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Caldeirão da Bolsa

Cofina - Tópico Geral

Espaço dedicado a todo o tipo de troca de impressões sobre os mercados financeiros e ao que possa condicionar o desempenho dos mesmos.

Re: Cofina - Tópico Geral

por Optimiza » 11/2/2020 6:11

NirSup Escreveu:Warren Buffett, que foi em tempos um amante e defensor da imprensa escrita (detinha atualmente 31 jornais), vendeu o seu império de jornais por 140 milhões de USD. A cotação da Berkshire Hathaway subiu após ser divulgada esta venda.

Será que o Warren Buffett anda a ler este forum (e este tópico?)

Boa tarde a todos e bons negócios
By Nirvana


Buffet não tinha mega jornais e revistas nacionais lucrativas como o the New York Times, Washington Post, The Times, Barrons, New Yorker, Harpers, Sports ilustrated, USA Today ou Newsweek.

O Buffet vendeu 30 jornais todos eles minúsculos para a escala USA (só 1 vendia mais do que o Expresso) e atávicos do ponto de vista jornalístico e tecnológico, do tipo jornal de "Amarante, Badaladas ou semanário de Elvas". Jornais diários como o Buffallo news, Pensilvania e o de Omaha world herald (chamam-lhe o oráculo de Omaha porque mora lá nessa pequeníssima mas castiça cidade, em termos de escalas Americanas). Pior, nem sequer tinha concentrado redações, concentrado logística, distribuição, equipas de vendas ou sequer compras. Enfim geria esse grupo de publicações como em 1860 (autodenomina-se um newspapper addict). Vendeu um pequeno negócio (insignificante para o seu império), muito mal gerido (não seguia as best practices da própria Berkshire hataway), sem visão estratégica e vendeu a um grupo 100% dependente do crédito da Berkshire (o Grupo Lee).

Só mantinha os títulos por teimosia e......se calhar leu este fórum, porque a venda de jornais e revistas "copiou" mesmo a venda pelo Balsemão das revistas ( tb a um parceiro dependente), estabeleceu valor de venda similar à venda da Media capital pela Cofina e estava a tentar aprender como se fundem redações de jornais, canais TV, chamadas de valor acrescentado, sponsorização, produção digital própria e produção digital para terceiros.

Os 450 biliões que estão a ser investidos em media, TV e entretenimento apenas nos USA passam pela concentração de canais e produtoras de TV/filmes e séries, de emissões digitais, de streaming, de produtoras, de cabo (apenas 5 em todos os USA). Para além dos Impérios estabelecidos como a Comcast, Disney, CBS, Time Warner, AT&T, ABC, Netflix, surgem agora as "trilionárias" Apple, Facebook, Microsoft e Google a quererem replicar esse efeito concentracionário por várias partes do Mundo (USA vale 1/4 do mercado pub Mundial). Numa escala liliputiana, será que os 7 Grupos Europeus Media/Telecom com capitalizações B acima dos 30B€ também terão de enveredar por aí?

A publicidade USA (ainda sem adição do 1.3 tri do 5G, 260B só em 2019), expande-se nesses meios cerca de 6% ao ano, crescendo 11% no digital de produtos de canais top até aos youtubers como o Logan Paul (ex: 42% da receita publicitária dos canais CBS provem do Digital), e desce os mesmos 6% ao ano nos jornais e 3% nas revistas. O Futuro dos conglomerados do sector deverá ser espetacular, mas não será para a grande maioria dos jornais (muito menos os "da 2ª divisão Buffalo").
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Àlvaro » 10/2/2020 21:47

A propósito de quê é que os jornais são aqui chamados. O que a certa altura se pensou deixar de ter valor foi a Tv e, sabe-se hoje, a TV tem público e, mais importante que isso, a publicidade é muito mais eficaz na Tv que na Net.
Em relação à contratação de Cláudio o que se passou foi que a Tvi tentou contratar César Mourão, como não conseguiu e para mostar algum serviço contratou Cláudio. Não é bem a mesma coisa mas sempre têm alguma coisinha para mostrar antes do aumento de capital. 8-)
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por NirSup » 10/2/2020 17:42

Warren Buffett, que foi em tempos um amante e defensor da imprensa escrita (detinha atualmente 31 jornais), vendeu o seu império de jornais por 140 milhões de USD. A cotação da Berkshire Hathaway subiu após ser divulgada esta venda.

Será que o Warren Buffett anda a ler este forum (e este tópico?)

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Re: Cofina - Tópico Geral

por suminvestido » 10/2/2020 11:36

LISBOA_CASINO Escreveu:A COFINA e o mundo novo!

A administração da COFINA ao longo de 2 décadas tem mostrada uma qualidade invejável, no que respeita à integração de empresas e controlo de custos !

O sucesso tem permitido um fácil acesso às fontes de financiamento e a possibilidade de implementação de políticas que têm contribuído para a criação de valor para os seus accionistas.

Destaca-se o excelente aproveitamento do ciclo da pasta de papel que permitiu colocar a ALTRI num lugar de destaque entre as melhores empresas nacionais.

No entanto, a COFINA transformou-se num player de media puro e reforçou a sua aposta com a compra da Media Capital.

E é neste cenário de empresa de media que será avaliado o futuro desta empresa.

A experiência de televisão do grupo COFINA, é vista como positiva e os 4,5% de share são considerados como indicador desse sucesso.

Num mercado com mais de 80% com acesso a visualizar o canal CM . é estranho que tamanho sucesso se reduza aquela share. Mais, os grandes investimentos publicitários, reduzem-se â nossa aposta e a empresas do grupo ( RECORD) , o que denota dificuldade no relacionamento com as agências publicitarias-

Como comparação a SIC ao fim dos anos de vida do CM era líder indiscutível do mercado nacional.

Tendo em consideração a forte dependência de receitas publicitárias nesta actividade e dependendo elas das shares que cada canal obtém e obviamente do enquadramento económico de cada país,

Como será possível conseguir inverter o ciclo negativo da TVI, sem conseguir segurar as suas maiores estrelas?

Como será possível inverter uma tendência, quando a concorrência. faz um acompanhamento, imediato dos novos passos de canal, colocando apostas que dizimam o efeito positivo das decisões tomadas, mas facilmente anuláveis?

Mais, aproximando-se mais um verdadeiro "fiasco" BIG BROATHER que irá arrastar a programação diária para valores mais baixos, designadamente, o Jornal das 8H e por acréscimo as apostas falhadas de telenovelas, com custos de produção significativos,

como será possível estancar a quebra de investimento publicitário nos próximos tempos ?

Como será possível aguentar as estrelas da companhia, se o que se promete para un brilhante desempenho é uma redução de salários?

Como é que através da redução de salários os artistas do entretenimento, se mostram felizes e empolgados, para empolgar audiência ?

Este é o maior desafio que se colocou à COFINA ao longo dos últimos 20 anos e o sucesso depende de armas diferentes daquelas que tão bem têm sido aproveitadas pelo grupo.

A sua capacidade de controlar custos !

A perda de Cristina Ferreira . Apresentação; RAP - Entretenimento - Alexandra Lencastre - Novelas e outros jovens talentos, levam-me a concluir que a perda da lideran´´ça, será um caminho sem regresso, nos próximos anos

Se a quebra de custos compensará as fortíssimas reduções de proveitos, será algo que avaliaremos no decorrer do tempo !

Ps; Quanto tempo faltará para a TVI perder o "Ponta de Lança" servio ?

Bons negócios


Esta é a tua opinião, os verdadeiros homens de negócios, os verdadeiros empreendedores, não alinham por ti.Investem milhões e milhões de euros e não sabem estas coisas que tú afirmas? Achas que ´que assim como dizes?Então a partir de agora a Sic é sempre a bombar e a TVI a definhar?
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por maturidade » 10/2/2020 9:50

Boas.
Tanta demora a anunciarem a negociação dos direitos do aumento de capital.
tenho aqui os euros empatados, para ir ao aumento de capital e eles nada.

abraços
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Àlvaro » 9/2/2020 18:14

Lisboa, pareces-me perto de perceber. Porque será que todos os que referiste e mais alguns quiseram sair? No meio ninguém quer ouvir falar de redução de custos. E a coisa com piada é uma coisa para ser barata. Como é que a bota bate com a perdigota é o que falta ver. Também nunca acreditei em tudo o que a bolsa celebra. :?
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Lisboa_Casino » 9/2/2020 17:24

A COFINA e o mundo novo!

A administração da COFINA ao longo de 2 décadas tem mostrada uma qualidade invejável, no que respeita à integração de empresas e controlo de custos !

O sucesso tem permitido um fácil acesso às fontes de financiamento e a possibilidade de implementação de políticas que têm contribuído para a criação de valor para os seus accionistas.

Destaca-se o excelente aproveitamento do ciclo da pasta de papel que permitiu colocar a ALTRI num lugar de destaque entre as melhores empresas nacionais.

No entanto, a COFINA transformou-se num player de media puro e reforçou a sua aposta com a compra da Media Capital.

E é neste cenário de empresa de media que será avaliado o futuro desta empresa.

A experiência de televisão do grupo COFINA, é vista como positiva e os 4,5% de share são considerados como indicador desse sucesso.

Num mercado com mais de 80% com acesso a visualizar o canal CM . é estranho que tamanho sucesso se reduza aquela share. Mais, os grandes investimentos publicitários, reduzem-se â nossa aposta e a empresas do grupo ( RECORD) , o que denota dificuldade no relacionamento com as agências publicitarias-

Como comparação a SIC ao fim dos anos de vida do CM era líder indiscutível do mercado nacional.

Tendo em consideração a forte dependência de receitas publicitárias nesta actividade e dependendo elas das shares que cada canal obtém e obviamente do enquadramento económico de cada país,

Como será possível conseguir inverter o ciclo negativo da TVI, sem conseguir segurar as suas maiores estrelas?

Como será possível inverter uma tendência, quando a concorrência. faz um acompanhamento, imediato dos novos passos de canal, colocando apostas que dizimam o efeito positivo das decisões tomadas, mas facilmente anuláveis?

Mais, aproximando-se mais um verdadeiro "fiasco" BIG BROATHER que irá arrastar a programação diária para valores mais baixos, designadamente, o Jornal das 8H e por acréscimo as apostas falhadas de telenovelas, com custos de produção significativos,

como será possível estancar a quebra de investimento publicitário nos próximos tempos ?

Como será possível aguentar as estrelas da companhia, se o que se promete para un brilhante desempenho é uma redução de salários?

Como é que através da redução de salários os artistas do entretenimento, se mostram felizes e empolgados, para empolgar audiência ?

Este é o maior desafio que se colocou à COFINA ao longo dos últimos 20 anos e o sucesso depende de armas diferentes daquelas que tão bem têm sido aproveitadas pelo grupo.

A sua capacidade de controlar custos !

A perda de Cristina Ferreira . Apresentação; RAP - Entretenimento - Alexandra Lencastre - Novelas e outros jovens talentos, levam-me a concluir que a perda da lideran´´ça, será um caminho sem regresso, nos próximos anos

Se a quebra de custos compensará as fortíssimas reduções de proveitos, será algo que avaliaremos no decorrer do tempo !

Ps; Quanto tempo faltará para a TVI perder o "Ponta de Lança" servio ?

Bons negócios
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Re: Cofina - Tópico Geral

por maturidade » 7/2/2020 14:14

Boas.
era bom que andasse a esses valores, mas não anda.
pode ser que depois do aumento de capital vá para lá.
estou dentro com uma pequena posição, e vou acompanhar o aumento de capital.
só estou á espera para saber quanto vou ter de desembolsar e quando.

abraços
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por vieirah1976 » 7/2/2020 13:33

Não se pode ver as coisas assim, porque tem de se descontar a dívida gerada na aquisição.

Eu vejo as coisas assim:

A Cofina comprou por 133,5M (Prisa: 80,3M ações * 1,5406 + Minoritários: 4,2M ações * 2,3336) uma empresa que vale 160,5M (84,5M ações * 1,90).

Ou seja, gerou com a compra abaixo do valor de mercado, 27M de mais valia para os seus accionistas logo no momento inicial o que corresponde a 0,13 por ação para os atuais accionistas. Assumindo o preço de referência de 0,45 como valor inicial antes da operação, o seu valor real deveria ser 0,58.
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por suminvestido » 7/2/2020 13:03

Àlvaro Escreveu:Ora, se o preço referência é 45, não creio que o acordado ande longe disso, embora os direitos possam pontualmente deviar-se do valor de referência para as acções. Sim, concordo, metem uma pipa de massa no negócio. O que me parece estranho é o facto dos mesmos que têm andado por aqui a anunciar a morte do negócios dos média estarem agora tão entusiasmados com o aumento de capital. Afinal sempre era a fala da raposa quando se passeava sob a parreira. :? Há muito tempo que eu desconfiava disso. Disso e do foquetório:
https://eco.sapo.pt/2020/02/06/auditor- ... 336-euros/


Para o auditor independente a MC vale 1,90 € x 84.513.180 titulos = 160.575.042,00 €
Se a este valor somarmos o valor da Cofina, 0,45 € x 102.565.836 titulos = 46.154.626,20 €
Ora 206.729.668,20 € / 291.454.725 (titulos da nova Cofina) = 0,709 € por acção da Cofina, nada mau
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Àlvaro » 6/2/2020 22:09

Ora, se o preço referência é 45, não creio que o acordado ande longe disso, embora os direitos possam pontualmente deviar-se do valor de referência para as acções. Sim, concordo, metem uma pipa de massa no negócio. O que me parece estranho é o facto dos mesmos que têm andado por aqui a anunciar a morte do negócios dos média estarem agora tão entusiasmados com o aumento de capital. Afinal sempre era a fala da raposa quando se passeava sob a parreira. :? Há muito tempo que eu desconfiava disso. Disso e do foquetório:
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ulisses Pereira » 6/2/2020 17:27

Poderias estar a pensar bem, mas não estás. Se isso acontecesse, os direitos e as acções voavam e esses grandes investidores teriam que entrar a preços proibitivos. Eles entrarão já com o acordo de grandes accionistas que lhes cederão/venderão os direitos a um preço previamente estipulado.

Abraço,
Ulisses
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Re: Cofina - Tópico Geral

por vieirah1976 » 6/2/2020 17:21

Sendo o aumento de capital reservado a acionistas atuais, quer dizer que o Sr. Mário Ferreira e o Abanca terão de vir ao mercado comprar direitos de subscrição, pressionando em alta o preço dos mesmos, para poderem comprar as suas açõeszinhas.

Estou a pensar bem ou isto é um disparate?
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por suminvestido » 6/2/2020 15:29

NirSup Escreveu:Reflexões

No Aumento de Capital (AC) da Cofina com vista à compra da Média Capital há 3 protagonistas: o Paulo Fernandes , o Mário Ferreira e a Abanca.
Dois deles claramente entusiasmados com a compra (o Mário Ferreira, aparentemente, contagiado pelo entusiasmo do Paulo Fernandes). A Abanca não mostra grande entusiasmo. Diz apenas que quer estar porque sim. Porque já estava na Media Capital. Portanto, só ela saberá as razões para estar (tira o dinheiro do bolso esquerdo e coloca-o no bolso direito).
Relativamente aos restantes 4 e principais acionistas da Cofina (os Cinco Magníficos) não são conhecidas manifestações públicas de entusiasmo pela compra da Media Capital.
Por outro lado, e isto de acordo com informações saídas na Comunicação Social, o Paulo Fernandes , o Mário Ferreira e a Abanca comprometem-se a subscrever 50 ME dos 85 ME do AC da Cofina (20 ME o Paulo e o Mário e 10 ME a Abanca). Sendo assim, sobram apenas 35 ME para subscrever pelos restantes accionistas, incluindo os restantes 4 acionistas da Cofina. Também é dito que os Cinco mais o Mário Ferreira comprometem-se a subscrever 60 ME. Isto é, os restantes 4 acionistas irão subscrever apenas 20 ME do AC da Cofina.
O que que atendendo à actual correlação de forças na estrutura acionista da Cofina é muito pouco. Alguém na Cofina vai ver a sua posição acionista diluída. Por vontade própria, presumo. E não manifesta (pelo menos publicamente) grande entusiasmo pela compra da Media Capital.

Bom dia a todos e bons negócios.
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Os entusiasmos dos accionistas e dos novos accionistas não são para aqui chamados.
Vão entrar 85.000.000,00 € na Cofina a 0,45 € cada nova acção subscrita, o resto é conversa da treta.Se ´é o Mário com entusiamo ou o Zé da Esquina sem entusiasmo para mim tanto faz.
Preocupado estaria eu e outros pequenos accionistas se o AC fosse a 0,25 €(por exemplo) ou ainda menos como alguns chegaram a dizer.
Foi garantidamente a entrada dos novos accionistas que levou a que o preço fosse este.
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ulisses Pereira » 6/2/2020 13:12

Nirsup, às vezes não é falta de entusiasmo, é mesmo porque é muito, muito dinheiro.

Abraço,
Ulisses
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Re: Cofina - Tópico Geral

por NirSup » 6/2/2020 13:07

Reflexões

No Aumento de Capital (AC) da Cofina com vista à compra da Média Capital há 3 protagonistas: o Paulo Fernandes , o Mário Ferreira e a Abanca.
Dois deles claramente entusiasmados com a compra (o Mário Ferreira, aparentemente, contagiado pelo entusiasmo do Paulo Fernandes). A Abanca não mostra grande entusiasmo. Diz apenas que quer estar porque sim. Porque já estava na Media Capital. Portanto, só ela saberá as razões para estar (tira o dinheiro do bolso esquerdo e coloca-o no bolso direito).
Relativamente aos restantes 4 e principais acionistas da Cofina (os Cinco Magníficos) não são conhecidas manifestações públicas de entusiasmo pela compra da Media Capital.
Por outro lado, e isto de acordo com informações saídas na Comunicação Social, o Paulo Fernandes , o Mário Ferreira e a Abanca comprometem-se a subscrever 50 ME dos 85 ME do AC da Cofina (20 ME o Paulo e o Mário e 10 ME a Abanca). Sendo assim, sobram apenas 35 ME para subscrever pelos restantes accionistas, incluindo os restantes 4 acionistas da Cofina. Também é dito que os Cinco mais o Mário Ferreira comprometem-se a subscrever 60 ME. Isto é, os restantes 4 acionistas irão subscrever apenas 20 ME do AC da Cofina.
O que que atendendo à actual correlação de forças na estrutura acionista da Cofina é muito pouco. Alguém na Cofina vai ver a sua posição acionista diluída. Por vontade própria, presumo. E não manifesta (pelo menos publicamente) grande entusiasmo pela compra da Media Capital.

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Re: Cofina - Tópico Geral

por mediafc » 5/2/2020 17:01

Ulisses Pereira Escreveu:Irá estar, certamente, integrado nesses 70%.

Abraço,
Ulisses



Mas Ulisses isso vai contra o comunicado à CMVM em que é dito que os 5 mais o Mário Ferreira garantem 60M€ ou seja o correspondente aos direitos dos 70,98% que os actuais 5 accionistas detém. Para além disso nos comunicados e prospectos anteriores sempre foi dito que os actuais 5 accionistas garantiam 50% do AC ou seja 42.5M€. Os restantes 17.5M€ seriam do Mário Ferreira o que corresponde a 13.59% da nova empresa (o que também foi dito pelas notícias que ele iria ficar com cerca de 13.5%).
Nos prospectos anteriores também era mencionado que os 5 iriam ficar com o controlo da empresa, mais do que 50%, para isso acontecer têm que investir pelo menos 32.95M€ (bem abaixo dos 50% do AC) ou seja exercer os direitos de 73222078 acções, o que a juntar ao que já detém daria 50.1%. E nesse caso o Mário Ferreira e o ABANCA teriam que ficar ambos com o máximo de 10% cada.
Estranho...
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por suminvestido » 5/2/2020 16:09

 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por suminvestido » 5/2/2020 15:54

mediafc Escreveu:Olá.

Mas algo aqui não bate certo. Então segundo o comunicado à CMVM o grupo dos 5 mais o Mário Ferreira vão investir cerca de 60M€, o que corresponde aos direitos dos 70,98% que os actuais 5 accionistas detém (85M€ * 0,7098 = 60.333M€).

Agora eu pergunto como é que o ABanca vai conseguir os 10%?


Quer o Mário Ferreira quer o Abanca já têm a garantia da venda (não acredito que seja oferta) dos direitos para irem ao AC.
Quem os vai "ceder" são alguns dos actuais administradores que não pretendem acompanhar na totalidade este AC.
Quanto ao preço a que vão ser cedidos esses direitos é a incógnita.
Mas certamente isso será conhecido mal os mesmos se comecem a negociar.
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ulisses Pereira » 5/2/2020 15:19

Irá estar, certamente, integrado nesses 70%.

Abraço,
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Re: Cofina - Tópico Geral

por mediafc » 5/2/2020 15:13

Olá.

Mas algo aqui não bate certo. Então segundo o comunicado à CMVM o grupo dos 5 mais o Mário Ferreira vão investir cerca de 60M€, o que corresponde aos direitos dos 70,98% que os actuais 5 accionistas detém (85M€ * 0,7098 = 60.333M€).

Agora eu pergunto como é que o ABanca vai conseguir os 10%?
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ulisses Pereira » 5/2/2020 14:23

Sim, sim, tens razão, fui ao comunicado da Cofina sobre o aumento de capital e peguei nos números do capital social, em vez da capitalização bolsista. Mas o raciocínio é o mesmo.

Abraço e obrigado pela correcção.
Ulisses
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Lisboa_Casino » 5/2/2020 13:48

Ulisses Pereira Escreveu:Manuel, sejamos racionais e práticos. A Cofina tinha, à data do anúncio do aumento de capital, uma capitalização bolsista de 25 milhões de euros. Quer aumentar o capital para 110 milhões, ou seja, mais de 4 vezes o seu valor. E vocês ainda acham que os accionistas vão exigir um prémio a grande capital que vai entrar e possibilitar esta operação de uma dimensão monstruosa. :roll:


Abraço,
Ulisses


Ulisses,

Apenas comentar que a capitalização da cofina não era essa ! Não tenho presente o valor certo mas o nº de acoes existente da cofina é acima de 100 milhões de açoes e passara para 291 milhões,

Diria que rondaria os 35 40 milhões. Concordo com o teu comentario.

abco
 
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Ulisses Pereira » 5/2/2020 13:41

Manuel, sejamos racionais e práticos. A Cofina irá realizar um aumento de capital de quase três vezes o seu valor. E vocês ainda acham que os accionistas vão exigir um prémio a grande capital que vai entrar e possibilitar esta operação de uma dimensão monstruosa. :roll:


Abraço,
Ulisses
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Re: Cofina - Tópico Geral

por Àlvaro » 5/2/2020 13:36

Manuel, até pode ser verdade. Mas deve ser inédito. Não me recordo de nada assim no mesmo tipo de operação. 8-)
 
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