sessão vista por Cárpatos
Enviado: 5/8/2003 23:44Na falta do "colocador" de serviço, e como pessoalmente gosto bastante de o ler, aí vai
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MADRID, 05 AGO. (Bolsamania.com/BMS) .- Ojalá en la bolsa hubiera tan buenas personas como el "padre Tocino".
"Hay dos palabras que te abrirán muchas puertas... 'tire y empuje'." Grupo Les Luthiers.
No hace muchos meses el 31 de enero de este año moría un sacerdote que pasó a la historia y que fue muy querido en todos los años que vivió por muchas personas. Werenfried van Straaten nació en la localidad de Mijdrecht en Holanda en 1913, justo un año antes de que se iniciara la I Guerra Mundial. Su vida ya estaría marcada siempre por esa época de guerras en Europa. Desde joven sintió la vocación sacerdotal, aunque tuvo problemas en sus estudios por su mala salud, siendo ordenado finalmente en 1940 tras ingresar en la Abadía de los Padres Norbertinos en Bélgica. Desde siempre se preocupó por la miseria que rondaba a su alrededor y que se aceleró tras la tragedia de la II Guerra Mundial.
Fue el responsable de multitud de iniciativas humanitarias en Europa, Asia y Latinoamérica y el responsable de inventos curiosos como los sacerdotes de la mochila. Casi 3000 sacerdotes que recorrían los pueblos de la devastada Europa de la II Guerra Mundial allí donde no había iglesias. Aquello prosperó y terminaron funcionando los llamados 'coches capilla'.
Pero la iniciativa que hizo pasar a la historia al padre Werenfried fue cuando desde la Bélgica en que vivía, abrumado por ver la extrema miseria en la que vivían los refugiados alemanes tirados por las cunetas de las carreteras, se lanzó a la famosa iniciativa de pedir a cada belga que olvidara todo el sufrimiento causado por los alemanes pidiéndoles que pensaran que "los hombres son mucho mejores de lo que pensamos". Este era su lema, que repitió una y mil veces durante toda la campaña, así como pedir que que aportaran un trozo de tocino para socorrer a los alemanes que se morían de hambre. Los belgas hicieron muestra de una gran solidaridad humana y respondieron a la campaña del padre Werenfried aportando toneladas y toneladas de tocino que llenaron muchos camiones que luego eran transportados por Cáritas hasta los más necesitados entre dichos refugiados. Desde entonces al padre Werenfried van Straaten siempre se le conoció con mucho cariño hasta su muerte como el "padre Tocino".
Como vemos, el "padre Tocino" consiguió que dos enemigos antágonicos se reconciliarán en un momento de desgracia para todos, especialmente para los alemanes, algo como lo que pasa en los últimos días en la bolsa. Dos enemigos antagónicos, los bulls y los bears, se encuentran ahora unidos por la desgracia, especialmente los bears como un servidor que más quiséramos que apareciera un "padre Tocino" bursátil a darnos algo de apoyo en forma de una lonchita de buen tocito. Y es que los bulls están desesperados porque esto tiene menos porvenir hacia arriba que un espía sordo. No se ve fuerza hacia arriba alguna y hoy ante un buen dato como el de ISM de servicios el premio ha sido un papelón de los buenos, otro más para la colección. Los bears, ni les cuento, llevamos un siglo esperando la caída como indican con gran claridad numerosos signos pero no hay forma humana. Cuando no se muere Sadam, lo capturan o se vuelve a morir, o alguien compra por sorpresa o el gobierno se saca de la manga el dato manipulado bochornosamente de turno. El caso que tanto los bulls como los bears ahora mismo estamos unidos por la desgracia en este penoso movimiento lateral donde nadie gana dinero.
Ayer todo parecía preparado para que Wall Street rompiera -como sigo pensando es lo más lógico tarde o temprano- soportes y se iniciara la corrección y más con el VIX disparado pero no señor, aún no toca. La sesión en Wall Street se iniciaba a la baja sin hacer caso de un dato de pedidos de fábrica mejor de lo esperado y perdiendo el Dow Jones y SP las medias exponenciales de 40 por primera vez desde marzo, además con el SP perdiendo el triángulo famoso por la parte de abajo y el VIX en casi 25. Todo parecía indicar que esa era la señal bajista que esperábamos. Pero no, al final, como siempre, vuelta al alza surrealista y las señales siguen siendo de movimiento lateral. Las causas de la vuelta son varias. En primer lugar, ¡cómo no!, corrieron rumores sobre que había muerto Sadam y creo que se ha muerto ya como treinta y dos veces aproximadamente. Les parecerá ridículo y una payasada, pero así son estos grotescos mercados de hoy en día, cada vez que baja sale algún listo diciendo esto y la salud mental de los operadores de Wall Street debería ser sujeta a revisión urgente porque sale 32 veces y 32 veces se lo creen. Pero cuidado, estos rumores son siempre interesados, justo cuando empezaban se detectó, como confirmaban ayer por la noche en Bloomberg, una compra masiva de futuros dados por uno de esos famosos programas de ordenador que utilizan las manos fuertes, justo en ese momento también los bonos confirmaban la recuperación y así las notas a 10 años al final subían 25/32, bajando la rentabilidad del 4,39 al 4,29 por ciento y los bonos a 30 subían 28/32 bajando su rentabilidad del 5,32 al 5,26 por ciento, lo cual sí daba un respiro por un motivo más serio al mercado, ya que ahora mismo la idea que predomina entre los operadores es que el mercado no podrá seguir subiendo si los tipos de interés a largo se siguen tensando porque esto va a impedir la incipiente y dudosísima recuperación económica actual.
De todas formas, atención a los bonos, que a partir de hoy tienen que hacer la digestión de la subasta más grande de la historia en EEUU con 60.000 millones de dólares en bonos. De momento hoy han vuelto a sufrir mucho tras la publicación del buen dato macro del ISM de servicios del que hablaremos más adelante. Se me olvidaba decir que también se utilizó como excusa para darse la vuelta la revisión que hizo el Gobierno de los datos de gastos de construcción que dieron hace muy pocos días. Inicialmente dijeron que quedaban invariables, lo que no le gustó nada al mercado, y unos pocos días después se sacan de la manga de repente y con la sesión claramente enfocada a la baja que en realidad era una subida del 0,3 %s. Ya saben lo que pienso, esto tiene toda la pinta de que el Gobierno de EEUU está utilizando otra arma para impedir que no bajen las bolsas y esta se llama imaginación en los datos estadísticos que cada día me parecen más sospechosos y manipulados.
En esencia, que el mercado sigue sin dirección, con los operadores sumidos en la confusión más absoluta, las dudas sobre la recuperación económica son grandes y lentamente cada vez más operadores se están convenciendo de que como no haya una corrección las posibilidades de seguir subiendo en este estado son muy pequeñas, por lo que el mercado está bloqueado. Ayer Merril comentaba a través de Bernstein muy acertadamente bajo mi modesta opinión que con la renta fija en estos niveles el mercado podría estar de un 15 a 20 por ciento sobrevalorado (me refiero a las acciones). Con toda esta confusión, la operativa es tremendamente desaconsejable en un mes como éste sin volumen de ninguna clase, lo que la hará más errática aún, que ya es decir.
Hoy hemos tenido un par de datos esperanzadores y francamente buenos, tanto en Europa como en EEUU, me refiero a los de PMI de servicios. El europeo ha sido mucho mejor de lo previsto y por fin por encima de los 50 y el EEUU ha sido muy bueno llegando a la mayor cifra alcanzada en su corta historia que data desde mediados de 1997. Lo malo es que los indicadores de empleo de ambos datos, tanto en Europa como en EEUU siguen muy flojos en Europa y apenas unas décimas por encima del 50 en EEUU y en las condiciones actuales no se puede hablar de recuperación considerable sin recuperación de empleo. Un empleo que sigue muy flojo como confirmaba el dato de la consultora privada Challenger, Gray & Christmas. La consultora ha publicado sus cifras de despidos en julio con una espectacular subida del 43%s respecto al mes anterior hasta un total de 85.117. Ante cifras así, uno se pregunta de dónde se está sacando el Departamento de Trabajo las cifras de paro semanal que está publicando cada semana -no olviden que Challenger es independiente-, uno empieza a pensar que meten varias cifras en un sombrero y la primera que sale es la que dan. Por supuesto, todas las que meten en el sombrero son buenas, faltaría más.
Pero de todas formas el dato de ISM era buenísimo y curiosamente tras una subida de la bolsa fuerte "alguien" una vez más suelta un papelón impresionante por las alturas que manda a los tres índices de Wall Street a los mínimos del día. Ahora me da igual, aunque se den la vuelta como siempre y suban que será lo más normal, eso es lo de menos, el papelón ya está soltado, hasta que un día se cansen de soltar papelones y fuercen los soportes y será visto y no visto hacia abajo. Lo normal visto lo de ayer en que se salvaron los soportes y el triángulo del SP por los pelos, es que no siempre se va a poder capturar una vez más a Sadam ni meter órdenes de estas por ordenador, por lo que lo más normal es que tras hacer un poco el tonto cualquier día de estos, a no tardar mucho, se vuelvan a tocar esos niveles y seguramente a perderlos confirmando, lo que ayer se quedó a medias, ante las exageraciones que por otro lado provoca el bajo volumen que tenemos y vamos a tener durante todo el mes de agosto. Hoy al cierre el gran protagonista en la mente de todos será el sobrecompradísimo y exageradamente recomendado Cisco Systems que publica resultados y que mañana serán descontados como siempre con el correspondiente gap en la apertura europea. Quizá esta sea la nueva excusa para mañana. Si los resultados salen mejor de lo previsto habrá otro tirón y si salen peor pues caídas, todo ello con el correspondiente gap de turno. Los resultados que se esperan con devoción tras el cierre son de 15 centavos de "beneficio" por acción y 4.660 millones de dólares de ventas. No creo que salgan mucho peor pues si no la sobrecompradísima compañía ya habría lanzando algún profit warning previo, conocedera de que la pueden machacar si así fuera.
Así pues, todo parece aparentemente muy calmado. Sin embargo, debajo de esta aparente calma sigue imparable el gigantesco proceso de distribución que llevan a cabo las manos fuertes desde que pararon el mercado para que no subiera más en los máximos de junio. Muy revelador lo que comentaba ayer Investors Intelligence que publicó su indicador buying climaxes, una medida de los valores que están en distribución o en acumulación de las mejores que he visto nunca. Pues bien, tomen nota:
Buying climaxes: 298, es decir el tercer mayor número de la historia en una semana de valores en distribución.
Selling climaxes: 7. Es decir, frente a 298 valores en distribución 7 en acumulación.
¿Está bastante claro lo que pasa entre bastidores bajo esta aparente calma que en realidad es un activo proceso de distribución?
Como se pueden imaginar, Investors se desgañita en el boletín a advertir que esta es una situación muy peligrosa, ya que según sus indicadores son 16 semanas de distribución en las cuales manos fuertes venden y manos débiles compran lo cual es extremadamente peligroso. En sus propias palabras:
"Buying climaxes are a sign of distribution and with the large number seen over the last sixteen weeks signifies that the wrong people are in there buying. This is very dangerous."
Por cierto, que la compañía advierte también que el sector que más valores acumula en distribución es el de la banca. Me temo que aquí en Europa está pasando lo mismo.
Otro dato más para la colección que nos indica con muchísima claridad que por arriba hay muy poco recorrido, realmente muy poco, aunque se rompan los máximos de junio daría igual y que por debajo hay mucho recorrido y mucho que caer, algo que tarde o temprano pasará. Por eso lo más aconsejable en una situación, donde de momento impera un desesperante movimiento lateral así es olvidarse de largos salvo para intradía o muy corto plazo, estar fuera y si el Dow pierde de una vez el 9000 y por tanto la media exponencial de 40 darle caña al asunto con cortos. Es que es muy fácil ver el truco, ahora han soltado el papelón, luego se inventan que Sadam se ha muerto otra vez o meten una oleada de órdenes con 4 duros y lo mandan arriba, las gacelas tan felices y ellos sueltan otro papelón y otro. Estamos haciendo millonarios a todos los insiders comprándoles el papel que nos están soltando desde hace dos meses. Ellos son los únicos que ganan en esta historia, las manos fuertes, mientras las manos débiles, tanto los bulls como los bears, siguen sufriendo en el movimiento lateral.
¿Quién perderá al final? Lo malo es que en la bolsa no hay personas tan buenas como el 'padre Tocino' para venir a ayudarnos cuando andemos refugiados en la cuneta. Aquí tienden a machacarte la cabeza y quedarse con tu dinero. Prudencia y cabeza fría.
*** Por otra parte, pueden leer los análisis que he realizado de los diferentes datos publicados hoy, tanto en Europa como en EEUU:
- Análisis del dato de PMI Reuters de servicios en Europa.
Dato muy favorable el que se acaba de publicar de directores de compras de servicios de julio en Europa. Parece que los empresarios de este sector se muestran mucho más optimistas, lo que podría dar pie a una recuperación. No olviden que esto es una encuesta y no un dato real.
Así, el índice general de actividad mejora fuertemente del 48,2 a 50,2 y queda muy por encima de las previsiones. Es la primera vez desde diciembre de 2002 que crece.
Pero todo se estropea un poco porque no sirve nada la recuperación sin creación de empleo y este indicador no sólo no mejora sino que empeora de 45,9 a 45,8 y esto supone que ya lleva por debajo de la línea 50 muchos meses
El indicador de precios sube de 45,6 a 46,3.
El indicador de nuevos negocios sube con fuerza de 46,5 a 49,9, el mejor nivel desde diciembre de 2002.
También el indicador de expectativas sube con mucha fuerza de 63,6 a 65,5, lo que provoca en gran parte la subida del indicador general. Este indicador es siempre el más impreciso pues las expectativas es algo realmente difícil de medir y suele presentar mucha volatilidad.
En suma, buen dato que vuelve a cruzar la línea 50 o de expansión pero con importantes sombras, principalmente la partida de empleo que no sólo no ha mejorado sino que ha empeorado y de poco sirve una teórica recuperación si no crea empleo.
- Análisis del dato de ISM de servicios.
El indicador general explota literalmente y pasa de 60.6 a 65,1. Como vemos muy bien, se aleja muchísimo de la línea 50, lo que mostraría -siempre recordando que esto es una encuesta y no un dato real- que el sector de servicios crece con gran vigor. Este es el nivel más alto desde que se publica este estudio, es decir, desde julio de 1997. Hay que recordar que este es un dato con relativamente corta historia comparado con el de manufacturas que es el más antiguo que se publica.
Lo que pasa es que el dato se estropea algo a continuación, como todos estos de encuestas similares y, como pasara esta mañana en Europa con su equivalente, cuando vemos la partida de empleo que está muy por debajo, aunque sube de 50,3 a 50,7 y al menos rebasa ligeramente el nivel de expansión de empleo que es el 50, pero por muy poco, de nada nos sirve esta recuperación si no se crea empleo, pero insisto al menos parece que se intenta crear en el sector aunque aún hay que confirmar.
El índice de nuevas órdenes sube con violencia de 57,5 a 66,9.
El índice precios baja de 51,4 a 50,6.
Muy buen dato.
*** También pueden ver las noticias destacadas para mañana en Europa y Asia
Indicadores líderes en Japón.
A las 8:50 confianza del consumidor en Francia.
A las 10:00 paro en Alemania.
En Alemania pedidos manufactureros.
En España resultados de Sol Meliá.
*** Por último, estas serán las noticias en EEUU para mañana y resto de la semana:
Miércoles 6:
* A las 13:00:
-Índice MBA Refinancing Index -Dato previo: -32,9 por ciento. Valoración: 3. - Repercusión en bolsa: En estos momentos de preocupación sobre la repercusión de la subida de los tipos a largo sobre el consumo esta cifra es clave.
* Sin hora fija:
- ABC/Money Consumer Confidence. - Último: -21. - Valoración: 2. - Repercusión en bolsa: se publica cuando la bolsa está cerrada y no tiene repercusión alguna.
Jueves 7:
* A las 14:30:
- Paro semanal. - Dato previo: 388.000. - Previsión: 398.000. - Valoración: 4. - Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga lo más bajo posible y a ser posible por debajo de 400.000 para empezar a pensar que la destrucción de empleo se estabiliza ante las dudas generadas por el mal dato de paro mensual que se conoció el viernes pasado.
- Productividad del segundo trimestre - Dato previo: +1.9 por ciento. - Previsión: +2,5 por ciento. - Valoración:2- 3. – Repercusión: el mercado prefiere una alta productividad como saludable para la economía pero es un dato que el mercado valora poco y que suele mover muy poco mercado.
* A las 16:00:
- Inventarios al por mayor de junio. - Dato previo: -0,3 por ciento. - Previsión: +0,1 por ciento. - Valoración: 2. - Repercusión en bolsa: el mercado prefiere que bajen los inventarios para incentivar la recuperación de la producción, aunque este dato es poco tenido en cuenta.
* A las 21:00:
- Créditos al consumo de junio. - Dato previo: +7.300 millones de dólares. - Previsión: +6.000 millones. - Valoración: 3. - Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga la cifra más alta posible para que el consumidor, motor de la economía no se enfríe.
Viernes 8:
Ninguna noticia de importancia.
Nota: mis valoraciones van de 1 a 5 según la menor o mayor importancia de la noticia y volatilidad que puedan generar en los mercados.
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MADRID, 05 AGO. (Bolsamania.com/BMS) .- Ojalá en la bolsa hubiera tan buenas personas como el "padre Tocino".
"Hay dos palabras que te abrirán muchas puertas... 'tire y empuje'." Grupo Les Luthiers.
No hace muchos meses el 31 de enero de este año moría un sacerdote que pasó a la historia y que fue muy querido en todos los años que vivió por muchas personas. Werenfried van Straaten nació en la localidad de Mijdrecht en Holanda en 1913, justo un año antes de que se iniciara la I Guerra Mundial. Su vida ya estaría marcada siempre por esa época de guerras en Europa. Desde joven sintió la vocación sacerdotal, aunque tuvo problemas en sus estudios por su mala salud, siendo ordenado finalmente en 1940 tras ingresar en la Abadía de los Padres Norbertinos en Bélgica. Desde siempre se preocupó por la miseria que rondaba a su alrededor y que se aceleró tras la tragedia de la II Guerra Mundial.
Fue el responsable de multitud de iniciativas humanitarias en Europa, Asia y Latinoamérica y el responsable de inventos curiosos como los sacerdotes de la mochila. Casi 3000 sacerdotes que recorrían los pueblos de la devastada Europa de la II Guerra Mundial allí donde no había iglesias. Aquello prosperó y terminaron funcionando los llamados 'coches capilla'.
Pero la iniciativa que hizo pasar a la historia al padre Werenfried fue cuando desde la Bélgica en que vivía, abrumado por ver la extrema miseria en la que vivían los refugiados alemanes tirados por las cunetas de las carreteras, se lanzó a la famosa iniciativa de pedir a cada belga que olvidara todo el sufrimiento causado por los alemanes pidiéndoles que pensaran que "los hombres son mucho mejores de lo que pensamos". Este era su lema, que repitió una y mil veces durante toda la campaña, así como pedir que que aportaran un trozo de tocino para socorrer a los alemanes que se morían de hambre. Los belgas hicieron muestra de una gran solidaridad humana y respondieron a la campaña del padre Werenfried aportando toneladas y toneladas de tocino que llenaron muchos camiones que luego eran transportados por Cáritas hasta los más necesitados entre dichos refugiados. Desde entonces al padre Werenfried van Straaten siempre se le conoció con mucho cariño hasta su muerte como el "padre Tocino".
Como vemos, el "padre Tocino" consiguió que dos enemigos antágonicos se reconciliarán en un momento de desgracia para todos, especialmente para los alemanes, algo como lo que pasa en los últimos días en la bolsa. Dos enemigos antagónicos, los bulls y los bears, se encuentran ahora unidos por la desgracia, especialmente los bears como un servidor que más quiséramos que apareciera un "padre Tocino" bursátil a darnos algo de apoyo en forma de una lonchita de buen tocito. Y es que los bulls están desesperados porque esto tiene menos porvenir hacia arriba que un espía sordo. No se ve fuerza hacia arriba alguna y hoy ante un buen dato como el de ISM de servicios el premio ha sido un papelón de los buenos, otro más para la colección. Los bears, ni les cuento, llevamos un siglo esperando la caída como indican con gran claridad numerosos signos pero no hay forma humana. Cuando no se muere Sadam, lo capturan o se vuelve a morir, o alguien compra por sorpresa o el gobierno se saca de la manga el dato manipulado bochornosamente de turno. El caso que tanto los bulls como los bears ahora mismo estamos unidos por la desgracia en este penoso movimiento lateral donde nadie gana dinero.
Ayer todo parecía preparado para que Wall Street rompiera -como sigo pensando es lo más lógico tarde o temprano- soportes y se iniciara la corrección y más con el VIX disparado pero no señor, aún no toca. La sesión en Wall Street se iniciaba a la baja sin hacer caso de un dato de pedidos de fábrica mejor de lo esperado y perdiendo el Dow Jones y SP las medias exponenciales de 40 por primera vez desde marzo, además con el SP perdiendo el triángulo famoso por la parte de abajo y el VIX en casi 25. Todo parecía indicar que esa era la señal bajista que esperábamos. Pero no, al final, como siempre, vuelta al alza surrealista y las señales siguen siendo de movimiento lateral. Las causas de la vuelta son varias. En primer lugar, ¡cómo no!, corrieron rumores sobre que había muerto Sadam y creo que se ha muerto ya como treinta y dos veces aproximadamente. Les parecerá ridículo y una payasada, pero así son estos grotescos mercados de hoy en día, cada vez que baja sale algún listo diciendo esto y la salud mental de los operadores de Wall Street debería ser sujeta a revisión urgente porque sale 32 veces y 32 veces se lo creen. Pero cuidado, estos rumores son siempre interesados, justo cuando empezaban se detectó, como confirmaban ayer por la noche en Bloomberg, una compra masiva de futuros dados por uno de esos famosos programas de ordenador que utilizan las manos fuertes, justo en ese momento también los bonos confirmaban la recuperación y así las notas a 10 años al final subían 25/32, bajando la rentabilidad del 4,39 al 4,29 por ciento y los bonos a 30 subían 28/32 bajando su rentabilidad del 5,32 al 5,26 por ciento, lo cual sí daba un respiro por un motivo más serio al mercado, ya que ahora mismo la idea que predomina entre los operadores es que el mercado no podrá seguir subiendo si los tipos de interés a largo se siguen tensando porque esto va a impedir la incipiente y dudosísima recuperación económica actual.
De todas formas, atención a los bonos, que a partir de hoy tienen que hacer la digestión de la subasta más grande de la historia en EEUU con 60.000 millones de dólares en bonos. De momento hoy han vuelto a sufrir mucho tras la publicación del buen dato macro del ISM de servicios del que hablaremos más adelante. Se me olvidaba decir que también se utilizó como excusa para darse la vuelta la revisión que hizo el Gobierno de los datos de gastos de construcción que dieron hace muy pocos días. Inicialmente dijeron que quedaban invariables, lo que no le gustó nada al mercado, y unos pocos días después se sacan de la manga de repente y con la sesión claramente enfocada a la baja que en realidad era una subida del 0,3 %s. Ya saben lo que pienso, esto tiene toda la pinta de que el Gobierno de EEUU está utilizando otra arma para impedir que no bajen las bolsas y esta se llama imaginación en los datos estadísticos que cada día me parecen más sospechosos y manipulados.
En esencia, que el mercado sigue sin dirección, con los operadores sumidos en la confusión más absoluta, las dudas sobre la recuperación económica son grandes y lentamente cada vez más operadores se están convenciendo de que como no haya una corrección las posibilidades de seguir subiendo en este estado son muy pequeñas, por lo que el mercado está bloqueado. Ayer Merril comentaba a través de Bernstein muy acertadamente bajo mi modesta opinión que con la renta fija en estos niveles el mercado podría estar de un 15 a 20 por ciento sobrevalorado (me refiero a las acciones). Con toda esta confusión, la operativa es tremendamente desaconsejable en un mes como éste sin volumen de ninguna clase, lo que la hará más errática aún, que ya es decir.
Hoy hemos tenido un par de datos esperanzadores y francamente buenos, tanto en Europa como en EEUU, me refiero a los de PMI de servicios. El europeo ha sido mucho mejor de lo previsto y por fin por encima de los 50 y el EEUU ha sido muy bueno llegando a la mayor cifra alcanzada en su corta historia que data desde mediados de 1997. Lo malo es que los indicadores de empleo de ambos datos, tanto en Europa como en EEUU siguen muy flojos en Europa y apenas unas décimas por encima del 50 en EEUU y en las condiciones actuales no se puede hablar de recuperación considerable sin recuperación de empleo. Un empleo que sigue muy flojo como confirmaba el dato de la consultora privada Challenger, Gray & Christmas. La consultora ha publicado sus cifras de despidos en julio con una espectacular subida del 43%s respecto al mes anterior hasta un total de 85.117. Ante cifras así, uno se pregunta de dónde se está sacando el Departamento de Trabajo las cifras de paro semanal que está publicando cada semana -no olviden que Challenger es independiente-, uno empieza a pensar que meten varias cifras en un sombrero y la primera que sale es la que dan. Por supuesto, todas las que meten en el sombrero son buenas, faltaría más.
Pero de todas formas el dato de ISM era buenísimo y curiosamente tras una subida de la bolsa fuerte "alguien" una vez más suelta un papelón impresionante por las alturas que manda a los tres índices de Wall Street a los mínimos del día. Ahora me da igual, aunque se den la vuelta como siempre y suban que será lo más normal, eso es lo de menos, el papelón ya está soltado, hasta que un día se cansen de soltar papelones y fuercen los soportes y será visto y no visto hacia abajo. Lo normal visto lo de ayer en que se salvaron los soportes y el triángulo del SP por los pelos, es que no siempre se va a poder capturar una vez más a Sadam ni meter órdenes de estas por ordenador, por lo que lo más normal es que tras hacer un poco el tonto cualquier día de estos, a no tardar mucho, se vuelvan a tocar esos niveles y seguramente a perderlos confirmando, lo que ayer se quedó a medias, ante las exageraciones que por otro lado provoca el bajo volumen que tenemos y vamos a tener durante todo el mes de agosto. Hoy al cierre el gran protagonista en la mente de todos será el sobrecompradísimo y exageradamente recomendado Cisco Systems que publica resultados y que mañana serán descontados como siempre con el correspondiente gap en la apertura europea. Quizá esta sea la nueva excusa para mañana. Si los resultados salen mejor de lo previsto habrá otro tirón y si salen peor pues caídas, todo ello con el correspondiente gap de turno. Los resultados que se esperan con devoción tras el cierre son de 15 centavos de "beneficio" por acción y 4.660 millones de dólares de ventas. No creo que salgan mucho peor pues si no la sobrecompradísima compañía ya habría lanzando algún profit warning previo, conocedera de que la pueden machacar si así fuera.
Así pues, todo parece aparentemente muy calmado. Sin embargo, debajo de esta aparente calma sigue imparable el gigantesco proceso de distribución que llevan a cabo las manos fuertes desde que pararon el mercado para que no subiera más en los máximos de junio. Muy revelador lo que comentaba ayer Investors Intelligence que publicó su indicador buying climaxes, una medida de los valores que están en distribución o en acumulación de las mejores que he visto nunca. Pues bien, tomen nota:
Buying climaxes: 298, es decir el tercer mayor número de la historia en una semana de valores en distribución.
Selling climaxes: 7. Es decir, frente a 298 valores en distribución 7 en acumulación.
¿Está bastante claro lo que pasa entre bastidores bajo esta aparente calma que en realidad es un activo proceso de distribución?
Como se pueden imaginar, Investors se desgañita en el boletín a advertir que esta es una situación muy peligrosa, ya que según sus indicadores son 16 semanas de distribución en las cuales manos fuertes venden y manos débiles compran lo cual es extremadamente peligroso. En sus propias palabras:
"Buying climaxes are a sign of distribution and with the large number seen over the last sixteen weeks signifies that the wrong people are in there buying. This is very dangerous."
Por cierto, que la compañía advierte también que el sector que más valores acumula en distribución es el de la banca. Me temo que aquí en Europa está pasando lo mismo.
Otro dato más para la colección que nos indica con muchísima claridad que por arriba hay muy poco recorrido, realmente muy poco, aunque se rompan los máximos de junio daría igual y que por debajo hay mucho recorrido y mucho que caer, algo que tarde o temprano pasará. Por eso lo más aconsejable en una situación, donde de momento impera un desesperante movimiento lateral así es olvidarse de largos salvo para intradía o muy corto plazo, estar fuera y si el Dow pierde de una vez el 9000 y por tanto la media exponencial de 40 darle caña al asunto con cortos. Es que es muy fácil ver el truco, ahora han soltado el papelón, luego se inventan que Sadam se ha muerto otra vez o meten una oleada de órdenes con 4 duros y lo mandan arriba, las gacelas tan felices y ellos sueltan otro papelón y otro. Estamos haciendo millonarios a todos los insiders comprándoles el papel que nos están soltando desde hace dos meses. Ellos son los únicos que ganan en esta historia, las manos fuertes, mientras las manos débiles, tanto los bulls como los bears, siguen sufriendo en el movimiento lateral.
¿Quién perderá al final? Lo malo es que en la bolsa no hay personas tan buenas como el 'padre Tocino' para venir a ayudarnos cuando andemos refugiados en la cuneta. Aquí tienden a machacarte la cabeza y quedarse con tu dinero. Prudencia y cabeza fría.
*** Por otra parte, pueden leer los análisis que he realizado de los diferentes datos publicados hoy, tanto en Europa como en EEUU:
- Análisis del dato de PMI Reuters de servicios en Europa.
Dato muy favorable el que se acaba de publicar de directores de compras de servicios de julio en Europa. Parece que los empresarios de este sector se muestran mucho más optimistas, lo que podría dar pie a una recuperación. No olviden que esto es una encuesta y no un dato real.
Así, el índice general de actividad mejora fuertemente del 48,2 a 50,2 y queda muy por encima de las previsiones. Es la primera vez desde diciembre de 2002 que crece.
Pero todo se estropea un poco porque no sirve nada la recuperación sin creación de empleo y este indicador no sólo no mejora sino que empeora de 45,9 a 45,8 y esto supone que ya lleva por debajo de la línea 50 muchos meses
El indicador de precios sube de 45,6 a 46,3.
El indicador de nuevos negocios sube con fuerza de 46,5 a 49,9, el mejor nivel desde diciembre de 2002.
También el indicador de expectativas sube con mucha fuerza de 63,6 a 65,5, lo que provoca en gran parte la subida del indicador general. Este indicador es siempre el más impreciso pues las expectativas es algo realmente difícil de medir y suele presentar mucha volatilidad.
En suma, buen dato que vuelve a cruzar la línea 50 o de expansión pero con importantes sombras, principalmente la partida de empleo que no sólo no ha mejorado sino que ha empeorado y de poco sirve una teórica recuperación si no crea empleo.
- Análisis del dato de ISM de servicios.
El indicador general explota literalmente y pasa de 60.6 a 65,1. Como vemos muy bien, se aleja muchísimo de la línea 50, lo que mostraría -siempre recordando que esto es una encuesta y no un dato real- que el sector de servicios crece con gran vigor. Este es el nivel más alto desde que se publica este estudio, es decir, desde julio de 1997. Hay que recordar que este es un dato con relativamente corta historia comparado con el de manufacturas que es el más antiguo que se publica.
Lo que pasa es que el dato se estropea algo a continuación, como todos estos de encuestas similares y, como pasara esta mañana en Europa con su equivalente, cuando vemos la partida de empleo que está muy por debajo, aunque sube de 50,3 a 50,7 y al menos rebasa ligeramente el nivel de expansión de empleo que es el 50, pero por muy poco, de nada nos sirve esta recuperación si no se crea empleo, pero insisto al menos parece que se intenta crear en el sector aunque aún hay que confirmar.
El índice de nuevas órdenes sube con violencia de 57,5 a 66,9.
El índice precios baja de 51,4 a 50,6.
Muy buen dato.
*** También pueden ver las noticias destacadas para mañana en Europa y Asia
Indicadores líderes en Japón.
A las 8:50 confianza del consumidor en Francia.
A las 10:00 paro en Alemania.
En Alemania pedidos manufactureros.
En España resultados de Sol Meliá.
*** Por último, estas serán las noticias en EEUU para mañana y resto de la semana:
Miércoles 6:
* A las 13:00:
-Índice MBA Refinancing Index -Dato previo: -32,9 por ciento. Valoración: 3. - Repercusión en bolsa: En estos momentos de preocupación sobre la repercusión de la subida de los tipos a largo sobre el consumo esta cifra es clave.
* Sin hora fija:
- ABC/Money Consumer Confidence. - Último: -21. - Valoración: 2. - Repercusión en bolsa: se publica cuando la bolsa está cerrada y no tiene repercusión alguna.
Jueves 7:
* A las 14:30:
- Paro semanal. - Dato previo: 388.000. - Previsión: 398.000. - Valoración: 4. - Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga lo más bajo posible y a ser posible por debajo de 400.000 para empezar a pensar que la destrucción de empleo se estabiliza ante las dudas generadas por el mal dato de paro mensual que se conoció el viernes pasado.
- Productividad del segundo trimestre - Dato previo: +1.9 por ciento. - Previsión: +2,5 por ciento. - Valoración:2- 3. – Repercusión: el mercado prefiere una alta productividad como saludable para la economía pero es un dato que el mercado valora poco y que suele mover muy poco mercado.
* A las 16:00:
- Inventarios al por mayor de junio. - Dato previo: -0,3 por ciento. - Previsión: +0,1 por ciento. - Valoración: 2. - Repercusión en bolsa: el mercado prefiere que bajen los inventarios para incentivar la recuperación de la producción, aunque este dato es poco tenido en cuenta.
* A las 21:00:
- Créditos al consumo de junio. - Dato previo: +7.300 millones de dólares. - Previsión: +6.000 millones. - Valoración: 3. - Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga la cifra más alta posible para que el consumidor, motor de la economía no se enfríe.
Viernes 8:
Ninguna noticia de importancia.
Nota: mis valoraciones van de 1 a 5 según la menor o mayor importancia de la noticia y volatilidad que puedan generar en los mercados.