Detetado primeiro caso de conflito de interesses no PRR

[MAV8]

Boas a todos.

Foi-me recomendado no BCP,pelo funcionário que me atendeu,a investir no fundo Millennium Eurocarteira,pois segundo os analistas do banco é um fundo que vai valorizar...

Agradecia assim a vossa opinião acerca do mesmo,o qual investe maioritariamente em ações,pois nesta área dos fundos,sou um mero iniciado e por agora apenas invisto em fundos de tesouraria e obrigações,estando assim com um certo receio de investir no mesmo.

Desde já muito obrigado.

VSAM,

Esquece o que os Bancários te dizem, sabem muito menos de mercados que uma grande parte dos Forenses que por aqui andam, além disso são meros vendedores com prémios por venda de produtos previamente definidos.

Se te dessem objetivos de venda do produto A e não dessem do produto B, qual tentavas vender aos clientes? Nem sabes se é verdade que os analistas do banco aconselham aquele determinado produto ! Mesmo sendo verdade, não há qualquer isenção de quem analisa produtos próprios...

O que te aconselho é a estudar um pouco sobre os mercados, a comparar as vantagens das várias corretoras do mercado, a procurar os produtos que melhor se encaixem no teu perfil de risco, etc...

... A investires por tua conta e risco!!!

[Rick Lusitano]

Mas passa pela cabeça de alguém, que o funcionário do banco diga que o seu próprio fundo não vai valorizar?? Até me admira ele não atirar logo para o ar 20% ou 30% de valorização até final do ano

Com menos conversa, iamos comer uma francesinha na foz...

VG, como é?! Vens ou não?

[Sr_SNiper]

Mas passa pela cabeça de alguém, que o funcionário do banco diga que o seu próprio fundo não vai valorizar?? Até me admira ele não atirar logo para o ar 20% ou 30% de valorização até final do ano

[VirtuaGod]

Boas a todos.

Foi-me recomendado no BCP,pelo funcionário que me atendeu,a investir no fundo Millennium Eurocarteira,pois segundo os analistas do banco é um fundo que vai valorizar...

Agradecia assim a vossa opinião acerca do mesmo,o qual investe maioritariamente em ações,pois nesta área dos fundos,sou um mero iniciado e por agora apenas invisto em fundos de tesouraria e obrigações,estando assim com um certo receio de investir no mesmo.

Desde já muito obrigado.

1º Esquece o que os "analistas" dizem. Ng sabe o futuro (por mais que o digam)!!
2º Não é um fundo nada de especial, mas tb não é assim tão mau. Mau mau é a performance que tem vindo a ter nos últimos 6 meses, até aí até cumpria muito bem a tarefa (seguia em rentabilidade líquida um indíce cuja rentabilidade era bruta, por isso na prática tinha sobreperformance).

Pessoalmente, para a Europa, uso o Franklin European Growth N Acc € LU0122612764 mas no tópico do Rick encontrarás muita informação sobre o MFS que têm muito boa performance em fundos europeus, como o MFS® Meridian Funds European Value Fund LU0125951151.

Aconselharia qualquer um desses dois dado a fraca performance do fundo do millenium nos últimos tempos!!

P.S. Mas se só investes com pouco risco um salto para acções talvez seja demais não? Já pensaste em fundos obrigacionistas (quiça high yield) ou até mistos como o M&G Optimal Income? Tens óptimos fundos na primeira página do tópico se quiseres dar uma olhadela!

[VirtuaGod]

Mas só hoje, é que oficialmente colocado á disposição dos investidores, na plataforma online. E a informação que deram em Fevereiro, é que a gestora, não pretendia de momento, comercializar em Portugal, a versão ACC.

Careful.

As subscrições que fiz foram on-line

Alías foi no site que descobri que o fundo existia/estava disponível como qualquer investidor comum (que tb sou)

[Rick Lusitano]

"Quem diz a verdade não merece castigo"

Eh... ando meio desmotivado! Isto passa

Estás naquela altura do mês?

Toma lá um rebuçado:
Re: Fundos à la carte

Infelizmente, para mim, são old news Já o ando a subscrever há quase um mês. Aproveitei o ex-dividend do que distribui para trocar para ACC

Mas só hoje, é que oficialmente colocado á disposição dos investidores, na plataforma online. E a informação que deram em Fevereiro, é que a gestora, não pretendia de momento, comercializar em Portugal, a versão ACC.

Careful.

[VirtuaGod]

"Quem diz a verdade não merece castigo"

Eh... ando meio desmotivado! Isto passa

Estás naquela altura do mês?

Toma lá um rebuçado:
Re: Fundos à la carte

Infelizmente, para mim, são old news Já o ando a subscrever há quase um mês. Aproveitei o ex-dividend do que distribui para trocar para ACC

[VSAM]

Boas a todos.

Foi-me recomendado no BCP,pelo funcionário que me atendeu,a investir no fundo Millennium Eurocarteira,pois segundo os analistas do banco é um fundo que vai valorizar...

Agradecia assim a vossa opinião acerca do mesmo,o qual investe maioritariamente em ações,pois nesta área dos fundos,sou um mero iniciado e por agora apenas invisto em fundos de tesouraria e obrigações,estando assim com um certo receio de investir no mesmo.

Desde já muito obrigado.

[Rick Lusitano]

"Quem diz a verdade não merece castigo"

Eh... ando meio desmotivado! Isto passa

Estás naquela altura do mês?

Toma lá um rebuçado:
Re: Fundos à la carte

[VirtuaGod]

"Quem diz a verdade não merece castigo"

Eh... ando meio desmotivado! Isto passa

[BedRocK]

P.S. Nem sei como tu e o file têm paciência para escrever testamentos (ainda por cima quando 80% do que escrevem está disponível on-line e o pessoal nem se dá ao trabalho de pesquisar)

VG:
O valor de 80% até pode estar por defeito, porque a documentação está quase toda on-line, desde que se pague como é o caso dos e-books.

Para mim, a melhor maneira de aprender e sedimentar as ideias é escrever (apesar de ser um pouco lento a processar texto, mas não as ideias), e, sempre que possível, com analogias que toda a gente, não especialista, possa entender, descomplexando certos conceitos um pouco herméticos.

Agora imagina tu qual será a minha resistência psicológica para depois de tudo o que se passou comigo, onde até me chamaram o lobo de Wall Street, eu ainda ter alguma paixão pela escrita nos fóruns.

Escrevo essencialmente para os “maçaricos”, como eu era há cerca de um ano e meio, em que ficamos um pouco à nora com determinados conceitos herméticos, e aí resta-nos o Dr. Google para nos começar a esclarecer, e escrevo também pelo respeito que certas pessoas dos fóruns me merecem, para além de dar o meu contributo de retribuição e de agradecimento àqueles foristas com quem aprendi algumas coisas e motivaram o meu estudo complementar.

Nota-se que estás a atravessar uma fase de alguma desmotivação, e acho que por vezes, como qualquer ator numa plateia, precisas de mais interação com o público da plateia para se sentir mais motivado e ativar melhor a sua “veia criadora”, mas não tenhas quaisquer dúvidas sobre o interesse dos teus textos e comentários.
Tu como qualquer pessoa que escreve qualquer coisa interessante, gosta de ser elogiado, mas como Chefe do teu tópico devias elogiar mais alguns bons contributos que já tiveste no tópico (não estou a pensar em mim), pois se tu gostas de “chocolate” os outros também gostam e aí sentem-se mais motivados. Esta é uma das poucas críticas que te posso fazer, e o que eu disse é psicologia básica de motivação de Chefe. Atenção que o elogio também pode e deve ser negativo, quando tal se justifica, porque senão nós não estamos a elogiar mas sim a engraxar.

És um tipo com classe, bom carácter, humano, amigo em ajudar e partilhar os seus conhecimentos, e dá para perceber que nunca pisas uma pessoa que está no chão momentaneamente, mesmo que seja tua inimiga (chama-se a isso nobreza de carácter, e há para aí muitos aristocráticos que, nesse aspeto, são autênticos plebeus). Contudo, também não és nenhum santo e, como a grande maioria das pessoas, tem uma certa dificuldade em lidar com argumentos diferentes ou contrários aos seus.

Força e reativa o biturbocompressor, dado que ultimamente andas a rodar à pressão atmosférica.

Um abraço,
BedRock/file 112

[Rick Lusitano]

VG, uma ideia louca.
Que tal fazer um questionário tipo revista "cor-de-rosa", para testar os conhecimentos. Teste á americana?

1º Pk é chato de fazer LOL
2º Pk isso faz sentido depois de por exemplo um capitulo de livro
3º Pk acho que em finanças raramente há um certo ou errado, claro que há muitas coisas com base em matemática etc mas como podes ver nos links que deixei até está um (e bem) a questionar o quanto o uso de rebalanceamentos melhora a performance (algo sobre o qual já refleti)
4º És livre de o fazer, já que sou um preguiçoso de primeira (fazer estas "Leituras Para a Semana" já me dá trabalho que chegue )

P.S. Nem sei como tu e o file têm paciência para escrever testamentos (ainda por cima quando 80% do que escrevem está disponível on-line e o pessoal nem se dá ao trabalho de pesquisar)

1º Pk é chato de fazer LOL

P.S. Nem sei como tu e o file têm paciência para escrever testamentos (ainda por cima quando 80% do que escrevem está disponível on-line e o pessoal nem se dá ao trabalho de pesquisar)

Eh pá, eu não faço testamentos. Bem, acho eu...

Amigo, sinto que me passastes o testemunho, de continuar a "missão", mas 1 dia, será a minha vez de passar o testemunho também, e cada vez, sinto-a mais perto de vir acontecer. Como tu BEM sabes, ter um tópico, consome recursos de nós próprios, principalmente, quando temos uma actividade profissional exigente. Um dia será a vez de outros VG, LTCM, Rick, a prosseguir com a partilha de conhecimentos e nós passaremos a ser a velha guarda.

[VirtuaGod]

VG, uma ideia louca.
Que tal fazer um questionário tipo revista "cor-de-rosa", para testar os conhecimentos. Teste á americana?

1º Pk é chato de fazer LOL
2º Pk isso faz sentido depois de por exemplo um capitulo de livro
3º Pk acho que em finanças raramente há um certo ou errado, claro que há muitas coisas com base em matemática etc mas como podes ver nos links que deixei até está um (e bem) a questionar o quanto o uso de rebalanceamentos melhora a performance (algo sobre o qual já refleti)
4º És livre de o fazer, já que sou um preguiçoso de primeira (fazer estas "Leituras Para a Semana" já me dá trabalho que chegue )

P.S. Nem sei como tu e o file têm paciência para escrever testamentos (ainda por cima quando 80% do que escrevem está disponível on-line e o pessoal nem se dá ao trabalho de pesquisar)

[Rick Lusitano]

VG, uma ideia louca.
Que tal fazer um questionário tipo revista "cor-de-rosa", para testar os conhecimentos. Teste á americana?

[VirtuaGod]

Leitura para a semana de 2014.04.20

Why Does the Cycle of Fear and Greed Persist? by A Wealth of Common Sense
A Lesson in Portfolio Correlations by A Wealth of Common Sense
William Bernstein on the Definition of Risk by A Wealth of Common Sense
Behavioral Portfolio Management by C. Thomas Howard, PhD for Investments & Wealth Monitor
When Should Investors Consider an Alternative to Passive Investing? By Geoff Warren, PhD, and Don Ezra, MA, FIA for Investments & Wealth Monitor
Investors Trying to Beat the System Invariably Are Disappointed By Carl Richards in NYT
The Wolf Hunters of Wall Street By Michael Lewis in NYT
Is the U.S. stock market rigged? Michel Lewis on "60 Minutes"
Michael Lewis discusses his latest book: "Flash Boys: A Wall Street Revolt." Michael Lewis on "Charlie Rose"
Europe’s bond bubble: Don’t go potty on the periphery By The Economist
Focusing Capital on the Long Term by HBR
How You Can Survive a New Era in the Bond Market By Tom Lauricella for the WSJ
Does Rebalancing Really Pay Off?? by Advisor Perspectives
Another Look at the Total Return Roller Coaster by Advisor Perspectives
Don't let market pundits lead you astray By George Sisti for Market Watch
What’s gone up won’t always come down by Barry Ritholtz for The Washington Post

And Now for Something Completely Different:

'The Big Short' will hit the big screen by CNN Money
Charger fills your battery in 30 seconds by CNN Money
Heartbleed: 'Secure' internet wasn't safe by By Erica Fink for CNN Money
The plot to kill the password By Russell Brandom for The Verge
Passwords are Obsolete: And they make Heartbleed a thousand times worse by CNN Money

[Mouro_Emprestado]

Sim, é algo desse género. Mas não tanto como uma carteira passiva poderá ser melhor fiscalmente mas antes um "Fundo XXX ACC" vs "Fundo XXX INC". Comparação directa entre diferentes share classes do mesmo fundo, e aí sem dúvida nenhuma a ACC é sempre superior

Matematicamente/teoricamente, a distribuição de dividendos é menos penalizadora fiscalmente, do que ir todos os anos apurando mais-valias (tudo o resto igual).

Ainda assim, olhando para aquele modelo, o que me deixou chocado foi chegar, à melhor das hipóteses, a uma carteira final de € 170.486 (do qual € 70.000 corresponderia a poupança), o que para mim é muito pouco

Mas se aumentar o valor do investimento anual de € 2.000 para € 4.000 (a que corresponde a uma poupança total de € 130.000, i.e. um aumento de € 60.000), chega-se a uma carteira final de € 297.768, i.e., um aumento de quase € 130.000 em 30 anos.

Para chegar a tal valor de carteira (€ 297.768), mantendo o valor do investimento anual de € 2.000, teria de obter uma valorização anual de 8,9% (i.e., mais 2,9 p.p. do no caso anterior).

O que é que isto prova? Que podemos ser os melhores investidores do mundo, mas se não formos poupando todos os meses, dificilmente chegamos à reforma com suficientes fundos para viver uma vida condigna.

[Rick Lusitano]

Leitura para a semana de 2014.04.13

The Great Divide over Market Efficiency by Clifford Asness and John Liew for Institutional Investor
Why investors should fear the return of the buyback by CNN Money
Inside Sequoia Capital: Silicon Valley's Innovation Factory by Forbes
Dare To Be Great II by Howards Marks from Oaktree Capital Management LLC
Why Do Investors Make Bad Choices? by Cass R. Sunstein in Bloomberg View
What's Your Stock Market Story? by Barry Ritholtz in Bloomberg View
Recency bias in fund flows by Abnormal Returns
What You're Hearing Is Market Noise by Barry Ritholtz in Bloomberg View
Taking a Risk, Investors Snap Up Once-Shunned Greek Debt by NYT
Investing for Retirement: The Defined Contribution Challenge GMO's White Paper by Ben Inker and Martin Tarlie
A Brief History of Man AHL, Winton & Aspect by Attain Capital Management
Risk Parity Under the Microscope by AllianceBernstein
Dual-Class Shares: From Google to Alibaba, Is It a Troubling Trend for Investors? by CFA's Market Integrity Insights
Greed Is Good: A 300-Year History of a Dangerous Idea by The Atlantic

Relatório/Estudo da Quinzena::

Global Financial Stability Report: Moving from Liquidity to Growth-Driven Markets by FMI

Now for something completely diferent:

The utility of switching lanes (AKA "A ilusão de controlo") by Felix Salmon
It’s Time to Pay Attention to Sleep, the New Health Frontier by Time Magazine

Estiveste desaparecido em combate, a planear esta surpresa.

É a leitura para a semana da Pascoa.

[VirtuaGod]

Leitura para a semana de 2014.04.13

The Great Divide over Market Efficiency by Clifford Asness and John Liew for Institutional Investor
Why investors should fear the return of the buyback by CNN Money
Inside Sequoia Capital: Silicon Valley's Innovation Factory by Forbes
Dare To Be Great II by Howards Marks from Oaktree Capital Management LLC
Why Do Investors Make Bad Choices? by Cass R. Sunstein in Bloomberg View
What's Your Stock Market Story? by Barry Ritholtz in Bloomberg View
Recency bias in fund flows by Abnormal Returns
What You're Hearing Is Market Noise by Barry Ritholtz in Bloomberg View
Taking a Risk, Investors Snap Up Once-Shunned Greek Debt by NYT
Investing for Retirement: The Defined Contribution Challenge GMO's White Paper by Ben Inker and Martin Tarlie
A Brief History of Man AHL, Winton & Aspect by Attain Capital Management
Risk Parity Under the Microscope by AllianceBernstein
Dual-Class Shares: From Google to Alibaba, Is It a Troubling Trend for Investors? by CFA's Market Integrity Insights
Greed Is Good: A 300-Year History of a Dangerous Idea by The Atlantic

Relatório/Estudo da Quinzena::

Global Financial Stability Report: Moving from Liquidity to Growth-Driven Markets by FMI

And Now for Something Completely Different:

The utility of switching lanes (AKA "A ilusão de controlo") by Felix Salmon
It’s Time to Pay Attention to Sleep, the New Health Frontier by Time Magazine

[VirtuaGod]

P.S. E em breve vou substituir um fundo do top por isso vou mesmo ter de escrever. Para além disso estou a pensar em fazer um texto/artigo a mostrar os defeitos dos fundos de distribuição (e este vai ser grande pois não só são muitos os defeitos, como vou tentar demonstrar matematicamente e juntando isso à minha "raiva" a esse tipo de fundos dado o sucesso completamente ilógico que eles têm sou pessoa de escrever um texto à lá file 112 ).

Care to comment?

Isto apenas para demonstrar, matematicamente, que constituir uma simples carteira em que não se mexe todos os anos, poderá ser mais vantajoso a longo prazo.

Sim, é algo desse género. Mas não tanto como uma carteira passiva poderá ser melhor fiscalmente mas antes um "Fundo XXX ACC" vs "Fundo XXX INC". Comparação directa entre diferentes share classes do mesmo fundo, e aí sem dúvida nenhuma a ACC é sempre superior

[BedRocK]

File, em grande, mas não era bem isso que queria lançar para a discussão

Irei esmiuçar um pouco os dados que inclui nas folhas de excel assim que tiver algum tempo livre, mas antes de mais gostava apenas de referir que o meu intuito foi apenas de demonstrar de um ponto de vista teórico o impacto de tributação em carteiras de investimento a longo prazo (à parte os dividendos que o VirtuaGod falou mais acima, quis também juntar a questão das mais-valias).

Amigo, eu sei que não era isso que querias lançar para a discussão e fizeste muito bem em fazer esse cenário do impacto da tributação nas carteiras, sendo que o factor da tributação é o "downside constante" das mais-valias dos resgates, mas eu aproveitei a deixa do longo prazo para abrir o leque à gestão passiva versus gestão ativa, sem o intuito de abrir qualquer discussão estéril e com bias, até porque há prós e contras em ambas as estratégias, e o peso dos prós e dos contras depende do cenário a considerar, ou seja, não há conclusões universais porque não há só um cenário universal, havendo vários cenários especificos e singulares que deverão ter os seus modelos próprios e não o modelo dos EUA.
Contigo dá para analisar este tipo de assunto porque já deu para ver, naquilo que escreves nos vários tòpicos, que pensas pela tua cabeça e não tens um bias fechado a outras considerações de leque totalmente aberto, devendo-se mostrar sempre as duas faces da moeda. Eu próprio já perdi a quase totalidade do meu bias (não acredito que haja um investidor ou um trader com bias ZERO) pois para mim tornou-se cada vez mais claro a importância da componente irracional do mercado e psicológica dos investidores (medo, excesso de autoconfiança, presunção, feeling, etc), a qual muitas vezes supera a componente financeira e económica racional do mercado, por isso é que eu considero que a grande estratégia do investidor é, essencialmente, resgatar, enquanto é tempo, os grandes vencedores e subscrever os grandes perdedores com sinais de inversão da onda de downside para upside, porque uma coisa nós temos a certeza é a de que a evolução dos retornos discretos (não acumulados) de um qualquer mercado vai sempre ter um trajeto de uma espécie de onda sinusoidal imperfeita, em relação a um eixo horizontal, ao longo do tempo, para garantir o equilibrio e a auto-sustentabilidade do negócio, só não sabemos à priori qual é o comprimento de onda e a amplitude dessas ondas.

Um abraço,
BedRock

P.S. Chamo a atenção para o facto de ter acrescentado a alínea e) sobre a fiscalidade das mais-valias no meu texto anterior relativo ao confronto da gestão ativa versus gestão passiva.

[Mouro_Emprestado]

File, em grande, mas não era bem isso que queria lançar para a discussão

Irei esmiuçar um pouco os dados que inclui nas folhas de excel assim que tiver algum tempo livre, mas antes de mais gostava apenas de referir que o meu intuito foi apenas de demonstrar de um ponto de vista teórico o impacto de tributação em carteiras de investimento a longo prazo (à parte os dividendos que o VirtuaGod falou mais acima, quis também juntar a questão das mais-valias).

[Rick Lusitano]

BR, grande dissertação académica.
Até parecia, que estava na faculdade a ouvir um professor.
Vê-se que assimilas muita informação teórica. Enquanto eu esmiúço fundos, tu é assuntos económico-financeiros.

[BedRocK]

P.S. E em breve vou substituir um fundo do top por isso vou mesmo ter de escrever. Para além disso estou a pensar em fazer um texto/artigo a mostrar os defeitos dos fundos de distribuição (e este vai ser grande pois não só são muitos os defeitos, como vou tentar demonstrar matematicamente e juntando isso à minha "raiva" a esse tipo de fundos dado o sucesso completamente ilógico que eles têm sou pessoa de escrever um texto à lá file 112 ).

Care to comment?

Isto apenas para demonstrar, matematicamente, que constituir uma simples carteira em que não se mexe todos os anos, poderá ser mais vantajoso a longo prazo.

@Mouro_Emprestado:
Amigo, a análise do confronto teórico entre as estratégias de gestão ativa e passiva/buy&hold dos fundos acionistas, tem muito que se diga, e não pode ser vista só à luz dos resultados práticos passados dos EUA.
Como sabes, a defesa da gestão passiva em index funds, assenta básicamente nos seguintes pressupostos, que eu vou formular de cabeça:

a) De no longo prazo o mercado acionista ser eficiente e assim, os seus defensores, acharem que os gestores ativos pouco ou nada acrescentarão, no longo prazo, à performance do mercado, pois este em si incorpora a maior diversificação possivel da classe de ativos a que diz respeito;

b)Os fees serem bastante mais baratos que os da gestão ativa;

c) O facto de na gestão ativa haver tempos mortos de não capitalização dos ativos entre os actos de resgates parciais ou totais dos fundos e as subscrições em novos fundos;

d) O facto dos fundos ativos terem um relativo elevado turnover que vão aumentar os custos de transação e as comissões;

e) A gestão ativa, ao fazer vários resgates, vai ter a desvantagem da componente fiscal da tributação das mais-valias em relação à gestão passiva.

Vamos agora então questionar os argumentos das 5 alíneas anteriores:

a1) A teoria de qualquer mercado acionista ser eficiente é questionável, mas de uma coisa eu tenho a certeza: o único mercado aonde se ajusta mais essa teoria é ao mercado dos EUA, devido ao seu grande volume de ativos que no muito longo prazo (a tender para o infinito) iriam validar o modelo da média-variância da distribuição dos retornos versus desvio padrão dos mesmos, em relação à media, de uma distribuição normal (curva de Gauss) em que essa teoria assenta, assim como, designadamente, o rácio de Sharpe, considerando-se assim a reversão para a média da grande amostra absoluta, na qual já se poderá assim considerar, aproximadamente, um trajeto mais aleatório dos ativos, que é o pressuposto do modelo da média-variância.
Na prática, os retornos dos ativos financeiros não seguem um trajeto aleatório (o aleatório quer dizer que os resultados futuros seriam totalmente independentes dos resultados passados, ou seja dependência ZERO e autocorrelação ZERO em relação ao passado), pois, normalmente, os esperados retornos futuros incorporam em si uma espécie de "memória" do passado, havendo assim uma determinada autocorrelação com os resultados passados.
Só que tal teoria da média-variância não é ajustável a períodos de curto, médio e de pouco longo prazo, assim como a mercados de grandes oscilações, como os emergentes, e de pouco volume. Só um louco ou um ignorante é que pode considerar eficiente os mercados emergentes, ou mercados de baixiximo volume e especulativo como, por ex., o de Portugal.

b1) Este argumento não tem qualquer discussão: 100% a favor da gestão passiva.

c1) O argumento dos tempos mortos não é uma verdade universal, pois se os períodos em que se está fora do mercado, a não capitalizar, coincidirem maioritariamente com períodos de downside, então esses tempos mortos até serão favoráveis para a nossa carteira.

d1) Este argumento não tem qualquer discussão: 100% a favor da gestão passiva.

e1) Este argumento é totalmente favorável à gestão passiva, porque ao pagarmos 28% das mais-valias, esta parte do capital subtraída à carteira vai deixar de capitalizar e desse modo deixa de gerar mais lucros no longo prazo, isto porque o mercado acionista a, pelo menos, um prazo superior a 10 anos, gera sempre lucros acumulados.

Vou agora acrescentar, para mim, os maiores argumentos a favor da gestão ativa:

- Quando um investidor com uma inteligência e perspicácia/conhecimentos médios (insights) consegue detetar que se aproxima um downside acentuado, como foi o caso ocorrido este ano com a hipervalorização dos fundos da biotecnologia, qual é o gozo de não resgatar e ficar no mercado a derreter os lucros e, porventura, a tomar perdas?

- No caso de a nível mundial haver, no mesmo período de tempo, mercados de ciclo (upside) e de contraciclo (downside) como foi o ocorrido em 2013 no upside dos EUA, na Europa e no Japão versus downside da Ásia, não será mais inteligente saltar, temporariamente, daqueles 3 mercados de upside e assim evitar perdas eminentes de ajustamento do mercado, e voar para aqueles mercados de contraciclo em que já foi invertida a tendência de downside para upside? É que se não saltamos temos 2 prejuízos: tomamos perdas num mercado e deixamos de tomar lucros no outro mercado.

O melhor que pode haver para um investidor ativo é a nível mundial haver, ao mesmo tempo, mercados de ciclo e de contraciclo, ou seja, esta correlação negativa, temporariamente, entre as ações pertencentes a mercados diferentes, é favorável para a gestão ativa acionista, e se isso acontecesse durante vários anos consecutivos vocês iriam ver qual era a porrada que as obrigações iram levar, e aí o “flight to quality” deixaria de ser de voar das ações no bearmarket para a qualidade das obrigações (menos risco), mas sim voar de um mercado acionista em tendência de downside para um outro mercado acionista em arranque para o upside.

Nunca nos devemos esquecer de que tal como ganhos passados não nos garantem lucros futuros, também as teorias passadas sobre os mercados podem não ser as mais apropriadas para as realidades futuras dos mercados, tanto mais que, como é sabido, a probabilidade estatística não é nenhuma certeza (e muito menos absoluta), mas sim corresponde a níveis com alguma certeza relativa percentual crescente, à medida que aumentamos os níveis percentuais de confiança estatística e aumentamos o tamanho da amostra, e quando eu tiver a amostra total de um qualquer sistema ou processo, então eu deixo de ter uma incerteza relativa e passo a ter uma certeza absoluta, e só aqui é que deixa de haver, matematicamente, quaisquer hipóteses de discussão.
Por outro lado, nunca esquecer que grande parte dessas teorias ou para-teorias e estatisticas têm como base a realidade do mercado dos EUA, e embora os americanos queiram ser os reguladores e donos do mundo, no mercado acionista o tamanho da sua amostra ainda só é da ordem de 50% da amostra total, sendo que aplicar essas para-teorias a mercados singulares ou específicos, pode ser um erro mais ou menos grave.

A para-teoria diz que o ar quente sobe, mas a verdadeira teoria da subida ou descida de um gás não é o resultado direto do aumento ou diminuição da temperatura, mas sim o facto de se o gás ou o ar subir é porque são menos densos que as camadas superiores de gás ou de ar, tal como um objeto menos denso do que a água flutua sobre ela, e não porque está mais quente. O que acontece é que para um qualquer gás ou ar, há uma relação linear entre o aumento de temperatura e a diminuição da densidade, daí se dizer que o ar quente sobe. Se por cima deste ar quente estiver outro ar mais frio mas menos denso, este não deixa subir o ar quente de baixo.
Ou seja, o que eu quero dizer a alguns foristas da plateia, e não ao amigo Mouro_Emprestado, é que não basta só olhar para os gráficos ou quadros do excel dos textos ou dos livros que nos são apresentados, sem analisármos em 1º lugar as eventuais limitações dos modelos, algoritmos ou dos pressupostos que os suportam.

Um abraço,
BedRock

[NELASamonta]

Virtua por onde tens andado??
diz la qualquer coisa sobre este "menino"

Amundi Funds Absolute Volatility Euro LU0272942433

pensas que isto recupera ou vai sempre por ali abaixo???parece aqueles ativos com efeito contago....
cumprimentos ao pessoal dos fundos

Tenho andado meio por aqui mas raramente escrevo. Ando sem paciência Mas espero em breve poder e ter vontade de escrever. Entretanto o Rick e o File têm postado tanta coisa que não acho que há necessidade de dizer nada. Fico contente por ter pessoas a transmitir conhecimentos numa área que há 2 anos era eu e o LTCM.

Sobre o fundo em questão subscrevo inteiramente o que disse o _GiB_ . Tendo em consideração o que o mercado accionista europeu tem subido é natural um comportamento "negativo"deste fundo. Pessoalmente não o tenho, nem nunca tive, mas acho um fundo interessante numa óptica de "investir" em volatilidade e ter um hedge ao mercado accionista. Por isso o fundo semelhante a esse que tenho na primeira página é considerado um "Fundo especial".

Não recomendo ao comum dos investidores. Tendo em consideração que as expectativas de médio/longo prazo é de subida dos mercados accionistas, o normal é este fundo ter uma desvalorização no médio/longo prazo.

Quem me lê sabe que o controle de risco/volatilidade é primordial para mim, embora eu próprio me questione muitas vezes qual a melhor forma de o fazer. Em fundos este de volatilidade é das melhores opções que se tem.

Por acaso sexta chegou-me à atenção uma alternativa em fundos com controlo de volatilidade. Mostraram-me um fundo Long/short que me parece muito interessante, embora tenha pouco histórico. O Alken Absolute Return Europe A - LU0572586591 parece-me interessante. A ideia do fundo de volatilidade seria pegarmos num fundo normal de acções e ao juntarmos o de volatilidade (provavelmente numa proporção de 25% volatilidade/75% acções) conseguirmos ter um fundo como este Alken!!

P.S. E em breve vou substituir um fundo do top por isso vou mesmo ter de escrever. Para além disso estou a pensar em fazer um texto/artigo a mostrar os defeitos dos fundos de distribuição (e este vai ser grande pois não só são muitos os defeitos, como vou tentar demonstrar matematicamente e juntando isso à minha "raiva" a esse tipo de fundos dado o sucesso completamente ilógico que eles têm sou pessoa de escrever um texto à lá file 112 ).

A tua ausência tava a ser notada pela "malta"
vai partilhando as novidades com o pessoal
cumprimentos Virtua e continua o teu excelente trabalho

[NELASamonta]

Virtua por onde tens andado??
diz la qualquer coisa sobre este "menino"

Amundi Funds Absolute Volatility Euro LU0272942433

pensas que isto recupera ou vai sempre por ali abaixo???parece aqueles ativos com efeito contago....
cumprimentos ao pessoal dos fundos

Esse fundo é para estar curto no mercado europeu. Subirá quando as bolsas descerem.

Por isso deixa o fundo descer que é bom sinal.

Pois....já percebi que continue então assim
cumprimentos