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[poseidon635]

General Growth Files Biggest Real Estate Bankruptcy in U.S.
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By Daniel Taub and Brian Louis

April 16 (Bloomberg) -- General Growth Properties Inc. filed the biggest real estate bankruptcy in U.S. history after amassing $27 billion in debt during an acquisition spree that turned it into the second-largest shopping mall owner.

The owner of Boston’s Faneuil Hall and the South Street Seaport in New York City ended a seven-month effort today to rework its financing. The company listed $29.5 billion in assets and debts of about $27.3 billion in the Chapter 11 filing. General Growth will continue operating its more than 200 properties.

“We intend to emerge as a leaner company,” General Growth President Thomas Nolan said in an interview today. “We want to come out as a less leveraged company. Our business model remains strong.”

General Growth collapsed after spending $11.3 billion to buy commercial-property developer Rouse Co. in 2004 only to get caught in the credit crunch and a U.S. recession that has cut spending and property values. Banks have reduced lending amid mortgage-related writedowns. Commercial real estate prices in the U.S. dropped 15 percent last year, according to Moody’s Investors Service. Retail sales in the U.S. unexpectedly fell in March as soaring job losses forced consumers to pull back.

The filing lists Eurohypo AG, a unit of Commerzbank AG, as General Growth’s largest unsecured creditor with claims totaling $2.59 billion under two loans. Noteholders are owed about $4 billion.

Hedge fund manager William Ackman’s Pershing Square Pershing Square Capital Management LP will provide General Growth with $375 million in financing to help run the company during the Chapter 11 process, today’s statement said. Ackman is likely to play a key role in the reorganization since Pershing is the third-largest shareholder, according to Bloomberg data.

Rouse Deal

Much of the company’s debt can be traced to its purchase of Rouse Co. in 2004, which owned malls including South Street Seaport. As Chicago-based General Growth struggled to meet debt deadlines, it lost 81 percent of its market value in the last six months after saying repeatedly it may have to file for bankruptcy.

Nolan said General Growth, the largest mall owner after Simon Property Group Inc., was a victim of “a broken capital market.” No one could have predicted the severity of e “the credit markets shutting down,” he said.

The company plans to file a reorganization plan by the end of the year, he said.

Rouse and 165 units were included in the bankruptcy filing. General Growth said several properties that are part of joint ventures weren’t included.

‘Disaster’

The company on March 23 said that a deadline for bondholders to agree to new terms for $2.25 billion in debt expired without the minimum number of holders accepting the agreement. General Growth said on March 30 it was continuing to negotiate with creditors.

“It was a disaster waiting to happen,” said Patrick Sumner, head of real estate securities at Henderson Global Investors in London. “They didn’t realize the market was going to get like this and that they were going to be in the front line when the guns went off.” Henderson doesn’t own any shares in General Growth.

Standard & Poor’s in November removed General Growth from the S&P 500 Index, saying the mall owner’s stock-market value of about $128 million at the time ranked it last in the index.

Two weeks later, Ackman’s bought a 20 percent interest through shares and swaps. The hedge-fund manager has since boosted its General Growth stake.

Family Control

General Growth’s history stretches back to 1954, when brothers Matthew and Martin Bucksbaum expanded their family’s grocery business by building the Town and Country Center in Cedar Rapids, Iowa, one of the Midwest’s first regional shopping malls. General Growth became the No. 2 U.S. mall owner in 1989 when it bought the assets of Center Cos., and in 1993 raised about $300 million in an initial public offering.

For the first time in its history, General Growth in October was turned over to someone outside the family when it replaced CEO John Bucksbaum, Matthew’s son, with 47-year-old Metz. John Bucksbaum, 52, replaced his father as chairman last year, and remains in that position. Martin Bucksbaum died in 1995.

John Bucksbaum’s removal as CEO followed the October departure of Chief Financial Officer Bernard Freibaum after he sold 2.95 million shares to meet margin calls. An affiliate of a Bucksbaum family trust had loaned Freibaum $90 million to pay margin debt. Bucksbaum’s failure to disclose the loan violated company policy, a review by General Growth’s independent directors found.

Marcia Goldstein of Weil Gotshal & Manges LLP and James Sprayregen of Kirkland & Ellis LLP will represent General Growth in bankruptcy. The company also hired turnaround firm AlixPartners LLP and investment bank Miller Buckfire & Co.

General Growth closed at $1.05 in New York Stock Exchange composite trading yesterday, valuing the company at $329 million. The shares traded as high as $67 in March 2007.

To contact the reporters on this story: Daniel Taub in Los Angeles at dtaub@bloomberg.net; Brian Louis in Chicago at blouis1@bloomberg.net.

Last Updated: April 16, 2009 09:12 EDT

[ocart]

as acções valem 1 USD e picos quando há um ano valiam 67 USD...!!!!!Por cá os Analistas continuam a contagiar o PSI 20 e a sua eufórica subida de 4 e tal % este ano estando em nº 1 de valorizações na Europa!!!!!!As más notícias são diarias e a nossa cegueira também.........

[Woodhare]

Não sei se estas previsões não vão acabar como o "Great Disappointment".

[Midas]

Estamos a chegar a um limite importante no S&P500. O Estado americano pensa que pode manipular o mercado, controlando as notícias que saem, e agora ultimamente até os resultados, já que os Bancos são permitidos "esquecer" meses negativos como a GS não colocar o mês de Dezembro, e "esquecer" o preço de mercado, mas sim colocarem o preço que querem nos seus activos.

Em termos fundamentais, eu como seguidor da escola Austríaca, vejo nestas medidas o último prego no caixão...

Em termos técnicos a inversão está próxima, e há datas que apontam já para o dia de hoje como sendo um dia de inversão.

Fica o gráfico que apoia esta ideia. Aguardemos serenamente.

[um peao]

Novos mínimos abaixo dos 666 pontos acho possível. Muito abaixo acho muito pouco provável.

Se esta crise for um salto de pára-quedas neste momento acabou a queda livre e o mundo já desce com o pára-quedas aberto. Acredito que a economia vá começar a estabilizar dentro de alguns meses.

Nos mercados, mais concretamente no S&P500 o cenário mais plausível para mim é uma lateralização durante alguns, provavelmente longos meses, entre os 800 e os 1000 pontos.

Para as próximas semanas acredito em higher lows mas não higher highs.

[corvo47]

Já agora deixo alguma informação sobre o FAZ que o Midas salientou, assim como o seu "pai" XLF e o seu "irmão gemeo" FAS completamente às avessas.

Aqui também podem encontrar algumas informações.
http://www.minyanville.com/articles/XLF ... from/yahoo


Um abraço.

[salvadorveiga]

Veiga, olha que o ac falou nos 1000 pontos , mas no dow jones.
nao falou no s&p500

ele acredita que o dow vai subir mais 1000 pontos neste movimento de alta.

o que equivale mais ou menos a 100 pontos no SP...

eu nao sou tonto pah... ate pq ja vi outros comentarios do AC a falar do S&P nos 992 lol...

[luis.live]

Veiga, olha que o ac falou nos 1000 pontos , mas no dow jones.
nao falou no s&p500

ele acredita que o dow vai subir mais 1000 pontos neste movimento de alta.

[salvadorveiga]

os 1000 tambem eu penso q vai... ate acho q vai mais acima tenho como mais possivlemente os 1091... depois disso logo se ve... mas agora sejamos realistas... em linha recta n vai...

[AC Investor Blog]

Argumentos? Graficos? Alguma coisa em q basear os 1000pts há?

Ónório sabes que eu colco gráficos e argumento, mas agora estou mais interesado no futebol e em actualizar o blog do que em analisar concretamente o Dow.

[Onorio]

Argumentos? Graficos? Alguma coisa em q basear os 1000pts há?

[AC Investor Blog]

Amigos, muito cuidado com as posições curtas nos States, continuais apostar no lado errado do mercado, é só um aviso.......Ainda não chegou o momento de inverter.....uma subida de 1000 pontos no DOW está a caminho.

[Onorio]

nao chega a 3!!

[salvadorveiga]

a unica coisa q tenho contra nessa contagem é a disapridade temporal entre a onda 2 e esta 4

mas sim já pus tmb em causa essa contagem aqui ha uns tempos e e' possivel

é um factor a ter em conta, mas nao acho uma disparidade assim tao grande, a IV ser 2xII em tempo, visto ser uma correcçao irregular.

2x's ? 3 vezes sff

[Onorio]

a unica coisa q tenho contra nessa contagem é a disapridade temporal entre a onda 2 e esta 4

mas sim já pus tmb em causa essa contagem aqui ha uns tempos e e' possivel

é um factor a ter em conta, mas nao acho uma disparidade assim tao grande, a IV ser 2xII em tempo, visto ser uma correcçao irregular.

[artista_]

Não concordo Artista, as probabilidades não são as mesmas, pois se a tendência principal é de queda então as maiores probabilidades estão no lado da continuação da tendência.

Sim, concordo contigo, isso até é algo que eu costumo dizer com alguma frequência... o que motivou o meu comentário foi apenas o facto de o meu sistema ter feito um desenho idêntico ao que fez na inversão anterior, se bem que, como digo no blogue, nada nos garanta que as coisas se repitam!

abraço

artista

[salvadorveiga]

a unica coisa q tenho contra nessa contagem é a disapridade temporal entre a onda 2 e esta 4

mas sim já pus tmb em causa essa contagem aqui ha uns tempos e e' possivel

[Onorio]

onorio podes por ai um do SPX semanal ?

Tenho ideia q esse cenario n encaixa tao bem qnt isso

O cenario é diferente, era o q eu referia, um running flat...

[Midas]

Afirmar que vamos a caminho de novos mínimos ou que o Bull market já começou é mais ou menos a mesma coisa... em termos de probabilidade de acerto!

Eu, se tivesse que apostar, diria que acredito mais na segunda, mas amanhã posso mudar de opinião

abraços

artista

Não concordo Artista, as probabilidades não são as mesmas, pois se a tendência principal é de queda então as maiores probabilidades estão no lado da continuação da tendência.

Tiagogt muito boa análise a tua.

Eu cada vez acredito mais que iremos caminhar a passos largos para novos mínimos e bem abaixo dos anteriores... Já para não falar na economia dos States que nem se pode chamar de economia, mas mais de um esquema em pirâmida entre o crédito desmedido e especulação imobiliária irresponsável e inconsciente (só para se ter uma ideia a maior parte dos Californianos acreditava que a sua casa iria valorizar 20% ao ano nos próximo 10 anos... Quer dizer nem precisavam trabalhar, bastava comprar uma casa).

Estou a apostar nessa queda dos States, especialmente as financeiras, já que o seu valor real é 0, só não o é porque há vigarice nas contas com o amén do Estado Americano.

Vou manter a minha visão e o FAZ comprado na casa dos 9.40.

Este excesso de optimismo quando o que está a ser feito foi o que levou À grande depressão nos States adicionando o facto de que agora o Estado Americano está mais que falido e na altura não estaria... está tudo dito.

Quanto à parte técnica há muitos sinais de que está próximo...

[salvadorveiga]

onorio podes por ai um do SPX semanal ?

Tenho ideia q esse cenario n encaixa tao bem qnt isso

[Onorio]

Nasdaq semanal...

O NDX parece comprovar o q o midas afirma, nesse caso todos os outros indices estariam a fazer uma onda 4 em flat.

Hipotese a ter em conta

[Woodhare]

Eu mantenho a estratégia Bear.

[tiagopt2]

Olá Midas,

Uma vez mais, tenho de te congratular pela excelente visão e sentido de oportunidade. Não sei se caminharemos para novos mínimos, mas sei que não é possível afirmar com tanta certeza como o AC está a afirmar que não serão feitos. Aproveito para deixar a minha visão da situação
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Nas últimas semanas aconteceu algo de inesperado, mais inesperado até do que este ressalto: eu rendi-me às evidências e comecei a ponderar se não estaria a ser demasiado bearish na minha visão sobre a actual situação dos mercados. Continua a ser apenas uma alteração de opinião parcial, já que nem todos os índices estão a dar sinais positivos. Enquanto o PSI-20 quebra em alta um padrão típico de inversão, o SP500 continua tão bear como tem estado no último ano. Apesar da divergência entre este e outros índices importantes, vou analisar o seu comportamento uma vez mais para tentar perceber em que ponto nos encontramos relativamente a este ressalto/início de bull market. Como sempre, tentarei ser tão neutro quanto possível, embora essa tarefa esteja dificultada pelas posições abertas que detenho.

Antes de mais, deixem-me esclarecer uma coisa. Não acredito que as bolsas europeias e asiáticas partam para um bull market longo e duradouro e os Americanos se continuem a afundar. Pelo menos, não para já. A longo prazo não pode ser excluído um cenário semelhante ao Nipónico, e aí tenderia certamente a existir uma divergência. Posto isto, o movimento ascendente deste lado do atlântico poderá durar mais ou menos tempo, mas enquanto não houver sinais de início de um bull market nos EUA duvido que arranquem em definitivo.

O SP500 mantém-se a cumprir escrupulosamente o padrão de lower-highs/lower-lows. O RSI caminha a passos largos para a zona de sobrecompra e tem sido precisamente acima dos 63 pontos que a maioria dos retracements tem acontecido.
Enquanto não for quebrado o anterior máximo relativo, nos 943, está fora de questão assumir posições longas sobre o índice para o longo prazo. A zona de resistência é muito forte e a sua quebra marcará a transição para um eventual novo bull market.
Não acredito que essa quebra venha a acontecer, mas acredito que nos poderemos aproximar dessa zona.

Actualmente estamos a assistir à fase maníaca dos intervenientes no mercado. Em pouco mais de um mês esqueceram-se todas as más notícias e só se olha para o que pode ter uma interpretação esperançosa. Quanto ao resto, mais vale mesmo ignorar.
Essa euforia desmedida (é mesmo desmedida, tendo em conta os sacrifícios que a próxima geração terá de sofrer para pagar a factura da irresponsabilidade) está patente no rácio bulls/bears. Este indicador contrário apresenta neste momento o valor de bulls mais elevado desde o início do bear market. Se já todos tiverem comprado, só restará vender!
Mesmo num bull market, valores acima de 60% (dirigimo-nos apressadamente nessa direcção) são associados a correcções. Num bear market (é o caso, até prova em contrário) poderemos assistir a uma queda brusca das cotações associada ao encerrar sequencial de posições longas.
Uma palavra para o VIX, que já se encontra abaixo da zona associada a conforto (40), mas ainda acima dos 35. Antes do anterior movimento ascendente, os 35 foram um valor de resistência muito importante. Assim, também deverão servir como suporte.


Já entramos oficialmente na época de apresentação de resultados. É sempre uma incógnita saber como reagirão os mercados, com euforia valorizando as surpresas positivas, ou pânico, valorizando as negativas. Por ser tão difícil prever o que vai acontecer, geralmente opto por fechar as posições no mercado americano, à excepção das mais conservadoras.
Isto de lotarias faz-me mal à cabeça...

Em jeito de conclusão, penso que o movimento ascendente já vai esticado e chegou a hora de tomar providências. Não defendo que devem ser encerradas as posições longas que deram sinais de inversão de tendência, mas as que estão apenas a nadar com a corrente devem, pelo menos, ser mantidas sob vigilância apertada. Não digo que seja já esta semana que se inicie o movimento correctivo, mas quanto mais se enche o saco mais perto ele fica de rebentar.

[xplod_]

Na minha visão sobre o mercado,em especial sobre o indice do Nasdaq 100 espero novos minimos segundo a minhas análises,pois para min acabmos de fazer o moviento C da 4 onda das Elliot waves,o seja vamos para o ultimo movimento de quedas,depois também porque com ciclos de 10 em 10 aos, acontece o seguinte: 1990 (minimos),2000(máximos),2010(minimos),e por norma os minimos quando atingidos são no mês 10 ,portanto só lá para outrobro será os minimos.


um abraço

[AC Investor Blog]

Midas,

Tecnicamente a tua visão está correcta, mas novos minimos não vai haver. Nem acredito mesmo em vir abaixo dos 800 no curto prazo.