CALDEIRÃO DE BOLSA

El Escreveu:O que quero realmenente saber é até que ponto uma titulo pode ir contra a Trend Dominante (Bear) (num grande periodo de tempo), quando os fundamentais são excelentes, irá enventualmente ser arrastada pelo bear market , mas em menor grau ? Ou enventualmente conseguirá ir contra a têndencia independente da duração do Bear market ?

O Ulisses já disse muito bem, que há títulos que conseguem andar no chamado "contra-ciclo" durante um bear-market, assim como há títulos que caem consistentemente em bull-markets. Mas isso é muito raro acontecer durante muito tempo, e eles serão sempre excepções! Aliás, o movimento da maioria das acções num determinado período, segue a tendência dominante dos índices principais, nesse mesmo período. O que é uma conclusão perfeitamente lógica: Caso contrário, os índices não seriam representativos do mercado em geral!

Aliás, este facto geralmente fidedigno, tem consequências interessantes para os analistas técnicos, que, já desde o tempo da DOW THEORY, e para tentarem confirmar a saúde de uma tendência, buscam confirmação que o mercado em geral está a acompanhar os índices principais, analisando o indicador de market-breadth (racio entre nº total de titulos em alta contra o nº total de titulos em baixa). Uma queda do market-breadth enquanto o indice principal continua a subir é uma pré-indicação que a subida do índice principal está a ser sustentada apenas por alguns dos seus títulos mais pesados, isto é, os investidores esgotaram o seu interesse no mercado em geral, nas chamadas small-caps, talvez por as considerarem já sobrecompradas, e concentram agora o seu investimento nos poucos títulos principais ou que estão mais na "moda", mostrando portanto, que actual tendência de alta desse índice está mal-suportada e em risco de se inverter! Esse processo aconteceu no topo dos mercados em 2000: o market-breadth dos mercados já tinha terminado de subir em 1998, e os 2 anos de subidas loucas dos indices principais que se seguiram foram portanto, sustentadas apenas pelo investimento concentrado nas melhores das blue-chips ou nas acções que estavam na "moda". Assim, o mercado subiu com muito pouca saúde no período de 1998 a 2000, e a quebra final aconteceu em Março 2000, quando até o fluxo de dinheiro para as principais blue-chips se esgotou também. E depois deram-se as quedas desastrosas que conhecemos dos últimos 3 anos! Mas é importante registar que a quebra dessa bolha especulativa já tinha sido anunciada pela análise do topo do indicador "market-breadth", registado em 1998, 2 anos antes do topo final dos índices em 2000.

Não é fácil um título ir contra a tendência dominante, mas isso varia de mercado para mercado. Se nos Estados Unidos posso dar-te inúmeros exemplos de acções que viveram um "bull market" no último "bear market", em Portugal talvez só podemos dar esse exemplo com a Brisa e a Somague.


No fundo, foram acções mais defensivas que brilharam no "bear market". Recordo, por exemplo, nos Estados Unidos, inúmeras acções que estavam completamente votadas ao esquecimento no anterior "bull market", caindo enquanto o mercado subia e que, nos últimos anos, arrancaram para belíssimas subidas.

Deixo aqui um gráfico da Pepsi que é um dos exemplos perfeitos de como se moveu exactamente ao contrário da tendência do mercado, quer no "bull" quer no "bear market".

Mas, em geral, só uma percentagem muito pequena dos títulos conseguem contrariar a tendência do mercado.

Um abraço,
Ulisses

Depende de muita coisa, há títulos que resistem melhor há alguns que até conseguem contrariar a tendência de queda (veja-se a Somague nos últimos anos) mas há outros factores que também podem ser importantes...

Até que ponto a têndencia dominante influencia o comportamento de um titulo , Num Bear market de 2 ou 3 anos com quedas consistentes com uns rally´s há mistura, qual o comportamento de um titulo ao qual a empresa tenha resultados operacionais excelentes durante esses 2 ou 3 anos.

O que quero realmenente saber é até que ponto uma titulo pode ir contra a Trend Dominante (Bear) (num grande periodo de tempo), quando os fundamentais são excelentes, irá enventualmente ser arrastada pelo bear market , mas em menor grau ? Ou enventualmente conseguirá ir contra a têndencia independente da duração do Bear market ?