Sonae sgps e spin off da industria
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Sonae sgps e spin off da industria
EMPRESAS Publicado 16 Setembro 2004
Aumenta preço-alvo em 60%
ESR prevê «spin-off» da Sonae Indústria no segundo semestre de 2005
A Sonae SGPS deverá realizar o «spin-off» da Sonae Indústria no segundo semestre do próximo ano, com o primeiro passo deste processo a ser dado quando forem divulgadas das contas de 2004, segundo as previsões da Espírito Santo Research, que melhorou o preço-alvo da Indústria em 60%, mas prefere a exposição aos títulos da Sonae SGPS.
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Nuno Carregueiro
nc@mediafin.pt
A Sonae SGPS deverá realizar o «spin-off» da Sonae Indústria no segundo semestre do próximo ano, com o primeiro passo deste processo a ser dado quando forem divulgadas das contas de 2004, segundo as previsões da Espírito Santo Research, que melhorou o preço-alvo da Indústria em 60%, mas prefere a exposição aos títulos da Sonae SGPS.
«Acreditamos que a divulgação dos resultados da Sonae Indústria de 2004 será o primeiro passo para o início do ‘spin off’ que deverá estar concluído durante o segundo semestre de 2005», refere a Espírito Santo Research (ESR) num «research» de 9 de Setembro.
A mesma fonte lembra que o principal obstáculo à realização deste negócio tem sido a «fraca performance operacional» da Sonae Indústria [Cot] e o seu elevado endividamento, pelo que a empresa está a preparar um aumento de capital de 200 milhões de euros, que deverá ser subscrito pela Sonae SGPS através da conversão de parte dos créditos no valor de 340 milhões de euros.
A Sonae Indústria está ainda a negociar um refinanciamento da dívida no valor de 300 milhões de euros. Esta está garantida pela Sonae SGPS, mas, para possibilitar o «spin off», a Sonae Indústria terá de renegociar com a banca o afastamento da «casa-mãe» do processo em 2005, provavelmente com melhores condições que as de hoje.
ESR melhora avaliação da Indústria mas prefere Sonae SGPS
As perspectivas apontam para uma melhoria no desempenho operacional da Sonae Indústria nos próximos trimestres, segundo a ESR.
Depois dos resultados do primeiro semestre terem saído acima das estimativas, a ESR decidiu elevar as estimativas de EBITDA do negócio de derivados de madeira da Sonae Indústria em 36% para 2004, e 33% para 2005.
Agora, «interessa perceber se esta melhoria é extraordinária ou sustentável a médio prazo», refere a ESR, acrescentando que «a redução da capacidade instalada no Norte da Europa, em conjunto com as melhorias de eficiência, devem compensar a esperada variação nula na procura».
Com a revisão em alta das previsões de resultados, a ESR subiu também a avaliação da Sonae Indústria em 60%, com o preço-alvo a aumentar de 2,5 para 4 euros. Este «target» compara com os 5 euros a que deverá ser realizado o aumento de capital (a Sonae deve subscrever a quase totalidade da operação) e os 3,94 euros a que a empresa cota actualmente.
A ESR reiniciou a cobertura das acções da Sonae Indústria com uma recomendação «neutral, alto risco», devido ao fraco potencial de valorização e reduzida liquidez.
«Preferimos recolher os benefícios da forte melhoria da performance operacional, reforço do balanço e ‘spin off’ da Sonae Indústria, através da Sonae SGPS, para quem temos um preço-alvo de 1,03 euros e uma recomendação de ‘comprar’», refere o estudo.
As acções da Sonae SGPS fecharam inalteradas nos 0,89 euros, enquanto a Indústria subiu 1,03% para os 3,94 euros.
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Abraço e bons negócios
Aumenta preço-alvo em 60%
ESR prevê «spin-off» da Sonae Indústria no segundo semestre de 2005
A Sonae SGPS deverá realizar o «spin-off» da Sonae Indústria no segundo semestre do próximo ano, com o primeiro passo deste processo a ser dado quando forem divulgadas das contas de 2004, segundo as previsões da Espírito Santo Research, que melhorou o preço-alvo da Indústria em 60%, mas prefere a exposição aos títulos da Sonae SGPS.
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Nuno Carregueiro
nc@mediafin.pt
A Sonae SGPS deverá realizar o «spin-off» da Sonae Indústria no segundo semestre do próximo ano, com o primeiro passo deste processo a ser dado quando forem divulgadas das contas de 2004, segundo as previsões da Espírito Santo Research, que melhorou o preço-alvo da Indústria em 60%, mas prefere a exposição aos títulos da Sonae SGPS.
«Acreditamos que a divulgação dos resultados da Sonae Indústria de 2004 será o primeiro passo para o início do ‘spin off’ que deverá estar concluído durante o segundo semestre de 2005», refere a Espírito Santo Research (ESR) num «research» de 9 de Setembro.
A mesma fonte lembra que o principal obstáculo à realização deste negócio tem sido a «fraca performance operacional» da Sonae Indústria [Cot] e o seu elevado endividamento, pelo que a empresa está a preparar um aumento de capital de 200 milhões de euros, que deverá ser subscrito pela Sonae SGPS através da conversão de parte dos créditos no valor de 340 milhões de euros.
A Sonae Indústria está ainda a negociar um refinanciamento da dívida no valor de 300 milhões de euros. Esta está garantida pela Sonae SGPS, mas, para possibilitar o «spin off», a Sonae Indústria terá de renegociar com a banca o afastamento da «casa-mãe» do processo em 2005, provavelmente com melhores condições que as de hoje.
ESR melhora avaliação da Indústria mas prefere Sonae SGPS
As perspectivas apontam para uma melhoria no desempenho operacional da Sonae Indústria nos próximos trimestres, segundo a ESR.
Depois dos resultados do primeiro semestre terem saído acima das estimativas, a ESR decidiu elevar as estimativas de EBITDA do negócio de derivados de madeira da Sonae Indústria em 36% para 2004, e 33% para 2005.
Agora, «interessa perceber se esta melhoria é extraordinária ou sustentável a médio prazo», refere a ESR, acrescentando que «a redução da capacidade instalada no Norte da Europa, em conjunto com as melhorias de eficiência, devem compensar a esperada variação nula na procura».
Com a revisão em alta das previsões de resultados, a ESR subiu também a avaliação da Sonae Indústria em 60%, com o preço-alvo a aumentar de 2,5 para 4 euros. Este «target» compara com os 5 euros a que deverá ser realizado o aumento de capital (a Sonae deve subscrever a quase totalidade da operação) e os 3,94 euros a que a empresa cota actualmente.
A ESR reiniciou a cobertura das acções da Sonae Indústria com uma recomendação «neutral, alto risco», devido ao fraco potencial de valorização e reduzida liquidez.
«Preferimos recolher os benefícios da forte melhoria da performance operacional, reforço do balanço e ‘spin off’ da Sonae Indústria, através da Sonae SGPS, para quem temos um preço-alvo de 1,03 euros e uma recomendação de ‘comprar’», refere o estudo.
As acções da Sonae SGPS fecharam inalteradas nos 0,89 euros, enquanto a Indústria subiu 1,03% para os 3,94 euros.
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