CALDEIRÃO DE BOLSA

Estes cenários não parecem nada bons para os pequenos accionistas:

Quer seja a associação CGD/BES ou sejam empresas estrangeiras a comprar os famigerados 25%(ou 30%) da Sonae (a 1.55), isso não obrigará ao lançamento de OPA, e por isso os 1.55 não funcionarão como "preço mínimo garantido" para os pequenos accionistas (como muitos pensaram e defenderam há uns mesitos... ).

Veremos no que tudo isto vai dar, mas por mim não estou muito arrependido de ter largado as que tinha logo que ultrapassaram os 1.45...
(Embora, claro, se tivesse previsto o andamento das cotações no curto prazo as pudesse ter vendido 10% acima...)

O preço de 1,45 euros proposto pela Semapa no concurso à privatização da Portucel incorpora um prémio implícito de 16% face ao sector, considerando o rácio EV/EBITDA. Analisando o múltiplo do PER, Pedro Queiroz Pereira pagará, em caso de vitória, um preço que incorpora um desconto de 33%, segundo o ESR.

Na semana transacta, o júri do concurso à privatização da Portucel [Cot] confirmou o favoritismo da Semapa [Cot] na corrida aos 30% da empresa de pasta e papel a serem alienados pelo Estado.

Depois da recomendação do júri do concurso de privatização à Portucel, caberá ao Governo, em Conselho de Ministros, decidir quem é o vencedor neste processo.

A empresa liderada por Pedro Queiroz Pereira, tal como a Domtar e a Cofina [Cot], propôs o pagamento de 1,45 euros por cada acção acção da Portucel. A Mondi e a Lecta propuseram-se a pagar 1,50 euros e 1,55 euros pelas acções da empresa, numa operação em que o factor preço não era determinante.

Numa análise aos múltiplos, os analistas do Espírito Santo Research (ESR) calculam que o preço a ser pago pela Semana, em caso de vitória, corresponde a um prémio de 16% face ao sector, considerando o rácio do EV/EBITDA de 2003. O prémio face ao sector sobe para 18% considerando as estimativas para o corrente ano.

Numa análise ao múltiplo do PER (cotação sobre o lucro unitário), os analistas da casa de investimento consideram que o preço da Semana representa um desconto de 33% face à média do sector para 2003, e de 15% considerando o PER estimando para 2004.

A imprensa nacional tem aventado para a possibilidade dos brasileiros da Votorantim e dos canadianos da Domtar entrarem no capital da empresa liderada por Jorge Armindo através da compra de 25% que poderão vir a ser alienados pela Sonae SGPS [Cot] – a pelo menos 1,55 euros - ao consórcio de bancos composto pela Caixa Geral de Depósitos (CGD) e pelo Banco Espírito Santo (BES).

As acções da Portucel negociavam em subida de 0,56% para 1,53 euros. Este ano, o papel está a acumular um ganho de 9,29%.

in canaldenegocios