CALDEIRÃO DE BOLSA

Bom dia a todos,

Aquilo que o Commerzbank está a comunicar é que devido ao spin off da Sonae Capital e como tal a alteração no valor da Sonae SGPS ( que fica sem esta área de negócio) que provocou uma alteração na sua cotação em bolsa, terá de existir um ajustamento dos Warrants emitidos sobre a Sonae SGPS, pois a situação agora é diferente do que era quando os mesmos foram emitidos.

A questão é qual e como será feito esse ajustamento...atendendo a que as acções da Sonae SGPS vão dar direitos sobre a SONAE Capital, transacionáveis em bolsa a partir de 09/01, verifica-se que quem tinha acções da SONAE SGPS, neste momento o que tem é cotação Sonae "nova" + valor direitos...o problema é que ainda não se sabe qual o valor (de mercado) desses direitos e portanto só com esta informação é que se pode fazer este calculo, e como tal o respectivo ajustamento...dai ser só no dia 09/01 (1º dia em que negoceiam e em que se vai saber o valor dos direitos)que o Commerzbank o vai fazer.

Quanto a forma como ajustamento vai ser feito, o Commerzbank vai calcular um factor de ajustamento (à semelhança do que fez anteriormente no Spin off da PTM) e vai ajustar o Strike e a Paridade dos Warrants por esse factor...

Factor ajustamento =
(1,91 – valor mercado direitos)/ 1,91

Onde 1,91 é a cotação de fecho da Sonae SGPS no dia anterior ao do destacamento dos direitos (03/01). Este factor vai mostrar quanto é que a Sonae deve valer em % após os direitos face ao seu valor antes dos direitos ( Ex : assumindo que os direitos valem 0,24, então a "nova " sonae tem um factor de ajustamento de 0,8743 ou 87,43% face à "antiga" sonae)

Dado que existiu uma alteração,como já disse antes, substancial no preço da acção, por um evento extraordinário e de forma alguma previsto quando o warrant foi emitido, o Commerzbank terá de ajustar também as caracteristicas dos Warrants para a realidade da "nova" Sonae, ou seja, alterando paridade e Strike da seguinte forma :

Paridade Nova = [Paridade antiga] / Factor
Notem que a paridade antiga era 1

Strike Novo = [Strike antigo] x [Factor]

Espero ter ajudado,

Abraço

Obrigado

Strike e paridade sei o que sao.....achei foi o texto um bocado confuso...ou entao foi por ainda ser muito cedo de manha...eheheh

Quer dizer que a nova paridade e strike dos W existentes será calculada em função do valor de comercialização na abertura dos direitos referentes à Sonae Capital.

Assim, imagina que os direitos abrem a negociar nos 22 centimos no dia 9.

r = 1,91 - 0,22 /1,91 = 0,88482

Então, sendo que a antiga paridade/rácio era de 1/1 a nova paridade será:

Nova Paridade = 1 / 0,88482 (?)

O novo strike para o w com strike antigo a 2,00 euros será:

Novo Strike = 2 x 0,88482 = 1,76964 = 1,77€

Atenção que isto é um exemplo caso os direitos abram a negociar a 0,22, pois estes cálculos irão variar em função desse preço.

Suponho que saibas já do que se trata a paridade e o strike, já que andas a negociar warrants.

Cumps.

Recebi um mail com o seguinte:

/ Aviso sobre implicações da cisão-simples da Sonae – SGPS, S.A. nos Warrants sobre as acções da Sonae - SGPS, S.A. /






[http://www.warrants.commerzbank.com/]




Bom dia,

Em sequência da cisão-simples da Sonae – SGPS, S.A. e no âmbito da qual foi destacada a Sonae Capital, SGPS, S.A. pelo factor 0,125, informa-se que os Warrants emitidos pelo Commerzbank sobre as acções da Sonae – SGPS, S.A. irão ter as seguintes implicações:




[http://www.warrants.commerzbank.com/]

4 de Janeiro de 2008:



As acções da Sonae – SGPS, S.A. transaccionam em mercado de bolsa sem direito de atribuição de acções da Sonae Capital, SGPS, S.A.



O Commerzbank não irá poder ajustar as condições dos respectivos Warrants por não existir uma valorização oficial em mercado de bolsa da nova sociedade comercial – a Sonae Capital, SGPS, S.A. ou dos respectivos direitos, até dia 9 de Janeiro de 2008.



Para não suspender os referidos Warrants da negociação em bolsa até dia 8 de Janeiro de 2008, o Commerzbank decidiu contribuir cotações de compra e venda nos Warrants, levando em consideração o provável ajuste na cotação das acções da Sonae SGPS e assim determinar um valor justo (fair market price) dos Warrants emitidos sobre a Sonae – SGPS, S.A.



Alerta-se para o facto que a ausência da valorização das acções da Sonae Capital, SGPS, S.A. terá como consequência um alargamento da diferença entre os preços de compra e venda contribuidos por parte do emitente.



9 de Janeiro de 2008:



Serão negociados na Eurolist by Euronext a partir de 9 de Janeiro de 2008, os direitos de subscrição da Sonae SGPS, S.A.

As condições dos Warrants emitidos pelo Commerzbank AG sobre as acções da Sonae-SGPS, S.A. serão ajustadas, com efeito a partir de dia 9 de Janeiro de 2008, de acordo com os seguintes termos:



r-Factor = € 1,91 – [Abertura Direitos na Eurolist by Euronext dia 9 de Janeiro] / € 1,91



Novo rácio Warrants = [Antigo rácio do Warrant] / r-Factor



Novo strike Warrants = [Antigo strike do Warrant] x [r-Factor]







Com os melhores cumprimentos,
Departamento de Warrants & Certificados Commerzbank AG.


Alguém pode traduzir isto para Português??? :)
Obrigado

O melhor será mesmo confirmar com o banco ou com o emitente.

No entanto, por experiência anterior, no caso do spin-off da PTM por parte da PT, nos warrants do CZ houve um ajustamento da paridade de acordo com a redução de capital resultante do spin-off. Tal fez com que o valor do warrant se mantivesse idêntico.

Ou seja, um W da PT tinha uma paridade 2:1 (2 W equivalem à exposição de 1 acção) e o W valia, por exemplo, 0,5€. Após o spin-off, o W continuou a 0,5€ mas a paridade passou para 1,6714:1. Provavelmente, no caso da SON, em que os W têm paridade 1:1, ficará a paridade ajustada para 0,875:1.

Ao contrário dos CFD's, os W não dão azo ao pagamento de diferenças. Nem se recebem dividendos. Nem direitos para aumentos de capital. Nem W sobre activos spin-off'ados. Nem...

Se funcionar como nos CFD's o banco pagará a desvalorização e depositará na tua conta...

Mas nesses casos não sei como funciona...

O Melhor mesmo é ligares para o teu banco para ver como será feito esse acerto, se é que o fazem.

Abraço

Boas,

Alguém de pode informar o que irá acontecer aos Warrants Call sobre a Sonae SGPS depois do Spin Off?

Sendo que o valor da empresa e respectiva quotação irão descer, o mesmo acontece ao Warrant ou as condições deste serão ajustadas de acordo com a nova realidade.

Obrigado.