Petróleo sob pressão após ataque dos EUA ao Irão

[pdcarrico]

Existe também um risco cambial associado a esta operação. O compromisso de pagamento da Telefónica é de 7,5mil MEuros e é independente da taxa de câmbio futura que vier a ocorrer na data de liquidação da operação.

O compromisso de investimento de 8,4 mil MReais vai ser mais pesado se o real se valorizar daqui até à data do investimento, e será mais leve se o real perder valor. Neste hiato, é como se a PT tivésse saído do Brasil para reentrar mais tarde.

Hoje o câmbio é de 2,3. Significa que o investimento previsional é de 3,65 mil milhões de euros (48% do encaixe). Se o câmbio viesse a 2,00, o investimento passaria a 56% do encaixe, e se o câmbio viesse a 2,60, seria 43%.

[pdcarrico]

....
é assim ....
eu acho..
acho...
nada mais do que um simples achar ....
eu acho que foi um bom negócio

Eu até sou cliente da oi

[RCF]

Caros colegas do caldeirão, o nosso colega Atomez está a ver as coisas muito claramente quando escreve no post anterior.

Vejamos, este negocio é praticamente idêntico aquele que o governo bloqueou quando usou a Golden Share para impedir que os accionistas da PT vendessem a Vivo à Telefónica.

Existe uma ligeira subida de preço mas essa subida de preço reverte a favor dos accionistas da PT (e muito bem que assim é pois são eles os donos da empresa).
E essa subida de preço não compensa nem de perto nem de longe a má imagem que o governo deu de Portugal aos investidores estrangeiros que ficaram com receio de colocar dinheiro em empresas Portuguesas porque temem que o governo Português venha a interferir em empresas do qual não é proprietário.

E mais, a subsequente entrada da PT na OI depois de sair da VIVO nada deve à intervenção do governo Português.
Já por varias vezes da parte Brasileira tinha havido manifestação de interesse na entrada de uma empresa lusófona de telecomunicações com provas dadas como a PT no capital da OI.
Manifestações tanto por parte do poder politico Brasileiro como da parte da empresa.

O primeiro-ministro pode tentar vender a ilusão de que foi o arquitecto de uma solução boa para a situação mas de facto o governo esteve mal neste processo, prejudicou a imagem de Portugal e por pouco não punha toda a situação sem conserto possível.

http://ruifilipecoelhofernandes.blogspot.com

Cumprimentos,
RCF.

[pdcarrico]

A grande vantagem que eu vejo, é que o prémio face ao investimento é afinal bastante menor do que alguns imaginariam. Pelas contas que fiz, o prémio não seria muito maior que mil milhões de euros. Mil milhões face a 3,75 mil milhões é um prémio aceitável, particularmente lembrando que a PT acaba de vender um activo por 7,5 mil milhões.

Se a PT não conseguir participar nos aumentos de CS da Tmar e TNLP, então reduz o investimento a apenas 2 mil milhões de euros, mas fica com uma posição menor e com um prémio de entrada de 70% de todo o investimento.

O acordo está no site:
http://www.portugaltelecom.pt/InternetR ... L2010a.htm

[pdcarrico]

Sobras???????????????

É, porque o acordo é apenas na holding mãe que nem está cotada em bolsa. Essa holding-mãe participará no aumento de CS da sua participada TNL, mas a PT ao abrigo deste acordo não é accionista da TNL ou seja não pode subscrever acções antes desse direito ser apresentado aos actuais accionistas (TmartPart e mercado).

Da mesma forma, quando a Tmar fizer o seu aumento de CS, este será oferecido aos seus accionistas, que são a TNL e o mercado. O que está previsto no acordo é que a PT subscreva até 3,733mil Mreais nestes dois aumentos de CS, caso o mercado não queira.

[pdcarrico]

Reparem que os aumentos são feitos em sequência:

Aumenta-se o capital da Telemar Participações para dotar a empresa com capital para participar no aumento de CS da TNLP (ou TNL), que por sua vez participa no aumento de capital da TMAR.

Nestes dois últimos, a PT entra na possibilidade de existirem sobras.

[Elias]

FT: Investidores não devem confundir alívio com vitória
28 Julho2010 | 18:55
Jornal de Negócios Online - negocios@negocios.pt

O "Financial Times" discorda da ideia que o acordo entre a PT e a Telefónica seja benéfico para ambas as partes, considerando que a empresa espanhola pagou demais pela Vivo e a PT entrou no capital de uma empresa com diversos problemas.

O jornal britânico analisou na “Lex Column” o impacto dos acordos que permitem à PT vender a Vivo à Telefónica e entrar no capital da Oi.

Para os analistas do FT, todos “reclamam vitória” com a concretização do negócio, mas o jornal diz que os investidores devem ignorar esta ideia.

Quanto à Telefónica, pagou um “elevado” múltiplo de 11 vezes o EBITDA estimado para a Vivo, que “só se justifica se conseguir obter sinergias de 4 mil milhões de euros com a fusão da operadora com a Telesp”, um número que se encontra no topo mais elevado das previsões dos analistas.

E apesar de reconhecer que a PT “fez bem em vender” a Vivo, recebendo um múltiplo de 11 vezes quando está a pagar 6 vezes para entrar na Oi, o FT assinala que a operadora portuguesa está a trocar uma posição de controlo numa das melhores operadoras móveis brasileiras, por uma posição de 22% numa companhia onde 80% das receitas provêem de telecomunicações fixas.

Deste modo, conclui o FT, “os investidores não devem confundir alívio com vitória”.

[AlphaDraconisEP]

Este negócio deve ser tudo menos simples.

Falam de 21% mas não falam claro sobre como se operacionaliza esta compra e isso faz toda a diferença em termos financeiros.

Afinal o acordo é claro e já está no site ... <i>mea culpa</i>. Não ter ido ver logo à fonte e esperar por notícias dá nisto

Em primeiro lugar, parece-me que não há garantia de obtenção de uma posição de 22%. Esta participação económica na Telemar Norte Leste (TMAR) que é detida pela TNLP e que por sua vez é detida pela Telemar participações está sujeita a sobras. O que diz o acordo é o seguinte:

d) Realização de um aumento de capital na TNL no valor de R$12 mil milhões a ser subscrito pela TmarPart e demais accionistas da TNL que exercerem o seu direito de preferência. Sujeito à disponibilidade de sobras, a Portugal Telecom deverá subscrever até R$2 mil milhões deste aumento de capital, preferencialmente em acções ordinárias, desde que disponíveis;

e) Realização de um aumento de capital na Telemar no valor de R$12 mil milhões a ser subscrito pela TNL e demais accionistas da Telemar que exercerem seu direito de preferência. Sujeito à disponibilidade de sobras, a Portugal Telecom deverá subscrever até R$1,733 milhões deste aumento de capital, preferencialmente em acções ordinárias, desde que disponíveis.

Ou seja o investimento pode ir até um máximo de 8,4 mil MReais mas pode ser só de 4,67 m MReais (se não houverem as tais sobras) sendo que aí a participação económica seria menor.

Estes 4,67 mM reais que sobram serviriam para duas coisas - comprar parte da posição na holding mãe (telemar participações) e participar no aumento de CS da holding mãe de acordo com a posição comprada.

Na holding-mãe que detem 17,48% da TNLP (e 51% dos votos) a PT entra com 10% (que possivelmente compra ao BNDES) e com 35% da participação dos dois accionistas de referência (Lafonte e AG cada um tem 19,33% da Telemar Participações - holding-mãe). Ou seja a participação directa e indirecta na holding-mãe seria de 23,53%. Haverá um aumento de capital social da holding mãe de 4,24m MReais, ou seja a parte que cabe à PT (directa e indirectamente) é de aproximadamente 1 m Mreais, parte directamente e parte por ser accionista com 35% da Lafonte e AG.

Sobram 3,24mil milhões de reais (1,4 mil milhões de euros), que é o valor de entrada de 23,5% na sociedade Telemar Participações. Ora se esta empresa tem 17,48% de outra que vale em bolsa 5 mil milhões de euros (a TNLP), então .... 17,5% valem 875 milhões de euros, e 23,5% de 875 valem 205 milhões de euros.

Ou seja o prémio para entrar na oi, pelas minhas contas (.. que podem estar valentemente erradas..) é de 1,2 mil milhões de euros.

Ganha sem dúvida uma posição de controlo, e tem margem para gastar boa parte dos 8,4 mil milhões de reais sem prémios de aquisição. Sendo que o prémio maior é pago na posição inicial da controladora-mãe. O risco é que podem não conseguir participar dos aumentos de CS que são referidos nos pontos d) e e) do acordo.

P.S. - TNL e TNLP são a mesma coisa.
A sequência é:
Telemar Partic.
\/
TNL (ou TNLP)
\/
Telemar Norte Leste (TMAR)

Sobras???????????????

[pdcarrico]

Este negócio deve ser tudo menos simples.

Falam de 21% mas não falam claro sobre como se operacionaliza esta compra e isso faz toda a diferença em termos financeiros.

Afinal o acordo é claro e já está no site ... <i>mea culpa</i>. Não ter ido ver logo à fonte e esperar por notícias dá nisto

Em primeiro lugar, parece-me que não há garantia de obtenção de uma posição de 22%. Esta participação económica na Telemar Norte Leste (TMAR) que é detida pela TNLP e que por sua vez é detida pela Telemar participações está sujeita a sobras. O que diz o acordo é o seguinte:

d) Realização de um aumento de capital na TNL no valor de R$12 mil milhões a ser subscrito pela TmarPart e demais accionistas da TNL que exercerem o seu direito de preferência. Sujeito à disponibilidade de sobras, a Portugal Telecom deverá subscrever até R$2 mil milhões deste aumento de capital, preferencialmente em acções ordinárias, desde que disponíveis;

e) Realização de um aumento de capital na Telemar no valor de R$12 mil milhões a ser subscrito pela TNL e demais accionistas da Telemar que exercerem seu direito de preferência. Sujeito à disponibilidade de sobras, a Portugal Telecom deverá subscrever até R$1,733 milhões deste aumento de capital, preferencialmente em acções ordinárias, desde que disponíveis.

Ou seja o investimento pode ir até um máximo de 8,4 mil MReais mas pode ser só de 4,67 m MReais (se não houverem as tais sobras) sendo que aí a participação económica seria menor.

Estes 4,67 mM reais que sobram serviriam para duas coisas - comprar parte da posição na holding mãe (telemar participações) e participar no aumento de CS da holding mãe de acordo com a posição comprada.

Na holding-mãe que detem 17,48% da TNLP (e 51% dos votos) a PT entra com 10% (que possivelmente compra ao BNDES) e com 35% da participação dos dois accionistas de referência (Lafonte e AG cada um tem 19,33% da Telemar Participações - holding-mãe). Ou seja a participação directa e indirecta na holding-mãe seria de 23,53%. Haverá um aumento de capital social da holding mãe de 4,24m MReais, ou seja a parte que cabe à PT (directa e indirectamente) é de aproximadamente 1 m Mreais, parte directamente e parte por ser accionista com 35% da Lafonte e AG.

Sobram 3,67mil milhões de reais (1,6 mil milhões de euros), que é o valor de entrada de 23,5% na sociedade Telemar Participações. Ora se esta empresa tem 17,48% de outra que vale em bolsa 5 mil milhões de euros (a TNLP), então .... 17,5% valem 875 milhões de euros, e 23,5% de 875 valem 205 milhões de euros.

Ou seja o prémio para entrar na oi, pelas minhas contas (.. que podem estar valentemente erradas..) é de 1,4 mil milhões de euros.

Ganha sem dúvida uma posição de controlo, e tem margem para gastar boa parte dos 8,4 mil milhões de reais sem prémios de aquisição. Sendo que o prémio maior é pago na posição inicial da controladora-mãe. O risco é que podem não conseguir participar dos aumentos de CS que são referidos nos pontos d) e e) do acordo.

P.S. - TNL e TNLP são a mesma coisa.
A sequência é:
Telemar Partic.
\/
TNL (ou TNLP)
\/
Telemar Norte Leste (TMAR)

[Bean_Jr]

Criação da Vivo muito bem contada por Miguel Horta e Costa

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Parabéns pela forma de contar a história e pelo valor criado!

[pdcarrico]

Caro Alpha,

Eu apenas falei de hipóteses .. na verdade eu ando a apanhar papeis, e o mesmo poderia dizer de quem anda a veicular informações sobre o negócio. É preciso mais informação para saber com rigor os detalhes do negócio.

[atomez]

Agora neste negócio todos se safam:
1) Sócrates - que conseguiu uma bandeira e dizer que foi ele que deu mais 400 M€ aos accionaistas;

Não, nada disso.

O valor dos 7.5MM já se falava desde o início, não é novidade nenhuma.

Ao accionar a golden share o governo veio foi complicar tudo muito mais e dar um argumento fortíssimo à OI (ou outra telco brasileira) para se fazer muito mais cara.

Se não tivesse havido oposição da golden share e o negócio tivesse ido para a frente agora a PT estava em muito melhor posição para negociar uma participação no Brasil, agora como é forçada a isso os outros fazem-se caros. Tal como a PT fez em relação à Telefónica para lhe vender a Vivo.

Com a golden share virou-se o feitiço contra o feiticeiro!

[AlphaDraconisEP]

Ou então outra forma era um duplo aumento de capital - da Telemar Participações em 3,75mil Me, que utilizaria o dinheiro para investir em mais acções da TNLP (através de outro aumento de CS desta vez na TNLP) elevando a sua participação económica de 17,48% para um valor superior, sendo que no final a participação global da PT na TNLP passaria a ser de 20%.

Ou seja a PT ficava com os 20% e tal na TELEMAR Participações S.A. e pelos 3,65MM e a TELEMAR usa o dinheiro para adquir mais participação da TNLP?

Parece melhor
BT

[pdcarrico]

Ou então outra forma era um duplo aumento de capital - da Telemar Participações em 3,75mil Me, que utilizaria o dinheiro para investir em mais acções da TNLP (através de outro aumento de CS desta vez na TNLP) elevando a sua participação económica de 17,48% para um valor superior, sendo que no final a participação global da PT na TNLP passaria a ser de 20%.

[pdcarrico]

Mas o dia em que o Mr. Pontes seja isento nas análises que faz, está ainda por acontecer.

A questão não é ser isento. Importa é que seja rigoroso, coisa que admito seja difícil quando se trata de um emaranhado de participações como o é o universo da telemar. Mas se é para dizer bacorada, mais vale estar calado.

O negócio é o melhor possível ( depende da entrada na Oi e na real influência que a PT vai ter na dita empresa ), a PT vai levar o conhecimento que tem da vivo e poderá reanimar o negócio móvel da Oi, assim se espera.

Sobre isto é que não sabemos (eu pelo menos não sei) coisa alguma. Estes 21% são do quê em concreto? da TNLP? Se forem a PT não fica com participação da holding controladora Telemar Participações? Se for na 21% Telemar Participações, que apenas detem 17,48% do interesse económico da TNLP, será assim tão bom negócio?
Assim do alto, só me parecerá um grande negócio se for uma entrada mista - 21% na Telemar Participações e também uma parcela na TNLP que garanta globalmente um interesse económico de 20% e simultaneamente uma palavra no grupo controlador.

[careca79]

No fundo não foi grande novidade, o expresso já indicava no fim-de-semana o que se andava a passar no negócio.

Mas o dia em que o Mr. Pontes seja isento nas análises que faz, está ainda por acontecer.

O negócio é o melhor possível ( depende da entrada na Oi e na real influência que a PT vai ter na dita empresa ), a PT vai levar o conhecimento que tem da vivo e poderá reanimar o negócio móvel da Oi, assim se espera.

Agora neste negócio todos se safam:
1) Sócrates - que conseguiu uma bandeira e dizer que foi ele que deu mais 400 M€ aos accionaistas;

2) Telefónica - Lá conseguiu evitar anos em tribunais e leva a Vivo;

3) O BES - que tem como presidente a pessoa que mais vezes de opinião muda por dia, depende do vento e do que for;

4) A PT - Ganha 7.5 MM€ para fazer o que bem entender

Se calhar quem perde ainda são os que dizem que a Golden Share é má... Agora podem sempre levar com o argumento, é má é má mas deu 400 M€ a mais

[pdcarrico]

<i>BPI: PT deverá pagar prémio de 2,5 mil milhões na aquisição da Oi (correcção)</i>

O BPI deve ter lido alguma coisa que me escapou. Efectivamente 20% da TNLP podem valer os tais 1,2 mil milhões de euros. Mas será que eles não leram que a entrada da PT não é através de compra de uma participação mas sim através de aumento de CS?

E será que eles não entendem que a capitalização de 3,75 mil milhões aumenta o valor da empresa pelo menos no valor do dinheiro que entra, sendo que dessa forma os 20% são mais do que 20% agora?

Serão eles assim tão amadores ou estarei eu a ver tudo errado?

[pdcarrico]

Este negócio deve ser tudo menos simples.

Falam de 21% mas não falam claro sobre como se operacionaliza esta compra e isso faz toda a diferença em termos financeiros.

Existe uma empresa de capital fechado no qual participam os accionista que foram referidos - LaFonte, Andrade Gutierrez, BNDES, Previ, Funcef. Essa empresa, a Telemar Participações S.A. detém 51% dos direitos de voto da Tele Norte Leste Participações S.A. (TNLP), essa sim uma empresa de capital aberto. A Telemar Participações apenas tem 17,48% do interesse económico da TNLP, apesar de ter o controlo de 51%.

Depois a TNLP detem uma participação, creio de 80%, na TMAR (Telemar Norte Leste).

Pelo que eu entendi, a PT deveria entrar na empresa controladora-mãe - a tal de capital fechado - a Telemar Participações S.A.. Só que uma participação de 20% nesta apenas valeria 3,5% do valor económico da TNLP, ou seja deveria haver uma participação, talvez sob a forma de acções preferenciais, na TNLP, a acompanhar a entrada na controladora-mãe.

O próprio Mr. Pontes, que se diz sempre tão bem informado, parece-me ter confundido as empresas e metido os pés pelas mãos nos comentários no negócios.

Eu confesso que estou sem perceber os detalhes da operação e precisaria de mais informação para entender alguma coisa de consistente.

[AlphaDraconisEP]

Negócio
PT só entra na Oi depois de receber tudo da Telefónica
Cátia Simões
28/07/10 16:25


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Collapse
ComunidadePartilhe: .Zeinal Bava garantiu hoje que a PT só entrará na operadora Oi depois de receber os 7,5 mil milhões de euros da Telefónica pela posição na Vivo.

"A PT só entra na Oi depois de receber tudo da Telefónica", adiantou hoje o presidente da Portugal Telecom na conferência desta tarde.

Zeinal Bava acrescentou que possivelmente será no primeiro trimestre de 2011.

O presidente da PT informou também que "ainda não decidiram o que fazer com os 3,8 mil milhões de euros que sobram da Vivo", mas adiantou que "será em linha com as práticas do passado".

Fonte: http://economico.sapo.pt/noticias/pt-so ... 95696.html
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Se fosse eu dava tudo aos accionistas

Se já saiu da Vivo e só entra em 2011 na OI, são dois trimestres sem receitas no Brazil? É muito euro não?

Cumps.

Também fiquei curioso..., será que a saida é feita nos últimos dias deste ano????
Ou será por isso que são 7,5MM e não os 7,15MM???

[AlphaDraconisEP]

As poucas que tenho são as unicas da minha carteira em longo prazo mas confesso que se viesses valores de 11 ou 12€ eu não resistia

Não queres mesmo mais nada?

Que tal uns BCPzinhos a 4 euros? Ou uma GALP a 19?
Ou melhor, uma CIMPOR a 7 euros? Tudo acompanhado com uns pasteizinhos de Belém? O que dizes?

BCP a 4€ ainda era melhor
Até pagava um pastel de belem para cada caldeirão.....
espera lá quantoas seremos ao todo ... é que o dinheiro pode não chegar

[rufa]

Negócio
PT só entra na Oi depois de receber tudo da Telefónica
Cátia Simões
28/07/10 16:25


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Collapse
ComunidadePartilhe: .Zeinal Bava garantiu hoje que a PT só entrará na operadora Oi depois de receber os 7,5 mil milhões de euros da Telefónica pela posição na Vivo.

"A PT só entra na Oi depois de receber tudo da Telefónica", adiantou hoje o presidente da Portugal Telecom na conferência desta tarde.

Zeinal Bava acrescentou que possivelmente será no primeiro trimestre de 2011.

O presidente da PT informou também que "ainda não decidiram o que fazer com os 3,8 mil milhões de euros que sobram da Vivo", mas adiantou que "será em linha com as práticas do passado".

Fonte: http://economico.sapo.pt/noticias/pt-so ... 95696.html
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Se fosse eu dava tudo aos accionistas

Se já saiu da Vivo e só entra em 2011 na OI, são dois trimestres sem receitas no Brazil? É muito euro não?

Cumps.

[MNFV]

Parece que a PT vai entrar na Oi com um aumento de capital, logo é natural que isso se reflita na cotação da Oi.

http://www.elpais.com/articulo/economia ... ueco_1/Tes

Então o soberano mercado considera um bom negócio para todos menos para a OI?

As acções da Oi estão em queda no Brasil, depois de a operadora ter assinado um acordo que prevê a entrada da PT no capital.

Os titulos da Oi desciam 1,6% na Bolsa de São Paulo, no dia em que a Portugal Telecom (PT) informou o mercado que chegou a acordo com a operadora brasileira para a compra de uma posição de 22,38%, por um montante até aos 3,7 mil milhões de euros.

O acordo prevê ainda uma parceria com a Oi e, no âmbito dessa parceria, poderá resultar também a aquisição de uma participação pela Telemar de até 10% da Portugal Telecom.

Em Lisboa, as acções da PT sobem 4,1% para 8,64 euros, mas já estiveram a disparar 6% quando retomaram a negociação, depois de terem estado suspensas desde a abertura da bolsa.

Nota ainda para os títulos da Vivo, que avançavam 2,87%, depois de revelado que a Telefónica vai comprar a posição da PT na operadora por 7,5 mil milhões de euros

Cumps

[Elias]

As poucas que tenho são as unicas da minha carteira em longo prazo mas confesso que se viesses valores de 11 ou 12€ eu não resistia

Não queres mesmo mais nada?

Que tal uns BCPzinhos a 4 euros? Ou uma GALP a 19?
Ou melhor, uma CIMPOR a 7 euros? Tudo acompanhado com uns pasteizinhos de Belém? O que dizes?

[AlphaDraconisEP]

Fechou nos 8,533 (mínimo da sessão). Desenhou mais uma negra.

Pois.
Era para ter vendido e até coloquei uma ordem de venda a 8,65. Chegou perto mas não atingiu este valor e acabei por não vender.
Vamos lá ver como corre amanha mas caso não suba vou mesmo vender.

As poucas que tenho são as unicas da minha carteira em longo prazo mas confesso que se viesses valores de 11 ou 12€ eu não resistia

[AlphaDraconisEP]

Negócio
PT só entra na Oi depois de receber tudo da Telefónica
Cátia Simões
28/07/10 16:25


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ComunidadePartilhe: .Zeinal Bava garantiu hoje que a PT só entrará na operadora Oi depois de receber os 7,5 mil milhões de euros da Telefónica pela posição na Vivo.

"A PT só entra na Oi depois de receber tudo da Telefónica", adiantou hoje o presidente da Portugal Telecom na conferência desta tarde.

Zeinal Bava acrescentou que possivelmente será no primeiro trimestre de 2011.

O presidente da PT informou também que "ainda não decidiram o que fazer com os 3,8 mil milhões de euros que sobram da Vivo", mas adiantou que "será em linha com as práticas do passado".

Fonte: http://economico.sapo.pt/noticias/pt-so ... 95696.html
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Se fosse eu dava tudo aos accionistas