Sete momentos mais marcantes de Centeno no Banco de Portugal

[MC]

E parece-me que o VIX poderá estar a desenvolver uma cunha descendente, a que a cumprir-se, fará disparar no sentido ascendente o VIX e para baixo o mercado.

[MarcoAntonio]

Bem, eu não diria tanto. Pelo contrário, muitos investidores acreditavam na subida e ainda continuam a acreditar. Daí a euforia...

Pessoalmente, surpreendeu-me pela positiva. Estava optimista em termos de curto/médio-prazo (aliás comecei a defender que este rallye não era como os anteriores ainda ia ele perto do seu início) mas não tão optimista. Nomeadamente, não contava com uma quebra tão clara dos 965pts no S&P logo na primeira tentativa e quando já se encontrava relativamente sobrecomprado.

A minha conclusão vai quase no sentido inverso da do Faraó. Eu acredito que o mercado possa subir mais no médio-prazo. Aliás, em termos técnicos nunca estivemos tão próximos como agora ao longo do <i>Bear Market</i> (em anexo seguem dois gráficos de longo-prazo onde se pode constatar que este <i>rallye</i> não é um rallye como os anteriores). No entanto, mesmo que assim seja, os índices terão de descansar algures e dado os fortes volumes não creio que tenhamos apenas uma lateralização para aliviar mas uma correcção significativa.

Mais tarde, poderemos vir a ter um <i>higher-low</i> e um novo arranque. Enfim, será algo para analisar mais tarde. Não estou totalmente convencido disso mas vejo razões suficientes para ponderarmos essa hipótese, em termos técnicos. Podem argumentar que não é racional e que ainda está tudo «caro» mas esse é um argumento irrelevante para mim: o mercado já demonstrou por diversas vezes que pode manter irracionalidades e euforias por anos a fio e que o que está «caro» pode muito bem ficar mais «caro» ainda.


Se há coisa que o mercado faz com eficiência é atropelar quem pretende ter mais razão do que ele...

Apesar disso, penso que neste momento não é sensato abrir posições longas. Os índices estão muito sobrecomprados e os volumes são enormes o que quer dizer que se há muita compra, também haverá quem esteja a aproveitar para vender fortemente. E o termo aproveitar é importante...

Pois se a maioria está optimista então é uma minoria com muito capital que está a vender, aproveitando a euforia. A isto chama-se distribuição. E os sinais de que esta está a existir são fortes: note-se que os mais fortes volumes têm sido precisamente em sessões idênticas á de sexta-feira com boas aberturas (aberturas eufóricas) ao que se seguem descargas.

Poderei estar a avaliar mal o mercado mas pessoalmente a minha opinião é esta e tem vindo a reforçar-se nos últimos dias.

Já agora acrescento um gráfico do VIX. O indicador parece finalmente ter encontrado uma base e dá a impressão de querer inverter. Noutras ocasiões em que este comportamento se deu nesta gama de valores, seguiram-se fortes escaladas no indicador a que corresponderam violentas correcções nos índices. Não é determinante mas é mais um dado a acrescentar...

[Faraó]

Marco António:

Parece-me que o dia de sexta-feira foi um dia de fecho de posições curtas. Quem estava curto ao ver a quebra de máximos há um pouco atrás teve que fechar os curtos o que do meu ponto de vista levásse ao arranque em gap. É claro que este dinheiro há-de entrar novamente em posições longas.
Repara que os Ursos começam a capitular, talvez ainda falte a capitulação final com o Dow na casa dod 9500 ou 10000, até há pouco ninguém em seu perfeito juízo pensava que os indices fossem aonde estão.
O Nasdaq caiu 83% desde os máximos é obra, penso que estamos segundo a teria de Charles Dow numa tendência Primária de Alta que deverá ser seguida por uma Tendência Secundária correctiva com minimos superiores.
Penso que os indices poderão subir mais um pouco antes de corrigirem com força.

O que achas?

[MarcoAntonio]

Análise aos índices em:
http://www.caldeiraodebolsa.com/article.php?iId=95