Fisco continua a tributar mais-valias se a herança se mantiver indivisa

[homemdoswarrants]

fonte Banif
Acções da Gescartão podem valorizar 30% com venda participação d

09-08-2004 16:53



A empresa beneficia, também, dos resultados apresentados, do facto de ser necessária uma oferta pública (OPA) obrigatória se algum dos sócio quiser controlar a empresa, e, ainda, da previsão de crescimento do sector onde opera. A Sonae, que controla a Gescartão em parceria com a empresa espanhola Europac, pode obter um ganho de 124% com a venda da sua participação de 38,5%, ao actual preço de mercado, de perto de 9,6 euros por acção, de acordo com nota de research da ESR. Caso a venda seja realizado pelo montante estimado pela ERS, o grupo liderado por Belmiro de Azevedo pode obter um ganho líquido de mais de 65 milhões de euros com o negócio. A participação da Sonae está avaliada em 76,2 milhões de euros, tendo em conta a actual capitalização de mercado de 198 milhões de euros. A decisão de «rever a posição» na Gescartão até Agosto de 2004 foi anunciada em Março pelo presidente da Sonae, Belmiro de Azevedo. As relações com a Europac, que detém metade da Imocapital, joint-venture que controla 76% da Gescartão, conturbaram-se depois de os espanhóis terem aumentado para 7% a sua participação directa na empresa portuguesa. Oficialmente, a Sonae não definiu se pretende ficar ou sair, mas a Espírito Santo considera esta segunda opção mais provável, principalmente depois de o grupo ter acertado a venda da sua participação na Portucel, cerca de um terço do capital, considerado o seu principal activo na indústria papeleira. A ERS prevê que a Europac tenha que investir perto de 109 milhões de euros para adquirir a totalidade da Gescartão, ao actual preço de mercado, o que poderia implicar o aumento do seu nível de endividamento de 81 para 150%. A empresa espanhola «não estaria extraordinariamente alavancada» com este nível de endividamento, e «pode ter o necessário apoio dos seus accionistas para um aumento de capital», adianta na nota de research. A participação de 45% na Gescartão representa um ganho de capital de 104%, aos preços actuais e de 47% das receitas da Europac. Num cenário em que o preço pedido pela Sonae esteja acima das capacidades do grupo espanhol, poderão surgir propostas de multinacionais como a Smurfit e a Mondi, candidato derrotado pela Sonae na privatização da Gescartão. As acções da Gescartão subiram 0,41% para os 9,89 euros.