Enviado: 5/3/2003 21:43JAS, é evidente que os gráficos não são fotocópias. Não é por isso que deixam de estar altamente correlaccionados (estão tanto aparentemente como factualmente como demonstra o coeficiente de correlação).
<i>«Mas comparando os gráficos eu vejo que existem períodos de divergência acentuada nos movimentos dos dois e vejo períodos em que a "relação" (e não correlação...) é muito superior a 10% (para baixo e para cima, e 10% para cada lado dá-me uma divergência de 20%...).»</i>
Existem pequenas divergências sim mas que face à dimensão da amostra não são significativas para «destruir» a correlação que impera em todo o período. Essas divergências são no entanto muito interessantes porque apontam sempre para uma antecipação do Dólar o que me levou no outro post a dizer que o poderíamos considerar um <i>leading-indicator</i>.
Ignorando os primeiros meses* já que não temos os anteriores máximos/mínimos, analisemos o gráfico a partir Julho:
Ambos caiem atingindo os mínimos em Setembro (o Dólar um tudo ou nada antes do SPX).
Ambos vão fazendo máximos consecutivos efectuando o Dólar o máximo mais tarde. Então o Dólar começa a fazer máximos mais baixos. Em Abril faz um lower-low sem que o SPX tenha quebrado a lateralização. Só em Maio o SPX faz um lower-low mas nessa latura já é evidente que o Dólar está em queda (avisou antes, tal como tinha começado a subir antes).
Nos mínimos de Julho o Dólar parece fazer novamente o mínimo um tudo ou nada antes e tem uma forte reacção antes do SPX fazer o mesmo. Atinge o máximo no início de Agosto enquanto que o SPX já só o faz depois do meio do mês. Lateralizam os dois por algum tempo mas... mais uma vez o Dólar faz um lower-low quebrando a lateralização antes do SPX e depois confirma com um lower-high quando o SPX mantém a lateralização. Quando o SPX começa a cair (segunda quinzena de Janeiro) já é mais que evidente que o Dólar já vinha em queda.
Apesar destas pequenas diferenças, para o período em questão (cerca de dois anos, não é assim um período tão curto quanto isso) os gráficos estão altamente correlaccionados coincidindo a tendência em maior parte do tempo e a altura em que se dão picos de curto-prazo (máximos e mínimos relativos) coincidem a maior parte das vezes.
Aliás, como tu próprio admites: «De qualquer forma parece-me que o período em estudo é muito curto para se tirarem outras conclusões que não sejam as de que ambos reflectem o estado da economia americana e, por isso mesmo, terão forçosamente que ter movimentos similares.</i>»
E já agora, o facto de ambos reflectirem a mesma conjuntura económica não quer dizer que os gráficos obrigatoriamente tenham aspectos similares. Por exemplo, o ouro à sua maneira também reflecte a mesma conjuntura económica, só que normalmente com uma correlação negativa (subindo quando os outros descem e descendo quando os outros sobem, aliás o ouro tem mesmo historicamente uma correlação negativa com o mercado em geral).
Por outras palavras, dizes que o gráfico não serve para mais nada que não seja concluir que o Dólar e o SPX estão.... correlacionados.
<i>*Não podemos concluir nada pelo gráfico quanto a Abril, já que não temos a informação relativa ao período anterior e portanto não sabemos se o Dólar antecipou ou não a subida do SPX (sabemos que parou de subir mais tarde, como aliás aconteceu em Fevereiro de 2002, mas não sabemos se também começou a subir mais cedo e a realizar novos máximos mais cedo).</i>
<i>«Mas comparando os gráficos eu vejo que existem períodos de divergência acentuada nos movimentos dos dois e vejo períodos em que a "relação" (e não correlação...) é muito superior a 10% (para baixo e para cima, e 10% para cada lado dá-me uma divergência de 20%...).»</i>
Existem pequenas divergências sim mas que face à dimensão da amostra não são significativas para «destruir» a correlação que impera em todo o período. Essas divergências são no entanto muito interessantes porque apontam sempre para uma antecipação do Dólar o que me levou no outro post a dizer que o poderíamos considerar um <i>leading-indicator</i>.
Ignorando os primeiros meses* já que não temos os anteriores máximos/mínimos, analisemos o gráfico a partir Julho:
Ambos caiem atingindo os mínimos em Setembro (o Dólar um tudo ou nada antes do SPX).
Ambos vão fazendo máximos consecutivos efectuando o Dólar o máximo mais tarde. Então o Dólar começa a fazer máximos mais baixos. Em Abril faz um lower-low sem que o SPX tenha quebrado a lateralização. Só em Maio o SPX faz um lower-low mas nessa latura já é evidente que o Dólar está em queda (avisou antes, tal como tinha começado a subir antes).
Nos mínimos de Julho o Dólar parece fazer novamente o mínimo um tudo ou nada antes e tem uma forte reacção antes do SPX fazer o mesmo. Atinge o máximo no início de Agosto enquanto que o SPX já só o faz depois do meio do mês. Lateralizam os dois por algum tempo mas... mais uma vez o Dólar faz um lower-low quebrando a lateralização antes do SPX e depois confirma com um lower-high quando o SPX mantém a lateralização. Quando o SPX começa a cair (segunda quinzena de Janeiro) já é mais que evidente que o Dólar já vinha em queda.
Apesar destas pequenas diferenças, para o período em questão (cerca de dois anos, não é assim um período tão curto quanto isso) os gráficos estão altamente correlaccionados coincidindo a tendência em maior parte do tempo e a altura em que se dão picos de curto-prazo (máximos e mínimos relativos) coincidem a maior parte das vezes.
Aliás, como tu próprio admites: «De qualquer forma parece-me que o período em estudo é muito curto para se tirarem outras conclusões que não sejam as de que ambos reflectem o estado da economia americana e, por isso mesmo, terão forçosamente que ter movimentos similares.</i>»
E já agora, o facto de ambos reflectirem a mesma conjuntura económica não quer dizer que os gráficos obrigatoriamente tenham aspectos similares. Por exemplo, o ouro à sua maneira também reflecte a mesma conjuntura económica, só que normalmente com uma correlação negativa (subindo quando os outros descem e descendo quando os outros sobem, aliás o ouro tem mesmo historicamente uma correlação negativa com o mercado em geral).
Por outras palavras, dizes que o gráfico não serve para mais nada que não seja concluir que o Dólar e o SPX estão.... correlacionados.
<i>*Não podemos concluir nada pelo gráfico quanto a Abril, já que não temos a informação relativa ao período anterior e portanto não sabemos se o Dólar antecipou ou não a subida do SPX (sabemos que parou de subir mais tarde, como aliás aconteceu em Fevereiro de 2002, mas não sabemos se também começou a subir mais cedo e a realizar novos máximos mais cedo).</i>