CALDEIRÃO DE BOLSA

Tal como o Marco disse, cuidado com a sensibilidade do warrant à volatilidade, medida pelo vega.
Se procura um trade direccional puro sem estar exposto à volatilidade, aconselho-o turbos, ou warrants deeply in-the-money.
O BCP, pelo que tenho visto, não costuma mexer na volatilidade porque esta já está suficientemente cara, pagando aqui um theta superior (vale a pena se o seu prazo de investimento for curto) mas conseguindo uma rentabilidade não linear de gama positivo. Isto é, o warrant tende a subir mais com uma subida em valor absoluto da PT, face ao que cairá com uma descida de igual valor da PT.

O essencial é: NÃO INVISTA EM WARRANTS O MESMO DINHEIRO QUE INVESTIRIA NA PT! WARRANTS TÊM ALAVANCAGEM E A COISA TANTO PODE CORRER MUITO BEM COMO MUITO MAL!!!

Bons negócios e, já que está longo, que a PT parta os 9 de vez!

Não sou o Donjuan mas, muito rapidamente que estou com um olho no forum e outro no televisor...

A volatilidade cai neste caso por duas razões: tendência de subida (afecta negativamente a volatilidade ímplicita que tende a ser superior em mercados em queda e inferior em mercados em subida). E pelo própria volatilidade histórica da PTC. Basta ver que em 15 dias a PTC andou... 0.02 centimos!

É bastante natural que a volatilidade tenha sido corrigida em baixa nas duas últimas semanas. Ora, o warrant está ainda out-of-the-money e muito sensível a variações na volatilidade.

O que viu acontecer à cotação do warrant não é roubo nenhum... é precisamente aquilo que se espera que aconteça a um warrant nestas condições!

O 7122 está bem out-of-the-money (strike a 9.50) e tem menos de 3 meses de vida... É importante tomar atenção a estes pormenores, caso contrário acaba-se a chamar roubo a situações que são perfeitamente naturais!

A volatilidade implícita é a volatilidade futura que quem compra/vende a opção acha que o subjacente vai registar até à maturidade.

Normalmente nos warrants os market makers conseguem transaccionar os mesmos com uma volatilidade implícita que vai ser superior à volatilidade realizada no futuro, por outras palavras, quem compra paga mais do que o warrant vale. Como não é possível fazer arbitragem com estes warrants (não pode shortar warrants por exemplo) o valor não ajusta.

Boa tarde

Donjuan, mas qual é a explicação para a variação da volatilidade implícita?
Porque razão ela desce?

Penso que tenha sido assim:
- a PTC estava a cotar 8.90-8.91 antes do pré-fecho (16:25, hora a que fecham os warrants)
- a esse preço, a volatilidade implícita para os 0.09 no ask do warrant é 17%
- se comprou a 0.13 há 2 semanas com PTC a 8.88, isso tem uma volatilidade implícita de cerca de 18.5%
- o delta era cerca de 27%, o theta 0.0016 e o vega 0.015
Fazendo contas:
- PTC subiu 0.02
- Volatilidade implícita caíu 1.5%

Warrant: 0.13+0.02*27%-0.0016*16-0.015*1.5=0.0873 que é cerca de 0.09, tal com estava hoje na venda

Se a volatilidade implícita se mantivesse, estaria vendedor a 0.11 (basta por 0 em vez dos 1.5 de variação de volatilidade a multiplicar pelo vega)

Tem boa documentação nos sites dos emitentes sobre warrants, normalmente têm manuais que ensinan de forma prática e simples. É sempre bom estar à vontade com os warrants, simular e saber os riscos a que está exposto para que não tenha surpresas.

Espero ter ajudado!

perdeu pela perda de valor associada ao tempo....
e pelo queda da volatilidade implicita se vir na calculadora de warrants da citibank verá que o valor da volatilidade implicita é agora de 17% (na altura de cerca de 19%)

Se alterar os valores que lá estão data de 29 para 15 (edite directamente no campo) e volatilidade para 19% tem +/- o valor do warrent na data que referiu...

A perda por tempo é perfeitamente defenida...

Theta 7 Dias = -12%

A volatilidade, essa, penso eu que é do critério deles aumentarem ou diminuirem

Se a volatilidade fosse a mesma de há 15 dias o warrant valia cerca de 0.128

Resta esperar que a PT ultrapasse a resistência que, dizem os entendidos, tem nos 8.9

O que eu espero que aconteça, pois tbh tenho um boa quantidade de 7122i

À sensivelmente duas semanas comprei o warrant PT 7122I por 0,13 euros e a cotação da acção andava à volta dos 8,88 euros. Como é que hoje passado apenas duas semanas esse mesmo warrant vale apenas 0,08 euros quando a contação da acção é de 8,94 euros. Ou seja como é possivel haver uma desvalorização tão elevada (cerca de 60%).
Isto é simplesmente um roubo.