Panchito Escreveu:A Semapa está em máximos históricos mas não é a sua capitalização bolsista mais alta, só a participação que tem na navigator levaria a cotação perto dos 26 €, mais o negócio dos cimentos.
Panchito, está-te a escapar algo de básico: ao valor das participações tens que retirar a dívida da Holding, que terminou 2017 nos 552.1 M€, i. e., 6.84 € por ação Semapa!
É verdade que o valor atual da participação na Navigator, deduzida da dívida da Holding, é superior (7.1%) à capitalização da Semapa, pelo que quem compra Semapa recebe os cimentos (e os trocos do ambiente) de graça, mas nas holdings existe sempre um desconto associado que tem, entre outras coisas, a ver com o facto do conselho de administração (CA) da empresa, cujo grosso da atividade é a "gestão da participação" na Navigator, absorveu em 2016 a módica quantia de 5.52 M€ (!!!) em remunerações, isto numa empresa que não chega aos 1500 M€ de capitalização bolsista!
Ou seja, tens que ter em conta que, ao investires na Semapa, estás a ser periodicamente roubado pela administração, que apesar da Navigator ter o seu próprio CA muito bem pago, cobra remunerações pornográficas para pouco mais que "gerir" a participação na Navigator. Houve inclusive há uns anos um administrador que se demitiu exatamente por causa das escandalosas remunerações do CA, à custa dos minoritários!