Mr Pontes:Jerónimo Martins: Millennium IB insuflou cotação JM com conclusão ERRADA e GRAVE. Provavelmente para próxima semana vou avançar com novo downgrade. VENDER FORTEMENTE.----------- No dia 26 de Agosto de 2008, há três dias atrás, o Millennium IB divulgou a informação que tinha saído estatistica de que as vendas a retalho na Polónia tinha crescido 14,3% no mês de Julho de 2008 versus Julho de 2007, e comentava que “Estes dados parecem-nos positivos para Jerónimo Martins, uma vez que não só as taxas de crescimento permanecem em níveis elevados, como também ultrapassaram aquilo que o mercado esperava”. Ora esta estatística está correcta, mas que ela seja positiva para a Jerónimo Martins, é ERRADO. O certo é que a cotação da Jerónimo Martins disparou nesse dia de 6,21 € para 6,37 €, com imenso entusiasmo dos investidores, que por exemplo a meio da sessão compraram em cerca de apenas 5 minutos, uma posição vendedora de cerca de 280 mil acções a 6,25 €. Só que efectivamente, verificando o detalhe do crescimento das vendas a retalho por sectores, o ramo que essencialmente interessa, o de alimentação, bebidas, e tabaco, cresceu APENAS 5,2% em Julho 2008 versus Julho de 2007, e em Junho de 2008 versus Junho de 2007 também tinha sido apenas de 5,2%. Os sectores que mais cresceram, e que fizeram disparar a média para os 14,2%, foram os texteis com 36,6%, o mobiliário, Tv, com 26,3%, os jornais, livros com 26,3%, os cosméticos com 23,4%, e ainda os combustiveis com 18,9%. E, analisando os meses anteriores, relativamente ao sector de alimentação, bebidas, e tabaco, verifica-se que AFINAL a estatistica é bastante NEGATIVA para a Jerónimo Martins, já que nos cinco primeiros meses de 2008 (que influenciaram em muito as boas vendas do 1º semestre de 2008 da Jerónimo Martins), as vendas a retalho variaram entre crescimentos de 7,6% a 15,5%, sendo que em 4 desses meses foram crescimentos acima dos 10,4% ou seja mais do dobro de cada um dos últimos meses disponíveis (Junho e Julho de 2008) em que foram 5,2%. Portanto, a estatística das vendas a retalho na Polonia em Julho de 2008 foi CLARAMENTE NEGATIVA para a Jerónimo Martins. E assim o Millennium IB influenciou ERRADAMENTE o mercado, fazendo a cotação disparar para cima, quando devia ter descido acentuadamente nesse dia 26-08-2008. Aparentemente mais uma manobra, porque o dia em que tal informação do Millennium IB saiu, eu tinha saído com uma avaliação do target em 6,00 €. E agora, para quem comprou Jerónimo Martins até aos 6,37 €?!. Confirmem a veracidade do que aqui digo, consultando um documento estatístico oficial (em inglês) em
http://www.stat.gov.pl/cps/rde/xbcr/gus ... 708_en.pdf -----(está na página numerada 155, correspondente à 156 no Acrobat Reader, com o titulo de Tabela 54; Nota: os valores estão em base 100, ou seja os 5,2% de crescimento de food, beverages and tobacco, aparece como 105,2 no mês VII do ano de 2008; como lá também está com 114,3 o crescimento Grand Total ou sejam os 14,3% referidos pelo Millennium IB). Uma VERGONHA, esta leitura ERRADA do Millennium IB. Mais um problema para a Jerónimo Martins, a quebra acentuada do consumo de bens alimentares em Junho e Julho de 2008 na Polónia, a juntar à acentuada desvalorização da moeda o Zloty, com uma queda de já 4,6% só este mês de Agosto de 2008. A situação na Polónia degradou-se significativamente na em Junho/08 (retalho alimentar), Julho/08 (retalho alimentar), e Agosto/08 (desvalorização acentuada da moeda polaca, que tem como consequência menor valor em euros, logo menores lucros). E os analistas são muito claros: prevêm uma desvalorização prolongada da moeda polaca, numa inversão que contraria o que a Jerónimo Martins esperava, pois divulgou em Relatórios recentes que esperava um contínua valorização do zloty polaco (o que lhe favorecia os lucros). Vendam Jerónimo Martins, pois o Millennium IB leu errado, o mercado alimentar deteriorou-se acentuadamente a partir de Junho de 2008, e a moeda está a desvalorizar acentuadamente. Muito fortes motivos para venderem Jerónimo Martins, pois estas situações vão quebrar significativamente as perspectivas que levaram à actual cotação. Meu target é 5,83 €, mas já a tenho sob revisão, e provavelmente para a semana, vou avançar com novo downgrade. Porque os targets na Jerónimo Martins deverão descer dramáticamente, pois estavam projectados para crescimentos muito elevados das vendas na Polónia, que agora os dados estatísticos permitem concluir que já não serão atingidos. Com a agravante, conforme a minha análise que fiz do meu target da Jerónimo Martins, do valor contabilistico ser cerca apenas 0,95 €, e todo o valor restante dos targets ser avaliação do futuro. O que quer dizer que a queda dos targets vai ser muito forte, pela revisão forte em baixa das perspectivas de crescimento futuro da Jerónimo Martins na Polonia. Recomendação: VENDAM FORTEMENTE Jerónimo Martins.