Cofina - Tópico Geral
Re: Cofina - Tópico Geral
optimiza Escreveu:É de admirar a decisão, coragem e magnitude (percentual) do Aumento de capital de Paulo Fernandes!
Por toda a Europa, face a paletes de cash emitidos a todo o minuto pelo BCE (o dinheiro está a valer quase zero), face a serviços da dívida corporativa BB de 3,3%, a tentação normal ( e que eu faria), seria comprar a MediaCapital com um adicional de dívida de 260 milhões de euros, que teriam um custo anual de apenas 9,5 milhões de euros (nada face a um EBitda MediaCapital de 40 milhões - a Cofina paga a MediaCapital rapidamente apenas com "o pelo do cão" e com a "racionalização" dos recursos humanos e financeiros pós fusão.
O mercado não tem a menor preocupação com aumentos do passivo quando se trata de investimento produtivo (do Bom). A contrario, todos sabemos como reage o mercado a aumentos de capital, e todos percepcionamos como se agrava a questão quando o mesmo AC assume uma diluição de 3X o actual capital.
O que é que esta decisão permite? 1 - Um gearing baixíssimo, 2 - Passivo acumulado Cof+MC (215M) não chegará ao dobro da capitalização bolsista pós-AC (85M+50M=135M), 3 - Teria em 2020 um Ebitda de 55M para um serviço de dívida de 8,5M (fora amortizações).
Que lucros em perspectiva!!!!
nota - se a ação cair mais 20% face ao contundente AC (85M para 50M CB actual mas em queda), que poderá nessa altura triplicar a capitalização bolsista, depois deverá valer a pena entrar na Cofina/Media Capital, porque estariamos a falar num pós-AC, já em 2020, de um forward PE de 4,5/5.
Bom dia!
está a bater certo com a tua análise!!
Vou ter de esperar uns bons meses para poder desfazer-me da minha carteira.
abraço
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Re: Cofina - Tópico Geral
Boas.
continuam as descargas, e não são dos pequenos.
está lá uma ordem de venda a 0.41 de 50.000mil ações.
a deluição na ação com o aumento de capital deve ser forte.
estou longe desta menina e perto da Impresa.
abraços
continuam as descargas, e não são dos pequenos.
está lá uma ordem de venda a 0.41 de 50.000mil ações.
a deluição na ação com o aumento de capital deve ser forte.
estou longe desta menina e perto da Impresa.
abraços
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Re: Cofina - Tópico Geral
Teorias há muitas, já li inclusive em grupos no Facebook que o AC até é positivo, que não irá haver diluição, que é só para os novos acionistas... na vida real, ao contrário das teorias, mercado há só um e é soberano...
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Re: Cofina - Tópico Geral
Boas.
E prontos lá vai ela a descambar.
deve ser alguèm que já sabe como vai ser o aumento de capital, e toca a despachá-las.
perde -15%
abraços
E prontos lá vai ela a descambar.
deve ser alguèm que já sabe como vai ser o aumento de capital, e toca a despachá-las.
perde -15%
abraços
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Re: Cofina - Tópico Geral
lfa Escreveu:Caríssimos,
O Paulinho a trabalhar a sério.
https://www.dinheirovivo.pt/empresas/co ... ra-da-tvi/
Este forma de agir devia de ser exemplo para a Impresa.
Abraço
https://www.jornaldenegocios.pt/empresa ... o_Destaque
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Re: Cofina - Tópico Geral
O AC deveria ser feito nos seguintes moldes:
Valor nominal passava de 0.25 para 0.40€ (CS actual mais prémios emissão)
Emissão de 172.434.164 novas acções a 0,50€ (0,40€ VN e 0,10€ prémio emissão) a serem subscritas pelos novos accionistas e pelo grupo dos 5.
CS ficava em 110.000.000,00 € representado por 275.000.000 de acções.
que dizem ao caso?
Valor nominal passava de 0.25 para 0.40€ (CS actual mais prémios emissão)
Emissão de 172.434.164 novas acções a 0,50€ (0,40€ VN e 0,10€ prémio emissão) a serem subscritas pelos novos accionistas e pelo grupo dos 5.
CS ficava em 110.000.000,00 € representado por 275.000.000 de acções.
que dizem ao caso?
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Re: Cofina - Tópico Geral
Caríssimos,
O Paulinho a trabalhar a sério.
https://www.dinheirovivo.pt/empresas/co ... ra-da-tvi/
Este forma de agir devia de ser exemplo para a Impresa.
Abraço
O Paulinho a trabalhar a sério.
https://www.dinheirovivo.pt/empresas/co ... ra-da-tvi/
Este forma de agir devia de ser exemplo para a Impresa.
Abraço
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Re: Cofina - Tópico Geral
suminvestido Escreveu:Dr Tretas Escreveu:suminvestido Escreveu:Os 71% detidos pelos administradores deverão ser subscritos
Ai, isso vão de certeza, com a quantidade de dividendos que a Altri e a Ramada têm pago, dinheiro não lhes falta. E o mais certo é irem ao mercado comprar os direitos de quem não quiser acompanhar.
Plenamente de acordo.
Agora se, como se tem falado, for para entrada de novos accionistas, vamos com mais calma:
– Aumento de capital destinado a novos accionistas o preço de emissão é
normalmente estabelecido pelo valor da cotação. Se o preço fosse muito inferior
ao valor de mercado haveria uma transferência de riqueza dos antigos para o
novos accionistas.
Vamos aguardar pelas condições do AC e depois fazemos contas.
Lembro também que 2 administradores/accionistas de referência compraram milhões de titulos o ano passado entre 0,56 e 0,70 €
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Re: Cofina - Tópico Geral
Dr Tretas Escreveu:suminvestido Escreveu:Os 71% detidos pelos administradores deverão ser subscritos
Ai, isso vão de certeza, com a quantidade de dividendos que a Altri e a Ramada têm pago, dinheiro não lhes falta. E o mais certo é irem ao mercado comprar os direitos de quem não quiser acompanhar.
Plenamente de acordo.
Agora se, como se tem falado, for para entrada de novos accionistas, vamos com mais calma:
– Aumento de capital destinado a novos accionistas o preço de emissão é
normalmente estabelecido pelo valor da cotação. Se o preço fosse muito inferior
ao valor de mercado haveria uma transferência de riqueza dos antigos para o
novos accionistas.
Vamos aguardar pelas condições do AC e depois fazemos contas.
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Re: Cofina - Tópico Geral
forza algarve Escreveu:novato Escreveu:Enquanto nada se sabe ela vai caindo...
pois quem nao sabe nao entra e quem tem medo (ou nao tem dinheiro) do aumento de capital vai saindo
Eu estou dentro, não vendo nada para já!!! sou teimoso
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Re: Cofina - Tópico Geral
novato Escreveu:Enquanto nada se sabe ela vai caindo...
pois quem nao sabe nao entra e quem tem medo (ou nao tem dinheiro) do aumento de capital vai saindo
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Re: Cofina - Tópico Geral
Enquanto nada se sabe ela vai caindo...
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Re: Cofina - Tópico Geral
suminvestido Escreveu:Os 71% detidos pelos administradores deverão ser subscritos
Ai, isso vão de certeza, com a quantidade de dividendos que a Altri e a Ramada têm pago, dinheiro não lhes falta. E o mais certo é irem ao mercado comprar os direitos de quem não quiser acompanhar.
Re: Cofina - Tópico Geral
forza algarve Escreveu:aumento de capital bem pesado...muito pesado...
para quem esta' fora convem aguardar...
Os 71% detidos pelos administradores deverão ser subscritos, os restantes 29% têm a mesma possibilidade, ou acompanham o AC ou vendem os direitos.
Se for para entrar novos accionistas, como se tem falado, esses vão ter que pagar (falta saber quanto) para entrar.Era o que mais faltava entrarem no capital da Cofina sem pagarem qualquer prémio.
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Re: Cofina - Tópico Geral
aumento de capital bem pesado...muito pesado...
para quem esta' fora convem aguardar...
para quem esta' fora convem aguardar...
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Re: Cofina - Tópico Geral
Optimiza,
Duvida existencial , tendo em conta o mercado hoje e nos próximos 3 a 6 meses de reinado de golpe de sorte , Nazare e Terra brava e casados a primeira vista.
Pressupostos : share abaixo dos 14 % e horário nobre com desequilíbrio SIC /TVI na melhor das hipóteses de 40 60%.e Investimento publicitário : flat
Sem levar em conta custos de reestruturação , deveremos apontar para prejuízos na TVI ou próximo disso !
Como poderemos falar em EBTDA de 40 milhões?! Parece me demasiado otimista.
Receitas de menos 20 milhões e expectavel para a TVI no cenario atual e custos adicionais de financiamento de mais 4 mihoes , também me parecem razoaveis.
Ao todo e juntando EBTDA de 15 milhões + 20 milhões TVI , daria qualquer coisa como 30 milhões ! Isto sem não recorrentes e na esperança que a subida do horário nobre apenas afeta a TVI e que a CMTV + jornal não sofrem erosão do Canháo da Nazare . ( Só com golpe de sorte!)
Até ver-mos uma televisão com piada , vamos ver a COFINA apiada da excelência do controlo de custos , pois vai ser preciso muito tempo para inverter a logica que se encontra instalada.
O único aspeto positivo disto tudo, é que aparentemente o custo da operação poderia ser mais elevado, mas quando a oferta e grande...................
Nota : Não incluído custos do processo BANIF e valores de reestruturação.
Talvez o mercado aguente uma capitalização de 85 + 50 com empresas em prejuízos ou abaixo dos 10 milhões , mas náo é normal neste setor!
No entanto, quem consegue colocar FRAMADA no PSI20, pode fazer outro milagre..............
Bons negocios
Duvida existencial , tendo em conta o mercado hoje e nos próximos 3 a 6 meses de reinado de golpe de sorte , Nazare e Terra brava e casados a primeira vista.
Pressupostos : share abaixo dos 14 % e horário nobre com desequilíbrio SIC /TVI na melhor das hipóteses de 40 60%.e Investimento publicitário : flat
Sem levar em conta custos de reestruturação , deveremos apontar para prejuízos na TVI ou próximo disso !
Como poderemos falar em EBTDA de 40 milhões?! Parece me demasiado otimista.
Receitas de menos 20 milhões e expectavel para a TVI no cenario atual e custos adicionais de financiamento de mais 4 mihoes , também me parecem razoaveis.
Ao todo e juntando EBTDA de 15 milhões + 20 milhões TVI , daria qualquer coisa como 30 milhões ! Isto sem não recorrentes e na esperança que a subida do horário nobre apenas afeta a TVI e que a CMTV + jornal não sofrem erosão do Canháo da Nazare . ( Só com golpe de sorte!)
Até ver-mos uma televisão com piada , vamos ver a COFINA apiada da excelência do controlo de custos , pois vai ser preciso muito tempo para inverter a logica que se encontra instalada.
O único aspeto positivo disto tudo, é que aparentemente o custo da operação poderia ser mais elevado, mas quando a oferta e grande...................
Nota : Não incluído custos do processo BANIF e valores de reestruturação.
Talvez o mercado aguente uma capitalização de 85 + 50 com empresas em prejuízos ou abaixo dos 10 milhões , mas náo é normal neste setor!
No entanto, quem consegue colocar FRAMADA no PSI20, pode fazer outro milagre..............
Bons negocios
Editado pela última vez por Lisboa_Casino em 2/10/2019 16:50, num total de 1 vez.
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Re: Cofina - Tópico Geral
É de admirar a decisão, coragem e magnitude (percentual) do Aumento de capital de Paulo Fernandes!
Por toda a Europa, face a paletes de cash emitidos a todo o minuto pelo BCE (o dinheiro está a valer quase zero), face a serviços da dívida corporativa BB de 3,3%, a tentação normal ( e que eu faria), seria comprar a MediaCapital com um adicional de dívida de 260 milhões de euros, que teriam um custo anual de apenas 9,5 milhões de euros (nada face a um EBitda MediaCapital de 40 milhões - a Cofina paga a MediaCapital rapidamente apenas com "o pelo do cão" e com a "racionalização" dos recursos humanos e financeiros pós fusão.
O mercado não tem a menor preocupação com aumentos do passivo quando se trata de investimento produtivo (do Bom). A contrario, todos sabemos como reage o mercado a aumentos de capital, e todos percepcionamos como se agrava a questão quando o mesmo AC assume uma diluição de 3X o actual capital.
O que é que esta decisão permite? 1 - Um gearing baixíssimo, 2 - Passivo acumulado Cof+MC (215M) não chegará ao dobro da capitalização bolsista pós-AC (85M+50M=135M), 3 - Teria em 2020 um Ebitda de 55M para um serviço de dívida de 8,5M (fora amortizações).
Que lucros em perspectiva!!!!
nota - se a ação cair mais 20% face ao contundente AC (85M para 50M CB actual mas em queda), que poderá nessa altura triplicar a capitalização bolsista, depois deverá valer a pena entrar na Cofina/Media Capital, porque estariamos a falar num pós-AC, já em 2020, de um forward PE de 4,5/5.
Por toda a Europa, face a paletes de cash emitidos a todo o minuto pelo BCE (o dinheiro está a valer quase zero), face a serviços da dívida corporativa BB de 3,3%, a tentação normal ( e que eu faria), seria comprar a MediaCapital com um adicional de dívida de 260 milhões de euros, que teriam um custo anual de apenas 9,5 milhões de euros (nada face a um EBitda MediaCapital de 40 milhões - a Cofina paga a MediaCapital rapidamente apenas com "o pelo do cão" e com a "racionalização" dos recursos humanos e financeiros pós fusão.
O mercado não tem a menor preocupação com aumentos do passivo quando se trata de investimento produtivo (do Bom). A contrario, todos sabemos como reage o mercado a aumentos de capital, e todos percepcionamos como se agrava a questão quando o mesmo AC assume uma diluição de 3X o actual capital.
O que é que esta decisão permite? 1 - Um gearing baixíssimo, 2 - Passivo acumulado Cof+MC (215M) não chegará ao dobro da capitalização bolsista pós-AC (85M+50M=135M), 3 - Teria em 2020 um Ebitda de 55M para um serviço de dívida de 8,5M (fora amortizações).
Que lucros em perspectiva!!!!
nota - se a ação cair mais 20% face ao contundente AC (85M para 50M CB actual mas em queda), que poderá nessa altura triplicar a capitalização bolsista, depois deverá valer a pena entrar na Cofina/Media Capital, porque estariamos a falar num pós-AC, já em 2020, de um forward PE de 4,5/5.
Aumento de Capital
Despachem lá isso… que eu acompanho.
Ainda não percebi qual é o drama para anunciarem a coisa em definitivo. Desta vez estou para ver se a CMVM vai deixar a acção suspensa até se saber exactamente que tipo de aumento de capital é este.
85 milhões de euros dará para a COFINA entrar directamente no PSI 20.
Ao dia de hoje temos a COFINA com 49 milhões + 85 milhões = 134 milhões.
Destes 49 M cerca de 70% 35 milhões são dos accionistas de referência e 14 milhões do resto da malta.
Vamos ver esses contornos
Ainda não percebi qual é o drama para anunciarem a coisa em definitivo. Desta vez estou para ver se a CMVM vai deixar a acção suspensa até se saber exactamente que tipo de aumento de capital é este.
85 milhões de euros dará para a COFINA entrar directamente no PSI 20.
Ao dia de hoje temos a COFINA com 49 milhões + 85 milhões = 134 milhões.
Destes 49 M cerca de 70% 35 milhões são dos accionistas de referência e 14 milhões do resto da malta.
Vamos ver esses contornos
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Re: Cofina - Tópico Geral
Comunicado hoje da Cofina.
A COFINA - SGPS, S.A. (“Cofina”) informa, no âmbito da operação de aquisição da participação detida pela Promotora
de Informaciones, S.A. (“Prisa”), no Grupo Média Capital, SGPS, S.A. (“Media Capital) e da oferta pública de aquisição
das ações da Media Capital anunciada preliminarmente em 21 de setembro de 2019, que se encontra perspetivada a
realização de um aumento do capital social da Cofina, num montante que atualmente se estima de € 85.000.000,00
(oitenta e cinco milhões de Euros), destinado ao financiamento parcial da referida operação de aquisição.
A Cofina divulgará ao mercado as informações legalmente exigidas relacionadas com a aprovação pelos órgãos
competentes e a realização do referido aumento de capital, quando se encontrarem definidos os termos e condições
em que será proposto à assembleia geral.
A COFINA - SGPS, S.A. (“Cofina”) informa, no âmbito da operação de aquisição da participação detida pela Promotora
de Informaciones, S.A. (“Prisa”), no Grupo Média Capital, SGPS, S.A. (“Media Capital) e da oferta pública de aquisição
das ações da Media Capital anunciada preliminarmente em 21 de setembro de 2019, que se encontra perspetivada a
realização de um aumento do capital social da Cofina, num montante que atualmente se estima de € 85.000.000,00
(oitenta e cinco milhões de Euros), destinado ao financiamento parcial da referida operação de aquisição.
A Cofina divulgará ao mercado as informações legalmente exigidas relacionadas com a aprovação pelos órgãos
competentes e a realização do referido aumento de capital, quando se encontrarem definidos os termos e condições
em que será proposto à assembleia geral.
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Re: Cofina - Tópico Geral
optimiza Escreveu:lito Escreveu:forza algarve Escreveu:mas ha que considerar que quando ha um aumento de capital (que por enquanto nada sabemos nos detalhes,como e' obvio ja que faltam muitos passos a seguir) se afastam muitos investidores e muitos acionistas que nao tem dinheiro para vender vao vender..por tanto tambem havera' uma pressao vendedora...
e esta adquisiçao e' uma aposta,nao e' garantia de nada em um mundo em que a midia esta' a sofrer
aquilo que compreendi é que o aumento de capital seriam para os acionistas de referência (administradores) e parceiros que iriam entrar. Agora , na minha humilde opinião; a Cofina vai ser um bom investimento a longo prazo:
1- acionistas de referência vão puxar pela cotação
2- entrada no psi20 garantida, leva com que fudos entrem forte na acção
3- prémio de valorizaçãp para o aumento
lita
A Cofina será um bom investimento de LONGO Prazo (nunca menos de 12 meses), mas no curto e médio prazo não será um bom investimento porque:
1 - acionistas de referência não vão puxar pela cotação enquanto não se completar Aumento de capital » querem deter o máximo (de ações) pelo mínimo (de capital).
2 - entrada no Psi 20 só estará garantida: A) após aprovações das 3 Autoridades (que obviamente vão autorizar), B) aumento de capital com quedas da cotação e diluição brutal das posições actuais que não reforcem, C) e subsequente valorização dirigida pelos Principais acionistas.
3 - Não existe prémio algum para o Aumento de capital.
4 - Para além do passivo acumulado de 215 milhões, para estar ao nível do líder (faltando outro Daniel Oliveira), vão ter imperiosamente de investir nos próximos 3 anos, pelo menos 50 milhões adicionais em nova sede, novos estúdios, novos equipamentos e na "racionalização de meios, humanos e materiais".
Apenas porque Paulo Fernandes e o seu "Estado Maior" só fazem bons negócios (compra barata), o negócio adquirido é muito lucrativo (paga-se em 6,5 anos, sem contar com as "sinergias" que podem encurtar esse prazo num ano), dada a sua confiabilidade tem acesso a quantias ilimitadas de crédito, pela EXCEPCIONAL GESTÃO noutras empresas por ele controladas esta aquisição faz da minúscula Cofina CMTV a powerhouse dos media e comunicação em Portugal (muito cash para investir, retornos elevados sobre o investimento), e obriga Grupo Impresa, se quiser manter-se líder nos seus canais TV, nos 2 sites e no jornal Expresso a fundir-se ou a ser adquirido por terceiros (sempre multinacionais).
Não existindo prémio pela emissão das novas acções, não estou a ver como vão entrar os novos accionistas de que tanto se tem falado.
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Re: Cofina - Tópico Geral
optimiza Escreveu:lito Escreveu:forza algarve Escreveu:mas ha que considerar que quando ha um aumento de capital (que por enquanto nada sabemos nos detalhes,como e' obvio ja que faltam muitos passos a seguir) se afastam muitos investidores e muitos acionistas que nao tem dinheiro para vender vao vender..por tanto tambem havera' uma pressao vendedora...
e esta adquisiçao e' uma aposta,nao e' garantia de nada em um mundo em que a midia esta' a sofrer
aquilo que compreendi é que o aumento de capital seriam para os acionistas de referência (administradores) e parceiros que iriam entrar. Agora , na minha humilde opinião; a Cofina vai ser um bom investimento a longo prazo:
1- acionistas de referência vão puxar pela cotação
2- entrada no psi20 garantida, leva com que fudos entrem forte na acção
3- prémio de valorizaçãp para o aumento
lita
A Cofina será um bom investimento de LONGO Prazo (nunca menos de 12 meses), mas no curto e médio prazo não será um bom investimento porque:
1 - acionistas de referência não vão puxar pela cotação enquanto não se completar Aumento de capital » querem deter o máximo (de ações) pelo mínimo (de capital).
2 - entrada no Psi 20 só estará garantida: A) após aprovações das 3 Autoridades (que obviamente vão autorizar), B) aumento de capital com quedas da cotação e diluição brutal das posições actuais que não reforcem, C) e subsequente valorização dirigida pelos Principais acionistas.
3 - Não existe prémio algum para o Aumento de capital.
4 - Para além do passivo acumulado de 215 milhões, para estar ao nível do líder (faltando outro Daniel Oliveira), vão ter imperiosamente de investir nos próximos 3 anos, pelo menos 50 milhões adicionais em nova sede, novos estúdios, novos equipamentos e na "racionalização de meios, humanos e materiais".
Apenas porque Paulo Fernandes e o seu "Estado Maior" só fazem bons negócios (compra barata), o negócio adquirido é muito lucrativo (paga-se em 6,5 anos, sem contar com as "sinergias" que podem encurtar esse prazo num ano), dada a sua confiabilidade tem acesso a quantias ilimitadas de crédito, pela EXCEPCIONAL GESTÃO noutras empresas por ele controladas esta aquisição faz da minúscula Cofina CMTV a powerhouse dos media e comunicação em Portugal (muito cash para investir, retornos elevados sobre o investimento), e obriga Grupo Impresa, se quiser manter-se líder nos seus canais TV, nos 2 sites e no jornal Expresso a fundir-se ou a ser adquirido por terceiros (sempre multinacionais).
https://expresso.pt/economia/2019-09-29 ... TVI-barata
De facto a Impresa pode passar por uma fusão com a Altice nada que possa ser descartado.
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Re: Cofina - Tópico Geral
lito Escreveu:forza algarve Escreveu:mas ha que considerar que quando ha um aumento de capital (que por enquanto nada sabemos nos detalhes,como e' obvio ja que faltam muitos passos a seguir) se afastam muitos investidores e muitos acionistas que nao tem dinheiro para vender vao vender..por tanto tambem havera' uma pressao vendedora...
e esta adquisiçao e' uma aposta,nao e' garantia de nada em um mundo em que a midia esta' a sofrer
aquilo que compreendi é que o aumento de capital seriam para os acionistas de referência (administradores) e parceiros que iriam entrar. Agora , na minha humilde opinião; a Cofina vai ser um bom investimento a longo prazo:
1- acionistas de referência vão puxar pela cotação
2- entrada no psi20 garantida, leva com que fudos entrem forte na acção
3- prémio de valorizaçãp para o aumento
lita
A Cofina será um bom investimento de LONGO Prazo (nunca menos de 12 meses), mas no curto e médio prazo não será um bom investimento porque:
1 - acionistas de referência não vão puxar pela cotação enquanto não se completar Aumento de capital » querem deter o máximo (de ações) pelo mínimo (de capital).
2 - entrada no Psi 20 só estará garantida: A) após aprovações das 3 Autoridades (que obviamente vão autorizar), B) aumento de capital com quedas da cotação e diluição brutal das posições actuais que não reforcem, C) e subsequente valorização dirigida pelos Principais acionistas.
3 - Não existe prémio algum para o Aumento de capital.
4 - Para além do passivo acumulado de 215 milhões, para estar ao nível do líder (faltando outro Daniel Oliveira), vão ter imperiosamente de investir nos próximos 3 anos, pelo menos 50 milhões adicionais em nova sede, novos estúdios, novos equipamentos e na "racionalização de meios, humanos e materiais".
Apenas porque Paulo Fernandes e o seu "Estado Maior" só fazem bons negócios (compra barata), o negócio adquirido é muito lucrativo (paga-se em 6,5 anos, sem contar com as "sinergias" que podem encurtar esse prazo num ano), dada a sua confiabilidade tem acesso a quantias ilimitadas de crédito, pela EXCEPCIONAL GESTÃO noutras empresas por ele controladas esta aquisição faz da minúscula Cofina CMTV a powerhouse dos media e comunicação em Portugal (muito cash para investir, retornos elevados sobre o investimento), e obriga Grupo Impresa, se quiser manter-se líder nos seus canais TV, nos 2 sites e no jornal Expresso a fundir-se ou a ser adquirido por terceiros (sempre multinacionais).
Aquele que deixa de ser melhor, deixa de ser bom! Aristóteles
EXPRESSO ECONOMIA
Operação com passadeira vermelha. Não se esperam para já grandes mudanças, nem entraves dos reguladores
Anabela Campos e Pedro Lima
A compra da Media Capital pela Cofina, confirmada no sábado passado, está a avançar. Paulo Fernandes, presidente da Cofina, já esteve esta semana nas instalações da TVI, em Queluz de Baixo, a conhecer os cantos à casa. Um sinal de confiança de que o negócio terá luz verde dos reguladores. E na realidade não se esperam grandes entraves, nomeadamente da Autoridade da Concorrência (AdC) — no conjunto, somando TVI, TVI24 e CMTV, o share do novo grupo passaria a ser de 23,1%. O peso que o grupo passará a ter no mercado publicitário é grande, mas para a Cofina não será suficiente para levar à aplicação de remédios agressivos por parte da AdC. E, para já, também não haverá grandes mexidas ao nível da redação — Sérgio Figueiredo deverá manter-se como diretor de informação.
Um bom negócio
Paulo Fernandes é conhecido pelo seu perfil de negociador agressivo e a compra da Media Capital veio demonstrar que na verdade assim é — pelo menos é o que revelam os números. A Altice tinha oferecido pela Media Capital €440 milhões, dois anos depois a Cofina compra a proprietária da TVI por €255 milhões (dívida incluída). O que mudou entretanto? Os resultados da Media Capital degradaram-se este ano — a TVI perdeu a liderança, na sequência da contratação de Cristina Ferreira pela SIC, e o sector como um todo continua sob forte pressão. Em 2018, a Media Capital teve um EBITDA (meios libertos operacionais) de €40,2 milhões, e neste primeiro semestre este indicador esteve mais pressionado, ficou nos €14,2 milhões. Além disso, os concorrentes da Altice contestaram a oferta feita por este grupo francês considerando que ela era muito elevada porque pressupunha a utilização da TVI para restringir a concorrência barrando o acesso aos conteúdos.
Tendo em conta o EBITDA da Media Capital em 2018, conclui-se que o múltiplo da operação é de 6,5 vezes. Se os valores se mantivessem constantes a Cofina demoraria seis anos e meio a pagar o investimento. Mas se tivermos em conta o EBITDA do primeiro trimestre, de €15 milhões (extrapolando para o ano todo daria €30 milhões), o múltiplo seria 8,5 vezes. O múltiplo do sector na Europa anda na casa dos 7 ou 8.
Para concretizar a compra, a Cofina lançou uma oferta de aquisição sobre a Media Capital cujo preço será determinado por um auditor independente. E haverá um aumento de capital que poderá atingir os €80 milhões (garantido em mais de 50% pelos atuais acionistas de referência) e através do qual deverão entrar novos acionistas, como Mário Ferreira e o espanhol Abanca.
Anabela Campos e Pedro Lima
A compra da Media Capital pela Cofina, confirmada no sábado passado, está a avançar. Paulo Fernandes, presidente da Cofina, já esteve esta semana nas instalações da TVI, em Queluz de Baixo, a conhecer os cantos à casa. Um sinal de confiança de que o negócio terá luz verde dos reguladores. E na realidade não se esperam grandes entraves, nomeadamente da Autoridade da Concorrência (AdC) — no conjunto, somando TVI, TVI24 e CMTV, o share do novo grupo passaria a ser de 23,1%. O peso que o grupo passará a ter no mercado publicitário é grande, mas para a Cofina não será suficiente para levar à aplicação de remédios agressivos por parte da AdC. E, para já, também não haverá grandes mexidas ao nível da redação — Sérgio Figueiredo deverá manter-se como diretor de informação.
Um bom negócio
Paulo Fernandes é conhecido pelo seu perfil de negociador agressivo e a compra da Media Capital veio demonstrar que na verdade assim é — pelo menos é o que revelam os números. A Altice tinha oferecido pela Media Capital €440 milhões, dois anos depois a Cofina compra a proprietária da TVI por €255 milhões (dívida incluída). O que mudou entretanto? Os resultados da Media Capital degradaram-se este ano — a TVI perdeu a liderança, na sequência da contratação de Cristina Ferreira pela SIC, e o sector como um todo continua sob forte pressão. Em 2018, a Media Capital teve um EBITDA (meios libertos operacionais) de €40,2 milhões, e neste primeiro semestre este indicador esteve mais pressionado, ficou nos €14,2 milhões. Além disso, os concorrentes da Altice contestaram a oferta feita por este grupo francês considerando que ela era muito elevada porque pressupunha a utilização da TVI para restringir a concorrência barrando o acesso aos conteúdos.
Tendo em conta o EBITDA da Media Capital em 2018, conclui-se que o múltiplo da operação é de 6,5 vezes. Se os valores se mantivessem constantes a Cofina demoraria seis anos e meio a pagar o investimento. Mas se tivermos em conta o EBITDA do primeiro trimestre, de €15 milhões (extrapolando para o ano todo daria €30 milhões), o múltiplo seria 8,5 vezes. O múltiplo do sector na Europa anda na casa dos 7 ou 8.
Para concretizar a compra, a Cofina lançou uma oferta de aquisição sobre a Media Capital cujo preço será determinado por um auditor independente. E haverá um aumento de capital que poderá atingir os €80 milhões (garantido em mais de 50% pelos atuais acionistas de referência) e através do qual deverão entrar novos acionistas, como Mário Ferreira e o espanhol Abanca.
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