
Acho que a resposta a tua pergunta é: nunca. A volatilidade tem muito que se lhe diga, mas de forma simplória a regra é:
Quando o activo subjacente sobe a volatilidade tende a descer e quando o activo subjacente desce a volatilidade tende a subir.
Quando o activo subjacente sobe a volatilidade tende a descer e quando o activo subjacente desce a volatilidade tende a subir.