CALDEIRÃO DE BOLSA

Sim, djovarius, a mutabilidade das características de um warrant ao longo do tempo foi um aspecto a que pretendi dar relevo pois a experiência que tenho é que a generalidade dos investidores tende a ficar agarrado a um warrant. E nem é que não tenham consciência que não bastará o índice voltar ao mesmo ponto para recuperarem o capital. A generalidade dos investidores está consciente da perda de valor temporal e da sensibilidade à volatilidade...

Existe no entanto a ideia de que é mais fácil recuperar o capital nesse warrant. Digo isto porque já discuti a questão com vários investidores nessa situação e as respostas costumam ser semelhantes. O problema, parece-me, é o de que à medida que o trade se arrasta e o strike se afasta do subjacente, o warrant tende a tornar-se mais elástico, o efeito de alavancagem torna-se maior, dando a sensação que será mais fácil recuperar o capital.

Bem, na realidade se ocorrer um movimento forte num curto-espaço de tempo, até que é verdade. Mas a margem de manobra temporal reduziu-se e por cada sessão que passa sem que chegue esse movimento «salvador» paga-se um preço elevado. O investidor até pode ter paciência para esperar pelo movimento... o warrant é que pode não ter.

Marco,

Excelente artigo e sobretudo muito didáctico.
Permite-me salientar um ponto:
Não sou favorável à utilização de warrants a longo prazo no caso de ser visivel que estes possam ficar out of the money - a questão da perda do valor temporal que aconteçe sobretudo nos últimos 3 meses de vida do warrant pode revelar-se explosiva.
Penso que devemos usar de facto uma estratégia de swap dentro destes produtos, onde se pode e deve fazer uma rolagem de um warrant para outro que seja semelhante, mas com uma maturidade mais alargada. Se tivermos em mãos um que esteja a 3 ou 4 meses do fim, é aconselhável a rolagem para outro que esteja a 8 ou 9 meses do fim. Isto claro, se a estratégia de posição de longo prazo for para cumprir religiosamente e se o pressuposto do trade continuar activo.
Em relação aos spreads, disseste tudo o que as pessoas precisam de ouvir. O ideal para o curtíssimo ou curto prazo é um spread de um a dois ticks, onde isso signifique no máximo 2 a 3% de spread.
No caso de um warrant de 3 Euros ou mais, o spread de 3 ticks é ainda excelente, porque representa 1% ou menos de spread.

Um abraço e de novo muito oportuno o artigo

djovarius

O sucesso de um trade em warrants começa na escolha do mesmo. Neste artigo são abordados vários aspectos importantes para a escolha de um warrant adequado...

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