Factos Relevantes 4 Março - Empresas & Sectores
Enviado: 4/3/2004 12:41Factos Relevantes 4 Março - Empresas & Sectores
(PTC:LIS) A Portugal Telecom apresentou os resultados do 4Q03esta manhã, tendo sido ligeiramente positivos. O resultado liquido foi de -Eur39mn vs -Eur48mn; as receitas foram Eur1545mn, 1% acima; o EBITDA : Eur574mn, 3% acima; e a Margem EBITDA: 37.1%, 0.8pp acima das nossas estimativas. Destacamos pela positiva o EBITDA, que veio ligeiramente melhor devido à boa performance dos custos enquanto pela negativa a tradicional perda de linhas foi superior ao estimado. O destaque vai para os móveis em Portugal cujas receitas (principalmente vendas de equipamentos) e EBITDA vieram melhores do que o esperado, embora grande parte deste facto seja justificado pelos custos de aquisição de clientes que foram menores (nomeadamente a subsidiação, o que significa que o mercado móvel se mantém disciplinado), uma vez que o ARPU veio praticamente em linha (Eur24.6).
(PTM:LIS) A PT Multimedia apresentou os resultados do 4Q03. O resultado líquido consolidado foi de Eur21.9mn vs Eur15.3mn esperados. A TV Cabo veio em linha, sem surpresas. A Lusomundo é que surpreendeu pela positiva, não só devido à reestruturação que continua a fazer efeito, mas sobretudo devido à performance dos audiovisuais (sobretudo a performance das vendas dos jogos relacionados com a playstation). O facto mais positivo foi o anuncio do pagamento de um dividendo de cEur8, que consideramos deverá ser bem recebido pelo mercado (dividend yield de 0.4%). Após estes resultados não esperamos fazer revisões significativas.
(SNC:LIS) A SonaeCom apresentou os resultados de 2003, tendo as perdas reduzido de Eur65.1mn em 2002 para Eur19.2Mn em 2003. As receitas subiram 6%, para Eur837.7Mn. Os resultados foram ligeiramente positivos, mas não acreditamos que possam dar origem a grandes revisões em alta das estimativas. Em termos de receitas e EBITDA a empresa esteve genericamente em linha com as nossas estimativas enquanto o resultados líquido apresentou uma boa performance quando comparada com as nossas estimativas, devido principalmente devida a items non-cash. O objectivo de obter breakeven ao nível dos resultados líquidos consolidados no fim de 2004 e de apresentar resultados líquidos positivos em 2005 parece-nos passível de ser atingido e está em linha com as nossas estimativas. A Optimus esteve um pouco melhor do que as nossas estimativas. As aquisições líquidas de subscritores e o ARPU vieram muito em linha com as nossas previsões. Os custos de aquisição de clientes vieram melhor (nomeadamente a subsidiação, que no quarto trimestre esteve novamente abaixo dos 30%). Este bom comportamento ao nível desta importante rubrica de custos, revela que o mercado móvel se mantém disciplinado, o que pensamos ser positivo para os operadores uma vez que acreditamos que o aumento dos custos de aquisição de subscritores apenas levaria a um aumento da rotação de clientes, sem impactos visíveis ao nível da geração de receitas e assim destruindo valor do mercado. A Novis e o Clix estiveram genericamente em linha com o esperado, reflectindo o abrandamento da actividade relacionada com a Internet. Este facto deve-se essencialmente à migração de clientes da banda estreita para a banda larga, segmento onde o Clix está pouco representado.
(SEM:LIS) Segundo noticia na imprensa, a Semapa interpôs recurso para que as ofertas da Lecta e da Cofina fossem anuladas enquanto a Cofina contestou a proposta da Mondi. A Semapa baseia-se no facto de que o condicionamento das propostas da Lecta e Cofina à entrada de activos neste processo vai contra as condições estabelecidas no caderno de encargos. No entanto, consideramos que este é flexível o suficiente para acomodar este tipo de solução, pelo que as cinco propostas deverão ser aceites.
(CA:PAR) Os lucros do Carrefour em 2003 registaram uma subida de 18.6%, para Eur1.63Bn, ligeiramente acima do consenso de Eur1.58Bn. A empresa beneficiou da política de descontos e da abertura de novas lojas para atrair clientes, a par de medidas de corte de custos. O EBIT subiu 7.5%, para Eur3.25Bn, vs consenso de Eur3.24Bn. Para este ano, a empresa espera um crescimento do EPS em pelo menos 10%. Em termos de receitas, espera um crescimento de 6%.
(PP:PAR) Os lucros da Pinault-Printemps-Redoute registaram uma queda de 59% em 2003, tendo sido penalizada pela venda de activos que geravam receitas anuais superiores a $4Bn e o arrefecimento dos gastos dos consumidores franceses. O lucros desceram de Eur1.59Bn para Eur645Mn, mas ficaram acima do consenso de Eur553Mn. A empresa vendeu algumas unidades de negócio para se focar em bens de luxo e nos produtos com maior procura. Os resultados operacionais foram de Eur1.3Bn, em linha com o esperado. A empresa revelou-se optimista para este ano, dado que o crescimento das vendas nos dois primeiros meses deste ano está a ser superior aos do 4º trim. de 2003. Refira-se que as receitas de 2003 tinham sido reveladas a 15 de Janeiro, tendo ficado ligeiramente abaixo do esperado.
(BMW:FRA) O CSFB reviu em alta a recomendação sobre a BMW de underperform para neutral.
(DBK:FRA) A UBS reviu em alta o preço alvo sobre o Deutsche Bank de Eur77 para Eur83, reiterando a recomendação de buy.
(NOVN:ZUR) A Novartis revelou que estudou a possibilidade de fusão com as suas rivais francesas Sanofi ou a Aventis. No entanto, exclui a hipótese de vir a lançar uma OPA hostil sobre estas farmacêuticas. A Novartis não comentou as noticias que referiam que poderia vir a ajudar a Aventis da OPA hostil lançada pela Sanofi.
(TEF:MAD) A Telefonica e a Telefonica Moviles foram suspensas esta manhã na bolsa espanhola, após noticias na imprensa referirem que estaria em conversações para comprar os activos móveis da BellSouth na América Latina por mais de $5Bn (mais de 10.5 milhões de clientes e presente em mais de 10 países). Recorde-se que a Cingular, joint venture entre a BellSouth e a SBC Communications ganhou o concurso de compra da AT&T Wireless, pelo que necessita de cash.
(TOY:NYS) A Toys R Us apresentou os resultados do 4º trim. fiscal que encerrou a 1 de Fevereiro. As receitas subiram 1.4%, para $4.94Bn vs consenso de $4.86Bn. Os resultados líquidos atingiram os $144Mn (EPS $0.67), vs $278Mn em período homólogo do ano passado. A empresa revelou que os resultados foram penalizados pela decisão de encerramento de 146 lojas Kids R Us e 36 lojas Imaginarium. Excluindo os custos com reestruturação, o EPS foi de $1.07 vs consenso de $1.05.
(WMT:NYS) A Wal-Mart aumentou seu dividendo em 44% para $0.52.
(MMM:NYS) A 3M recebeu aprovação da FDA para novas aplicações do seu medicamento Aldara.
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(PTM:LIS) A PT Multimedia apresentou os resultados do 4Q03. O resultado líquido consolidado foi de Eur21.9mn vs Eur15.3mn esperados. A TV Cabo veio em linha, sem surpresas. A Lusomundo é que surpreendeu pela positiva, não só devido à reestruturação que continua a fazer efeito, mas sobretudo devido à performance dos audiovisuais (sobretudo a performance das vendas dos jogos relacionados com a playstation). O facto mais positivo foi o anuncio do pagamento de um dividendo de cEur8, que consideramos deverá ser bem recebido pelo mercado (dividend yield de 0.4%). Após estes resultados não esperamos fazer revisões significativas.
(SNC:LIS) A SonaeCom apresentou os resultados de 2003, tendo as perdas reduzido de Eur65.1mn em 2002 para Eur19.2Mn em 2003. As receitas subiram 6%, para Eur837.7Mn. Os resultados foram ligeiramente positivos, mas não acreditamos que possam dar origem a grandes revisões em alta das estimativas. Em termos de receitas e EBITDA a empresa esteve genericamente em linha com as nossas estimativas enquanto o resultados líquido apresentou uma boa performance quando comparada com as nossas estimativas, devido principalmente devida a items non-cash. O objectivo de obter breakeven ao nível dos resultados líquidos consolidados no fim de 2004 e de apresentar resultados líquidos positivos em 2005 parece-nos passível de ser atingido e está em linha com as nossas estimativas. A Optimus esteve um pouco melhor do que as nossas estimativas. As aquisições líquidas de subscritores e o ARPU vieram muito em linha com as nossas previsões. Os custos de aquisição de clientes vieram melhor (nomeadamente a subsidiação, que no quarto trimestre esteve novamente abaixo dos 30%). Este bom comportamento ao nível desta importante rubrica de custos, revela que o mercado móvel se mantém disciplinado, o que pensamos ser positivo para os operadores uma vez que acreditamos que o aumento dos custos de aquisição de subscritores apenas levaria a um aumento da rotação de clientes, sem impactos visíveis ao nível da geração de receitas e assim destruindo valor do mercado. A Novis e o Clix estiveram genericamente em linha com o esperado, reflectindo o abrandamento da actividade relacionada com a Internet. Este facto deve-se essencialmente à migração de clientes da banda estreita para a banda larga, segmento onde o Clix está pouco representado.
(SEM:LIS) Segundo noticia na imprensa, a Semapa interpôs recurso para que as ofertas da Lecta e da Cofina fossem anuladas enquanto a Cofina contestou a proposta da Mondi. A Semapa baseia-se no facto de que o condicionamento das propostas da Lecta e Cofina à entrada de activos neste processo vai contra as condições estabelecidas no caderno de encargos. No entanto, consideramos que este é flexível o suficiente para acomodar este tipo de solução, pelo que as cinco propostas deverão ser aceites.
(CA:PAR) Os lucros do Carrefour em 2003 registaram uma subida de 18.6%, para Eur1.63Bn, ligeiramente acima do consenso de Eur1.58Bn. A empresa beneficiou da política de descontos e da abertura de novas lojas para atrair clientes, a par de medidas de corte de custos. O EBIT subiu 7.5%, para Eur3.25Bn, vs consenso de Eur3.24Bn. Para este ano, a empresa espera um crescimento do EPS em pelo menos 10%. Em termos de receitas, espera um crescimento de 6%.
(PP:PAR) Os lucros da Pinault-Printemps-Redoute registaram uma queda de 59% em 2003, tendo sido penalizada pela venda de activos que geravam receitas anuais superiores a $4Bn e o arrefecimento dos gastos dos consumidores franceses. O lucros desceram de Eur1.59Bn para Eur645Mn, mas ficaram acima do consenso de Eur553Mn. A empresa vendeu algumas unidades de negócio para se focar em bens de luxo e nos produtos com maior procura. Os resultados operacionais foram de Eur1.3Bn, em linha com o esperado. A empresa revelou-se optimista para este ano, dado que o crescimento das vendas nos dois primeiros meses deste ano está a ser superior aos do 4º trim. de 2003. Refira-se que as receitas de 2003 tinham sido reveladas a 15 de Janeiro, tendo ficado ligeiramente abaixo do esperado.
(BMW:FRA) O CSFB reviu em alta a recomendação sobre a BMW de underperform para neutral.
(DBK:FRA) A UBS reviu em alta o preço alvo sobre o Deutsche Bank de Eur77 para Eur83, reiterando a recomendação de buy.
(NOVN:ZUR) A Novartis revelou que estudou a possibilidade de fusão com as suas rivais francesas Sanofi ou a Aventis. No entanto, exclui a hipótese de vir a lançar uma OPA hostil sobre estas farmacêuticas. A Novartis não comentou as noticias que referiam que poderia vir a ajudar a Aventis da OPA hostil lançada pela Sanofi.
(TEF:MAD) A Telefonica e a Telefonica Moviles foram suspensas esta manhã na bolsa espanhola, após noticias na imprensa referirem que estaria em conversações para comprar os activos móveis da BellSouth na América Latina por mais de $5Bn (mais de 10.5 milhões de clientes e presente em mais de 10 países). Recorde-se que a Cingular, joint venture entre a BellSouth e a SBC Communications ganhou o concurso de compra da AT&T Wireless, pelo que necessita de cash.
(TOY:NYS) A Toys R Us apresentou os resultados do 4º trim. fiscal que encerrou a 1 de Fevereiro. As receitas subiram 1.4%, para $4.94Bn vs consenso de $4.86Bn. Os resultados líquidos atingiram os $144Mn (EPS $0.67), vs $278Mn em período homólogo do ano passado. A empresa revelou que os resultados foram penalizados pela decisão de encerramento de 146 lojas Kids R Us e 36 lojas Imaginarium. Excluindo os custos com reestruturação, o EPS foi de $1.07 vs consenso de $1.05.
(WMT:NYS) A Wal-Mart aumentou seu dividendo em 44% para $0.52.
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