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Sonae contra compra da Lecta pela Portucel

29-10-2003 18:47



A Sonae SGPS distribuiu um comunicado, através da CMVM – Comissão do Mercado e Valores do Mercado, em que esclarece a sua posição sobre a aquisição da Lecta através de um aumento de capital da Portucel, a deliberar pela Assembleia Geral.
A Sonae considera que esssa proposta não é adequada devido à falta de estratégia, à dimensão da operação e à sobrevalorização dos activos.

Por um lado, critica as diferenças dos activos actuais do Grupo Portucel/Soporcel e do Grupo Lecta, bem como as políticas de investimento. A primeira está centrada nos papéis não-revestidos, enquanto a Lecta se apresenta no segmento de papéis revestidos. Além disso, com localizações geográficas muito diversas. A opção de integrar os activos da Lecta na Portucel teria que ser acompanhada de uma nova mentalidade, com recursos que a Sonae não considera que a Portucel tenha.

Por outro lado, a Sonae não espera que existam sinergias nesta operação, havendo efeitos positivos apenas financeiros e com alcance limitado. Além disso, a dimensão da operação aumentaria a dívida da Portucel de 1,1 para 2,75 mil milhões de euros nos próximos quatro anos, sem que a capacidade de geração de fundos dos activos compense essa evolução. A estratégia adoptada de crescimento orgânico seria totalmente enfraquecida.

A Sonae destaca ainda os custos adicionais decorrentes da integração, com a comunicação e mobilidade e uniformidade burocrático-administrativa. As avaliações realizadas pela Sonae apontam para um desconto na avaliação da Lecta, cerca de 25 a 33 por cento abaixo do proposto pela Portucel SGPS.

São ainda apontadas razões procedimentais relacionadas com a gestão da empresa.

A Sonae apresenta ainda uma estratégia alternativa para a Portucel, que passa pelo reforço das vantagen competitivas, a continuidade da dinâmica de crescimento, a racionalização e consolidação dos negócios ibéricos e a associação, a médio prazo, com um parceiro da América do Sul. Os vectores da Portucel deverão ser o crescimento orgânico, o desenvolvimento florestal e a diversificação.

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