cêntimos.
Além dos custos, a recuperação da rentabilidade deverá também ser suportada pelo aumento das receitas devido a uma melhoria da situação económica do país. O avanço nesse processo poderá elevar à instituição de crédito para outros patamares, destravando valor aos acionistas.
É justamente o próximo passo que tem alimentado as recentes valorizações.
A avaliação de bancos é uma arte muito difícil. Os métodos de avaliação utilizados nas empresas quotidianas não são replicáveis na indústria financeira. Por isso, não vale a pena olhar para as contas à procura de similaridades.
Nesse sentido, um dos métodos mais utilizados para avaliar bancos é através da comparação com os seus pares e nesse caso, o método price-to-book é o mais utilizado pela indústria. ver anexo
O que o rácio nos diz é quanto o preço da ação reflete o valor contabilístico da empresa. No caso do BCP, se olhar para a valorização, o price-to-book está em linha com os congéneres europeus.
Por essa métrica, e depois das recentes subidas, o BCP está neste momento a um preço justo.
Fonte: Empiricus Research
Se virmos bem, até está melhor que alguns, pois o rating do BCP é inferior a muitos dos bancos europeus que são investment grade (qualidade e não especulativo).
O prognóstico de melhores resultados no futuro deixa-nos mais seguros com a tese de investimento no BCP. Porém, no preço atual das ações, o mercado já ajustou grande parte da normalização em vista.
Desse ponto de vista não se trata mais de uma posição com grande potencial de valorização, como foi no início do ano. Temos, portanto, a recomendação de manter.
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