Como Vossa Excelência gerou por
aqui uma polémica sobre as opiniões que tenho que tenho tomado sobre o BCP vou aproveitar para lembrar umas coisas.
1.
É verdade que costumo ser um "defensor" do BCP e que durante o ano de 2003 assumi posições longas.
Nunca o escondi, pois publiquei a minha carteira, e, mesmo assim e em muitos posts, coloquei a nota de que "detinha posições longas no título".
Nunca disse bem ou mal sobre a capa de "visitante anónimo".
2.
Julgo que a discussão sobre o BCP ser "bom ou mau investimento" tem apenas a ver com o time-frame.
O que é bom num investimento de longo prazo pode não ser grande coisa no médio prazo ou até poderá ser péssimo no curto prazo. E vice-versa.
Sendo assim, analisemos o que aconteceu.
3. Longo Prazo
Eu assumi posições longas no BCP por altura do aumento de Capital entrando através da compra de direitos.
Recordo a Vossa Excelência que nessa altura defendi aqui no Caldeirão o investimento no BCP e que fui atacado por todos os lados.
Não sei se Vossa Excelência me atacou na altura, ou se por acaso era aquele visitante anónimo que dizia que havia de comprar o BCP a 0,60, mas isso não interessa para o caso.
Pois bem, o AC foi em Março e entre o final desse mês e o final do ano o BCP subiu 41,6% contra 27,2% do PSI.
No mesmo período, dentro do PSI.20, só houve 4 títulos com melhor performance (IPR 96,6%, SON 78,4%, JMT 58,5% e PAD 52,9%).
Portanto o BCP nem foi mau e houve 15 títulos piores.
(A minha asneira foi não ficar com a Carteira que tinha na altura do Aumento de Capital - que era 100% no BCP ao preço médio 1,31 - pois teria ganho 35%...)
4. Médio Prazo
Tomemos, por exemplo e facciosamente, 5 meses entre 30 Abril e 30 Setembro.
(A minha base de dados apenas tem as cotações dos finais de mês mas até haveria períodos mais favoraveis ao BCP).
Neste intervalo de tempo o BCP valorizou-se 40,8%, contra 16,2% do PSI, e só foi ultrapassado por um único título (IPR 44,4%).
Portanto, no médio prazo, e num período que engloba mais de 50% do espaço de tempo em análise pode-se dizer que o BCP foi um explêndido investimento.
5. Curto Prazo
Poderia ir buscar vários períodos de elevada rentabilidade do BCP mas a comparação com outros títulos seria trabalhosa e não interessaria muito.
O meu problema, e de muitos frequentadores do Caldeirão, foi andar a saltitar em vários títulos na ansia de apanhar cavalos mais rápidos.
Como já vimos, quem não conseguiu uma rentabilidade superior a 40,8%, nestes 9 meses, mais valia ter estado no BCP e nada mais.
6. A questão da S&P
Em meados do mês de Outubro iniciei um trade com warrants call do BCP com strike 1,60 e maturidade em 19 de Dezembro.
(Nessa altura errei nitidamente a minha análise do BCP pois seguiu-se uma correcção em vez da minha esperada subida)
Durante o mês de Novembro reduzi a posição em acções e aumentei enormemente a posição em warrants naquilo a que chamei uma jogada de poker.
Vejo que Vossa Excelência conhece o jogo pelo que me abstenho de explicar o que é.
A jogada baseava-se na venda da S&P facto que não ocorreu até à data que me interessava (nem até agora...).
E eu perdi quase 0,05 por warrant pois, em 19 de Dezembro, o BCP fechou a 1,75 e o warrant acabou a 0,15.
Mas o que teria acontecido se a jogada de poker tivesse resultado?
Pela amostra que tivemos este ano (dias 02 e 05 JAN) parece demonstrado que o BCP subiria mais de 5%...
Subiu de 1,77 para 1,86 em dois dias e caiu abruptamente com o desmentido. Assim ficámos sem saber quanto na realidade "valia" a notícia...
Se isso tivesse acontecido, antes do dia 19 de Dezembro, os warrants valeriam pelo menos 0,23 em vez dos 0,15.
E a minha Carteira em vez de ter perdido 7,91% com esse trade teria ganho 4,69%.
Ou seja a rentabilidade (miserável...) de 20,69% teria passado para 33,28%.
Costumo dizer que quem não arrisca não petisca.
Eu neste caso não petisquei.
Posto isto resta-me perguntar a Vossa Excelência, Senhor Visitante Mello, qual foi a sua rentabilidade nos últimos 9 meses de 2003.
(Se foi inferior a 40,8% mais valia ter embirrado menos com o BCP, ter ínvestido nele e tê-lo mantido até ao fim...)
Com os melhores cumprimentos,
JAS
P.S. - Quando vi o
Mello com 2 LL's fiquei na dúvida se Vossa Excelência seria descendente do Sebastião que foi Marquês ali para os lados das Caldas e que hoje, infelizmente, é mais conhecido como estação de metro.
É que, se fôr, eu tenho uns títulos muito mais recomendáveis do que os do BCP e que são os do Senhor Barão dos quais também costumo falar muito.