CALDEIRÃO DE BOLSA

Marco, acho que deves ter razão, sim.

Sinceramente não tenho a certeza que se processe desta forma, mas se não se processa devia processar: os warrants devem/deveriam continuar a cotar normalmente como até aqui, até porque o processo de OPA ainda não foi oficialmente iniciado e o valor a que será realizada não é um dado adquirido ainda.

Naturalmente se o valor deverá cair de forma drástica devido à queda da volatilidade (a ocorrer). Não será necessário efectuar qualquer ajuste no valor do warrant, o mercado se encarregará de o encaminhar para o valor «justo» senão vejamos:

Se o mercado entender que este valor é justo ou entender que não vale a pena pressionar o comprador a oferecer mais, então a TLE vai «encaixar-se» num range apertadíssimo junto aos 8.50 e naturalmente a volatilidade cairá de forma drástica. Essa vai afectar a volatilidade implícita dos warrants cujo valor temporal tenderá para 0 (zero) e se se encontrarem out-of-the-money ou at-the-money como só têm valor temporal (sendo o valor intrínseco 0 (zero)) então tenderão para 0 (zero). Se se encontrarem in-the-money então ficaram praticamente reduzidos ao valor intrínseco.

Caso o mercado entenda que este valor não é justo e faça subir a cotação naturalmente existirá especulação (e logicamente volatilidade). Nesse caso o valor da OPA será uma incógnita e o warrant poderá ter uma volatilidade implícita idêntica a quando antes da OPA. O warrant poderá ver assim o valor temporal valorizado (com valor) sendo uma incógnita o seu valor «justo» (o mercado o dirá). É natural que mesmo assim caia porque mesmo assim é provável que a volatilidade implícita caia (dado que é mais provável a subida da TLE nessas circunstâncias o que afecta negativamente a volatilidade implícita).

Assim sendo, é minha opinião que nada se deverá alterar, sendo o mercado encarregue de atribuir aos warrants o valor temporal a que têm direito conforme o mercado considere que a OPA vai ser a este valor ou não. Resumindo, ainda existem expectativas em torno da TLE... Se existem expectativas então não há razão para haver problemas com os warrants. Logicamente o valor dos warrants serão afectados mas em função das expectativas.

Quando a OPA for dada como certa (bem como o seu valor) então aí as expectativas são anuladas (bem como o valor temporal e voltamos ao ponto 1 dos dois pontos atrás apresentados).

Nota: É natural que os MM se aproveitem desta situação e façam o jogo deles, convém estar atento.

Por lei tem que estar presente no mercado uma grande parte do dia. E se não está, basta um mailezinho para a cmvm com a queixa diáriamente, que eles investigam.

Alguém está com problemas?

E será que ele compra?

João, mas de qq modo quem comprou tle longo (não existem curtos) deve estar a ganhar dado o pulo de ontem. Bastaria vender ao MM, não?

O problema é quem está lá metido conseguir safar-se. Felizmente não é o meu caso, mas poderia ter sido!

Eu não vejo é porquê que alguém quereria meter-se em warrants tle agora. Porque como muito bem dizes, o valor temporal que é intrinseco ao warrant, é efectivamente valorizado a quase zero pelo mercado dada a presença de opa (claro que ainda temos a hipótese da voda aumentar a oferta, mas se calhar o lucro potencial não compensa o ter-se tle em carteira).

Ou seja, qualquer operação com Warrants sobre a Vodafone/Telecel passa a ser de altissimo risco.

Obrigado.

A partir do momento que a OPA tiver sucesso (ou melhor na eventualidade), o Valor Temporal passa a ser 0, pq em princípio ninguém vai comprar acções por mais de 8,5 Euros logo a possibilidade de ir acima desse valor é nula e fica-se só com o Valor Intrínseco do warrant, ou seja Warrants out-of-the-money e at-the-money ficam a valer 0, os outros valem a diferença Spot(8,5)-Strike no caso das calls q temos por cá.

É natural q o MarketMaker queira embrulhar alguém e vender com valor temporal.

Mas isto são suposições com base no pressuposto dos warrants não terem protecção contra OPA's.

joão, boa pergunta, por acaso.... não faço ideia de qual a resposta, mas logicamente, se houver opa, na data de maturidade dos warrants as tle ainda estarão a negociar no mercado, certo? e então haverá um preço do subjacente ao qual correspondem os warrants. Não..?

E o que acontece a quem tiver, se a OPA for um êxito e sair de cotação?