De bestial a besta? Novo Nordisk perde 80 mil milhões numa semana

[Thunder]

Fico contente por dois bons colegas voltarem a "postar" no caldeirão

Um abraço a ambos e BN

[bullsista]

E isto foi tudo apenas para contrariar os 25 tópicos na página inicial a dizer que vamos todos arder nas profundezas dos 500 pontos do S&P 500

Normalmente os que se distinguem do rebanho são chamados de génios ou de loucos. O tempo encarregar-se-á de dar razão.

[Branc0]

Deixo por fim o gráfico do USD/JPY. Para quem não acompanha o mercado cambial isto não lhes dirá muito mas é considerado por mim (sei que o Djovarius prefere o EUR/JPY) e muitos analistas como um barómetro do sentimento de mercado e de vontade de exposição ao risco.

Desde Março que este par tem estado num canal ascendente contrariando as quedas que vem sofrido desde o verão de 2007 e teve nas ultimas semanas até um comportamento anti-natura: subir quando os índices accionistas estão em queda o que realmente indica apetite pelo risco por parte dos investidores.

Significa também entrada de dinheiro novo na economia que tinha sido retirado desde o principio da crise. Estes investidores estão a pedir emprestados Yen para investir em USD e esse dinheiro terá que ir parar a algum lado (não deve ser a depósitos a prazo) e obviamente os índices accionistas (e as commodities) serão alvo desse dinheiro estando ele apenas à espera de sinais de entrada.

Isto demonstrará que apesar de tudo não estamos numa crise de liquidez (com tanto dinheiro impresso nos ultimos anos, como poderíamos estar?) e esse dinheiro, repito, terá de ser aplicado ou ser devorado pela inflacção.

São estes os principais motivos para neste momento não estar curto em acções e à espera de oportunidades de entrar longo. Posso estar errado no conteudo (e obviamente que existirá sempre uma estratégia de saída) ou até posso estar certo no conteudo e errado no timing mas vejo grandes problemas nas nossas vidas financeiras "normais", para o mercado tenho grandes expectativas.

E isto foi tudo apenas para contrariar os 25 tópicos na página inicial a dizer que vamos todos arder nas profundezas dos 500 pontos do S&P 500

[Branc0]

Deixo aqui agora dois gráficos: O da nossa situação actual e o do processo de bottoming de 2002. Vemos em Novembro de 2002 e Fevereiro de 2003 o que em bear market é considerado um "fool's rally" mas que neste caso foi o que se veio a confirmar uma primeira onda de impulso que trouxe o S&P500 para os máximos do ano passado proporcionando um grande bull market.

O gráfico de 2008 pode estar a desenhar contornos semelhantes e o meu sinal de entrada longa será uma candle idêntica à que se formou a meio de Março de 2003 (uma Pin bar) que tendem a significar inversão de tendência (pode ser o inicio de uma nova tendência apenas de curto prazo obviamente ou até um falso sinal, não é com um dia que se faz uma tourada).

O sentimento de confiança em níveis historicamente baixos é aliás um bom contra-indicador desta forma que espero um novo impulso em baixa (os 1323 são quase uma certeza e 1295 uma forte probabibilidade) e entrar quando vir a candle de inversão que costumo utilizar (em grafico diario ou semanal).

Para quem gosta de ondas de Elliot a segunda leg down que se vê no gráfico de 2008 é para mim uma "failed 5th wave" o que sei que gerará controvérsias até porque muitos aficionados nem sequer acreditam que as ondas falham... se calhar sou mais burro mas tento ser mais pragmático... as ondas de Elliot são apenas o reflexo da psicologia de mercado e considero que este é um cenário possível e a não haver novos mínimos os 1440 podem ser considerados a onda 1 de um novo movimento Bull que terá o seu retracement externo devido à psicologia normal destas fases ("ainda estamos em bear", "o pior está para vir", "a economia está um caos", "bolsa nunca mais", etc.).

(continua no próximo post)

[Branc0]

Para quem acompanha a carteira e trocou impressões comigo no almoço do caldeirão sabe que estou estou a marrar que nem touro desde Abril quando disse que o pior já tinha passado.

Não quero com isto dizer que tenha aberto posições que nem doido na Apple ou no BCP, simplesmente que acho que o caminho é para máximos históricos em 2009 e queria aqui apresentar alguma das razões pela qual tenho essa opinião e pela qual estou à espera da oportunidade de entrar longo e respeito (uma vez na vida) a opinião do David Nichols na letter que o PTMaster tão gentilmente partilha com todos nós.

Na carteira tenho apenas duas posições: Prata, como inflation hedge, e GBP/JPY ... um dos pares cambiais que costuma acompanhar o mercado nas subidas e nas descidas mas que deu sinais de força mais resistentes que o S&P500 até agora. Aliás, a divergência entre os mercados e as crosses sobre o Yen são deveras interessantes e devem ser acompanhadas.

Quando tentei explicar o que era a inflacção ficou claro que era o acto de um banco central (ou conjunto de bancos centrais) aumentarem a sua massa monetária que resulta no final de ciclo numa subida continuada dos preços. Esta subida é continuada no tempo... não são picos aqui e ali.

Sou da opinião de que ainda estamos a meio da subida dos preços. Estes ciculos costumam durar decadas e o actual bull market de commodities como o ouro vem apenas de 2000. Ainda há muitos anos para subir, o petróleo a $200 é uma questão de "quando" e não "se" no meu ponto de vista.

A subida dos preços é mesmo generalizada e é daqui que vem o primeiro argumento - se tudo vai subir de preço porque não hão-de ficar mais caros os índices accionistas como o S&P500 ?

Uma questão que costuma ser levantada é que os bancos centrais, se ameaçados pela inflacção aumentarão as taxas de juro o que levará a uma escassez de dinheiro e portanto contracção nos preços (Quantity Theory of Money). Acontece que estes efeitos (se válidos) não são imediatos. Está em anexo um gráfico do ouro e neste link um gráfico histórico do S&P500 onde podem ver como era o índice há 50 anos atrás.

Para quem não sabe os finais dos anos 70 foram conhecidos pela estagflacção - crescimento nulo com inflacção e na altura Paul Volker subiu as taxas de juro para níveis históricos culminando em 1981 com uma taxa de 18% e inflacção a 13%.

Gostava que vissem o gráfico das taxas de juro da FED e o comparassem com o do ouro ou o do S&P500 e vejam qual é as reacções do mercado desde que começam a subir as taxas agressivamente em 1977 até ao seu culminar em 1981.

Extremamente bullish na minha opinião...
(continua no próximo post)