"TAP não sobrevive se se mantiver pública", garante Pinto Luz

[Valves]

Para os mais Fundamentalistas gostaria aqui de dar umas dicas para tentar efectuar estimativas sobre a valorização que um titulo poderá ter num determinado ano :

Imaginemos que compramos uma acção no principio de um determinado ano por um valor considerado Justo de 4 Euros. Qual deverá ser o valor justo no final do ano :

Pressupondo que o racio div/Preço de acção será em torno dos 3% e que a Rendibilidade dos Capitais proprios será de previsivelmente 20% dos quais a empresa mantem uma politica de reinvestimento dos resultados obtidos de 50% do resultado esperado então o valor justo da acção será :

Preço Inicial do ano + ACRESCIMO DE VALOR GERADO NO ANO 1 IMPUTADO Á ACÇÃO


Obviamente que o acrescimo de valor gerado para o accionista só pode ser por 2 vias :

1 - Dividendo distribuido
2 - Acrescimo dos capitais proprios provocado pelos resultados reinvestidos e não redestribuidos durante o ano.

Assim podemos estimar que o valor justo da acção no final do ano será :

4 Euros + 4 Euros * ( 0,03 + 0,2*0,5 )

Assim o valor justo

4,52


Limitações de uma analise fundamental

1 Reparem que um dos pressupostos é que eu teria comprado á acção no princio do ano pelo seu justo valor ... será isto verdadeiramente realista ????

2 - Reparem que todos estes calculos se basearam em estimativas que tal como o nome indica não passam de estimativas faliveis será que eu consigo prever a RCP na maioria das empresas logo no inicio do ano ???

3 - Por outro lado esta analise ignora uma componente muito importante na avaliação das empresas e que são as oportunidades de crescimento para prazos superiores a 1 ano bem como a saude e previsões do sector onde a empresa se insere cujos investidores normalmente valorizam. No fundo era o que o Grupo Media Capital ou a PAD estão a tentar fazer; No longo Prazo quando já estivermos todos os mortos aquilo vai ser uma mina impressionante e portanto há que comprar já com essa expectativa incorporada!

Um abraço

Vasco