Centeno: "Temos de ser prudentes" com as taxas de juro "nos próximos meses"

[TheKeyboardDuck]

Duck, parece-te que alguém toma por luz o que acabaste de escrever? Ficou tudo escuro. Eu pedi números: quantas empresas com contratos de liquidez virão a suas acções subir?

Dude...

https://www.investopedia.com/terms/m/marketmaker.asp

Deves estar a confundir market making com QE.... são coisas totalmente diferentes...

[Àlvaro]

Duck, parece-te que alguém toma por luz o que acabaste de escrever? Ficou tudo escuro. Eu pedi números: quantas empresas com contratos de liquidez virão a suas acções subir?

[Ulisses Pereira]

O preço do aumento de capital na Cofina nada tem a ver com o valor da Impresa. A Cofina fazer um aumento de capital a 0,45 a 0,2 ou a 0,9 isso em nada serve para comparar com o valor da Impresa.

Abraço,
Ulisses

[maturidade]

Boas.
o aumento de capital na cofina vai ser a 0.45€.
então qual o valor real desta menina????

Obrigados

[TheKeyboardDuck]

Já tentei saber a percentagens de empresas que tendo contrato de liquidez vêem as suas ações subirem. Seria interessante ter acesso a esses dados. Claro que não estão disponíveis.

As liquidez é provida pela exchange onde a cotada está registada, depois tens market makers, que são prestadores de serviços das exchanges para prover e fomentar a liquidez.

Existe todo um risco que pelos posts que fazes ignoras claramente com base em convicções erradas, negociar em bolsa não é só comprar e vender ações.

O google é grande companheiro de quem procura a luz do conhecimento.

[Àlvaro]

Já tentei saber a percentagens de empresas que tendo contrato de liquidez vêem as suas ações subirem. Seria interessante ter acesso a esses dados. Claro que não estão disponíveis.

[Ulisses Pereira]

álvaro e lfa - Sim, contratos de liquidez são permitidos, colocando o "market maker" acções no bid e no ask, garantindo uma maior liquidez amercado. Isso não faz uma acção subir ou descer.

candelstick - O que estás a sugerir que acontece é um crime. Mas também te digo: Se alguém num determinado período pode fazer subir uma acção, isso mais cedo ou mais tarde faria com que ela descesse, o que em nada beneficia a empresa.

Abraço,
Ulissses

[TheKeyboardDuck]

Vocês sabem que sem market making não havia mercados eletrónicos certo?

Andavamos todos em Pits fisicos aos berros e mesmo nessa altura já havia market making

[Àlvaro]

Ifa, agora é que deste na mouche. É que as corretoras poderão comprar ou vender ativos dos clientes e depois revendê-los para outros, aumentando a liquidez dos negócio. Ora, será preciso dizer mais alguma coisa?

[lfa]

Caro Ulisses,

Nesta vida tudo que é proibido é para ser contornado.

Pagando ou não pagando os contratos de liquidez duma acção são feitos no nosso e noutros mercados.

Abraço

[Àlvaro]

Penso que o verbo é pagar e não pedir. Os contratos para haver liquidez penso que se fazem.

[Candelstick]

Poder não pode… mas neste mundo tudo se faz...

[Ulisses Pereira]

Não, nem para subir nem para descer. Nenhuma empresa pode pedir isso a uma corretora.

Abraço,
Ulisses

[TheKeyboardDuck]

Para fazer subir não… mas para fazer descer isso já acontece (nas vendas a descoberto)...

Explica lá isso melhor

[Candelstick]

Para fazer subir não… mas para fazer descer isso já acontece (nas vendas a descoberto)...

[Ulisses Pereira]

Só um reparo: Nem a Impresa, nem nenhuma sociedade cotada, nem nenhum investidor pode pagar a uma corretora para fazer uma cotação subir.

Abraço,
Ulisses

[Àlvaro]

Ifa, percebo o que dizes, a Impresa poderia pagar a uma correctora para fazer acordar as acções que estão deprimidas ou, poderia até iniciar um programa de compra de acções próprias. É verdade. Mas em termos fundamentais a Impresa tem feito muito, muitíssimo. Repara que na parceria com a Altice é a Impresa que não quer ir mais longe (até ver), não é ao contrário. Porque será?

[ALGACA]

Ifa, estás a sugerir que Balsemão deveria pagar a um Banco para comprar para cima? Sim, é concerteza isso que acontece com a concorrente, mas isso não significa que um dia tudo não ajuste de acordo com os fundamentais das empresas. É uma questão de tempo.

Caro Àlvaro,

O que eu defendo é que a missão da administração da empresa é criar mais valor para a empresa.

No caso presente isso não acontece.

Felizmente até tenho ganho bom dinheiro com a Impresa mas isso não invalida de ela ser um sorvedouro das poupanças de milhares de accionistas.

O que fazer?

Combater com armas iguais às utilizadas pela concorrência.

Não se pode andar no mercado a combater material pesado com flores.

Uma acção que faz 240 acções até ao momento o que anda a fazer no mercado?

Tu que andas no mercado há muitos anos sabes como as coisas são feitas.

Digo mais que prestigio é que se cria para a empresa ter uma acção cotada no mercado com este volume.

Estou à vontade para dizer o que digo pois já o disse várias vezes a quem de direito da Impresa com responsabilidades na área de ligação aos accionistas.

Abraço

Neste momento acredito pouco na Impresa, vou esperar por junho para ver como pode correr a mudança de audiencias ou não. Aproveitei ontem para saltar fora e neste momento estou completamente fora em junho logo se ve, se os fundamentais mudarem entro forte até lá estou mais confiante na cofina , teixeira duarte e Sonae industria esta ultima tudo indica que será a estrela e em março uma desta possivelmente entra no psi18 a SI é a melho posicionada ver targets 3.10 recomendaçao comprar.

[lfa]

Ifa, estás a sugerir que Balsemão deveria pagar a um Banco para comprar para cima? Sim, é concerteza isso que acontece com a concorrente, mas isso não significa que um dia tudo não ajuste de acordo com os fundamentais das empresas. É uma questão de tempo.

Caro Àlvaro,

O que eu defendo é que a missão da administração da empresa é criar mais valor para a empresa.

No caso presente isso não acontece.

Felizmente até tenho ganho bom dinheiro com a Impresa mas isso não invalida de ela ser um sorvedouro das poupanças de milhares de accionistas.

O que fazer?

Combater com armas iguais às utilizadas pela concorrência.

Não se pode andar no mercado a combater material pesado com flores.

Uma acção que faz 240 acções até ao momento o que anda a fazer no mercado?

Tu que andas no mercado há muitos anos sabes como as coisas são feitas.

Digo mais que prestigio é que se cria para a empresa ter uma acção cotada no mercado com este volume.

Estou à vontade para dizer o que digo pois já o disse várias vezes a quem de direito da Impresa com responsabilidades na área de ligação aos accionistas.

Abraço

[Àlvaro]

Ifa, estás a sugerir que Balsemão deveria pagar a um Banco para comprar para cima? Sim, é concerteza isso que acontece com a concorrente, mas isso não significa que um dia tudo não ajuste de acordo com os fundamentais das empresas. É uma questão de tempo.

[lfa]

Boas.
só não percebo o porquê desta menina andar nestes valores Miseros.
Lucros a aumentar, líder de audiências, e pode a qualquer momento ser OPADA, pela Meo, ou mesmo a NOS.
Que diferença abismal para a COFINA.

enfim tenho de aguentar, e ver se o mercado acorda para a realidade.
abraços

Caro Maturidade,

O problema da Impresa é o seguinte:

O grupo empresarial do Paulo Fernandes funciona numa lógica de criação de valor para o accionista e consegue atingir os objectivos com perfeição (vide o caso da Altri,FRamada e Cofina).

O Grupo Impresa não liga nenhuma à acção e é uma coutada do Francisco Pinto Balsemão.

O resultado está à vista de todos e só não vê que não quer

Abraço

[InvestorM]

Boas.
só não percebo o porquê desta menina andar nestes valores Miseros.
Lucros a aumentar, líder de audiências, e pode a qualquer momento ser OPADA, pela Meo, ou mesmo a NOS.
Que diferença abismal para a COFINA.

enfim tenho de aguentar, e ver se o mercado acorda para a realidade.

abraços

É uma small-cap, pouca liquidez e histórico difícil para quem tem investido na Impresa. Pouca exposição, nomeadamente não há praticamente qualquer banco de investimento a seguir e recomendar, logo tem uma visibilidade muito fraca. Por isso vai ter que mostrar que está a dar a volta e tem um caminho relevante pela frente. A publicação dos resultados no início de Março será o momento que vai confirmar se está no bom caminho. Fala-se também do plano estratégico que será conhecido em fevereiro mas não sei se está prevista alguma divulgação oficial. Pelas razões que apontei atrás, acredito que será a cotada com maior desconto face ao seu real valor e por isso será uma questão de tempo até que o mercado reconheça e venham daí alguns investimentos. Dado o número de ações reduzido em circulação, não será difícil prever subidas fortes caso os números venham em linha com o que prevejo.

[maturidade]

Boas.
só não percebo o porquê desta menina andar nestes valores Miseros.
Lucros a aumentar, líder de audiências, e pode a qualquer momento ser OPADA, pela Meo, ou mesmo a NOS.
Que diferença abismal para a COFINA.

enfim tenho de aguentar, e ver se o mercado acorda para a realidade.

abraços

[Lisboa_Casino]

Desnorte !

Caminho aberto a uma Liderança absoluta e sem resistência até Setembro de 2019. Esmagador e a provocar sistemáticas alterações na programação concorrente !

Mesmo com Nuno Santos, afinal o pesadelo continua e aumenta !

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Já não é em Fevereiro… TVI adia estreia do “BB2020”!

“First Dates: O Primeiro Encontro” está de regresso à TVI ( repetiçao para concorrer com Dona do Pedaço

“Nazaré” volta ao milhão e meio! “Terra Brava” marca recorde de audiência

Audiências: Cristina Ferreira, Bento Rodrigues e Hernâni Carvalho fazem mais que RTP1 e TVI juntas

“Amor à Vida” aproxima-se de “Amigos Improváveis” que vai a mínimos


Já não é em fevereiro… TVI adia estreia do “BB2020”nAposta de Felipa Garnel, antiga diretora de programas da TVI, o “BB2020” vai ter sua estreia adiada.

O reality show seria aposta do canal em Fevereiro para tentar conquistar as audiências perdidas para a SIC. (adiado para Setembro se regressar).


Navegação sem surpresas a nível do negócio até Setembro de 2020, pelo menos !


Bons negócios

[InvestorM]

É o meu primeiro comentário no Caldeirão da Bolsa, espero que de alguns que se possam seguir. Venho comentar a Impresa, a cotada que me parece ter maior potencial de subida nesta nossa pacata Bolsa. E porquê:
1. Lídera em todos os segmentos
A Impresa fechou ano com liderança total em audiências com a SIC, SIC Notícias (canais de informação) e no conjunto de todos os canais. Também na imprensa o Expresso lidera, embora este mercado de publicações valha hoje muito pouco no total do negócio do grupo (13% em VN e 1% em EBITDA no acumulado entre Jan e Set 2019).
A SIC terminou o ano com um share médio anual de 19.2%, o que compara com 18.6% em 2018. Em Dezembro, o share médio é de 20% e em Janeiro continua a crescer de forma surpreendente. Por comparação, a TVI termina o ano com share médio de 15.6% (22.4% em média em 2018) e em Dezembro baixa para 14.2% (em Janeiro continua a cair e está praticamente ao nível da RTP).
O crescimento da SIC vai continuar, muito motivado por toda a dinâmica de programação e goodwill gerado por quem passa a dominar, o que leva qualquer bom comunicador ou artista a preferir estar onde quem lhe paga mais e onde tem mais glamour (no limite onde tem mais audiência).
2. Publicidade: 2019 foi bom e 2020 vai ser…
Excelente para a Impresa. As receitas de publicidade da SIC cresceram 6.2% no acumulado dos primeiros 9 meses do ano. Mas não nos esqueçamos que a liderança só aparece em 2019 e o mercado publicitário tende a reagir com algum atraso face às audiências já que as negociações de GRP’s são feitas com base em audiências antigas e não com audiências futuras. Nessa medida, o maior impacto da liderança só agora se começa a fazer sentir. Outras três razões para se prever um excelente 2020:
• Crescimento económico vai continuar a animar mercado publicitário
Parece certo que o crescimento económico vai continuar em Portugal e, como todos sabemos, a publicidade é dos sectores que mais reage a ciclos económicos. Com a economia a crescer, as empresas vão querer continuar a ganhar quota de mercado e por isso vão aumentar os seus orçamentos de publicidade.
• Dois grandes eventos trazem receitas extraordinárias relevantes
Rock in Rio e Euro 2020. São dois eventos que alavancam grandes investimentos. No caso particular do RiR, a SIC é sempre a principal beneficiária porque, como parceira do evento, consegue grandes investimentos das empresas patrocinadoras do festival.
• Efeito Cofina
Apesar de bem gerida, a Cofina tem alguns anti-corpos (bacocos) no mercado (efeito CMTV). E daí que , tal como tem acontecido com grandes figuras que têm abandonado a TVI (Judite de Sousa e mais recentemente o Ricardo Araújo Pereira), julgo que também haverá anunciantes sem grande simpatia pela Cofina. Associado ao efeito liderança, este facto levará com grande certeza a um reforço do investimento na SIC
3. Estrutura financeira a melhorar
O grande problema da Impresa teve sempre um nome: Dívida remunerada. A empresa tinha uma dependência perigosa da banca. No entanto, a recente emissão obrigacionista que todos se recordam do enorme sucesso (colocados 51M€ em mais de 10 mil investidores), somados à enorme redução de dívida que a empresa está a abater todos os anos, retiram à Impresa este constrangimento muito forte. Nos últimos 8 anos a Impresa reduziu a dívida remunerada em praticamente 80 milhões de euros e, com a melhoria operacional que está a ter, a somar ao facto de praticamente já não ter necessidade de grandes investimentos (a mudança de sede e os grandes investimentos tecnológicos estão feito), levam-me a acreditar que a dívida ficará abaixo de 175 milhões de euros no fim de 2019 e no próximo ano reduz em cerca de 15 milhões (e passa essa a ser a redução recorrente atendendo ao EBITDA e redução de taxas de financiamento).
Previsão de resultados
Pelas razões que já referi, e tal como o Lisboa_Casino, também tenho boas expectativas sobre a evolução de resultados. No meu caso estou a acreditar que vai repetir o resultado líquido do segundo trimestre (4.6M€). O último trimestre do ano é tradicionalmente o melhor do ano num grupo de Media e por isso parece-me que há condições para lá chegar. Caso assim seja, o RL2019 será de 7.6 M€ (seguramente deverá fechar o trimestre acima de 3M€). Com esse valor, e à cotação de fecho de hoje, a Impresa fecha o ano com um PER de 4.6 (!). Para 2020, prejo um RL de 11.3 M€ (principalmente alavancado pelo crescimento da publicidade mas também de IVR e receitas de subscrições), o que à cotação actual dará um PER de 3.1...
Os meus pressupostos valem o que valem. O Excel tem este dom maravilhoso de nos permitir brincar com os números. Independentemente disso, parece certo que os resultados vão crescer, e bem... E, por isso, na minha modesta opinião, o reconhecimento nas cotações é uma questão de tempo. Se irá a 0.4€, 0.6€, 0.8€, não sei... Mas, o caminho será para cima, muito provavelmente antes ainda de conhecidos os resultados anuais (não venha um coronavírus atrasar estes planos). Bons negócios!

InvestorM, Análise relevante e cuidada (como já afirmou o Lisboa Casino), e que eu perfilho. Uma óptima aquisição para o Caldeirão! Os resultados do último trimestre (indicador avançado para a evolução IPR), deverão rondar os valores indicados e o PER poderá atingir esse nº inimaginável (em bull market USA) de 4 (para 36M capit. bolsista actual), quando o sector internacionalmente tem PER de 22 (igual a EDP).

A redução contínua da dívida ao longo de 8 anos, já não é muito relevante - face às taxas de juro corporativas Impresa que deverão rondar os 4,5 % - sendo agora decisivos os resultados, o reiterado crescimento da facturação (sempre acima de 4% ao ano) mas o que poderia alavancar a cotação para outros patamares um pouco mais adequados (0,6/0,7), seria a intenção oficial de compra de ações próprias num mínimo de 3% do capital (cerca de 1 milhão de euros) - prova superior de confiança do CA na evolução da própria ação e do cash da empresa.

Exemplificando com EDP com passivo de 14B e capitalizando 15B ou a Amazon, com passivo de 580B e capitalizando 1,1T, ninguém se detém em passivos colossais, o que interessa nem são os dividendos (a última não os tem e a primeira ronda apenas uma DY de 6,5%), o que conta é a capacidade de geração de cash flow, de crescimento a 1 dígito da faturação e de existir uma narrativa LP de crescimento.

Em termos gráficos, a ação continua em Bear market em todos os prazos (inesperadamente, aquilo que destruiu a cotação no MP foi o distanciamento do share para 40% do Grupo face ao Grupo concorrente e o aumento da faturação) , sem volume e na base de um canal com 7 meses (0,21). Para reentrar na ação, precisa de subir e consolidar noutro patamar e, paralelamente regressar a volumes médios de transação/diários a rondar 500.000 ações (volume aproximado à média histórica a 20 anos - vis a vis média actual, a 3 meses de 180.000 ações). Essa transição de status resultaria inicialmente do plano estratégico ou da antecipação de resultados trim/anuais (não interessa ter instalações, equipamentos, equipas de gestão e de produção brilhantes, dominar chamadas de valor acrescentado, shares de audiências com 7 canais e a maior quota de publicidade se não crescer lucros e faturação).

IPR triple bear inverte quando consolidar acima do SF0,21D e do RF0,245 com volume médio acima de 500.000.gif

IMPRESA Bear num mercado Bull MP.png

Obrigado Optimiza e Lisboa Casino. Sigo há anos o Caldeirão da Bolsa e sou grande fã das análises do Ulisses. Confesso que respeito muito a análise técnica mas os meus conhecimentos são limitados. Também o volume de investimento que tenho e acima de tudo a disponibilidade para acompanhar os mercados é muito limitada, por isso invisto essencialmente em empresas que consigo compreender muito bem e onde acredito que a generalidade do mercado não está a reconhecer o verdadeiro valor dessa empresa. E daí que poderão ter um potencial de subida relevante. O grande constrangimento da Impresa na última década foi a dívida. Qualquer equipa de gestão, ao ver uma linha de financiamento, seja bancário, seja obrigacionista a aproximar-se do fim, tem pela frente um drama que limita muito o discernimento para tomar as melhores decisões. E a Impresa viveu anos dramáticos. A própria decisão de vender o edifício, depois da dificuldade em colocar obrigações, é bem sinal disso. E efetivamente os 51M€ deste último empréstimo obrigacionista, apesar de terem uma taxa de juro relativamente alta, permite ter agora a tranquilidade para tomar decisões racionais e também negociar melhor todo o restante passivo que não deixa de ser ainda muito elevado. Basta ver que os custos financeiros valem mais do que os RL. Caso tivesse melhores condições financeiras, ou dívida muito mais baixa, a Impresa teria RL muito melhores. Como exemplo, acumulado nos primeiros 9 meses do ano teve 2.9M€ de RL e 5.1 de custos financeitos. Imagine-se como ficaria o PER sem esta pressão de custos financeiros...
Como exemplo de boas decisões, a recente contratação da equipa do Ricardo Araújo Pereira que vem ajudar um dos poucos momentos mais difíceis da SIC que são as audiências ao Domingo.
Espero com expectativa os resultados do último trimestre que, como disse antes, acredito que serão muito bons. Mas 2020 tem tudo para ser um ano incrível e, por isso, sinceramente não vejo na Bolsa portuguesa outra empresa com tanto potencial e por isso espero manter-me accionista, onde tenho já mais-valias interessantes, durante muito tempo.
PS: Ainda me estou a habituar à forma de participar no Caldeirão. Pergunto, é possível responder por telemóvel? E faz sentido manter as mensagens anteriores quando se responde a mensagens antigas? Bons negócios