Após uma nova leitura ponderada, agora com o Relatório e Contas 2017 disponível,
penso que a entrevista do Assis Ferreira ao DV, apesar de ter contribuído para a "surpresa" quanto ao reconhecimento em balanço das
"imparidades ativos depreciáveis" de 5,92 M€, geradas pelo casino da Póvoa, nós também, e me incluo nesse grupo, ao não considerarmos a possibilidade de reconhecimento dessa imparidade, ao meu ver correta, também contribuímos de certa forma para essa surpresa, devido à nossa expectativa/ansiedade pelos resultados surpreendentes que se iam construindo.
https://www.dinheirovivo.pt/entrevistas ... to-chines/Por outro lado, da mesma forma que as mesmas imparidades foram agora reconhecidas, nada impede que num futuro próximo também sejam reconhecidas, em rubrica, própria uma
"reversão de perdas por imparidades" . E se isso vier a se confirmar, na prática, o que foi feito foi uma "provisão". Ao meu ver, alguns pontos do Relatório relativos a essa questão da imparidade "gerada" pelo Casino da Póvoa, devem ser levados à reflexão.
Assim, para além dos resultados, que na minha opinião foram muito bons e dentro do que deixou transparecer o Assis Ferreira na sua entrevista no DV, a Administração demonstrou, também na minha opinião, seriedade e prudência. Vamos aguardar agora pela convocatória da AGA para vermos a respectiva ordem de trabalhos.
* Redução do Custo Financeiro: -51% » Resultado devido a redução da dívida bancária em 80%. Aqui poderá haver uma estratégia para a renovação de concessões que se avizinham;
* Aumento do EBITDA: + 26,2% » Aqui poderá haver uma surpresa positiva em 2018, tendo em conta que a margem de EBITDA do jogo on-line por norma é bem mais alta quando comparada com o jogo físico (média do Grupo);
* Receita Bruta de jogos: 210,7 M€ » Dentro do esperado;
* RL Consolidado excluindo imparidades - 19,8 M€ » Esperava no mínimo um valor superior em 4%, mas devido aos custos que aumentaram também na ordem dos 4% (Não se mantiveram entre os +/- 1% quando comparados a 2016). Esse aumento está perfeitamente justificado pela renovação de equipamento;
* RL Individual excluindo imparidades - 16,6 M€ (Exclui os "interesses que não controlam");
* Payout 0,33% (RL Consolidado) e 0,43% (RL Individual) » Apesar de ter tido a expectativa de manutenção do mesmo de 2016 (0,60%) ou próximo dos 2/3 do R/L Individual, essa redução, ao meu ver prudente, deve ser vista de forma positiva;
* Os interesses que não controlam/RL Consolidado: + 90,5% » Aqui quase que dobraram
. Passaram de 12,15% (2016) para 23,14% (2017)!
BN