Plano de Negócios
Millennium ib espera corte no investimento da EDP e política de dividendos "mais conservadora"
05 Março 2012 | 13:45
Nuno Carregueiro -
nc@negocios.pt
Banco de investimento diz que não ficaria surpreendido se a eléctrica anunciasse uma política mais conservadora de remuneração aos accionistas. O preço-alvo subiu para 3,10 euros e a recomendação continua em "comprar".
O Millennium investment banking reviu em ligeira alta a avaliação das acções da Energias de Portugal, com o preço-alvo por acção a subir de 3,05 para 3,10 euros para o final deste ano. Dado o potencial de valorização de 38%, a recomendação continua a ser de "comprar".
A alteração na avaliação deve-se a vários factores, sendo que a melhoria na avaliação do negócio regulado teve um impacto positivo e alteração na avaliação do negócio liberalizado uma contribuição negativa.
O banco efectuou também alterações às taxas de custo de capital no modelo de avaliação da EDP, que acabaram por ter um impacto positivo, já que estes desceram na Alemanha e nos Estados Unidos, apesar de em Portugal terem aumentado para 11%.
O Millennium ib aguarda com expectativa o plano de negócios para o período 2012 a 2015, que a eléctrica está a preparar e deverá apresentar ao mercado no decorrer do segundo trimestre.
O banco acredita que este plano será fortemente influenciado pela parceria com o seu novo maior accionista, a China Three Gorges, que "oferece oportunidades de crescimento". Sem os chineses na EDP, o Millennium diz que a empresa portuguesa teria que se focar na redução da dívida, mas neste novo cenário, o banco de investimento acredita que a EDP vai continua a apostar nas energias renováveis e hidroeléctrica, embora a menor ritmo.
Deste modo, as estimativas apontam para um investimento anual da EDP de 1,8 mil milhões de euros entre 2012 e 2015, o que compara com os 2,6 mil milhões de euros aplicados por ano entre 2008 e 2011.
Além do investimento, o Millennium estima também uma "política de pagamento de dividendos mais conservadora", que pode passar por remunerar os accionistas também com acções.
Depois de notar que as "utilities" europeias e companhias de outros sectores estão a reforçar os seus balanços, optando por cortar dividendos ou remunerar os accionistas através de outras formas, o Millennium estima que a EDP fará o mesmo, mas não para já.
"Ainda consideramos o pagamento de um dividendo de 18,5 cêntimos" este ano, face ao exercício de 2011, e o "pagamento de um dividendo de 20 cêntimos" referente ao exercício de 2012, refere o research do banco.
Contudo, "a partir de 2013 assumimos um 'payout' (percentagem dos lucros distribuídos aos accionistas) de 50%. E não ficaríamos surpreendidos se a empresa anunciasse uma política de remuneração aos accionistas mais conservadora, onde se incluísse um corte no dividendo ou uma remuneração paga em, acções", acrescenta.
Nota: A notícia não dispensa a consulta da nota de “research” emitida pela casa de investimento, que poderá ser pedida junto da mesma. O Negócios alerta para a possibilidade de existirem conflitos de interesse nalguns bancos de investimento em relação à cotada analisada, como participações no seu capital. Para tomar decisões de investimento deverá consultar a nota de “research” na íntegra e informar-se junto do seu intermediário financeiro.
http://www.jornaldenegocios.pt/home.php ... &id=542395
Enviado: 6/3/2012 9:29
,acho que ninguem pode esperar uma coisa desta.