CALDEIRÃO DE BOLSA

Caros amigos
Dentro de pouco tempo poderemos eventualmente assistir a passagem do par eur/usd pelo cruzamento de strik de warrants puts e calls.
Sem que isto constitua nenhuma recomendaçao para nimguem , deixo uma pequena formula que pessoalmente eu acredito dar resultados.

Sao os 7132i e os 7216z

Calls e puts para 1.20

Quanto ao straddl , como ambos sao para Setembro , pessoalmente acredito ser facil de se fazer um bom trade com estes warrants .
Contudo e devido a especulaçao da possibilidade de subida das taxas de juro nos U.S., Os M.M elevarao a volatilidade implicita nos mesmos.
Penso que a abertura de ambos rondará os 4 euros , na soma.
O facto de ficarem na abertura de posiçao , na soma de 4 euros aproximadamente, nao implica que nao de para a aposta , no entanto o range de volatilidade terá de ser superior para obter o mesmo resultado.
Reparem que ontem por horas de almoço o par estava a testar os 1.2350 e hoje ja veio a perto de 1.2050, o que equivale a 3%, em apenas 24 horas.
No caso de abrirem as posiçoes, poderáo colocar no imediato ordens de venda a 4.5 euros cada warrant ate ao ultimo dia de maturidade.
Assim e com a especulaçao que se adivinha o activo andara volatil , podendo ver as vossas posiçoes fechadas perto dos 1.16 ou 1.24.
Logo que vejao uma das posiçoes fechadas (venda) caso o activo recue 2% ponderem em reabrir a posiçao em falta a sensivelmente metade do valor que a fecharao, pois esta estara segura pelos restantes warrants que nao venderao.
Nao alterem nem uma virgula, durante o periodo de posiçoes abertas, pois isto é um investimento muito tentador e aos menos experientes normalmente cativa ao encerramento das posiçoes antes da altura mais propicia.
Para quem esta ainda a testar o processo ,Façao-no com pouco investimento,pois noutras alturas e com experiencia teráo oportunidades de alavancar com grandes quantias.
Para confirmar , sao os 7132i e os 7216z.
Caso queirao podem consultar-me sempre que quiserem e se tem duvidas nao faça nada .
exclareçao-se bem antes da abertura das posiçoes.
Caso o par eur/usd nao atinja os 1.16 ou em alternativa 1.24 ate ao final da maturidade destes warrants é muito provavel a perca total.
Bons negocios
Bom Negocio

porque é que eu insisto no efeito de paridades positivas , (caso warrants de cambio) e nao recomendo as paridades negativas(caso de warrants de indices)


Se pegar num grafico e exemplificar num desenho os efeitos theta em relaçao ao efeito gama numa operaçao de straddl , vai reparar neste fenomeno:
partindo de at money , o warrants que corre a favor produz quase imediatamente um angulo recto e segue sempre na vertical, enquanto o outro por efeito do theta produz um angulo difuso.
este fenomeno so acontece, pela multiplicaçao da oscilaçao do activo em cada unico e simples warrant(1x100), pois basta a oscilaçao simples de 1% no activo para auferir em valor intriseco100 pips.

Do mesmo modo, logo de inicio desaconselhei todos os derivados, cuja paridade seja negativa, (caso dos indices), pois teriao de os activos deslocarem 200% para que o custo dos calls e puts ficasse superado.
Neste caso , sim , o gama é tao divergente da curvatura do theta , que nem deve colocar-se como hipotesse tal investimento em long, talvez em short em casos muito especiais , já resulte, embora devamos contar com os spreds neste caso contra nos

Enquanto no 1º post apresentei o straddl como forma de apostar essencialmente na volatilidade do activo , independentemente da direcçao que o activo se desloque.
Quero deixar mais alguns detalhes, por chego a conclusao que se trats de materia algo complexa e que por nao dispor de apois grafico sinto mais dificuldade em exemplificar.
dai que apresento de seguida um exemplo em forma de brincadeira para :

long straddl de paridades positivas.

imaginando:
uma corrida entre uma bicicleta e um automovel que saiem ambos de Coimbra , a bicicleta em direcçao ao norte e o automovel em direcçao a sul.
Partem a mesma hora ,do mesmo local , só que em direcçoes opostas e provavelmente utilizarao marchas diferentes.
O sr ter de apostar ao km, onde receberá 1 euro por km percorrido num , mas tera de pagar 1 euro por km percorrido noutro.
Tem de apostar simultaneamente em ambos. naquele que terá de pagar , esse custo esta limitado aos 1ºs 5 km.
Prazo da corrida 3 meses.
Concerteza que quem faça esta aposta, ganha sempre dinheiro, visto que um utilizará sempre uma marcha diferente do outro e de aquele que lhe dá custo , ficara limitado esse custo aos 1ºs 5 kms, todo o resto fica em seu bolso para reeembolsa-lo do valor da aposta dispendida e para seu lucro.
Agora eu pergunto, gostaria de voce ser o promotor desta corrida e responsavel pelo pagamento dos premios? ( é o caso do short straddl)
Pois os apostadores só perderam dinheiro caso ambos os veiculos tenham um furo nos pneus logo a partida e esse problema nao ser solucionado durante 3 meses.
Ainda que só um deles tenha furo no pneu , melhor para os apostadores pois irao receber dele um euro por cada km , e nada terao de pagar ao que ficou parado

Nesta historia mal inventada , o carro sao os calls , a bicicleta os puts, o valor de 1 euro / km o valor intriseco , norte e sul para mostrar que sao direcçoes opostas, os furos sem os deixar correr a lateralizaçao.

Agora , falta ainda saber quanto pede o promotor da corrida por cada aposta vaticinada, pois logo que se saiba , cada promitente apostador , tera de fazer contas a quantos kms de diferença na corrida vao ser necessarios de diferença entre a bicicleta e o automovel para rentabilizarmos o custo da aposta.

Como atraz referi , ao veiculo que ficar para traz , apenas terá de indemenizar os primeiros 5 kms , logo a maior rentabilidade inicia-se ao 6º km, pois durante os primeiros 5 esta um veiculo a ganhar para a perca do outro.

A qualquer momento , pode desistir da aposta auferindo os kms vencidos.

Agora , analisando friamente , porque utilizei uma bicicleta a correr contra um automovel?
Podia ter exemplificado com 2 bicicletas , ou 2 automoveis.

Quiz faze-lo para mostar que nesta prova ha desequilibrio de forças na prova, este desequelibrio , em warrants só é possivel quando o valor intriseco aumenta multiplicadas vezes a diferença do activo( paridades positivas)

Porque na corrida pus que o veiculo mais lento so receberia de indemenizaçao os 1ºs 5 kms, é o caso dos warrants que se afastem do strik , terem como limite maximo de perca o montante inicialmente investido , enquanto os warrants que estao em in money continuao a sua marcha rentabilizando a aposta.

Porque pus uma corrida a 3 meses , para exemplificar que tem muito tempo de prova , para caso haja furos em que alguem nao consiga correr, depois de reparados os furos para correr 5 kms nao necessitara de long time, é o caso da lateralizaçao do activo, por muita que seja , assim que oscile , rapidamente reembolsamos o investimento.

Ora mais uma vez insisto que nesta situaçao o ganho só advem da distanciaçao do ponto de partida ser quanto maior, mais lucrativa se torna a aposta.

Embora pareça que a bicicleta esta em desvantagem e ate a tentaçao de apostar mais no automovel,pode acontecer que o automovel tenha um furo a partida e entratanto a bicicleta va andando e percorrea , 100, 200 km , sei lá, o mesmo acontece aos mercados quando acreditamos que tudo aponta num sentido e de repente ele parte noutro.

A grande vantagem do long straddl é essa , nao nos preocumamos com o sentido do mercado, apenas desejamos que ele ande bastante, pois temos a certeza que estamos do lado certo.

Os custos desta aposta , se repararem bem , sao o custo da aposta vaticinada acrescido do custo de 5 euros equivalentes aos 1ºs 5 mks do veiculo mais lento que anda em contrarios.No long straddl acontece o mesmo compramos warrants calls e puts e ainda perdemos o valor investido num deles , pois o mercado nao anda em 2 sentidos ao mesmo tempo.

Pode acontecer que quando pensamos que perdemos os 5 euros atraz referidos , os venhamos a recuperar , pois no caso dos warrants mesmo vindo a valor zero , nada impede que os mercados virem e voltem estes a ter valor.

agora vou apresentar outra situaçao a do short straddl ( alto risco, nada recomendavel)

Para quem acredite que ambos os veiculos tenhao um furo logo na grelha de partida e que nao consiga nenhum deles reparar a situaçao durante o periodo da prova(3 meses)(lateralizaçao)

A esses é porem-se do lado do promotor da prova , ou seja vendendo as apostar a quem acredite o oposto .

Assim recebe o valor das apostas e caso se confirme as suas expectativas , é esse o montante que ganha.

mas se erra , tera de pagar os premios correspondentes a partir do 6º km, pois ate ao s primeiros 5 recebe de um e paga doutro.isto é demasiado arriscado , pois repentinamente pode o automovel ligar o turbo e tentar compensar o tempo que estev parado e isso da premios elevadissimos a pagar.

Em warrants é dificil short a fora do intra day , mas existem derivados de forex aos quais pode ser efectuados shorts deste tipo, so que ja citei o risco inerente, enquanto o lucro é somente o do factor theta.

Tal como referi logo no 1º post , estao simuladores de warrants ao dispor , e cada investidor devera simular tanto uma quanto outra situaçao para verificar com a qual melhor se identifica

WARRANTS DE CAMBIO- PRATICA DE STRADDLE

A matéria que vou aqui apresentar pode tornar-se uma formula de rentabilidade em warrants com o melhor rácio risco/rendimento.
Contudo deverá ser levada á risca em todos os parametros que aqui vou enunciar, pois qualquer facilidade que se encontre para alem das que refiro , deita por terra todo o nivel de segurança e de nada tornando de alto risco todo o investimento.
Antes de ser colocada em pratica , deverá ser equacionada por cada investidor e testada em simuladores de warrants.

http://www.warrants.commerzbank.com/par ... rrants.asp

http://pt.warrants.com/

http://www.citiwarrants.com/index.html? ... s&sPop=yes


Quem numca investiu em warrants , adverto que nao tente esta formula.

Formula straddle

Procurar 2 warrants de cambio calls e puts com strik igual e para datas longas, podendo ser de emissoras diferentes.

Esperar que o activo se encontre no valor do strik dos warrants escolhidos, abrindo posiçoes de igual quantia nessa altura em ambos os warrants escolhidos.

Nessa altura deverao rondar entre 140 pips =1.4euros e 160 pips=1.6 euros, sendo que a soma dos 2 nao deva ultrapassar os 300 pips = 3 euros
Um dos warrants normalmente tera mais valor que o outro , dependendo da direcçao que o cambio venha tomando nessa altura , embora o importante seja que a soma de ambos nao ultrapasse os 300 pips(3 euros)

Uma vez abertas ambas as posiçoes , sabemos que valor intriseco em ambos é = a ZERO e que caso o activo se mantenha por esse valor ate ao final da maturidade perdemos todo o nosso investimento( lateralizaçao), pois o premio pago refere-se apenas a valor temporal baseado nas extimativas de hipotesse de ganhos a atinjir.

Sabemos que a paridade é de 1x100, ou seja cada 1% que o activo oscile e independentemente da direcçao somamos 100 pips num dos warrants adquiridos, isto significa dizer que basta o activo oscilar 3% na mesma direcçao , o que representa 300 pips para facturarmos em apenas uma parte dos warrants, a quantia total que investimos e ficando ainda com os restantes, pois mesmo que os restantes venham a valor de zero continuamos a te-los e a qualquer momento o mercado inverter e voltarem a ter valor.

A este ponto de volatilidade (3%) , considero o ponto de recuperaçao garantida do investimento, pois podemos de imediato reembolsar de uma vez o capital investido, contudo e como o calculo que dei de entrada esta baseado em maturidade de 90 dias , significa dizer que quem acredite numa volatilidade de 4% em 90 dias poderá no dia da aquisiçao dos warrants colocar as seguintes ordens de venda:

a- venda de calls a 400 pips = a 4 euros , ordem valida ate ao fim da maturidade.

b- venda de puts a 400 pips = 4 euros valida ate ao fim da maturidade.

Com um pouco de sorte e em situaçoes de nervosismo cambial , pode vir a ver executadas as suas ordens em poucas semanas.

Pessoalmente considero que o investidor só deve alterar as ordens de venda a menos de 15 dias do final de maturidade e caso se mantenham activas ate lá.

O investidor tem a conciencia que qualquer que seja a oscilaçao , por minima , terá sempre um dos seus warrants em estagio in money

OBJECTIVO DESTA PRATICA.

O investidor para abrir este tipo de investimento , deve acreditar que durante 90 dias o cambio oscilara minimo 4% , numa das direcçoes, nao importa qual.

PARTE TECNICA

Esta pratica só é viavel , pelo fenomeno do factor exponencial de ganho ser convergente ao da perca, sendo que o warrant que obtem o, este ser ganho ilimitado enquanto o warrant que obtem perca, a perca limitada ao valor investido.

O unico inimigo desta pratica é a lateralizaçao , isto porque caso o activo nao oscile , perdemos valor temporal em ambas as posiçoes, calls e puts.

Qualquer oscilaçao por minima que seja produz uma curvatura exponencial no warrant de ganho superior a curvatura de exponencial no warrant de perca.

Exemplo:
Assim que o activo oscile 2%, no warrant de ganho conseguimos uma curvatura de 200 pips, enquanto no de perca numca poderemos assistir a mesma curvatura , pois a perca fica limitada ao valor maximo investido nele 160 pips.

Podemos pegar no grafico do warrant que esta a perder e inverte-lo para comparar com o warrant que esta de ganho e percebemos logo que o grafico de ganho é convergente em relaçao ao grafico do warrant que esta de perca.

Isto só é possivel pela multiplicaçao por cem , da oscilaçao do activo, que faz com que nos 1ºs 100 pips oscilaçao no activo o warrant de ganho esta apenas a ganhar para a perca do outro e assim que o activo ultrapasse a barreira dos 1ºs 100 pips , entao consideremos tudo lucro. Só que ainda dispomos de outra vantagem, por o warrant que esta a afastar-se do valor de strik manter algum valor temporal( pelo menos durante os limites de oscilaçao atraz enunciados).

Quer dizer que basicamente quase poderiamos pegar no warrant de perca e desenhar-lhe um efeito exponecial baseado no theta, embora a elasticidade advenha tambem de mais factores, reparamos que no outro warrant o efeito exponencial do valor intriseco consegue atingir uma curvatura bem mais convergente.

Alem disto sabemos que ainda que ambos os warrants perdessem todo o valor temporal, a simples distanciaçao de 3% no activo desde o ponto de partida , seria o suficiente para reembolsar todo o investimento dispendido.Isto nao é possivel com paridades menores.

No caso dos indices cujas paridades sao negativas , para ganhar o suficiente a ponto de superar a perca no outro é impraticavel.Pois se fizermos o exercicio que atraz citei de inverter um dos graficos e sobrepo-lo sobre o outro verificamos que o grafico de ganho é divergente do de perca, logo essa estrategia é falivel.

Quanto a volatilidade do activo , cada investidor deverá ter consciencia se é facilmente superavel dentro dos valores que atraz citei ou nao, pois mais uma vez repito:

-A LATERALIZAÇAO É A MAIOR INIMIGA DESTA ESTRATÉGIA PODENDO LEVAR A PERCA TOTAL.