sessao vista por carpatos
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sessao vista por carpatos
Seguro que usted querido lector ha tomado alguna vez para desayunar o para merendar algún croissant, un delicioso bocado de la repostería...¿francesa? Eso es lo que mucha gente piensa pero el croissant nació en Austria y además tiene una historia muy interesante. Verán todo pasó a finales del siglo XVII cuando el Imperio Otomano dominaba grandes zonas. Corría el año 1683 cuando los turcos al mando del gran visir Mustafá Pachá decidieron sitiar la ciudad austríaca de Viena. Pero los habitantes de la ciudad resistían el asedio con valentía por lo que los turcos idearon un plan. Lentamente fueron construyendo una red de galerías que conducían por debajo de tierra por debajo de las murallas de la ciudad hasta dentro justo de donde podrían salir derrotando a las tropas vienesas. Los turcos establecieron unos turnos de trabajo para sus soldados que se basaban exclusivamente en trabajar en la madrugada cuando pensaban que la mayoría de los habitantes de la ciudad estarían durmiendo y los ruidos pasarían desapercibidos. La obra progresó hasta que entraron dentro de la ciudad, pero los turcos no habían pensado que había un gremio que se levantaba y empezaba a trabajar muy temprano y estos eran los panaderos.
En el silencio de la madrugada los panaderos empezaron a escuchar extraños ruidos en el subsuelo y les faltó poco tiempo para descubrir lo que en realidad tramaban los turcos. Lo comunicaron a las autoridades y los turcos cayeron en su propia trampa. Al final Viena consiguió derrotar a los turcos. El pueblo de Viena quedó muy agradecido y el emperador Leopoldo I les otorgó galardones y honores. Los panaderos agradecidos crearon una nueva especie de pan como una especie de burla contra los turcos que tanto les habían hecho agobiado pero que al final habían derrotado y de ahí nació el croissant al que ellos llamaron Halbmond en alemán, en clara alusión a la media luna que ostentaban los turcos en sus estandartes. Luego los franceses ya le dieron el definitivo nombre de croissant que ha llegado con éxito a nuestros días. Pero ya ven el croissant no es francés es austríaco y viene haciendo las delicias de nuestros paladares desde hace nada menos que 300 años. ¡Larga salud al croissant que está muy bueno!
Ya ven como los panaderos vieneses vencieron a los turcos pues en la madrugada ellos son los reyes. He traído a colación esta anécdota porque en la sesión de hoy ha pasado lo mismo. Los turcos bajistas leonianos están sitiando la ciudad alcista de las gacelas, aunque en este caso las gacelas siguen viviendo su vida feliz sin apercibirse. Y es que los leones estaban excavando túneles por debajo de las murallas alcistas. Primero han dejado a las gacelas que se recrearan en la suerte y desgraciadamente las gacelas no tiene buenos panaderos que se levanten temprano y no se han dado cuenta que los leones entraban por los túneles y así de repente han salido y han metido un papelón de los que hacen época tras la subida inicial sin hacer prisioneros por el camino y dejando derrotada la ciudad alcista de las gacelas.
Se ha establecido luego un concurso de analistas imaginativos para intentar explicar lo que ha pasado esta mañana con ese brusco giro de los mercados europeos a la baja sin que mediara motivo fundamental alguno. Hasta ahora la teoría oficial era de subidas sin fin, pero como ahora los signos de tocar techo son evidentes se ha adoptado otra postura acomodaticia que es la de que ahora vamos a consolidar niveles pero en ningún caso hay el más mínimo peligro de caídas fuertes, lo cual es sencillamente una frivolidad ante multitud de factores que ya hemos diseccionado lentamente en esta sección. Claro, como según ellos todo esto es para acumular resulta muy difícil llamar por su nombre a lo que ha pasado esta mañana y que en mi opinión se llama papelón de las manos fuertes. No es la primera vez en los últimos días que vemos papelones concertados de este calibre a nivel europeo, más bien empiezan a ser frecuentes. Y es que los hegde funds están empezando a cargarse de cortos una vez terminado este largo y fortísimo proceso de distribución que hemos arrastrado.
No esperemos que los leones pongan vallas publicitarias diciendo "Vamos a tumbar a los mercados" y estamos excavando túneles como los turcos por debajo de las murallas. Esto es como el cuento del cocodrilo. Verán, había una vez un cocodrilo que le quitó a una madre un bebé de los brazos y el muy salvaje le dijo que sólo se lo devolvería si la madre acertaba una pregunta: "¿Me voy a comer a su niño?" En el cuento la madre fue lista y le dijo al cocodrilo que estaba segura, por lo que el cocodrilo se encontró con la paradoja de que aunque se pensaba comer al niño, si lo hacía demostraría que la respuesta de la madre era acertada y además estaría contradiciendo su promesa. Esto le hizo dudar, la madre le quitó al niño y salió pitando. Ahora los leones nos preguntan si creemos si nos van a comer a las gacelas. Y las gacelas están contestando erróneamente que no, respuesta fallada y por tanto los leones no tienen contradicción. Y si no, vean las posiciones abiertas del SP facilitadas el viernes pasado:
Grandes especuladores: largos 43,898 (-2038) y cortos 83,522 (-1237).
Comerciales: largos 414,020 (-1033) y cortos 453,033 (-687).
Pequeños especuladores: largos 148,916 (-3323) y cortos 70,279 (-4470).
Yo creo que está bastante claro quién compra y quién vende al ver estas cifras y uno se puede explicar mejor cosas como las de esta mañana.
Por lo demás siguen las publicaciones de resultados. Se espera que durante esta semana haya un aluvión muy fuerte de publicaciones. En total casi el 33 por ciento de las empresas del SP500 dan sus resultados durante la semana y al final de la misma casi dos tercios de estas empresas habrán publicado. Como los resultados están saliendo "mejor" de lo esperado se espera que el trimestre termine ligeramente mejor de lo esperado y en lugar del 5,6 por ciento esperado hasta ahora de mejora se cree que podría quedar ligeramente por debajo del 7 por ciento. De hecho, según First Call, de las 158 empresas del SP500 que ya han publicado resultados el 66 por ciento son mejor de lo esperado. Pero aun así los operadores advierten que no es mejora suficiente para justificar las subidas de la bolsa en los últimos tiempos que ha descontado mucha más solidez y fortaleza futura de la que se está viendo. En esta línea el problema que se está viendo a estos resultados es que se basan principalmente en reducciones de costes y en pocos casos en mejoras de ventas y esto nunca puede aportar solidez de cara al futuro. Además las previsiones para los próximos seis meses no parecen justificar las expectativas de fortísimos crecimientos de los beneficios de más del 12 por ciento para el tercer trimestre y de más del 20 por ciento para el siguiente.
Mientras, se desarrolla una crisis política en EEUU y Reino Unido por las famosas armas de destrucción masiva que al final no sólo no han aparecido sino que todo parece indicar que estaban basadas en inexactitudes que podría terminar por afectar a los mercados. La situación de Blair ahora mismo es muy comprometida, aunque él afirma que no va a dimitir y la posición de Bush, uno de los peores presidentes que ha tenido los EEUU y que ha causado la conversión de un superávit fiscal de casi 300.000 millones en un déficit posible dentro de poco de casi 500.000 millones, baja con mucha fuerza en los sondeos. Según un sondeo del instituto Zogby International, Bush está en el peor nivel de aceptación popular desde antes de los atentados de septiembre de 2001 con tan sólo un 53 por ciento de apoyo a su gestión. El 46 por ciento se muestra disconforme con su gestión y un 47 por ciento dice claramente que prefiere que no fuera reelegido. En cuanto a su famosa guerra que él sólo se buscó solamente un 39 por ciento de los americanos cree que ha sido un éxito. Este tipo de inestabilidades políticas no suelen ser buenas para los mercados a medio plazo.
De nuevo habrá que prestar atención a los bonos que ahora mismo vuelven a registrar caídas en esa difícil paradoja que mantienen de que si siguen cayendo por descontar la famosa recuperación tensan los tipos a largo que están subiendo con dureza y pueden abortar la débil recuperación. Seguramente algún oficial de la FED de un momento a otro va a rebajar el optimismo reinante con alguna declaración para que dejen de subir los tipos a largo tan rápidamente. De momento las notas a 10 años en EEUU tocaban el 4,09 por ciento, es decir el nivel más alto en 4 meses, todo un problema para la administración de los EEUU, si esto sigue así las refinanciaciones empezarán a frenarse con rapidez y este es el alimento actual del consumidor.
El fin de semana leía un buen artículo de Miguel Angel Fernandez Ordóñez en el Cinco Días que él titulaba "El semestre de la verdad". Tiene toda la razón, todo el mundo practica el 'semestring' desde hace años, siempre el bueno será el segundo pero esta vez ya no se puede dilatar más la espera. Como decía Fernandez Ordoñez, " la recuperación que no llegó en los años 2001 y 2002 aumenta la probabilidad de que se produzca a finales del 2003 o del 2004 y que, por tanto, podamos recordar los años 2001 y 2002 como unos años tristes. Pero si esta vez no se produce la recuperación, esos años serán recordados como muy alegres al lado de lo que nos espera"..."si no se produce la recuperación esta vez el desplome de los mercados pudiera ser más intenso que los que vimos los años pasados y con consecuencias más desequilibradoras". Y tiene toda la razón, la diferencia es que ahora los bancos centrales se han quedado casi sin armas, ya poco más se puede hacer. Encima las correcciones de los desequilibrios en EEUU conllevan una bajada del dólar que está siendo única y exclusivamente por el euro. Según comentaba José Manuel Fernández Norniella en Cinco Días "La apreciación de las monedas asiáticas frente al dólar, incluido el yen apenas alcanza el 1 por ciento en lo que va de año, gracias a las millonarias sumas de dinero que las autoridades asiáticas han invertido en frenar la apreciación de la divisa estadounidense. Por el contrario el euro acumula una apreciación media del 10 por ciento frente al dólar".
Como ven, esta última apreciación es muy importante, el BCE no reacciona, el Banco de Japón sí y el desequilibrio de los EEUU nos lo estamos tragando nosotros. Es un semestre importante, vamos a ver qué pasa.
En esencia que los leones siguen excavando túneles por debajo de las murallas alcistas del optimismo sin fin de las gacelas que ahora piensan que esto es una consolidación. No lo creo, las manos fuertes están cortas en el futuro del SP, Charles Biderman el número uno en detectar en el mundo los flujos de entrada y salida de donde vienen hoy ha vuelto a reiterar su posición muy bajista al no ver que entre ni un duro de las manos fuertes, todo es dinero de manos débiles y los signos de distribución, de una distribución muy fuerte como pocas veces se puede volver a ver son más que evidentes. Y si no a las pruebas me remito, el indicador de "buying climaxes" de Investors Intelligence uno de los mejores que existen para detectar procesos de distribución se ha disparado esta semana a 531 valores, es decir nuevo récord histórico. Según la compañía desde los años 90, sólo hubo cinco semanas por encima de 200, una sólo con 300 valores hace muy pocas semanas y una con 500 la de ahora y advierte de que estamos en un proceso de distribución masiva que podría terminar en un "sell off" en el futuro muy cercano. Mucho cuidado con este último dato porque podría indicar que la corrección correspondiente tras esta tremenda distribución, la más grande de los últimos años que puede ser muy severa y puede estar ya muy cerca. Vamos a hacer acopio de croissants y sobre todo de panaderos que son los que descubren estas cosas porque esta vez me temo que no va a haber victoria sobre los turcos bears. El panadero Biderman ya lo ha dicho claro para quién quiera escuchar...
*** Por otra parte, pueden leer a continuación el análisis del dato de indicadores líderes de EEUU que he realizado hoy en mi sección nada más salir la noticia:
Este curioso índice -que ya saben a mí no me gusta y lo sustituí en mis análisis hace mucho tiempo por el índice de actividad nacional de la FED de Chicago- muestra subida en el mes de junio. Es el tercer mes que registra subida y supongo que ante esto dirán los que practican el 'semestring' que el próximo semestre será mejor. Pues no necesariamente, pues como dicen los publicadores del dato sigue faltando algo que no es otra cosa que la inversión empresarial y mientras no aparezca el crecimiento debería ser a ritmo lento.
De los diez indicadores que ponderan en este índice tenemos dos invariables: los pedidos de bienes de capital y las horas semanales trabajadas en fábricas.
Los que suben que son cuatro son los permisos de costrucción, el paro semanal, el precio de las acciones (curioso indicador este que desfigura la cifra general desde abril por el subidón de la bolsa) y la oferta monetaria.
Los cuatro que bajan son el spread entre los tipos a corto y a largo, los pedidos de bienes de consumo, "vendor performance" y las espectativas del consumidor en el dato de confianza de Conferencen Board.
Como vemos, la mejora se basa en los permisos de costrucción con lo que hay que poner pocas objecciones, las peticiones de subsidio semanales (¿?) que no crean que vayan precisamente bien, la oferta monetaria, que ya sabemos siempre va al alza por los manguerazos de liquidez de Greenspan. Pero la aportación positiva de la oferta monetaria al dato le ha hecho fallar pues tras mil bajadas de tipos la economía no se ha recuperado gran casa y el último el de las acciones sin comentarios.
En suma, no se pueden sacar conclusiones de este limitado dato, que utiliza muy pocos indicadores y algunos de ellos algo discutibles para medir la fortaleza económica. Para el mercado neutro porque ha salido en lo esperado.
*** También puden ver las noticias destacadas para mañana en Europa.
A las 8:00 pedidos de construcción en Alemania.
A las 8:45 IPC de Francia.
Resultados de Sogecable.
Resultados de Infineón.
*** Por último, estas serán las noticias de EEUU para mañana y resto de la semana:
Martes 22:
* A las 14:00:
- Informe Bank of Tokyo-Mitsubishi-UBS Warburg de ventas semanales de cadenas comerciales. Dato previo: sube el 0,9 %s en la semana del 12 de julio frente a la semana anterior. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: dato que pasa desapercibido.
* A las 15:00:
- Informe Redbook de ventas minoristas semanales. Dato previo:Informe Redbook de ventas de grandes cadenas comerciales sube el 1,1 %s en la semana del 12 de julio frente a junio. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: dato que pasa desapercibido.
Miércoles 23:
* Sin hora fija:
- ABC/Money Consumer Confidence. Último: -21. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: se publica cuando la bolsa está cerrada y no tiene repercusión alguna.
Jueves 24:
* A las 14:30:
- Paro semanal. Dato previo: 412.000. Previsión: no disponible. Valoración: 3-4. Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga lo más bajo posible y a ser posible por debajo de 400.000 para empezar a pensar que la destrucción de empleo se estabiliza.
Viernes 25:
* A las 14:30:
- Pedidos de bienes duraderos de junio. Dato previo: -0,4 por ciento. Previsión: +0,9 por ciento. Valoración: 4. Repercusión en bolsa: dato muy considerado, el mercado espera siempre que salga alto mostrando recuperación económica.
* A las 16:00:
- Ventas de viviendas nuevas de junio. Dato previo: Tasa anualizada de 1,16 millones de unidades. Previsión: tasa de1,14 millones de unidades. Valoración: 3. Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga lo más alto posible para que siga mostrando fortaleza en el sector inmobiliario, hoy por hoy pieza clave del tinglado financiero americano.
- Ventas de viviendas usadas de junio. Dato previo: Tasa anualizada de 5,92 millones de unidades. Previsión: tasa anualizada de 1,15 millones de unidades. Valoración: 3. Repercusión: la misma que en viviendas nuevas.
Nota: mis valoraciones van de 1 a 5 según la menor o mayor importancia de la noticia y volatilidad que puedan generar en los mercados.
En el silencio de la madrugada los panaderos empezaron a escuchar extraños ruidos en el subsuelo y les faltó poco tiempo para descubrir lo que en realidad tramaban los turcos. Lo comunicaron a las autoridades y los turcos cayeron en su propia trampa. Al final Viena consiguió derrotar a los turcos. El pueblo de Viena quedó muy agradecido y el emperador Leopoldo I les otorgó galardones y honores. Los panaderos agradecidos crearon una nueva especie de pan como una especie de burla contra los turcos que tanto les habían hecho agobiado pero que al final habían derrotado y de ahí nació el croissant al que ellos llamaron Halbmond en alemán, en clara alusión a la media luna que ostentaban los turcos en sus estandartes. Luego los franceses ya le dieron el definitivo nombre de croissant que ha llegado con éxito a nuestros días. Pero ya ven el croissant no es francés es austríaco y viene haciendo las delicias de nuestros paladares desde hace nada menos que 300 años. ¡Larga salud al croissant que está muy bueno!
Ya ven como los panaderos vieneses vencieron a los turcos pues en la madrugada ellos son los reyes. He traído a colación esta anécdota porque en la sesión de hoy ha pasado lo mismo. Los turcos bajistas leonianos están sitiando la ciudad alcista de las gacelas, aunque en este caso las gacelas siguen viviendo su vida feliz sin apercibirse. Y es que los leones estaban excavando túneles por debajo de las murallas alcistas. Primero han dejado a las gacelas que se recrearan en la suerte y desgraciadamente las gacelas no tiene buenos panaderos que se levanten temprano y no se han dado cuenta que los leones entraban por los túneles y así de repente han salido y han metido un papelón de los que hacen época tras la subida inicial sin hacer prisioneros por el camino y dejando derrotada la ciudad alcista de las gacelas.
Se ha establecido luego un concurso de analistas imaginativos para intentar explicar lo que ha pasado esta mañana con ese brusco giro de los mercados europeos a la baja sin que mediara motivo fundamental alguno. Hasta ahora la teoría oficial era de subidas sin fin, pero como ahora los signos de tocar techo son evidentes se ha adoptado otra postura acomodaticia que es la de que ahora vamos a consolidar niveles pero en ningún caso hay el más mínimo peligro de caídas fuertes, lo cual es sencillamente una frivolidad ante multitud de factores que ya hemos diseccionado lentamente en esta sección. Claro, como según ellos todo esto es para acumular resulta muy difícil llamar por su nombre a lo que ha pasado esta mañana y que en mi opinión se llama papelón de las manos fuertes. No es la primera vez en los últimos días que vemos papelones concertados de este calibre a nivel europeo, más bien empiezan a ser frecuentes. Y es que los hegde funds están empezando a cargarse de cortos una vez terminado este largo y fortísimo proceso de distribución que hemos arrastrado.
No esperemos que los leones pongan vallas publicitarias diciendo "Vamos a tumbar a los mercados" y estamos excavando túneles como los turcos por debajo de las murallas. Esto es como el cuento del cocodrilo. Verán, había una vez un cocodrilo que le quitó a una madre un bebé de los brazos y el muy salvaje le dijo que sólo se lo devolvería si la madre acertaba una pregunta: "¿Me voy a comer a su niño?" En el cuento la madre fue lista y le dijo al cocodrilo que estaba segura, por lo que el cocodrilo se encontró con la paradoja de que aunque se pensaba comer al niño, si lo hacía demostraría que la respuesta de la madre era acertada y además estaría contradiciendo su promesa. Esto le hizo dudar, la madre le quitó al niño y salió pitando. Ahora los leones nos preguntan si creemos si nos van a comer a las gacelas. Y las gacelas están contestando erróneamente que no, respuesta fallada y por tanto los leones no tienen contradicción. Y si no, vean las posiciones abiertas del SP facilitadas el viernes pasado:
Grandes especuladores: largos 43,898 (-2038) y cortos 83,522 (-1237).
Comerciales: largos 414,020 (-1033) y cortos 453,033 (-687).
Pequeños especuladores: largos 148,916 (-3323) y cortos 70,279 (-4470).
Yo creo que está bastante claro quién compra y quién vende al ver estas cifras y uno se puede explicar mejor cosas como las de esta mañana.
Por lo demás siguen las publicaciones de resultados. Se espera que durante esta semana haya un aluvión muy fuerte de publicaciones. En total casi el 33 por ciento de las empresas del SP500 dan sus resultados durante la semana y al final de la misma casi dos tercios de estas empresas habrán publicado. Como los resultados están saliendo "mejor" de lo esperado se espera que el trimestre termine ligeramente mejor de lo esperado y en lugar del 5,6 por ciento esperado hasta ahora de mejora se cree que podría quedar ligeramente por debajo del 7 por ciento. De hecho, según First Call, de las 158 empresas del SP500 que ya han publicado resultados el 66 por ciento son mejor de lo esperado. Pero aun así los operadores advierten que no es mejora suficiente para justificar las subidas de la bolsa en los últimos tiempos que ha descontado mucha más solidez y fortaleza futura de la que se está viendo. En esta línea el problema que se está viendo a estos resultados es que se basan principalmente en reducciones de costes y en pocos casos en mejoras de ventas y esto nunca puede aportar solidez de cara al futuro. Además las previsiones para los próximos seis meses no parecen justificar las expectativas de fortísimos crecimientos de los beneficios de más del 12 por ciento para el tercer trimestre y de más del 20 por ciento para el siguiente.
Mientras, se desarrolla una crisis política en EEUU y Reino Unido por las famosas armas de destrucción masiva que al final no sólo no han aparecido sino que todo parece indicar que estaban basadas en inexactitudes que podría terminar por afectar a los mercados. La situación de Blair ahora mismo es muy comprometida, aunque él afirma que no va a dimitir y la posición de Bush, uno de los peores presidentes que ha tenido los EEUU y que ha causado la conversión de un superávit fiscal de casi 300.000 millones en un déficit posible dentro de poco de casi 500.000 millones, baja con mucha fuerza en los sondeos. Según un sondeo del instituto Zogby International, Bush está en el peor nivel de aceptación popular desde antes de los atentados de septiembre de 2001 con tan sólo un 53 por ciento de apoyo a su gestión. El 46 por ciento se muestra disconforme con su gestión y un 47 por ciento dice claramente que prefiere que no fuera reelegido. En cuanto a su famosa guerra que él sólo se buscó solamente un 39 por ciento de los americanos cree que ha sido un éxito. Este tipo de inestabilidades políticas no suelen ser buenas para los mercados a medio plazo.
De nuevo habrá que prestar atención a los bonos que ahora mismo vuelven a registrar caídas en esa difícil paradoja que mantienen de que si siguen cayendo por descontar la famosa recuperación tensan los tipos a largo que están subiendo con dureza y pueden abortar la débil recuperación. Seguramente algún oficial de la FED de un momento a otro va a rebajar el optimismo reinante con alguna declaración para que dejen de subir los tipos a largo tan rápidamente. De momento las notas a 10 años en EEUU tocaban el 4,09 por ciento, es decir el nivel más alto en 4 meses, todo un problema para la administración de los EEUU, si esto sigue así las refinanciaciones empezarán a frenarse con rapidez y este es el alimento actual del consumidor.
El fin de semana leía un buen artículo de Miguel Angel Fernandez Ordóñez en el Cinco Días que él titulaba "El semestre de la verdad". Tiene toda la razón, todo el mundo practica el 'semestring' desde hace años, siempre el bueno será el segundo pero esta vez ya no se puede dilatar más la espera. Como decía Fernandez Ordoñez, " la recuperación que no llegó en los años 2001 y 2002 aumenta la probabilidad de que se produzca a finales del 2003 o del 2004 y que, por tanto, podamos recordar los años 2001 y 2002 como unos años tristes. Pero si esta vez no se produce la recuperación, esos años serán recordados como muy alegres al lado de lo que nos espera"..."si no se produce la recuperación esta vez el desplome de los mercados pudiera ser más intenso que los que vimos los años pasados y con consecuencias más desequilibradoras". Y tiene toda la razón, la diferencia es que ahora los bancos centrales se han quedado casi sin armas, ya poco más se puede hacer. Encima las correcciones de los desequilibrios en EEUU conllevan una bajada del dólar que está siendo única y exclusivamente por el euro. Según comentaba José Manuel Fernández Norniella en Cinco Días "La apreciación de las monedas asiáticas frente al dólar, incluido el yen apenas alcanza el 1 por ciento en lo que va de año, gracias a las millonarias sumas de dinero que las autoridades asiáticas han invertido en frenar la apreciación de la divisa estadounidense. Por el contrario el euro acumula una apreciación media del 10 por ciento frente al dólar".
Como ven, esta última apreciación es muy importante, el BCE no reacciona, el Banco de Japón sí y el desequilibrio de los EEUU nos lo estamos tragando nosotros. Es un semestre importante, vamos a ver qué pasa.
En esencia que los leones siguen excavando túneles por debajo de las murallas alcistas del optimismo sin fin de las gacelas que ahora piensan que esto es una consolidación. No lo creo, las manos fuertes están cortas en el futuro del SP, Charles Biderman el número uno en detectar en el mundo los flujos de entrada y salida de donde vienen hoy ha vuelto a reiterar su posición muy bajista al no ver que entre ni un duro de las manos fuertes, todo es dinero de manos débiles y los signos de distribución, de una distribución muy fuerte como pocas veces se puede volver a ver son más que evidentes. Y si no a las pruebas me remito, el indicador de "buying climaxes" de Investors Intelligence uno de los mejores que existen para detectar procesos de distribución se ha disparado esta semana a 531 valores, es decir nuevo récord histórico. Según la compañía desde los años 90, sólo hubo cinco semanas por encima de 200, una sólo con 300 valores hace muy pocas semanas y una con 500 la de ahora y advierte de que estamos en un proceso de distribución masiva que podría terminar en un "sell off" en el futuro muy cercano. Mucho cuidado con este último dato porque podría indicar que la corrección correspondiente tras esta tremenda distribución, la más grande de los últimos años que puede ser muy severa y puede estar ya muy cerca. Vamos a hacer acopio de croissants y sobre todo de panaderos que son los que descubren estas cosas porque esta vez me temo que no va a haber victoria sobre los turcos bears. El panadero Biderman ya lo ha dicho claro para quién quiera escuchar...
*** Por otra parte, pueden leer a continuación el análisis del dato de indicadores líderes de EEUU que he realizado hoy en mi sección nada más salir la noticia:
Este curioso índice -que ya saben a mí no me gusta y lo sustituí en mis análisis hace mucho tiempo por el índice de actividad nacional de la FED de Chicago- muestra subida en el mes de junio. Es el tercer mes que registra subida y supongo que ante esto dirán los que practican el 'semestring' que el próximo semestre será mejor. Pues no necesariamente, pues como dicen los publicadores del dato sigue faltando algo que no es otra cosa que la inversión empresarial y mientras no aparezca el crecimiento debería ser a ritmo lento.
De los diez indicadores que ponderan en este índice tenemos dos invariables: los pedidos de bienes de capital y las horas semanales trabajadas en fábricas.
Los que suben que son cuatro son los permisos de costrucción, el paro semanal, el precio de las acciones (curioso indicador este que desfigura la cifra general desde abril por el subidón de la bolsa) y la oferta monetaria.
Los cuatro que bajan son el spread entre los tipos a corto y a largo, los pedidos de bienes de consumo, "vendor performance" y las espectativas del consumidor en el dato de confianza de Conferencen Board.
Como vemos, la mejora se basa en los permisos de costrucción con lo que hay que poner pocas objecciones, las peticiones de subsidio semanales (¿?) que no crean que vayan precisamente bien, la oferta monetaria, que ya sabemos siempre va al alza por los manguerazos de liquidez de Greenspan. Pero la aportación positiva de la oferta monetaria al dato le ha hecho fallar pues tras mil bajadas de tipos la economía no se ha recuperado gran casa y el último el de las acciones sin comentarios.
En suma, no se pueden sacar conclusiones de este limitado dato, que utiliza muy pocos indicadores y algunos de ellos algo discutibles para medir la fortaleza económica. Para el mercado neutro porque ha salido en lo esperado.
*** También puden ver las noticias destacadas para mañana en Europa.
A las 8:00 pedidos de construcción en Alemania.
A las 8:45 IPC de Francia.
Resultados de Sogecable.
Resultados de Infineón.
*** Por último, estas serán las noticias de EEUU para mañana y resto de la semana:
Martes 22:
* A las 14:00:
- Informe Bank of Tokyo-Mitsubishi-UBS Warburg de ventas semanales de cadenas comerciales. Dato previo: sube el 0,9 %s en la semana del 12 de julio frente a la semana anterior. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: dato que pasa desapercibido.
* A las 15:00:
- Informe Redbook de ventas minoristas semanales. Dato previo:Informe Redbook de ventas de grandes cadenas comerciales sube el 1,1 %s en la semana del 12 de julio frente a junio. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: dato que pasa desapercibido.
Miércoles 23:
* Sin hora fija:
- ABC/Money Consumer Confidence. Último: -21. Valoración: 2. Repercusión en bolsa: se publica cuando la bolsa está cerrada y no tiene repercusión alguna.
Jueves 24:
* A las 14:30:
- Paro semanal. Dato previo: 412.000. Previsión: no disponible. Valoración: 3-4. Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga lo más bajo posible y a ser posible por debajo de 400.000 para empezar a pensar que la destrucción de empleo se estabiliza.
Viernes 25:
* A las 14:30:
- Pedidos de bienes duraderos de junio. Dato previo: -0,4 por ciento. Previsión: +0,9 por ciento. Valoración: 4. Repercusión en bolsa: dato muy considerado, el mercado espera siempre que salga alto mostrando recuperación económica.
* A las 16:00:
- Ventas de viviendas nuevas de junio. Dato previo: Tasa anualizada de 1,16 millones de unidades. Previsión: tasa de1,14 millones de unidades. Valoración: 3. Repercusión en bolsa: el mercado quiere que salga lo más alto posible para que siga mostrando fortaleza en el sector inmobiliario, hoy por hoy pieza clave del tinglado financiero americano.
- Ventas de viviendas usadas de junio. Dato previo: Tasa anualizada de 5,92 millones de unidades. Previsión: tasa anualizada de 1,15 millones de unidades. Valoración: 3. Repercusión: la misma que en viviendas nuevas.
Nota: mis valoraciones van de 1 a 5 según la menor o mayor importancia de la noticia y volatilidad que puedan generar en los mercados.
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